什么叫基金補(bǔ)倉(cāng)，什么叫基金補(bǔ)倉(cāng)基金？

辛辛苦苦大半年，一夜回到解放前，這可能是部分基民9月以來最大的感受。市場(chǎng)波動(dòng)加大、板塊輪動(dòng)加快，本來好好的基金收益率突然就變綠了，或者本來只是微跌，現(xiàn)在變成了深度套牢……

在養(yǎng)基的道路上，經(jīng)歷市場(chǎng)波動(dòng)在所難免。賬戶出現(xiàn)浮虧，也是非常常見的情況。如果基金套牢了，我們應(yīng)該怎么辦呢？

忍痛割肉？躺平等待？還是積極補(bǔ)倉(cāng)開始自救？

首先，挖掘基可以肯定的告訴大家——盲目割肉是不可取的。這樣做不僅僅是把浮虧轉(zhuǎn)化成了實(shí)虧，也徹底告別了后續(xù)反彈回本的機(jī)會(huì)。要知道，割在最低點(diǎn)，等基金再度起飛后，后悔拍大腿的大有人在。

那么具體應(yīng)該怎么操作呢？挖掘基認(rèn)為應(yīng)該分兩步走：

#Step 1

先給基金做個(gè)“體檢”，看看是否還值得堅(jiān)守

如果持有基金時(shí)間尚短，而基金的短期表現(xiàn)不佳，其實(shí)并不需要過于擔(dān)憂。

短期的擾動(dòng)因素太多，市場(chǎng)風(fēng)格、情緒甚至運(yùn)氣都可能影響凈值的表現(xiàn)。所以我們經(jīng)常說，基金屬于長(zhǎng)期投資的產(chǎn)品，只有長(zhǎng)期業(yè)績(jī)才能代表其真正的價(jià)值。

而且從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，即便是長(zhǎng)期的大牛股，也是在波動(dòng)中產(chǎn)生的，震蕩和掉坑是常態(tài)。但這類資產(chǎn)的特點(diǎn)就在于，即便經(jīng)歷了較大幅度的回撤，也有望在內(nèi)在價(jià)值的催化之下，越過前高繼續(xù)前行。基金中的“長(zhǎng)跑冠軍”也是如此。

如果持有基金的時(shí)間較長(zhǎng)卻仍然處于虧損狀態(tài)，可以先判斷一下，導(dǎo)致下跌的原因到底是市場(chǎng)因素，還是基金本身存在問題。

如果是因?yàn)樗幮袠I(yè)處于蟄伏狀態(tài)，那要分清楚是行業(yè)長(zhǎng)期不景氣，還是受到階段性利空影響。

如果是行業(yè)長(zhǎng)期不景氣，可能需要考慮轉(zhuǎn)換產(chǎn)品；如果只是受到某些因素?cái)_動(dòng)，并沒有打亂長(zhǎng)期投資邏輯，且產(chǎn)業(yè)的歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，則可以繼續(xù)觀察。

但如果同行業(yè)同類型的基金都在漲只有這只在跌，那么就要看看這只基金本身的管理是否有問題，兩個(gè)簡(jiǎn)單的方式可以作為參考：

01

查看披露的季報(bào)中前十大重倉(cāng)股情況。通過觀察基金的調(diào)倉(cāng)動(dòng)向，判斷基金經(jīng)理的風(fēng)格是否漂移，以及是否有“追漲殺跌”、“踩錯(cuò)點(diǎn)”的嫌疑。

02

查看重倉(cāng)股是否“踩雷”。如果基金不幸重倉(cāng)“暴雷股”，可能提示基金管理團(tuán)隊(duì)前期的調(diào)研工作存在一定的問題。但這種方法本身也存在一定的缺陷，因?yàn)槲覀冎荒芸吹缴霞径饶┡兜闹貍}(cāng)股，基金經(jīng)理已經(jīng)調(diào)倉(cāng)換股了也未可知。

