基金的資金規(guī)模如何選擇，基金的資金規(guī)模如何選擇最佳？

在文章的開始，想邀請你做一個(gè)選擇題：

假設(shè)你平時(shí)不愛做飯，家附近開了兩家新餐館——餐館a人聲鼎沸，外面還排著長隊(duì)；餐館b沒什么人，裝潢干凈整潔。

兩家都有會員制，大概率你辦了這家會員，以后就是你的日常食堂了。你會選擇去哪家吃飯呢？

餐館a人多，大概率是因?yàn)椴似泛贸?，但是也有服?wù)差、環(huán)境擁擠的風(fēng)險(xiǎn)；

餐館b就餐應(yīng)該會比較舒適，可是不確定菜品好不好吃。

分析一番后，你或許還是有點(diǎn)糾結(jié)。如果有什么具體的數(shù)字指標(biāo)可以輔助判斷就好了，比如超過20人就放心沖，少于2個(gè)人可能餐館有倒閉風(fēng)險(xiǎn)，會員費(fèi)打水漂了。

我們在買基金的時(shí)候，你也會發(fā)現(xiàn)類似的現(xiàn)象。而我們看一只基金是否「吸金」的標(biāo)準(zhǔn)之一，就是看它的基金規(guī)模。

基金規(guī)模對收益有怎樣的影響？

到底什么程度算小，這樣又算大呢？

我們今天就來聊聊這個(gè)話題。

01，所謂的基金規(guī)模，指的是一只基金擁有的總資產(chǎn)量。比如你看到一只基金的基金規(guī)模是154.75億，你可以理解為投資者們總共花了這么多錢來買這只基金。

圖源：天天基金網(wǎng)

市場好的時(shí)候，不少基金的基金規(guī)模，也會隨之變大；市場差的時(shí)候，有的基金也會出現(xiàn)恐慌逃離，或者新發(fā)基金無人問津的情況。如果基金規(guī)模太小，那可不太妙。首先可能面臨的問題，是「固定費(fèi)用」可能吞噬掉大部分收益。有個(gè)會計(jì)的恒等式：所有者權(quán)益=資產(chǎn)-負(fù)債

這在基金的投資中也同樣成立。

我們平時(shí)看到漲漲跌跌的基金凈值（所有者權(quán)益），其實(shí)就是基金規(guī)模（資產(chǎn)）減去還沒來得及付給基金經(jīng)理的管理費(fèi)、稅金等固定費(fèi)用（負(fù)債）后，剩下的部分除以總份額后得到的。由于每只基金需要支付的固定費(fèi)用相當(dāng)，如果基金規(guī)模太小，到我們手里自然也就不多了。其次，我們也可能要對「基金的質(zhì)地」打個(gè)問號。

就像是川菜系廚師硬要做粵菜，有的基金業(yè)績不理想，不一定是因?yàn)槭艿揭?guī)模的拖累。也有可能是它的基金經(jīng)理能力圈或者投資風(fēng)格長期不適應(yīng)A股市場，又或者是手里管理多只基金，顧此失彼——大家可能就不太買他的賬。另外，也是大家最擔(dān)心的，是「基金清盤」。根據(jù)規(guī)定，投資基金的錢太少或者人太少，都有可能被清盤，也就是一只基金被迫結(jié)束投資了。

圖源：中證報(bào)

今年已經(jīng)清盤了200只基金中，有一半是因?yàn)橐?guī)模的原因。這里也給大家寬寬心，基金清盤，不用擔(dān)心自己的錢拿不回來。宣布清盤的基金，基金公司會按照最后一天的基金凈值，清算好我們的財(cái)產(chǎn)后，還給所有的基金持有人。不過，清盤主要是打亂了我們安心持有基金的計(jì)劃。就像是辦了會員習(xí)慣了天天去吃的餐館突然倒閉了，得臨時(shí)尋覓下一家，還是挺折騰的。

所以，我們可以每半年或一年，檢查一下自己持有基金的基金規(guī)模，如果一直在縮小，不妨找一找原因，同時(shí)尋找一些替代品做備選。

02，在基金漲了一段時(shí)間后，往往會吸引來更多的資金，基金規(guī)模越滾越大，甚至?xí)霈F(xiàn)「追星」現(xiàn)象。

值得注意的是，這對于基金經(jīng)理來說并不一定是好事：基金規(guī)模的增加，很可能會對基金業(yè)績造成一定的拖累。

這是為什么呢？我們不妨從「雙十規(guī)定」和調(diào)倉效率兩方面來看——

首先是「雙十規(guī)定」。

具體來說就是——1只基金中，單個(gè)股票占比不超過這個(gè)基金資產(chǎn)的10%；

1個(gè)基金公司管理的全部基金，持有同一個(gè)股票的比例，不超過總股份的10%。

比如第二點(diǎn)，如果是大盤股，10%的體量暫時(shí)不愁；但是對于比較擅長中小盤股票的基金經(jīng)理來說，隨著基金規(guī)模增大，就很難重倉流動性較差的小盤股票，基金逐漸「變味」。

