私募基金現(xiàn)在好做嗎，私募基金現(xiàn)在好做嗎知乎？

8月以來，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩調(diào)整，百億私募因此業(yè)績(jī)回落。

盡管眼下市場(chǎng)人氣低迷，但明星私募對(duì)后市已不再悲觀，知名私募基金經(jīng)理李蓓更是拋出“明年大宗商品和股市會(huì)長(zhǎng)期走牛”的觀點(diǎn)。

李蓓表示，“明年年初或年中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能發(fā)生衰退，衰退結(jié)束或衰退兌現(xiàn)，我們能夠看到A股的盈利底，之后會(huì)是新一輪長(zhǎng)期牛市。后續(xù)應(yīng)該是大宗商品和股市長(zhǎng)期走牛，利率大周期上行?！?/p>

合遠(yuǎn)私募創(chuàng)始合伙人莊琰也表示，短期市場(chǎng)波動(dòng)較大，但中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性的市場(chǎng)中樞逐步向上的趨勢(shì)未變。目前階段，堅(jiān)持既有的投資方向，繼續(xù)通過聚焦優(yōu)勢(shì)行業(yè)、聚焦核心成長(zhǎng)股的策略應(yīng)對(duì)波動(dòng)，逐步建立安全墊。

A股下跌令股票私募倍感壓力

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，92家有業(yè)績(jī)記錄的百億私募8月平均收益-1.48%，21家百億私募取得正收益，占比為23%。與此同時(shí)，百億私募1-8月平均收益為-5.34%，其中27家百億私募實(shí)現(xiàn)正收益，占比為29.35%。

其中最受傷的無疑是股票主觀多頭私募。截至8月底，有業(yè)績(jī)記錄的46家百億主觀股票多頭策略私募今年1-8月整體收益為-9.03%，其中8家實(shí)現(xiàn)正收益，占比僅為17.39%。多家明星私募的產(chǎn)品年內(nèi)跌幅更是已超過20%。

“最近我們一方面是積極和渠道、客戶溝通，提供最新觀點(diǎn)；另一方面則是結(jié)合市場(chǎng)變化做一些策略調(diào)整，布局一些短期超跌、但中長(zhǎng)期前景仍然不錯(cuò)的公司。后續(xù)我們會(huì)關(guān)注國(guó)內(nèi)重要會(huì)議的情況，屆時(shí)應(yīng)該會(huì)有更加明確的信號(hào)?！鄙虾Ｒ患掖笮退侥既耸肯蛉讨袊?guó)記者表示。

聚鳴投資劉曉龍指出，“8月后期市場(chǎng)的下跌總體上可以理解為市場(chǎng)信心轉(zhuǎn)弱的表現(xiàn)。疫情在深圳、成都等城市再度嚴(yán)重，引起市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)心?？傮w上，經(jīng)濟(jì)基本面的情況和之前沒有大的區(qū)別。全球需求不振疊加國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行，我們只能在少數(shù)行業(yè)如新能源、電動(dòng)車、軍工等看到比較旺盛的需求和景氣度。經(jīng)過8月的殺跌后，這些板塊目前許多環(huán)節(jié)已經(jīng)估值合理甚至低估。因此，我們的布局不會(huì)有大的調(diào)整，主要圍繞這些領(lǐng)域的支線機(jī)會(huì)展開。同時(shí)，一些傳統(tǒng)行業(yè)的公司已經(jīng)跌到了長(zhǎng)期來看很有吸引力的價(jià)格，我們將會(huì)開始左側(cè)逆向布局。10月，將會(huì)是一個(gè)重要的時(shí)點(diǎn)，對(duì)于未來一年的布局非常重要，屆時(shí)我們將根據(jù)情況重新審視我們的組合?！?/p>

合遠(yuǎn)私募創(chuàng)始合伙人莊琰在最新投資月報(bào)中表示，從8月情況看，國(guó)內(nèi)外的宏觀情況均基本延續(xù)了上個(gè)月的趨勢(shì)，基本面壓力有所加大。海外主要經(jīng)濟(jì)體仍面臨巨大供應(yīng)鏈不確定性，通脹壓力迫使各國(guó)央行政策短期趨緊；而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到地產(chǎn)和疫情反復(fù)的雙重考驗(yàn)，依舊面臨較大向下壓力，政策面環(huán)境溫和、穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)依然不變。雖然市場(chǎng)短期調(diào)整的幅度高于預(yù)期，但權(quán)益市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍在。國(guó)家有穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤的信心和能力，同樣也相信國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)向先進(jìn)制造業(yè)，新能源轉(zhuǎn)型的決心、必要性和所具備的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。短期市場(chǎng)波動(dòng)較大，但中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性的市場(chǎng)中樞逐步向上的趨勢(shì)未變。目前階段，堅(jiān)持既有的投資方向，繼續(xù)通過聚焦優(yōu)勢(shì)行業(yè)、聚焦核心成長(zhǎng)股的策略應(yīng)對(duì)波動(dòng)，逐步建立安全墊。

