久久综合精品国产丝袜长腿|男男大尺度GVGAY|少妇AV一区二区三区无码|好男人在线社区www资源|国产GaysexChina体育生男男|欧美gaygv束缚|海角国产乱辈乱精品视频|YYYY111111少妇影院

  1. 錢如故首頁
  2. 財訊新聞

最優(yōu)投資組合模型，最優(yōu)投資組合模型優(yōu)化？

用戶投稿 ? ? 財訊新聞 ? 閱讀 470
錢如故

最優(yōu)投資組合模型，最優(yōu)投資組合模型優(yōu)化？

組合介紹

在投資的過程中，大家會常常聽到“資產(chǎn)配置”、“投資組合”等術(shù)語，這些術(shù)語的含義都是通過分散化投資的方式來降低投資過程中所存在的風(fēng)險。那么問題來了，如何定義投資風(fēng)險，以及如何分散化投資才能實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險的最優(yōu)配比？上世紀(jì)50年代，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬科維茨首次利用數(shù)理分析的方法提出了風(fēng)險與收益的精確定義，即基于均值方差的投資組合理論，該理論奠定了現(xiàn)代金融投資組合理論的基礎(chǔ)。

馬科維茨投資組合理論認(rèn)為投資單只股票的風(fēng)險可以分為系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險，系統(tǒng)性風(fēng)險概括來說就是市場風(fēng)險，例如宏觀經(jīng)濟(jì)變動或政策變動。非系統(tǒng)性風(fēng)險指的是特定風(fēng)險，例如公司破產(chǎn)、財務(wù)造假等特定事件，這種風(fēng)險對于個股的沖擊尤其之大，但只要想辦法增加組合中的股票數(shù)目，該類風(fēng)險可以被分散掉，這也是我們俗稱的“雞蛋不要放在一個籃子里”。

在馬科維茨投資組合理論中，其利用組合方差和均值分別來定義組合風(fēng)險與收益，其表達(dá)式為：

最優(yōu)投資組合模型，最優(yōu)投資組合模型優(yōu)化？

最優(yōu)投資組合模型，最優(yōu)投資組合模型優(yōu)化？

投資組合配置實(shí)現(xiàn)過程

在這里，我們將以600519.SH 貴州茅臺,601318.SH 中國平安,600104.SH 上汽集團(tuán),002475.SZ立訊精密四只股票為例構(gòu)建投資組合。

首先我們通過Python獲得上述四只股票在2019年的日收盤價數(shù)據(jù)，將股價數(shù)據(jù)繪制成曲線：

最優(yōu)投資組合模型，最優(yōu)投資組合模型優(yōu)化？

進(jìn)一步，可計算出四只股票的收益率序列：

最優(yōu)投資組合模型，最優(yōu)投資組合模型優(yōu)化？

分別計算四只股票的平均日收益：

最優(yōu)投資組合模型，最優(yōu)投資組合模型優(yōu)化？

結(jié)果為：

最優(yōu)投資組合模型，最優(yōu)投資組合模型優(yōu)化？

計算股票收益率協(xié)方差矩陣：

最優(yōu)投資組合模型，最優(yōu)投資組合模型優(yōu)化？

結(jié)果為：

最優(yōu)投資組合模型，最優(yōu)投資組合模型優(yōu)化？

在能夠定義投資風(fēng)險與收益的基礎(chǔ)上，不妨回到均值方差理論提出的初衷，其是為了獲得一組權(quán)重以使得以該權(quán)重進(jìn)行配置的投資組合的風(fēng)險與收益的配比達(dá)到最優(yōu)狀態(tài)。先不考慮如何求這組最優(yōu)權(quán)重，如果我們隨機(jī)生成大量的權(quán)重組合，并按照這些權(quán)重組合去配置上述四只股票，那我們可以得到每種組合所對應(yīng)的風(fēng)險與收益，若以風(fēng)險為橫軸，以收益為縱軸將這些組合點(diǎn)繪制成圖表，那它們就會是這個樣子：

