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私募股權(quán)基金盈利模式，私募股權(quán)基金盈利模式分析？

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錢如故

私募股權(quán)基金盈利模式，私募股權(quán)基金盈利模式分析？

在如今經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、增速放緩的宏觀背景下，跨周期、主要投資新經(jīng)濟(jì)的私募股權(quán)投資，也越來越受到高凈值人群的青睞，成為其資產(chǎn)配置的首選。

歷史數(shù)據(jù)表明，過去10年，私募股權(quán)投資是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類別之一。 根據(jù)全球另類資產(chǎn)的權(quán)威數(shù)據(jù)公司Preqin提供的數(shù)據(jù)，截至2020年中去評(píng)估過往10年的內(nèi)部收益率（IRR），并購(gòu)型基金約為15%，成長(zhǎng)型基金約為18%，VC約為12%。根據(jù)私募通相關(guān)數(shù)據(jù)，2010年-2019年，我國(guó)PE基金投資整體回報(bào)率均在13%以上。

私募股權(quán)基金作為另類資產(chǎn)配置的重要組成部分，發(fā)展至今天，已經(jīng)成為高凈值人群的標(biāo)配。

我們通常把私募股權(quán)基金簡(jiǎn)稱為PE，由于投資門檻比較高，一支PE基金會(huì)投資于多個(gè)項(xiàng)目，PE基金的運(yùn)作流程可以細(xì)分為四個(gè)環(huán)節(jié)：募資、投資、管理、退出。

私募股權(quán)基金盈利模式，私募股權(quán)基金盈利模式分析？

1、募資：PE的資金來源廣泛而復(fù)雜，在國(guó)外PE資金主要包括養(yǎng)老金、保險(xiǎn)基金、捐贈(zèng)基金、大公司、金融機(jī)構(gòu)的投資、富裕個(gè)人資金，甚至是政府資金、基金中的基金等。

2、投資：PE在籌足資金成立后，即進(jìn)入投資階段。他們先從投資銀行、經(jīng)紀(jì)人、投資顧問、律師和會(huì)計(jì)師方面獲得投資信息，然后進(jìn)行盡職調(diào)查，根據(jù)對(duì)創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)、市場(chǎng)前景、產(chǎn)品技術(shù)、公司管理等方面的判斷，選擇認(rèn)為可靠的目標(biāo)企業(yè)，確定投資類型、投資規(guī)模、投資策略、投資階段，并與被投資企業(yè)就股份分配、績(jī)效評(píng)價(jià)、董事會(huì)席位分配等達(dá)成投資協(xié)議后再進(jìn)行投資，最后真正能夠得到PE資本支持的項(xiàng)目?jī)H在1%左右。

3、管理：不同PE基金對(duì)于企業(yè)投資后的管理要求有區(qū)分，多數(shù)PE不希望干預(yù)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理，只是在企業(yè)決策時(shí)積極出謀劃策?；鸸疽话銜?huì)指派專門的股權(quán)管理負(fù)責(zé)人入駐企業(yè)的董事會(huì)，并要求企業(yè)董事會(huì)不能過于龐大，以免基金公司無法對(duì)企業(yè)發(fā)展決策起作用。

PE基金與企業(yè)會(huì)簽訂對(duì)賭協(xié)議（又稱估值調(diào)整協(xié)議）、反稀釋條款（后進(jìn)投資人不能稀釋之前投資人的股權(quán)）、優(yōu)先清償條款（企業(yè)管理人不得先于基金公司退出企業(yè)）等。

4、退出：PE投資一個(gè)重要的特征是基金都是有存續(xù)期限的，存續(xù)期滿基金就會(huì)解散，投資者應(yīng)得到支付。因此，在投資伊始PE就開始考慮套現(xiàn)退出的問題。一般而言，PE投資的退出有四種方式：境內(nèi)外資本市場(chǎng)公開上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、將目標(biāo)企業(yè)分拆出售、清算。

私募股權(quán)基金盈利模式，私募股權(quán)基金盈利模式分析？

隨著國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境的不斷變化以及金融市場(chǎng)的不斷改革，私募股權(quán)投資作為一種重要的財(cái)富增長(zhǎng)方式，在資產(chǎn)配置中扮演越來越重要的角色。未來，私募股權(quán)基金也將擁有巨大的發(fā)展空間。

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