怎么買股票 知乎，怎么買股票知乎？

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文章標(biāo)題是知乎股票話題中一個(gè)人氣頗高的提問(wèn)，我的答案可以用三個(gè)短句來(lái)概況——商業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，財(cái)務(wù)發(fā)現(xiàn)價(jià)值，價(jià)值帶來(lái)回報(bào)。

前言 買股票究竟買的是什么？

斯隆發(fā)現(xiàn)一個(gè)挺普遍的怪象：很多人買斤蘋果都要根據(jù)產(chǎn)地啊、個(gè)頭啊、新鮮度啊來(lái)討價(jià)還價(jià)，可買好幾萬(wàn)塊的股票時(shí)，主要理論依據(jù)是隔壁老王小道消息，主要決策手段是拍腦門，匪夷所思。

所以，必須先把“購(gòu)買股票的標(biāo)的”這個(gè)問(wèn)題搞清楚，也算是給小韭菜們正一下三觀。

投資界經(jīng)常聽(tīng)到一句話：買股票就是買公司。對(duì)，但還不夠準(zhǔn)確，斯隆說(shuō)：買股票買的是優(yōu)質(zhì)公司的真實(shí)價(jià)值。

先來(lái)解決第一個(gè)問(wèn)題，對(duì)于投資而言，什么樣的公司才算優(yōu)質(zhì)？

I 商業(yè)的本質(zhì)

我經(jīng)常會(huì)被自己學(xué)理工科的高中同學(xué)調(diào)戲，說(shuō)你們學(xué)商學(xué)的太輕松了，10以內(nèi)的加減乘法就可以擺平，連除都很少用，還好意思說(shuō)是科學(xué)與藝術(shù)的結(jié)晶。

把他撂翻后，我一細(xì)想，其實(shí)他的話也不無(wú)道理。

高度提煉一下，商業(yè)世界無(wú)非是由這樣幾個(gè)關(guān)鍵詞組成的：創(chuàng)造價(jià)值、市場(chǎng)營(yíng)銷、實(shí)現(xiàn)交易、客戶服務(wù)、盈利保證。所有商業(yè)行為都是圍繞著這些點(diǎn)進(jìn)行的，但展開(kāi)來(lái)看，每個(gè)點(diǎn)都暗藏玄機(jī)。

A.創(chuàng)造價(jià)值，是能夠滿足客戶需求的價(jià)值，企業(yè)所提供產(chǎn)品服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力或稀缺性越強(qiáng)，這種價(jià)值就越有效，此為商業(yè)最本質(zhì)的內(nèi)核。

一旦價(jià)值足夠高，其他條件遜色些都無(wú)所謂。90年代的中關(guān)村，電子門店雛形初現(xiàn)，僅靠組裝電腦就可以賺得第一桶金，根本沒(méi)有客戶體驗(yàn)可言。再比如這兩年的房市，售樓處火爆異常，全款的里面請(qǐng)，按揭的不要堵門口，公積金貸款的請(qǐng)把共享單車挪走。

但是這樣的需求局面正常嗎？能夠持續(xù)下去嗎？市場(chǎng)需求中從來(lái)不缺少泡沫和假象，價(jià)值投資應(yīng)當(dāng)避而遠(yuǎn)之。

一是被政策催肥的需求，國(guó)家補(bǔ)貼曾把光伏產(chǎn)業(yè)捧上了天，后來(lái)臉先著了地；二是局限于時(shí)代的需求，上個(gè)世紀(jì)的長(zhǎng)虹彩電獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，如今已變成了低毛利低壁壘高度競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)；三是買不起的需求，地產(chǎn)界有個(gè)錯(cuò)誤說(shuō)法叫“剛需”，但付不起首付只能叫需要，不能算需求；四是需求表現(xiàn)形式的改變，人類通信的需求逐漸增強(qiáng)，載體卻經(jīng)歷了書(shū)信、電話、手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)的更新?lián)Q代。

B.市場(chǎng)營(yíng)銷，要能引起顧客的注意力和購(gòu)買興趣，除了營(yíng)銷技巧還需要一定的心理學(xué)知識(shí)。建議對(duì)這方面感興趣的人去讀一讀《影響力》這本書(shū)，看完之后你會(huì)明白很多問(wèn)題：為什么商家折扣價(jià)旁邊都會(huì)標(biāo)一個(gè)被劃掉的原價(jià)？為什么超市食品區(qū)促銷經(jīng)常提供免費(fèi)試吃？為什么汽車4S店會(huì)在城市里建立品牌幫會(huì)？為什么手機(jī)代言喜歡找小鮮肉？為什么樓盤開(kāi)售慶典喜歡找郎咸平？

