這并非孤案。

02、中國投資客被劣幣“圍獵”

“格雷欣法則”說，人們會把實(shí)際價值高的貨幣藏起來，而把實(shí)際價值低的貨幣用出去。這就是“劣幣驅(qū)逐良幣”。

對于買了日本一款理財產(chǎn)品的500多名中國投資者來說，他們早早地被“劣幣”盯上了。馮少齊在熟人的推薦下，在日本豐臣商事買了一套大阪的房產(chǎn)。這表面上是讓你買房，但本質(zhì)上，是打著房產(chǎn)名義的一款理財產(chǎn)品。

豐臣的商業(yè)模式是“xx地人文俱佳升值空間海景房+高人流帶租約包回購?fù)?穩(wěn)賺不賠理財返現(xiàn)+國際不動產(chǎn)代理背書”。即豐臣將你買的房子當(dāng)做民宿運(yùn)營，年化收益率為6%。第三年，第四年，如果不愿出租，房產(chǎn)公司還可以全價回購。

馮少齊也的確收到過一段時間租金，這讓他一度認(rèn)為這是個正經(jīng)項(xiàng)目。但沒過多久，馮少齊就再也沒收到過錢。今年以來，越來越多的投資人沒收到錢。有投資人委托律師去查才發(fā)現(xiàn)，豐臣商事的資金鏈，早在2020年就斷了。這家公司收了錢，并沒有繼續(xù)建房子，很多房子都爛尾了。

（微博截圖）

即便如此，豐臣商事還通過某國內(nèi)房地產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)，向投資客瘋狂賣期房。一直到今年6月，豐臣商事爆雷事件，才徹底走入公眾視線。旅日華人律師宋煒認(rèn)為，這些年豐臣手段不斷升級，讓投資人防不勝防。早在2019年初，宋煒就知道了豐臣的這種投資模式。

那一年，有朋友拿著投資報告，向他咨詢豐臣商事的合規(guī)性以及風(fēng)險，“當(dāng)時的投資協(xié)議尚沒有那么夸張，但有‘假租金+虛回報+高溢價’的影子在里頭?！彼螣樆貞浀?。今年9月，宋煒接到了豐臣商事第一個法律服務(wù)委托。

“我們給客戶出了一些方案，便未跟進(jìn)。”但那時候，宋煒看到的買賣協(xié)議，與2019年時見到的，已經(jīng)升級了，“隱約有嚴(yán)重欺詐的嫌疑。豐臣怕是要爆”。宋煒得出這個判斷的依據(jù)，除了豐臣模式的合規(guī)性存疑，還出于對日本經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的分析。

疫情影響下，日本的租賃市場一片蕭條，民宿酒店業(yè)更是哀鴻遍野。作為旅游熱點(diǎn)區(qū)域，大阪的不動產(chǎn)公司，也是時常出現(xiàn)關(guān)門的新聞。這就意味著，假設(shè)豐臣自有真實(shí)的房產(chǎn)，僅靠托管業(yè)主不動產(chǎn)出租的模式，沒有旅游業(yè)爆棚的帶動，豐臣是不可能將這個“游戲”維系下去的。

在宋煒看來，較之于國內(nèi)傳統(tǒng)套路，豐臣的模式是將所有的打法，都裝了進(jìn)去。其中，資金出海、獲得海外身份利好等等，尤其戳中了人性的弱點(diǎn)。今年2、3月份，宋煒發(fā)現(xiàn)，咨詢的人多了起來，很多人都是通過多重介紹輾轉(zhuǎn)而來。

不過，從宋煒查證的信息來看，豐臣的案子性質(zhì)，比媒體曝光的更為惡劣：豐臣商事買賣了不在自己名下的建筑，合同是否有效，還有待商榷；投資人購買日本房產(chǎn)后，收款人的卻是法定代表人的中國個人賬戶。這些資金，是否匯入豐臣公司對公賬戶？是否違反國家外匯管控？待揭的謎團(tuán)多之又多。

以豐臣案為鑒，宋煒告訴市界，如果對海外國家的文化、法律等，沒有十分的把握，而是用中國的邏輯去理解，肯定要碰壁。一定要找到真正靠譜的中介，或者合作伙伴，跟其簽訂一個實(shí)質(zhì)性的協(xié)議，起到一個連帶責(zé)任?；蛘哒乙患铱孔V的律師事務(wù)所，讓其協(xié)助自己做這個事情。

管中窺豹，可見一斑。不僅僅是個人，就連企業(yè)的海外投資路，也走得頗為艱難。以一家叫做金葵花資本的國內(nèi)公司為例，這家公司作為基金管理人，在2016年9月，發(fā)行了一只名為“金葵花-以色列創(chuàng)投私募”的基金。這只基金的底層標(biāo)的，是以色列或具有以色列背景的高科技企業(yè)。