A股明年重回長(zhǎng)牛？

股市最悲觀的階段也許就快過去了。

半夏投資創(chuàng)始人李蓓近期在一場(chǎng)直播中旗幟鮮明地提出，明年初或者年中美國(guó)衰退兌現(xiàn)后，A股有望迎來一輪長(zhǎng)期牛市。

李蓓認(rèn)為，中美市場(chǎng)沒有很強(qiáng)共振，它體現(xiàn)為中外的錯(cuò)位，美國(guó)還會(huì)繼續(xù)加息，但中國(guó)利率很難大幅上升，無論在實(shí)體需求領(lǐng)域，還是流動(dòng)性方面，市場(chǎng)都缺乏共振，可能會(huì)比較糾結(jié)。明年年初或年中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能發(fā)生衰退，衰退結(jié)束或衰退兌現(xiàn)，我們能夠看到A股的盈利底，之后會(huì)是新一輪長(zhǎng)期牛市。后續(xù)應(yīng)該是大宗商品和股市長(zhǎng)期走牛，利率大周期上行。

在李蓓看來，拉長(zhǎng)時(shí)間看，新能源中的一些領(lǐng)域（比如說新能源車）還有上升空間，但她認(rèn)為光伏板塊可能存在較大風(fēng)險(xiǎn)。光伏門檻正在降低，很多設(shè)備都開始國(guó)產(chǎn)化，先進(jìn)入者并沒有太多優(yōu)勢(shì)，反而是后進(jìn)入者可以輕裝上陣，用低價(jià)的國(guó)產(chǎn)設(shè)備和最新技術(shù)路徑去進(jìn)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)現(xiàn)在市場(chǎng)又給了光伏特別高的估值，平均PB高于五倍。最后一定會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)格局的惡化。此外，光伏行業(yè)的滲透率已經(jīng)不低了，風(fēng)電加光伏如果從新增裝機(jī)的角度，滲透率應(yīng)該已經(jīng)在60%~70%左右。

談到港股，她認(rèn)為金融地產(chǎn)板塊會(huì)橫盤震蕩，轉(zhuǎn)勢(shì)的時(shí)間還沒有到。互聯(lián)網(wǎng)板塊后面更多會(huì)是分化。一些比較便宜的工業(yè)制造業(yè)、采礦業(yè)，要看各自基本面，局部可能會(huì)有機(jī)會(huì)。

在市場(chǎng)真正見底前，李蓓建議在投資上采用對(duì)沖套利這類策略，爭(zhēng)取能夠在市場(chǎng)陰跌過程中獲得一些收益，或者說不要受什么傷。不過，她并不認(rèn)為市場(chǎng)還會(huì)有很大的下跌幅度，畢竟估值水平還比較低。

中信證券日前也在報(bào)告中指出，9月以來，海外快速加息預(yù)期持續(xù)升溫，貿(mào)易爭(zhēng)端擾動(dòng)密集出現(xiàn)，增量資金有限，持倉結(jié)構(gòu)失衡，激烈預(yù)期博弈加劇市場(chǎng)波動(dòng)，當(dāng)前市場(chǎng)狀況優(yōu)于4月，存在左側(cè)配置機(jī)會(huì)，但最穩(wěn)妥的右側(cè)入場(chǎng)時(shí)機(jī)預(yù)計(jì)還在10月份。從近期擾動(dòng)因素來看，美國(guó)通脹超預(yù)期引發(fā)快速加息預(yù)期升溫，并加劇短期人民幣匯率波動(dòng)，貿(mào)易相關(guān)摩擦頻繁出現(xiàn)，引發(fā)投資者對(duì)外需穩(wěn)定性的擔(dān)憂。

中信證券表示，從股票市場(chǎng)流動(dòng)性來看，增量資金流入繼續(xù)放緩，存量資金倉位仍保持中高水平，持倉結(jié)構(gòu)依舊失衡，“熱切冷”仍在進(jìn)行中，基于預(yù)期的博弈交易持續(xù)活躍，加劇市場(chǎng)波動(dòng)。從市場(chǎng)節(jié)奏上來看，當(dāng)前市場(chǎng)整體估值合理，絕對(duì)吸引力略遜于2018年末，存在左側(cè)配置機(jī)會(huì)，但在10月份經(jīng)濟(jì)、政策、盈利預(yù)期明朗，同時(shí)外部地緣擾動(dòng)因素落地后，右側(cè)入場(chǎng)更為穩(wěn)妥。配置上，建議堅(jiān)定“熱切冷”，重心繼續(xù)轉(zhuǎn)向部分前期偏冷門行業(yè)。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

校對(duì)：廖勝超

好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實(shí)現(xiàn)投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學(xué)習(xí)一些相關(guān)的課程內(nèi)容，這里給大家推薦一個(gè)知識(shí)平臺(tái)——愛雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網(wǎng)最全最實(shí)戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網(wǎng)站的會(huì)員，抓緊收藏起來吧！