基金怎樣配置買入，基金怎樣配置買入和賣出？

3400、3200、3000，市場一路跌，基金一路綠。

現(xiàn)在是不是買基金的好時點呢？

今天就給大家盤一下判斷基金買賣時點的幾個方法，絕對值得收藏。

注意，做到精準的擇時是很難的，用一句生動的話說，就是比在空中接住一把飛刀更難。但我們可以運用一些方法，把握住大的擇時，追求模糊的正確。

一、買入時點判斷

1、估值法

顧名思義，就是根據(jù)估值來買入。估值看的是市盈率、市凈率及其百分位。當百分位低于20%或者30%，我們通常認為處于低估，這個時候買入，安全邊際相對較高，未來收益空間較大。

以滬深300指數(shù)為例，測算近10年估值百分位，可以看到，當PE百分位低于30%以下，基本都對應(yīng)指數(shù)的低點，如2008年底、2011~2014年、2016年底、2018年底。如果把握住機會，都會迎來一波較大幅度的上漲。

數(shù)據(jù)來源：Wind；數(shù)據(jù)區(qū)間：2005.4.8~2022.2.10；測算近10年估值百分位

當前滬深300 PE 11倍，正處于近10年28%的位置，機會顯著。

數(shù)據(jù)來源：Wind；數(shù)據(jù)日期：2022.9.27；測算近10年估值百分位

這個方法更適合指數(shù)基金、行業(yè)主題類基金，可以參考相對于指數(shù)的估值來判斷。對于主動基金，可以參考滬深300、wind全A的估值。

2、股債利差法

判斷股債的性價比的一個指標。股債利差，簡單來說，就是股票收益率減去債券收益率，利差越高，說明股市更具有投資價值，反之，債市更值得配置。

股票收益率可以用滬深300（或者萬得全A、上證綜指等）市盈率的倒數(shù)來表示，債券收益率用10年期國債收益率表示。

觀察股債利差和滬深300的走勢圖，可以明顯看到，股債利差的高點基本對應(yīng)股市的低點，而股債利差的低點對應(yīng)股市的高點。

數(shù)據(jù)來源：好買研習社；數(shù)據(jù)日期：2022.9.27

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，當股債利差數(shù)據(jù)大于5.5%的時候可以逐步建倉，大于6%時加大股票配置力度，數(shù)據(jù)越往上走越可以加倉。當前滬深300的股債利差是6.18%（2022.9.27），正是投資的好時機。

另外，除了看絕對值，百分位也是要看的，也就是性價比排名。排名越靠前，說明股票類資產(chǎn)性價比越高。

數(shù)據(jù)來源：好買研習社；數(shù)據(jù)日期：2022.9.27

3、經(jīng)濟周期法

不同經(jīng)濟周期，各大類資產(chǎn)的表現(xiàn)不一樣。因此，我們可以根據(jù)經(jīng)濟周期所處階段，來判斷不同類型基金的買入時點。

比如，在復蘇期，經(jīng)濟增長復蘇，同時通脹較低，這個時候是股票投資的黃金時期，債券次之、現(xiàn)金貶值、商品低迷。此時應(yīng)多配置偏股類基金，享受經(jīng)濟復蘇帶來的市場紅利。

在過熱期，經(jīng)濟增速高，但同時通脹上行，這個時候的配置重點就是大宗商品，與大宗商品相關(guān)的股票次之，現(xiàn)金和債券貶值。此時可以選擇多配商品型基金。

在衰退期，經(jīng)濟增長放緩，同時通脹回落，這個時候是債券投資的黃金時期。你想啊，經(jīng)濟不好，也沒有通脹的壓力，央媽則會采取寬松的財政和貨幣政策刺激經(jīng)濟，利率下行，從而利好債市。這個時候應(yīng)多配債券類基金。

在滯漲期，經(jīng)濟增長放緩，同時通脹又上升，這個時候?qū)墒泻蛡卸疾挥押?，而?yīng)該是“現(xiàn)金為王”。

來源：好買研習社

當前我國通脹正處于下行趨勢，貨幣政策也處于寬松周期，經(jīng)濟弱復蘇，經(jīng)濟周期已經(jīng)運行至復蘇前夜，利好股票類資產(chǎn)。

4、回撤法

通過基金回撤參考買入時點?？梢詫⒒鸹爻泛蜌v史最大回撤相比，當基金階段回撤超過歷史最大回撤2/3，或者接近歷史最大回撤時，可以考慮建倉或加倉。這個方法不僅適用于指數(shù)基金，還適應(yīng)主動型基金，但前提是基金經(jīng)理沒有發(fā)生過更換。

以謝治宇的興全合潤為例，從凈值走勢看，發(fā)生大幅回撤的時候有三次，一次是12年、一次是15年、一次是18年，三次最大回撤基本都達到30%。所以從歷史來看，當階段最大回撤超過20%或者接近30%的時候，就是很好的買入機會了。當前回撤33.85%，從歷史表現(xiàn)看，很可能正是機會。

數(shù)據(jù)來源：好買基金APP；數(shù)據(jù)日期：2022.9.27

5、情緒指標：基金發(fā)行、融資買入額占比等

除了以上，還可以通過一些情緒指標來判斷基金買入時點。巴菲特說，別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪，當市場情緒極度低落，人人都絕望時，很可能正是買入基金的好時機。

情緒指標很多，比如基金發(fā)行、融資買入額占比等。

先來說基金發(fā)行。大家應(yīng)該聽過“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”這句話，它指的意思就是當市場情緒火熱，基金很好發(fā)行的時候，其實恰恰是基金不好做的時候，而當基金好做的時候，基金發(fā)行往往處于冰點，不好發(fā)行。當前新基發(fā)行處于2016年以來的較低水平，可見市場情緒低迷。