這只基金在2020年3月就到期了，但由于疫情等諸多因素的影響，其始終無法完成清算工作。盡管金葵花資本試圖通過折價、引進(jìn)公司認(rèn)購股份等方式，以期給投資人一個交代，但市界了解到，今年已過大半，這只基金迄今連一筆都沒有退出。

資深金融理財師和塵告訴市界，海外資產(chǎn)配置中，股權(quán)投資的風(fēng)險尤為大，企業(yè)順利上市的話，就可以實(shí)現(xiàn)良性退出。如果企業(yè)倒閉，那風(fēng)險自擔(dān)。盡管一些基金是多標(biāo)的一種投資方式，但由于是跨國投資，這其中包含地域的限制、項(xiàng)目盡調(diào)是否到位等復(fù)雜問題。

中國投資者海外掘金路上，為何遇到這么多的“劣幣”，他們還有多少難關(guān)要過？

03、為何有這么多的難關(guān)？

要想搞清楚中國投資者，在海外掘金不順暢的原因，還得從我國海外資產(chǎn)配置的渠道和形式說起。

國內(nèi)海外資產(chǎn)配置的正規(guī)渠道，分別是ODI（境外直接投資）、QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）、QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人）、QDIE（合格境內(nèi)投資企業(yè)）等幾種。不過，由于額度緊張、業(yè)績表現(xiàn)欠佳等原因，很多投資客對此興致寥寥。

盡管資產(chǎn)配置，主要是用來分散風(fēng)險的，但很多投資者還是將其當(dāng)做賺取超額利潤的手段。深圳匯合創(chuàng)世投資管理有限公司董事長王兆江，接觸的投資人的訴求往往是“第一是你給我保本，第二你能幫我實(shí)現(xiàn)多少收益”。在王兆江看來，這與國人做短線、賺快錢的習(xí)慣有關(guān)。

在很長一段時間里，人民幣理財產(chǎn)品的收益率居高不下。如中國一線城市的房價，動輒以兩位數(shù)的增長幅度上漲；信托投資、民間債權(quán)投資收益，也接近或超過10%；銀行理財、固定收益類投資，也以4%左右的收益率，超過歐美同類投資。轉(zhuǎn)折點(diǎn)始于2016年。

這一年，國內(nèi)各種投資收益率下滑中，做“海外資產(chǎn)配置”業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，如雨后春筍般冒了出來。在這些機(jī)構(gòu)之中，當(dāng)然也不乏擁有QDII等資格的金融機(jī)構(gòu)，但“良幣”總被“劣幣”驅(qū)逐。一些國內(nèi)機(jī)構(gòu)與海外企業(yè)聯(lián)合起來，收割中國“韭菜”。他們宣傳的金融產(chǎn)品，最大特點(diǎn)都是“高收益”，手段倒是各式各樣。

旅美華人喬木告訴市界，最開始以線下宣講為主。疫情過后，改為線上為主。但一些大客戶或者私人客戶，更多的是在線下找熟人。比如有哪個大老板，或者個人拆遷，手里有一筆錢，他們就定向營銷。

金融從業(yè)人士胡風(fēng)，認(rèn)可“定向營銷”這一說法，“這些資產(chǎn)管理公司，會到處去募集資金，他會針對各個國家的特點(diǎn)，做這個產(chǎn)品的包裝，然后去募集資金?！敝袊顿Y客老雷，摸清了其中的套路。他曾買過美國私募股權(quán)基金，為此50多萬人民幣打了水漂。

除了常規(guī)的銷售手段外，老雷告訴市界，一些金融或財富公司，還會聘請很多漂亮的小姐姐，她們會使出“美人計”，讓你買下海外理財產(chǎn)品。除了高收益，這些產(chǎn)品往往宣稱其背后的靠山，是海外上市公司。然而，玫瑰是帶刺的。

隔行如隔山。很多投資客，既不了解所購買金融產(chǎn)品的商業(yè)模式，他們也更沒有認(rèn)清的是：中國的投資思維，在海外并不適用。在進(jìn)行海外資產(chǎn)配置時，除了要面臨所選擇投資機(jī)構(gòu)的運(yùn)營風(fēng)險外，還有市場風(fēng)險、匯率風(fēng)險、法律風(fēng)險等。

以剛果為例。多數(shù)投資者被剛果豐富的礦產(chǎn)資源，以及廉價勞動力所吸引。但該國法律規(guī)定，發(fā)現(xiàn)的原礦不能出口，必須對開采出來的礦石進(jìn)行一定的加工程序，才能出口。但是，對所有外來投資企業(yè)加征的出口關(guān)稅又很高。投資者如果對剛果的投資環(huán)境缺乏了解，就很容易造成違法行為和經(jīng)濟(jì)損失。

更重要的一點(diǎn)是，除了國內(nèi)正規(guī)渠道外，其他海外資產(chǎn)配置的模式，都游走在法律的邊緣。以豐臣案為例，“據(jù)日本法律，如果將期房賣給日本居住者，是違法的。但若賣給非日本居民，即海外居住者，這屬于法律的灰色地帶?！?/strong>宋煒指出。