大家好,我是格子。
多頭行情中,每個下跌都是機會,A股真的牛破天際了。
下跌也嚇不到韭菜了…
實踐出真知,理論結合實踐才更有參考價值。
比如套利。
昨天,我拿1000試了一下LOF套利:
把其中的坑,以及套利中的重點跟大家聊聊。
一、LOF套利
什么是套利?
同一市場或不同市場,如果一種商品或者資產擁有兩種不同的價格,我們以較低價格買入,較高的價格賣出,從而獲取收益(例如,A地一斤蘋果賣1塊,B地一斤賣2塊,我們可以在A地買運到B地去賣,賺價差,這就是一種套利行為)。
基金也可以套利,因為同一產品,不同市場,擁有不同價格。
同一產品:某開放型LOF基金;
不同市場:一級市場與二級市場;
不同價格:直接定價與間接定價。
在滿足同一種LOF基金,存在兩種不同價格差異的情況下,賣出的價格扣除交易手續(xù)費、買入的成本、占用資金所產生的利息,是正收益,就是一次成功套利盈利。
即:
套利盈利=賣出價格-買入價格-手續(xù)費-占用時間資金的利息
當然,因為時間過短,一般情況下我們并不考慮占用時間資金的利息,也就是套利盈利等于買賣價差扣除手續(xù)費。
以上,我們能看出,成功的LOF套利必須滿足兩個條件:
1.基金存在兩種不同的價格,即場內和場外的基金價格存在差異。
2.這種差異獲取的回報可以覆蓋手續(xù)費的損失。
場內的基金為什么會有兩種不同的價格呢?
兩個價格,一個價格是基金的凈值,這是基金的“真正價值”;另一個價格是基金的市價,這是由于市場供求關系買賣而產生的價格。
大家可以稍微延伸一下,思考,股票價值與價格的關系?
價格圍繞著價值上下波動,一般不會偏離太多,而且會隨時回歸。
但是,有時由于市場活躍程度、基金政策等因素,會導致市場價格懸殊差異過大,這個差,正是基金套利的來源。
一般來說,當市場普遍看漲,買入情緒高漲,對應基金的市場交易價格就可能高于基金的“真正價值”,出現“溢價”;當市場普遍看跌,賣出情緒高漲,對應基金的市場交易價格就可能低于基金的“真正價值”,出現“折價”。
從這里出發(fā),套利有兩種,折價套利與溢價套利。
溢價套利:以凈值申購,以市場價賣出
折價套利:以市場價買入,以凈值賣出
兩個相比,溢價套利最簡單,也最快捷。
二、套利流程
接下來我們就以溢價套利舉例子,講一下套利的過程。
1.發(fā)現機會
比如興全趨勢,我們可以在支付寶等三方平臺進行購買,成交價格是今日基金凈值0.69;也可以在場內進行購買,以即時的價格購買到別人手中的富國天惠基金,市價0.697。
凈值是0.69;市值是0.697,市值多出來的0.007就是場內的溢價。
當然,溢價越多越好,這也是收益和安全墊的護城河。
在查找套利機會的時候,可以在交易日收盤前,打開集思錄,按照溢價率排序,找到具有高溢價的基金。(多頭行情多溢價)
2.操作流程
發(fā)現溢價后,我們就要從便宜的市場買進來,賣到貴的市場去。
最早的時候,凈值只能從一級市場走,之后由一級市場(場外)凈值轉到二級市場(場內)市場價交易,中間需要復雜的轉托管手續(xù),時間較長;
后來,證券交易所開通了場內開放式基金申贖業(yè)務,可以在二級市場買賣與申購、贖回兩種參與方式之間自由轉換與選擇,無需辦理跨系統(tǒng)轉托管手續(xù),省時省力,一個賬戶解決。
把步驟細化,大致是:
登陸證券賬戶→場內基金→場內申購→輸入基金代碼→輸入購買金額→點擊申購→資金到賬后按照市價賣出
3.套利關注的問題
方法簡單,但中間需要考慮兩個問題:
第一,時間;第二,費用。
申購到賬時間是很重要的,普通基金2個交易日,華寶油氣是3個交易日。對于沒持有該基金的人來說,這兩三天時間的風險是很大的。
我做套利的時候,存在10%的溢價,但兩天下來,收益率已經不到3%。
所以套利有一個非常重要的前提,就是持有底倉。
所謂底倉,就是指你本來就持有出現套利機會的基金,比如富國天惠現在場內溢價3個點,而你剛好本身持有富國天惠基金,那么恭喜你,你可以進行底倉套利,在場內賣出同時申購富國天惠。
申購費用一般是0.15%~1.5%,賣出費用萬2左右,可忽略不計。
時間差會抹平溢價,所以如果想更方便快捷,最好在持有的同時,做套利
費用是一定要賺回來才能做,所以溢價率低于2%,沒有必要考慮即時套利;溢價率低于8%,沒有必要考慮非即時套利。
除此之外,需要提醒大家,溢價率高的基金往往成交量很低,這個低成交量就決定了如果要做,盡可能的買你愿意多持有一段時間的基金,場內賣掉不劃算,還可以轉回去場外贖回,就當買基金做長期配置了,豈不是更美?
聲明:以上投資分析不構成具體買賣建議,投資有風險,入市需謹慎。
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來源:格子說財
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