C.實(shí)現(xiàn)交易，需要盡可能優(yōu)化渠道，使消費(fèi)者完成交易的動(dòng)作更加便捷化、場(chǎng)景化。最好的例子就是移動(dòng)支付，它將桌面、電腦、U盾、密碼等多個(gè)場(chǎng)景和環(huán)節(jié)優(yōu)化為了隨時(shí)隨地、一鍵下單付款，上個(gè)廁所就可以順帶完成剁手行為。再有就是外賣叫單，以前女同學(xué)周末下樓吃個(gè)麻辣燙一不小心就餓暈在梳妝臺(tái)前，現(xiàn)在想吃哪里點(diǎn)哪里，而且店家就算打折也愿意接外賣訂單，不占用店里資源，翻臺(tái)率近乎無(wú)窮大。

D.客戶服務(wù)，是要體驗(yàn)超出顧客預(yù)期，讓他感覺(jué)驚不驚喜？意不意外？馬上就會(huì)想到海底撈，在四川待時(shí)間久了就知道海底撈的味道，客氣點(diǎn)說(shuō)：不怎么正宗。但是上帝般的服務(wù)體驗(yàn)帶來(lái)了強(qiáng)大的人氣和顧客粘性，所謂顧客粘性說(shuō)白了就是用戶標(biāo)簽或者代入感：我想當(dāng)上帝，我就去海底撈吃火鍋。這一招在廣告語(yǔ)中屢見(jiàn)不鮮，比如沒(méi)錯(cuò)我就是Mzone人、買保險(xiǎn)就是買平安、好空調(diào)格力造、找工作上趕集網(wǎng)等等。

E.盈利保證，這是以結(jié)果導(dǎo)向看商業(yè)實(shí)質(zhì)，作為一個(gè)度過(guò)了初創(chuàng)期的企業(yè)，要求其股東回報(bào)大于融資成本，否則上述要點(diǎn)的成功只是鏡花水月，因此投資股票的另一個(gè)關(guān)鍵是甄別企業(yè)是否通過(guò)商業(yè)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定收益。

以上我們探明了什么叫做優(yōu)質(zhì)公司——產(chǎn)品或服務(wù)能夠滿足客戶的真實(shí)需求，并通過(guò)市場(chǎng)運(yùn)作實(shí)現(xiàn)了高于融資成本的股東回報(bào)。

那么接下來(lái)，我們進(jìn)一步來(lái)研究什么是優(yōu)質(zhì)公司的真實(shí)價(jià)值。

II 價(jià)值的分類

關(guān)于公司價(jià)值的主流分類有三種，或者說(shuō)分三個(gè)層次，分別是賬面價(jià)值、內(nèi)在價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值。那么買股票買的是哪一種價(jià)值呢？且聽(tīng)我一一道來(lái)。

A.賬面價(jià)值

賬面價(jià)值是最容易判斷和取得的。打開(kāi)上市公司的合并資產(chǎn)負(fù)債表，在倒數(shù)幾行找到“歸屬母公司所有者權(quán)益合計(jì)”一欄，這就是上市公司的賬面價(jià)值，代表的是投資者所占的權(quán)益份額，或者說(shuō)是將公司資產(chǎn)優(yōu)先償還債務(wù)后還能分配給投資者的部分，是公司最基礎(chǔ)的價(jià)值。

賬面價(jià)值雖然一目了然，但是我們卻不能僅依靠它來(lái)選股。原因一是賬面價(jià)值為會(huì)計(jì)概念，按歷史成本計(jì)量，與資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值存在偏差，比如熱門城市土地使用權(quán)在近十年價(jià)格瘋漲，然而會(huì)計(jì)報(bào)表中這項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)依舊按取得時(shí)的原價(jià)記賬，企業(yè)價(jià)值明顯被低估；原因二是賬面價(jià)值未包含無(wú)法用貨幣計(jì)量的資源，如品牌價(jià)值、人力資源、研發(fā)能力等，而這類資源往往會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大價(jià)值。

B.市場(chǎng)價(jià)值

市場(chǎng)價(jià)值就是股價(jià)對(duì)應(yīng)的公司市值，同樣容易取得但卻永遠(yuǎn)飄忽不定。9月19日，恒大我許哥以391億美元的身價(jià)登頂“服不服”排行榜，成為中國(guó)首富，但僅僅4個(gè)小時(shí)后，旋即被騰訊馬老板一腳油門超了過(guò)去。首富身價(jià)的背后是公司市值不斷跳出新高，斯隆和王健林的錢加起來(lái)也沒(méi)這么多。

