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基金組合為什么要調(diào)倉呢，基金組合調(diào)倉要跟嗎？

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錢如故

基金組合為什么要調(diào)倉呢，基金組合調(diào)倉要跟嗎？

基金組合為什么要調(diào)倉呢，基金組合調(diào)倉要跟嗎？

指數(shù)除了每天造假，沒別的事兒，最主要的目的可能還是維穩(wěn)。一直跟蹤策略的投資者都知道，上周提示大家關(guān)注規(guī)模比較大的基金出現(xiàn)清盤的案例，近期我們也看到了新聞報道，百億、千億規(guī)模的身影已經(jīng)出來了，不過，這些都是私募基金，去年私募基金的戰(zhàn)績強(qiáng)于公募，新增規(guī)模也領(lǐng)先，新年伊始，受到?jīng)_擊的就是那些“出頭鳥”。如果把狗屎運當(dāng)成了自己的本領(lǐng)，2020年的抱團(tuán)行情產(chǎn)生的血的教訓(xùn)，還是會讓很多人覺得歷歷在目，更加會讓那些頭部資金管理人感到高位的風(fēng)險。我們都知道，這兩年新增入市資金規(guī)模比較龐大，不過水是往少數(shù)人流向，少數(shù)人管理著絕大部分資金，而這些人都是投資經(jīng)驗比較少的，根本沒精力過什么大風(fēng)大浪，2020年、今年凈值排行的基金管理人，在往前倒三年，這三年內(nèi)根本就不是一名合格的基金管理人，但是上天的幸運眷顧了他們。

年初開始的基金調(diào)倉，不是主動調(diào)倉，而是因為凈值壓力，尤其是面臨清盤壓力，又會因為持股集中、倉位比較高，不得已而為之，這樣的案例是呈普遍性的。當(dāng)被動賣出成為普遍性的時候，少量的賣出，就會引起股價的大幅和持續(xù)下行，每一次回頭都是“揮一揮衣袖、不留一片云彩”。而這樣的賣出，又不可能及時產(chǎn)生資金的再分配，本質(zhì)上還是因為凈值壓力太大，一旦買錯，可能馬上就要面臨清盤，還不如騰出資金觀望了。此前，基金調(diào)倉有各種工具來配合，比如新基金接盤，比如同一家管理人的產(chǎn)品間接盤，比如大宗交易，比如量化交易來提供流動性，現(xiàn)在所有的這些都不具備了，公募、私募合計規(guī)模那么大，被動調(diào)倉才剛剛開始，什么時候出現(xiàn)公募清盤案例，而且比較多的時候，可能政策要出手了，這才是被動調(diào)倉結(jié)束的標(biāo)志。而A股交易機(jī)制又是一個極大的頑疾，對于下跌的促進(jìn)作用更強(qiáng)，尤其是當(dāng)前需要給宏觀經(jīng)濟(jì)降杠桿，單純以實現(xiàn)融資為目的，只能不斷催化垃圾股炒作的熱情，多年之前的敢死隊們已經(jīng)駐扎在幾個偏遠(yuǎn)的互聯(lián)網(wǎng)營業(yè)部，給稅收做出巨額貢獻(xiàn)， 國家又可以集中管理，是多贏的局面，但是，對于公募、私募基金而言，這兩年吸引的資金已經(jīng)夠多了，凡事都需要一個度，后面小白們的錢，不好再擼羊毛了。

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