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股票和基金的配置比例不一樣，股票和基金的配置比例不一樣嗎？

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錢如故

股票和基金的配置比例不一樣，股票和基金的配置比例不一樣嗎？

海外策略｜基金新發(fā)景氣下滑，全面增配醫(yī)藥、消費、互聯(lián)網(wǎng)

2022Q2滬深港通新發(fā)基金數(shù)量同比下降41.8％至139只，其占全部新發(fā)基金比重回落至50％，基金新發(fā)景氣持續(xù)下滑。板塊層面，Q2內(nèi)地局部疫情狀況緩和、復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)提振港股市場表現(xiàn)，市場情緒亦顯著回升。其中，受益疫后修復(fù)邏輯的大消費（汽車、社服、啤酒、紡服等），前期估值承壓的醫(yī)藥，以及監(jiān)管常態(tài)化背景下的互聯(lián)網(wǎng)等板塊均獲機(jī)構(gòu)顯著增配。而大金融（銀行、非銀）和原材料等板塊則遭機(jī)構(gòu)減配。Q2，QDII基金管理規(guī)模環(huán)比提升14.4％至3095.3億元，零售業(yè)、媒體與娛樂獲得QDII資金較大幅度增配，百度集團(tuán)-SW進(jìn)入重倉股前十。

▍2022Q2滬深港通新發(fā)基金數(shù)量持續(xù)顯著下滑，同時占全部新發(fā)基金比重大幅下降。

2022Q2內(nèi)地發(fā)行滬深港通類基金139只，環(huán)比下降42.3％，同比下降41.8％，發(fā)行數(shù)量連續(xù)兩個季度提升。今年二季度初，港股市場表現(xiàn)受內(nèi)地疫情擴(kuò)散、海外多重風(fēng)險等因素壓制；但5月起，內(nèi)地疫情狀況緩和、復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)提振港股市場表現(xiàn)，港股相對全球市場取得較好的超額收益。但滬深港通新發(fā)基金景氣程度持續(xù)下滑，且其占全部新發(fā)基金比重顯著下降至50％，接近2020年底水平。

基金管理規(guī)模提升，投資者情緒回升背景下股票類資產(chǎn)配置比例上升。Q2滬深港通類基金管理規(guī)模有所下滑，錄得35515億元，環(huán)比上升7.72％。Q2頭部管理人排名與Q1一致，而管理規(guī)模均有所回升。易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、匯添富基金、富國基金和中歐基金管理規(guī)模環(huán)比分別上升4.1％/6.4％/8.8％/8.3％/8.0％至3027.8 /2079.9 /1872.8 / 1744.1/1684.8億元。股債配置比例方面，Q2滬深港通基金股票配置比例上升3.49PCTs至69.6％，債券和現(xiàn)金配置比例則對應(yīng)下降1.99PCTs和1.35PCTs至17.5％/7.9％.

Q2滬深港通基金顯著增持大消費。Q2滬深港通類基金對香港股票整體重倉持股市值大幅提升27.0％至2396.1億元。內(nèi)地疫情狀況有所緩解，復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)提振市場情緒，大消費板塊獲顯著增持。其中，可選消費、必選消費板塊重倉持股金額分別提升77.15％和33.0％至787.0/139.8億元。細(xì)分板塊來看，無論行業(yè)景氣持續(xù)的新能源汽車及汽車板塊，還是受益疫后修復(fù)邏輯的社服、紡服、啤酒等板塊，均獲基金大幅增配。

醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等高成長板塊亦獲機(jī)構(gòu)青睞，大金融板塊遭減配。二季度港股市場投資者情緒顯著回升，成長板塊普遍獲增配，尤其前期估值大幅回調(diào)的醫(yī)藥板塊重倉持股市值提升54.0％至184.6億元。另外，監(jiān)管常態(tài)化下互聯(lián)網(wǎng)板塊亦受機(jī)構(gòu)青睞，美團(tuán)、騰訊、快手等獲顯著增配。而持續(xù)受地產(chǎn)拖累的大金融板塊重倉持股市值下降5.6％至208.3億元，銀行、非銀等板塊個股普遍遭減持。

▍QDII基金：管理規(guī)模提升14.4％，百度集團(tuán)-SW獲機(jī)構(gòu)青睞。

截至2022Q2，QDII基金管理規(guī)模達(dá)到3095.3億元，環(huán)比增長14.4％。頭部管理人結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定，且資產(chǎn)管理規(guī)模均有所提升。易方達(dá)基金、華夏基金、廣發(fā)基金、博時基金、交銀施羅德基金資產(chǎn)管理規(guī)模環(huán)比分別提升13.3％/14.1％/41.1％/19.1％/8.5％至958.7/699.5/298.4/196.1/122.2億元。

分投資區(qū)域看，二季度港股在全球資產(chǎn)中跑出超額收益，QDII基金港股配置比例持續(xù)大幅提升，而美股配置比例則顯著下滑。中國香港/美國/其他地區(qū)的配置比例環(huán)比2022Q1分別變化+9.1/-9.9/+0.8PCTs。

從行業(yè)角度看，零售業(yè)、媒體與娛樂、制藥、生物科技與生命科學(xué)在Q2受QDII資金大幅度增持，百度集團(tuán)-SW進(jìn)入前十大重倉股。環(huán)比視角下，2022Q2 QDII重倉持股在零售業(yè)/媒體與娛樂/制藥、生物科技與生命科學(xué)板塊增配金額分別達(dá)到236.9/59.6/13.2億元；同時銀行/電信業(yè)務(wù)Ⅱ/技術(shù)硬件與設(shè)備板塊配置資金分別減少12.4/9.9/9.6億元。另外，百度集團(tuán)在Q2獲得QDII基金青睞，重倉持股市值環(huán)比增長229.5％至26.1億元，進(jìn)入前十大重倉股。

▍風(fēng)險因素：

全球新冠疫情蔓延超預(yù)期；中美關(guān)系惡化；我國宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；外資持續(xù)流出中國市場。

本文源自金融界

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