有一點要提醒，基金發(fā)行特別低迷的時候，市場不一定立刻起來，也可能會繼續(xù)下跌，但大幅下跌的可能性也不大。

數(shù)據(jù)來源：wind；數(shù)據(jù)截止日：2022.9.23；

說明：本月為數(shù)據(jù)截止日水平

再來說融資買入額占比。它指的是融資買入額占A股總成交額的比重，反映了場內(nèi)投資者借錢炒股的熱情和市場的杠桿水平。這個指標的擇時效果不錯。從歷史情況看，當融資買入額占比在10.5%以上，市場差不多就到了高點。當融資買入占比在7%以下的時候，可能市場也走到了低位。

當前融資買入額占比為5.67%（2022.9.23），處于2016年以來極低位置，可以貪婪。

數(shù)據(jù)來源：wind；數(shù)據(jù)截止日：2022.9.23；

注意，無論哪種方法，前提都是要選擇好的基金。另外，任何一個指標都不可能絕對正確，只是站在概率的角度看問題，因此對市場行情的判斷也不應(yīng)僅靠一個指標，還要結(jié)合估值、流動性、盈利、市場情緒等多方面指標綜合衡量。

二、賣出時點判斷

止盈的時點判斷和買入時點的把握有一定對應(yīng)，所以這部分就簡單介紹。

1、估值法

一般，當市盈率、市凈率百分位大于70%、80%，我們就認為高估了，風險相對較高，追求穩(wěn)健的投資者可以逐步減倉、賣出了。

還是以滬深300為例，可以看到，近些年的階段性高位，如2007年、2015年牛市高點，2009年階段性高點，2018年初、2020年底今年初，估值百分位都達到了70%以上。

數(shù)據(jù)來源：Wind；數(shù)據(jù)區(qū)間：2005.4.8~2022.2.10；測算近10年估值百分位

2、股債利差法

還是以滬深300為例，從歷史數(shù)據(jù)可以看到，當股債利差小于3%的時候，對市場要保持謹慎，可逐步減倉或增加債券比重，要是降到2%以下可考慮直接清倉，或全部換成債券。

除了絕對值，也要看性價比排名。排名越靠后，說明股票類資產(chǎn)性價比越低，此時該賣出股票類資產(chǎn)。

3、目標收益法

一達到目標收益率，就止盈贖回?？梢园蠢塾嬍找媛手褂?，也可以按年化收益率止盈。

對于一次性買入，偏股類基金可以參考年化15%來止盈，原因是長期來看（近18年），偏股混合型基金的復合年化能達到15%，所以長期看這是一個合理的水平。對于定投，可以參考年化10%~15%來止盈。

數(shù)據(jù)來源：Wind，基日2003.12.31；數(shù)據(jù)截止日：2022.2.10

4、最大回撤法

它指的是允許基金上漲過程中在一定范圍內(nèi)進行調(diào)整，從而提高獲取更高收益的可能性。

最大回撤法具體怎么做呢？

首先，設(shè)定一個止盈信號線，也就是目標收益率（如圖中的10%）；

其次，設(shè)置一個最大回撤閾值參數(shù)（如圖中的5%）；

當收益率達到止盈信號線時，先不止盈，而是每日觀測，只有當最大回撤跌破閾值時，再止盈贖回。比如圖中收益率達到10%后，最高漲到了17%，而后回撤5%，達到12%的時候再止盈。

來源：好買研習社

注意，最大回撤閾值的設(shè)置是比較重要的，設(shè)置的太大或太小都不好。該方法更適合牛市行情，在牛市獲得超高收益后，即使市場崩盤也可以成功逃離。

5、技術(shù)指標（均線偏離度）

了解技術(shù)分析的投資者，還可以通過對指數(shù)進行技術(shù)分析，判斷市場趨勢，進而止盈。

比如根據(jù)指數(shù)和均線的偏離度止盈。一般選擇250日均線（牛熊線），當指數(shù)和250日均線偏離度較大時，說明市場情緒過熱，這個時候就可以考慮止盈了。至于均線偏離度到多少止盈，每個指數(shù)都不一樣。

如圖中展示的是滬深300指數(shù)和250日均線的關(guān)系，從歷史數(shù)據(jù)來看，當偏離度大于50%、60%時，就到了牛市中后段，該止盈了。但注意的是，250日均線屬于牛熊線，適合長周期級別的投資。如果只是較短周期的投資，想捕捉住止盈的機會，偏離度就不能太大，比如2018年初和今年初。

數(shù)據(jù)來源：Wind；數(shù)據(jù)區(qū)間2002.1.4~2022.2.11

6、情緒指標（基金發(fā)行、開戶人數(shù)等）

還是來看這張基金新發(fā)和指數(shù)的走勢圖，可以看到，在幾個發(fā)行量激增的時點，比如18年1月份、20年2月份和7月份，都是市場的階段高點。所以，根據(jù)基金發(fā)行來判斷市場賣點還是比較靠譜的。

數(shù)據(jù)來源：Wind；時間截至2021.10.31

以上六種基金止盈方法，每一種止盈方法都有其邏輯和適用性，大家找到適合自己的就好。另外要注意，任何一種止盈策略，都不可能賣在市場最高點，這一點大家要清楚。

最后想說，基金除了止盈，也要止損。什么情況下，基金要止損呢？給大家總結(jié)了以下幾種情況：

1、基金基本面變差

2、基金經(jīng)理更換

3、基金風格不符合自己

4、虧損超出投資者承受能力

5、基金清盤

6、需要用錢的時候

好了，今天的充電學習完成~ 祝大家十一假期玩得愉快~~

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