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怎么選擇一個好的指數(shù)基金，怎么挑選指數(shù)型基金？

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錢如故

指數(shù)基金

定投指數(shù)基金具有實(shí)現(xiàn)長生不老、長期上漲、費(fèi)用低、規(guī)避一些風(fēng)險等好處，那么什么樣的基金適合定投呢？怎么樣挑選出適合定投的指數(shù)基金呢？錢如故要介紹的第一種方法就是：盈利收益率法。

 

一、什么是盈利收益率

盈利收益率策略是格雷厄姆在六七十年代提出的，它比港股和A股的歷史都長。在隨后的幾十年里，盈利收益率這一方法仍然非常適用和有效。

盈利收益率就是用公司盈利除以公司市值。即盈利收益率＝E/P，它約等于市盈率的倒數(shù)。

盈利收益率指的是如果我們把一家公司全部買下來，這家公司一年的盈利能夠帶給我們的收益率。盈利收益率越高，就說明該公司的估值低，該公司有可能被低估。

 

二、盈利收益率的運(yùn)用

那么盈利收益率如何運(yùn)用到指數(shù)基金當(dāng)中呢？銀行螺絲釘在《指數(shù)基金投資指南》中就給出答案。

1、當(dāng)盈利收益率大于10%時，開始定投。

格雷厄姆認(rèn)為，滿足下面兩個條件，盈利收益率就算高。

第一是盈利收益率大于10%。

第二是盈利收益率要大幅高于同期無風(fēng)險利率。

那么無風(fēng)險利率怎么算呢？銀行螺絲釘認(rèn)為，截至2017年5月31日，無風(fēng)險利率可以參考10年期國債收益率，在3.5%左右。那么無風(fēng)險利率的兩倍就是7%。結(jié)合中國國情，銀行螺絲釘將這兩個原則合二為一：當(dāng)指數(shù)基金的盈利收益率大于10%，開始定投。

2、當(dāng)盈利收益率低于10%，但大于6.4%，停止定投，對已經(jīng)定投的份額則選擇持有。當(dāng)盈利收益率低于6.4%時，分批賣出。

我國的債券基金長期平均收益率在6.4%左右。如果指數(shù)基金的盈利收益率在6.4%到10%之間，應(yīng)該停止定投，對已經(jīng)定投的份額則選擇持有。

如果盈利收益率不足6.4%，應(yīng)該分批賣出指數(shù)基金，換成其他比指數(shù)基金更加穩(wěn)定，風(fēng)險更小的品種。比如債券基金。

3、如何操作

一般情況，盈利收益率在短時間內(nèi)變化不大，不會出現(xiàn)極端的情況。所以，我們只需要在每月定投的時候，查看一下盈利收益率，再根據(jù)盈利收益率當(dāng)時所處的范圍，選擇相對應(yīng)的操作就可以了。

 

三、盈利收益率法的適用范圍

盈利收益率只適合于流通性比較好、盈利比較穩(wěn)定的品種。如果盈利增長速度較快，或者盈利波動比較大的指數(shù)基金就不適合使用盈利收益率法。

目前適合盈利收益率的品種，國內(nèi)主要有上證紅利、中證紅利、上證50、基本面50、上證50AH優(yōu)選、央視50、恒生指數(shù)和恒生中國企業(yè)指數(shù)等。其中我們需要注意的是，內(nèi)地投資者在投資恒生指數(shù)和H股指數(shù)基金時，要將它們的盈利收益率打9折之后再做參考。

因?yàn)閮?nèi)地投資者如果想投資港股，需要走港股通等渠道，還需要繳納比較高的分紅稅。另外，因?yàn)榛鸸具€需要先將人民幣換成港幣，再使用港幣來投資這會也產(chǎn)生了額外的費(fèi)用。

 

四、盈利收益率真的這么有效嗎？

盈利收益率的威力到底有多大?在《指數(shù)基金投資指南》一書中，銀行螺絲釘就以上證50和紅利這兩個指數(shù)做示范，使用2004~2015年這兩個指數(shù)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回測，看一下投資者使用盈利收益率策略來投資，能獲取多少收益率。

做法是在盈利收益率大于10%的時候，每個月1日買入等額資金。這樣定投下來的結(jié)果是，上證50指數(shù)基金的年復(fù)合收益率為29.27%。紅利指數(shù)基金的年復(fù)合收益率為29.9%。

這個結(jié)果拿來跟無腦定投做對比，一下子就可以看出差異來。無腦定投指的是固定在每個月1日，定投等額資金，不管盈利收益率的高低。無腦定投的結(jié)果是上證50指數(shù)基金的年復(fù)合收益率在12.3%。紅利指數(shù)基金的年復(fù)合收益率在13.07%。可以看出使用盈利收益率法，年復(fù)合收益率可以提升兩倍以上。

 

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