最優(yōu)投資組合模型，最優(yōu)投資組合模型優(yōu)化？

對于給定的四只股票，構(gòu)建所有可能的組合配置，可以神奇的發(fā)現(xiàn)，這些組合點(diǎn)匯聚成了一個類似子彈頭的圖形。從圖中分析可以得出，子彈的下半部分是無效的，因?yàn)橄路降慕M合在相同風(fēng)險下都有比它收益更高的組合存在，因此下方組合我們是不取的。以同樣的分析框架，我們可以認(rèn)為子彈上方的邊界處存在最優(yōu)投資組合，邊界也被稱有馬科維茨有效前沿。當(dāng)然，由于上圖中的子彈邊界是模擬有限次而得到了，因此實(shí)際的有效前沿與該圖示邊界是有差異的。

最后我們需要解決如何分散化風(fēng)險并實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險最優(yōu)配比的問題。在這里，有兩種考慮思路：

1、在獲得預(yù)期收益率基礎(chǔ)上，承受最小的投資風(fēng)險。

2、在可接受的投資風(fēng)險水平上，實(shí)現(xiàn)最大的投資收益。

由于兩種思路在本質(zhì)上是一致的，在這里，我們只考慮用第一種思路進(jìn)行建模。

最優(yōu)投資組合模型，最優(yōu)投資組合模型優(yōu)化？

在這里為簡化說明，只考慮不賣空情況下的投資組合。

根據(jù)上述模型，我們可以求解得出大量處于有效前沿上的投資組合點(diǎn)，對這些點(diǎn)進(jìn)行擬合，便可以得到有效前沿。

最優(yōu)投資組合模型，最優(yōu)投資組合模型優(yōu)化？

進(jìn)一步可根據(jù)風(fēng)險調(diào)整后的收益率指標(biāo)（夏普比率）從有效前沿上選出最優(yōu)的投資組合：

最優(yōu)投資組合模型，最優(yōu)投資組合模型優(yōu)化？

注：由于期望收益采用日收益率序列計算，夏普相較于一般值較小

假設(shè)初始投資額為1元錢，繪制最優(yōu)投資組合資產(chǎn)價值變化曲線，并將等權(quán)重配置的資產(chǎn)組合價值變化曲線作為基準(zhǔn)。從圖中可以看出最優(yōu)投資組合總體上能夠優(yōu)于基準(zhǔn)投資組合。

最優(yōu)投資組合模型，最優(yōu)投資組合模型優(yōu)化？

參考文獻(xiàn)：

[1]張賀清. 均值和方差變動的馬科維茨投資組合模型研究[D].哈爾濱工業(yè)大學(xué),2015.

[2]曾穎苗,張珺,張晴.馬科維茨模型在股市最優(yōu)投資組合選擇中的實(shí)證研究[J].湘潭師范學(xué)院學(xué)報(社會科學(xué)版),2009,31(04):88-91.

[3]郭樹華,付慶華.我國股票市場有效前沿的實(shí)證分析——對馬科維茨模型的驗(yàn)證[J].思想戰(zhàn)線,2003(01):23-28.

若有疑問可關(guān)注微信公眾號“TES工作室”進(jìn)行咨詢。

出品/TES工作室

好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實(shí)現(xiàn)投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學(xué)習(xí)一些相關(guān)的課程內(nèi)容，這里給大家推薦一個知識平臺——愛雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網(wǎng)最全最實(shí)戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網(wǎng)站的會員，抓緊收藏起來吧！

本文內(nèi)容由互聯(lián)網(wǎng)用戶自發(fā)貢獻(xiàn)，該文觀點(diǎn)僅代表作者本人。本站僅提供信息存儲空間服務(wù)，不擁有所有權(quán)，不承擔(dān)相關(guān)法律責(zé)任。如發(fā)現(xiàn)本站有涉嫌抄襲侵權(quán)/違法違規(guī)的內(nèi)容，請發(fā)送郵件至 [email protected] 進(jìn)行舉報，一經(jīng)查實(shí)，本站將立刻刪除。如若轉(zhuǎn)載，請注明出處：http://m.weightcontrolpatches.com/43966.html

贊 (0)
上一篇 2023年1月14日 pm7:53
下一篇 2023年1月14日 pm8:11

相關(guān)推薦