基金怎么穩(wěn)一點，基金怎么穩(wěn)一點賺錢？

市場熱力升級，wind數(shù)據(jù)顯示，今日上證指數(shù)上漲1.62%，北上資金跑步入場凈流入120億元。

近期市場反彈，但短期波動仍不可避免，因為市場情緒的低落并非單一來自疫情的擴散，而是綜合全球市場多個事項的集中反映，包括美國通脹、俄烏沖突、海外疫情等，諸多事件本身具備不確定和較低的歷史參考性。在市場長期向好趨勢不變，但資產(chǎn)高波動趨勢難改的背景下，主動權益中的穩(wěn)健策略，或許能為客官帶來不一樣的體驗。

富國基金旗下的均衡型及穩(wěn)健風格的基金經(jīng)理都有誰？在《歲末盤點 | 行穩(wěn)方能致遠，富國穩(wěn)健風格基金經(jīng)理一覽》和《歲末盤點 | 富國寶藏級均衡風格的基金經(jīng)理， 在這里見證“大勝”從何而來》中，客官可以發(fā)現(xiàn)，富國基金旗下徐徐圖進的穩(wěn)健風格的中堅力量，實力非常強勁。

穩(wěn)健風格的基金經(jīng)理他們如何看待市場的風云變化？富二今天請到了其中兩位穩(wěn)健風格的資深大咖肖威兵、蒲世林，為客官們帶來他們的最新觀點。

兩位投資大咖都具備十幾年的證券從業(yè)經(jīng)歷，投資管理經(jīng)驗也在7年左右。經(jīng)過十余年的資本市場歷練，肖威兵、蒲世林均塑造了屬于自己的獨特的穩(wěn)健型風格，在本文中我們將會看到，兩位策略迥異但風格一致，投資管理時間相近但職業(yè)發(fā)展路徑不一樣的兩位基金經(jīng)理，以各自的穩(wěn)健均衡策略，達到了一致的追求穩(wěn)健收益的目標。

肖威兵在擔任基金經(jīng)理之前，曾多年從事企業(yè)年金投資管理，樹立了絕對收益投資理念；而蒲世林，則是從行業(yè)研究員成長而來，歷任建筑、建材、輕工、電子等多個行業(yè)研究員，具有深厚的行業(yè)研究背景，比較嚴格地執(zhí)行GARP策略，希望給持有人提供波動率較低，回報穩(wěn)定的收益。

這兩位不同策略塑造的穩(wěn)健風格，結出了一樣的碩果。

肖威兵管理時間最長的富國天盛、蒲世林管理時間最久的富國城鎮(zhèn)發(fā)展，均獲得了銀河證券五星評級

注：基金評價數(shù)據(jù)來自銀河證券，截至今年4月1日。評價機構的評價結果不構成對未來業(yè)績表現(xiàn)的保證。

他們的業(yè)績表現(xiàn)和同類排名，都體現(xiàn)了徐徐上進的風格，富國天盛近3年同類排名居前40%，但近5年同類排名躋身前20%；富國城鎮(zhèn)發(fā)展近3年、近2年同類排名也是始終在行業(yè)前1/3左右，不冒進，不倒退。

業(yè)績表現(xiàn)也非常有韌勁，富國天盛近3年、近5年收益率分別為81%、146%，同期業(yè)績比較基準收益率分別為18%、27%，超額收益顯著。富國城鎮(zhèn)發(fā)展近2年、近3年收益率分別為37%、93%，同期業(yè)績比較基準收益率為8%、18%，超額收益率也非常亮眼。

注：基金業(yè)績及排名數(shù)據(jù)來自銀河證券，業(yè)績比較基準數(shù)據(jù)來自wind，截至今年6月17日，富國城鎮(zhèn)發(fā)展、富國天盛同類排名分別為標準股票型基金、靈活配置型基金?；疬^往業(yè)績不構成對未來業(yè)績表現(xiàn)的保證。