無(wú)數(shù)投資英雄或英烈用一部部血淚史告誡我們：不要盲目自信，妄圖去預(yù)測(cè)市場(chǎng)，否則你會(huì)被那只投飛鏢的猩猩無(wú)情地羞辱。（在20世紀(jì)80年代末的一場(chǎng)公開(kāi)競(jìng)賽中，組織者讓大猩猩向《華爾街日?qǐng)?bào)》股票版面投擲飛鏢，所擊中若干股票即定為買入股票組合，結(jié)果其收益率勝過(guò)了華爾街最著名的分析師團(tuán)隊(duì)）

C.內(nèi)在價(jià)值

內(nèi)在價(jià)值很神秘，至今沒(méi)有關(guān)于內(nèi)在價(jià)值的確切概念，只有股神巴菲特給出的定義被廣泛認(rèn)可：內(nèi)在價(jià)值是公司在未來(lái)期間能夠取得的所有自由現(xiàn)金流的折現(xiàn)值之和。它反映的是公司的真實(shí)價(jià)值，不僅包含了無(wú)法通過(guò)會(huì)計(jì)報(bào)表體現(xiàn)的“無(wú)形”資產(chǎn)，而且摒除了市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的無(wú)序干擾，因此內(nèi)在價(jià)值才是投資者所應(yīng)追尋的投資股票標(biāo)的。

無(wú)獨(dú)有偶，美國(guó)西北大學(xué)拉巴波特于1986年提出的現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（discounted cash flow model，DCF模型）與巴菲特內(nèi)在價(jià)值的概念思路一致，通過(guò)將所有未來(lái)的現(xiàn)金流折成現(xiàn)值來(lái)求得資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值。理論界通常把現(xiàn)金流量折現(xiàn)法作為企業(yè)價(jià)值評(píng)估的首選方法，在評(píng)估實(shí)踐中也得到了大量的應(yīng)用。

然而DCF模型存在很大的局限性。測(cè)算人員需要估計(jì)銷售增長(zhǎng)率、銷售利潤(rùn)率、新增資產(chǎn)支出、折現(xiàn)率或者說(shuō)加權(quán)資本成本等參數(shù)，準(zhǔn)確估計(jì)這些參數(shù)簡(jiǎn)直是天方夜譚。微調(diào)其中任何一個(gè)參數(shù)都會(huì)使最后的結(jié)果失之千里，就好像把天文望遠(yuǎn)鏡向旁邊挪動(dòng)一厘米，你看到的將是另一個(gè)星球。

所以DCF模型僅適用于現(xiàn)金流和投資回報(bào)都極其穩(wěn)定的成熟期企業(yè)，話說(shuō)回來(lái)，這樣的企業(yè)又何必需要估值呢？

我們?cè)趯W(xué)習(xí)經(jīng)典模型時(shí)，學(xué)會(huì)算法是次要的，重要的是學(xué)會(huì)應(yīng)用構(gòu)建模型的思路。我在講財(cái)務(wù)課的時(shí)候經(jīng)常會(huì)使用杜邦分析法，不是教算法，而是將ROE分解為三個(gè)因素，分析不同企業(yè)賴以盈利的關(guān)鍵。

DCF模型同理，我們很難用它來(lái)準(zhǔn)確計(jì)算投資企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，但可以用DCF的思想來(lái)考慮投資什么樣的企業(yè)。你想，啥叫投資，投資就是犧牲眼前的現(xiàn)金流出作為代價(jià)來(lái)期待未來(lái)的現(xiàn)金流入的行為。企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值越高，意味著未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)值越大，順勢(shì)可以拆分成三大因素——經(jīng)營(yíng)期長(zhǎng)、現(xiàn)金流多、增長(zhǎng)率高。

III 擇股因素一：基業(yè)長(zhǎng)青

要獲得較長(zhǎng)時(shí)間的穩(wěn)定現(xiàn)金流來(lái)折現(xiàn)，就要求公司所在的行業(yè)應(yīng)當(dāng)是波動(dòng)較小、需求穩(wěn)定的。這一點(diǎn)是由行業(yè)自身特性決定的。

A.行業(yè)不能與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)度過(guò)高

有色金屬、煤炭、鋼鐵、交通運(yùn)輸?shù)瓤刻斐燥埖男袠I(yè)，周期性很強(qiáng)，難以穿越熊牛，所以不適合進(jìn)行價(jià)值投資，否則上年的浮盈可能全都拿來(lái)填補(bǔ)今年的虧損了。

B.行業(yè)所能夠滿足的客戶需求應(yīng)當(dāng)是持久穩(wěn)定的

行業(yè)研究最根本的也是最容易入手的角度就是供給與需求，未來(lái)是否增長(zhǎng)？增速孰高孰低？造成了不同行業(yè)的未來(lái)千差萬(wàn)別。但總有些行業(yè)的需求可以歷久彌新：社會(huì)在發(fā)展，可以不喝酒，但飯總要吃；經(jīng)濟(jì)再困難，可以不買房，但藥不能停。