#Step 2

如果基金自身問題不大，就可以考慮補(bǔ)倉(cāng)

雖然長(zhǎng)期持有躺平也不失為一種方法，但是如果通過合理的補(bǔ)倉(cāng)攤薄持有成本，就有望在反彈來臨時(shí)更快回本，甚至取得較好的正向收益。

一個(gè)大的原則是，補(bǔ)倉(cāng)需要使用規(guī)劃好的“專用資金”。因?yàn)檠a(bǔ)倉(cāng)最忌諱的情形就是沒有規(guī)劃，往往是前面幾筆買得最多，如果后續(xù)繼續(xù)下跌，只能因?yàn)樽訌棿蚬飧傻裳哿耍]有起到有效降低成本的作用。

為了規(guī)避這樣的常見誤區(qū)，挖掘基給大家推薦幾種為合理的補(bǔ)倉(cāng)方法：

01

按比例分批補(bǔ)倉(cāng)法

如果基金出現(xiàn)階段性下跌的走勢(shì)，可以先將加倉(cāng)資金平均分成幾份，再預(yù)設(shè)一個(gè)下跌幅度，凈值每達(dá)到一個(gè)跌幅，就加一份倉(cāng)，也就是基民們較常使用的“跌破百分比”補(bǔ)倉(cāng)法。

舉個(gè)例子：

可以將跌幅預(yù)設(shè)為5%，假如你的加倉(cāng)資金一共有10000元，平均分成4份，每份就是2500元。那么當(dāng)?shù)谝淮蜗碌?%時(shí)，買入2500元；在此基礎(chǔ)上如果再跌5%，繼續(xù)買入2500元；以此類推，每跌去5%，就加倉(cāng)2500元，一直到用完補(bǔ)倉(cāng)資金，便開始靜待市場(chǎng)反轉(zhuǎn)。

至于這個(gè)跌幅的設(shè)置，可以是3%、5%、10%或者其他數(shù)值，需要根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境、自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和基金的特點(diǎn)來進(jìn)行合理選擇，每個(gè)人設(shè)定的目標(biāo)值可能都不同。

但注意，這個(gè)目標(biāo)值過大或過小都不好。如果預(yù)設(shè)的跌幅太大，則補(bǔ)倉(cāng)時(shí)出手的機(jī)會(huì)就比較少，收集不了低位的籌碼，便難以攤薄成本；而預(yù)設(shè)的跌幅過小，則在回調(diào)前期的買入可能過于頻繁，子彈有可能早早打光。一般來說，可以參考基金的歷史最大回撤來進(jìn)行綜合判斷。

比如說下圖某基金的歷史最大回撤是24.96%，如果分4次補(bǔ)倉(cāng)的話，可以考慮將跌幅預(yù)設(shè)在5%左右。

（來源：天天基金。風(fēng)險(xiǎn)提示：以上數(shù)值僅作為舉例，不構(gòu)成投資建議，基金的歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示未來表現(xiàn)）

如果最大回撤相對(duì)較低，說明這可能是一個(gè)波動(dòng)相對(duì)較小的產(chǎn)品，那么預(yù)設(shè)的跌幅目標(biāo)值也可以相應(yīng)小一些。

02

金字塔補(bǔ)倉(cāng)法

金字塔式策略分為買入和賣出策略兩部分，買入采用正金字塔，賣出采用倒金字塔。

既然是補(bǔ)倉(cāng)，我們?cè)谶@里就重點(diǎn)討論正金字塔策略，其核心的原理是：在高價(jià)位時(shí)買入較小倉(cāng)位，低價(jià)位時(shí)買入較大倉(cāng)位；價(jià)格下跌時(shí)買入數(shù)量逐漸增多，價(jià)格上升時(shí)買入數(shù)量逐步減少。該策略可以避免將大部分補(bǔ)倉(cāng)資金買在相對(duì)高位上，有效攤薄成本。