他們如何在颶風巨浪中保持巋然不動的穩(wěn)??？

“資本市場老兵”肖威兵：

富國天盛基金經(jīng)理 肖威兵

近 20年證券從業(yè)經(jīng)歷，7年投資管理經(jīng)驗

他的穩(wěn)健來自于多年的“企業(yè)年金管理經(jīng)驗中塑造的絕對收益理念”，幾乎可以說他是在絕對收益的“魔鬼訓練”中建構、檢驗并迭代自己的投資框架。管理年金產(chǎn)品，需要放棄一定收益率，換來的是年金委托人更好的體驗感。

在肖威兵看來“投資如對劍?！睂?，始終在尋找對方的漏洞、防守以免被擊中；投資亦然，找到有利的點、控制風險。

“沉穩(wěn)舵手”蒲世林：

富國城鎮(zhèn)發(fā)展基金經(jīng)理 蒲世林

14年證券從業(yè)經(jīng)歷 近7年投資管理經(jīng)驗

一位低調內斂的“沉穩(wěn)舵手”，善用“GARP策略”，以合理估值買入穩(wěn)健成長，介于成長策略和價值策略之間，兼顧價值和成長。蒲世林所偏好的成長跟可能跟客官普遍理解的成長不一樣，在他看來，不是成長越快越好，而是要高質量的成長，有壁壘的成長，成長的持續(xù)性和確定性要求比較高。

肖威兵的穩(wěn)健根源：

專注、耐心、積極擁抱變化。

第一，專注，即專注基本面、專注公司研究。

第二，耐心，即當對一個公司的研究沒有達到自洽的體系之前，其實不必投資。

第三，積極擁抱變化，即有定力、獨立思考、不能有成見。

蒲世林的穩(wěn)健策略：

1、注重行業(yè)需求的穩(wěn)定性以及公司是否有較深的護城河。

2、其投資框架里對估值要求比較高，偏好中低估值。因為高估值往往代表比較樂觀的預期，安全邊際往往是不夠的，雖然市場一般不看短期估值而更喜歡景氣趨勢，但拉長時間看估值往往是遵循均值回歸的規(guī)律的。

3、組合管理方面，個人堅持適度分散和均衡的原則，配置更多的行業(yè)，單一行業(yè)占比不高，不斷評估組合個股的估值性價比，動態(tài)調整，使得組合估值風險暴露度始終處于合理的水平。不盲目追逐市場熱點，而是根據(jù)板塊之間的估值性價比以及自上而下的宏觀分析調整板塊的配比。

未來市場的熱力值將如何演繹體現(xiàn)？

兩位穩(wěn)健風格的投資大咖是如何看待近期市場的表現(xiàn)呢?

肖威兵表示：近期A股之所以出現(xiàn)較獨立的行情，核心原因在于，近期經(jīng)濟進入了邊際復蘇向上的趨勢。5月初政治局常委會提出“打贏大上海保衛(wèi)戰(zhàn)”，5月下半月國務院推動穩(wěn)經(jīng)濟“6方面33條政策措施”，在此背景下，經(jīng)濟、企業(yè)、市場的信心也逐步恢復。

蒲世林認為：市場前期的調整比較充分，整體估值處于歷史較低水位，在流動性邊際寬松以及政策刺激下市場迎來了強勁的反彈。這一波反彈是以新能源汽車和光伏風電板塊為引領的成長股的反彈，主要是相關行業(yè)需求持續(xù)超預期，在宏觀經(jīng)濟整體低迷的背景下市場選擇了確定性和景氣度。目前暫時看反彈，因為宏觀經(jīng)濟仍然面臨較大的不確定性，特別是海外經(jīng)濟，另外成長股經(jīng)過大幅反彈后估值不算便宜，市場全面反轉仍需觀察。

如何在震蕩市力爭實現(xiàn)穩(wěn)健和均衡？

肖威兵表示：目前，疫情尚看不到終點、疫情防控還存在一定的不確定性，經(jīng)濟的恢復還需要一個過程，在整體流動性較為寬松的背景下，市場波動較大。立足當下，我們積極謹慎，一方面，積極的去尋找一些自己能夠看得懂、看得清的方向和領域，適當配置基本面與估值相匹配的行業(yè)和個股，另一方面，我們還要持續(xù)關注疫情的進展，經(jīng)濟、企業(yè)經(jīng)營恢復的節(jié)奏。