這就好比一只大象，小分量的食物很難吃得飽，只能挑大塊的吃，而小狗則可以輕松吃下小塊的食物。所以相比之下，小規(guī)?；鸬耐顿Y風(fēng)格，反而會更加靈活。

其次是調(diào)倉效率。

對于規(guī)模過大的基金而言，想要買入賣出股票會比較費(fèi)勁。

想象一下，把一頭大象和一只小狗扔進(jìn)水池，哪個(gè)濺出來的水花更多？當(dāng)然是身軀龐大的大象了。所以基金規(guī)模大，在股市中操作時(shí)的動靜也會比較大。舉個(gè)例子，比如一只1000億規(guī)模的基金，想配置一只股票，哪怕只買1%，那也是10個(gè)億。

一天10億的成交額，很容易把股價(jià)買上去，買入價(jià)格也會高于事先計(jì)劃好的價(jià)格。賣出的時(shí)候，股價(jià)也容易因?yàn)榇筚Y金的賣出下跌，比如稍微賣個(gè)1億，股價(jià)就可能就4%、5%地往下跌……

并且根據(jù)規(guī)定，一只股票的前十大股東，半年內(nèi)不能賣出股票。

當(dāng)基金的規(guī)模過大，很可能買個(gè)5%，成了股票的前十大股東。如果接著的半年內(nèi)股價(jià)急速下跌，又不能及時(shí)賣出，基金凈值也會跟著受影響。

所以總的來說，如果基金規(guī)模過大，對于收益多少會有一定影響的。

03，那么說了這么多，你肯定想知道，到底什么范圍的規(guī)模比較合適呢？這里要提醒一點(diǎn)，我們討論基金規(guī)模針對的主要是主動型基金，而不是被動型基金。被動型基金通常是指數(shù)基金，往往是被動跟蹤指數(shù)成分股調(diào)倉，它不受規(guī)模大小的限制。

針對主動管理型基金，結(jié)合基金規(guī)定和機(jī)構(gòu)測算，對基金規(guī)模進(jìn)行了以下劃分，供你參考——首先排除1億以下的基金，清盤風(fēng)險(xiǎn)比較高。

如果實(shí)在感興趣，可以觀察一段時(shí)間，比如60天，看看規(guī)模是否有好轉(zhuǎn)。

因?yàn)楦鶕?jù)規(guī)定，當(dāng)一只基金連續(xù)60天規(guī)模低于5000萬元，或者不足200人持有基金的，就有可能進(jìn)入清盤程序。

其次，是1-3億這一檔。一方面沒有脫離清盤風(fēng)險(xiǎn)，另一方面，這個(gè)區(qū)間的規(guī)模增長對業(yè)績的拖累最為顯著。根據(jù)國元證券的測算，每1億元規(guī)模的增加，會對基金的季度收益帶來超過0.08%的牽制。

接著，是3-10億?？梢哉f是基金經(jīng)理相對最舒服的規(guī)模區(qū)間。在這個(gè)區(qū)間，基金的超額收益普遍較高。畢竟買賣不太受限制，還能通過打新來獲取不錯(cuò)的收益。

到了10-100億這一檔。

這也是大部分基金所在的規(guī)模區(qū)間。

股票的限制也不多，但是打新收益已經(jīng)不會有太大的貢獻(xiàn)了。超過100億，就很考驗(yàn)基金經(jīng)理的水平了。

對于擅長中小盤的基金經(jīng)理來說，策略可能失靈，不得不轉(zhuǎn)戰(zhàn)大盤股。并且步入這個(gè)區(qū)間的基金經(jīng)理，往往會頻繁采取一些限購措施，可能會影響到你的定投計(jì)劃。

超過1000億，難度就更大了。

但是目前市場上超過1000億的基金比較少，有的還是被「追星潮」捧起來的。一只曾經(jīng)的千億明星基金「跌跌不休」的時(shí)候，最好還是別去湊熱鬧參與。規(guī)模越大，管理費(fèi)能跟著賺得盆滿缽滿，但是落實(shí)到基金業(yè)績上，就不一定好看了。

總的來說，在選擇基金的時(shí)候，主要需要規(guī)避的是「過小」的基金，比如小于2億規(guī)模的，最好就先不去買了。

對于超過100億的基金，選擇上需要稍微謹(jǐn)慎一些。超過1000億的，往往配置的股票數(shù)量也比較多，而基金經(jīng)理的精力和擅長的領(lǐng)域是有限的，主動基金可能還不如指數(shù)基金了。

但是需要提醒的是，我們在選擇基金的時(shí)候，首要考慮的還是基金經(jīng)理的投資風(fēng)格、過往長期業(yè)績等等本身質(zhì)地?；鹨?guī)模主要是作為輔助參考，我們可以透過規(guī)模的角度，來反觀基金目前的情況。

好啦，關(guān)于基金規(guī)模就和你聊到這里，最后在文字區(qū)也給你做了張總結(jié)圖，歡迎點(diǎn)贊、收藏～

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