如下圖所示：

比如說假設(shè)成本在2元以上，跌到2元買入1000份（補(bǔ)倉(cāng)2000元）、跌到1.5元買入2000份（補(bǔ)倉(cāng)3000元）、跌到1元買入4000份（補(bǔ)倉(cāng)4000元），實(shí)現(xiàn)低位多買。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：以上數(shù)值僅作為舉例，不構(gòu)成投資建議）

這個(gè)方法相對(duì)來說更適合具有持續(xù)現(xiàn)金流的投資者，相較于操作簡(jiǎn)單的“按比例分批補(bǔ)倉(cāng)法”，對(duì)投資者的要求也會(huì)更高。

首先，對(duì)于未來一段時(shí)間的價(jià)格走勢(shì)需要做出判斷；其次，還要大致估計(jì)未來價(jià)格底部與頂部，分配不同價(jià)位所對(duì)應(yīng)的倉(cāng)位。

如果判斷與實(shí)際情況偏差較大，那么補(bǔ)倉(cāng)的效果將受到一定影響。大體上來說，金字塔補(bǔ)倉(cāng)法更適合震蕩市。

03

定投式加倉(cāng)法

如果有的朋友覺得上面兩種方法都需要自己操作太麻煩，那么不妨考慮堅(jiān)持定投。在看好基金長(zhǎng)期表現(xiàn)的情況下，設(shè)定一個(gè)扣款金額和扣款頻率，其他就交給時(shí)間。

用定投來解套到底有沒有用呢？下面是挖掘基之前寫過的一個(gè)例子，再拿出來給大家展示一下。

（注：定投模擬詳細(xì)過程及風(fēng)險(xiǎn)提示詳見《國(guó)慶節(jié)倒計(jì)時(shí)！應(yīng)該“持幣過節(jié)”還是“持基過節(jié)”？》）

如果我們運(yùn)氣極差，在熊市的高點(diǎn)，比如2018年1月24日買入10000元華夏滬深300ETF聯(lián)接A（000051），此時(shí)的單位凈值為1.4100，持有至2018年2月9日，單位凈值下降為1.2430元，已明顯套牢。

為了解套，我們采用定投式加倉(cāng)法，從2018年2月12日開始，每月定投1000元補(bǔ)倉(cāng)，堅(jiān)持到2019年3月4日，此時(shí)滬深300ETF聯(lián)接基金的單位凈值為1.2510，距離首次建倉(cāng)的1.4100還有較大的距離，但我們的持倉(cāng)已經(jīng)回本了，持有14個(gè)月成功解套。

數(shù)據(jù)來源：Wind，華夏基金，基金凈值經(jīng)托管行復(fù)核。以上不構(gòu)成基金推薦，僅作為案例使用。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金定期定額投資不同于零存整取等儲(chǔ)蓄方式。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

假如我們什么也不做，耐心持有呢？那我們只有等到2020年6月——下一輪牛市開啟才能解套了，等待的時(shí)間長(zhǎng)達(dá)29個(gè)月！

這便是定投的魅力。由于我們堅(jiān)持定投，在下跌的過程中不斷收集便宜的籌碼，使得我們的持倉(cāng)成本不斷攤薄，因此我們根本不需要行情上漲到原先的初始位置，即可盈利。在18年熊市的高點(diǎn)買入滬深300ETF聯(lián)接，通過堅(jiān)持定投，將回本的持有時(shí)間縮短了一半以上。

換言之，如果你運(yùn)氣沒那么差，買入的時(shí)點(diǎn)不是階段最高點(diǎn)，那么情況可能會(huì)更好，等待的時(shí)間也有望更短。

風(fēng)險(xiǎn)提示

本資料觀點(diǎn)僅供參考，不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。以上內(nèi)容不構(gòu)成個(gè)股推薦?；鸬倪^往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。管理人不保證盈利，也不保證最低收益。投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

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