蒲世林提到：“主要是通過行業(yè)和個股的適當均衡。從行業(yè)配置來看，消費、金融、科技、中游制造業(yè)板塊都有配置，其中消費和中游制造業(yè)配置比例相對較高，但單一行業(yè)占比控制在一定比例，同時個股的持股集中度也相對較低。在選股上，注重公司的質地，同時特別關注業(yè)績和估值的平衡，通過分散的組合和合理的估值抵御市場波動的風險。”

隨著市場風格極速切換，在震蕩加劇的背景下，蒲世林依然堅持GARP策略，配置上適當增加了成長股的配置比例，堅持自下而上精選競爭優(yōu)勢突出、有較深的護城河、業(yè)績穩(wěn)健增長以及估值合理的公司。從公司未來幾年潛在的回報率和當前的景氣趨勢綜合考慮，而非追逐市場趨勢和景氣行業(yè)。

接下來會重點關注哪些行業(yè)和板塊的投資機會？

肖威兵表示，在疫情低點過后經(jīng)濟恢復的進程中，不同行業(yè)恢復速度不一樣、程度不一樣，所以市場表現(xiàn)也不一樣。短期來看，受益于疫情緩解、政策支持的相關行業(yè)和個股表現(xiàn)相對較好，比如汽車行業(yè)，疫情原因導致上半年推遲的汽車需求逐步釋放、汽車消費刺激政策的逐步實施以及各企業(yè)下半年密集的新產(chǎn)品投放等多重因素直接驅動了短期汽車需求的明顯回升，板塊表現(xiàn)突出。后面，具有長期潛力的新能源、科技、消費、醫(yī)藥等細分行業(yè)仍將是我們深入研究挖掘的重點。

蒲世林認為，下半年主要關注海外加息對海外經(jīng)濟的影響程度、國內宏觀經(jīng)濟走勢以及疫情防控政策的變化，仍然面臨較多的不確定性，成長板塊經(jīng)過前期的反彈，業(yè)績預期和估值水平已經(jīng)不低，可能會有所分化。下半年比較關注消費、醫(yī)藥、汽車電子等行業(yè)和板塊的投資機會。消費和醫(yī)藥反彈不多，但行業(yè)長期前景看好，下半年基本面也有望改善，目前整體估值性價比較好，值得重點關注。汽車智能化是長期大的方向，汽車電子板塊也值得下半年重點關注。

隨著市場的反彈，不少客官可能已經(jīng)滿血復活，迫切地想對下半年的投資理財做新的部署，希望兩位穩(wěn)健風格基金經(jīng)理的觀點，能給您帶來啟發(fā)。

當我們把穩(wěn)健塑造成風格，往往期待能得到普遍的認可，并爭取實現(xiàn)與風格匹配的目標。

市場有風險，投資需謹慎?；鸾?jīng)理觀點僅供參考，不構成具體投資建議。

注：富國城鎮(zhèn)發(fā)展成立于2014年1月28日，自2017至2021完整會計年度業(yè)績及比較基準（滬深300指數(shù)收益率*80%+中債綜合指數(shù)收益率*20%）收益率分別為：2017年-12.70%（17.22%），2018年-43.92%（-19.26%），2019年53.20%（29.50%），2020年60.23%（22.47%），今年17.03%（-2.97%）。最近5年基金經(jīng)理變動情況：汪鳴自2014年1月至2018年4月任基金經(jīng)理，畢天宇自2016年2月至2019年1月任基金經(jīng)理，蒲世林自2018年12月至今任基金經(jīng)理。

富國天盛成立于2014年4月30日，自2017至2021完整會計年度業(yè)績及比較基準（滬深300指數(shù)收益率*65%+中債綜合指數(shù)收益率*35%）收益率分別為：2017年29.16%（13.89%），2018年-18.89 %（-14.51%），2019年61.32%（24.65%），2020年67.94%（18.86%），今年2.76%（-1.34%），數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2021.12.31。最近5年基金經(jīng)理變動情況：袁宜自2014年4月至2018年9月任基金經(jīng)理，肖威兵自2018年9月至今任基金經(jīng)理。

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