總的來(lái)說(shuō)，食品、快消、能源、醫(yī)藥、金融等行業(yè)是價(jià)值股的溫床。想想巴菲特賴以成名的股票，可口可樂(lè)、寶潔、富國(guó)銀行、美國(guó)運(yùn)通、?？松梨诩丛诖酥?，你什么時(shí)候聽(tīng)說(shuō)老爺子投資過(guò)鋼鐵廠？

IV 擇股因素二：現(xiàn)金為王

在DCF模型中，為什么是將現(xiàn)金流折現(xiàn)，而不是將利潤(rùn)折現(xiàn)？很大部分原因是利潤(rùn)的記賬原則為收付實(shí)現(xiàn)制，其中涉及大量會(huì)計(jì)假設(shè)和人為判斷，更加難以預(yù)測(cè)，更容易摻雜水分；而現(xiàn)金流量是企業(yè)實(shí)打?qū)嵉默F(xiàn)金流水賬，更是企業(yè)賴以生存發(fā)展的血液，畢竟購(gòu)買商品、對(duì)外投資、還本付息的時(shí)候沒(méi)法拿報(bào)表凈利潤(rùn)來(lái)付款。

投資實(shí)踐中，斯隆在現(xiàn)金流方面看重企業(yè)的三種能力，一是利潤(rùn)安全邊際高，二是收款賬款能力強(qiáng)，三是利潤(rùn)含金量高。

A.考察毛利率

國(guó)美蘇寧也好，京東也好，這種現(xiàn)金流的高端玩法只有在高速成長(zhǎng)期才玩得轉(zhuǎn)，進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)或成熟期后，利潤(rùn)仍然是現(xiàn)金流的源泉，而毛利潤(rùn)又是利潤(rùn)的源泉。

篩選高毛利率企業(yè)，要求近三年高于40%，高毛利率代表著產(chǎn)品具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，低毛利率代表著產(chǎn)品同質(zhì)性高、替代性強(qiáng)、進(jìn)入壁壘低，難以抵御行業(yè)不景氣時(shí)的降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。

B.考察固定資產(chǎn)占比

資本密集度高的企業(yè)具有“四高”特征：進(jìn)入門檻高，固定資產(chǎn)占比高，杠桿率高，折舊費(fèi)用及更新支出高。以上特征都是不因市場(chǎng)環(huán)境優(yōu)劣而變化的，換句話說(shuō)，即便今年行情不好，該計(jì)提的折舊、該更新的固定資產(chǎn)一樣都不能少。這就是所謂的經(jīng)營(yíng)杠桿高，這類企業(yè)多集中在能源、鋼鐵、航空、造船等行業(yè)，就像是“三高”患者一樣，經(jīng)不起自身劇烈運(yùn)動(dòng)和外部環(huán)境變化，不信你看股市里中字頭巨無(wú)霸企業(yè)股價(jià)和市盈率都恨不能是個(gè)位數(shù)。

篩選固定資產(chǎn)占比，要求最近一年占比小于20%，為輕資產(chǎn)企業(yè)；該比例若超過(guò)50%，即為重資產(chǎn)企業(yè)，比如2016年底中石油固定資產(chǎn)占比高達(dá)73%。

以上兩項(xiàng)考察的是企業(yè)賺錢能力，接下來(lái)看企業(yè)收錢的能力。

C.考察供應(yīng)鏈占款

將應(yīng)收預(yù)付賬款與預(yù)收應(yīng)付賬款兩組資產(chǎn)負(fù)債表科目結(jié)合起來(lái)，可以看出企業(yè)在供應(yīng)鏈上的江湖地位。舉兩個(gè)例子：貴州茅臺(tái)多年來(lái)應(yīng)收賬款一直為0，而2016年底預(yù)收賬款高達(dá)175億，要買國(guó)酒，對(duì)不起先交錢，后面排隊(duì)去，排三個(gè)月才能取到貨，此所謂“店大欺客”；蘇寧云商2016年底應(yīng)付賬款余額為125億，同時(shí)賬面上還趴著240億，外面欠著高額債務(wù)，手里攥著大把鈔票硬是不還錢，多么強(qiáng)勢(shì)的“楊白勞”，此所謂“客大欺店”。

篩選應(yīng)收賬款占比，要求近三年該比例小于20%。有能力壓占供應(yīng)鏈上下游的款項(xiàng)，證明企業(yè)產(chǎn)品具有較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，往往毛利率也會(huì)較高。

另一方面，應(yīng)收賬款占比高的企業(yè)也能產(chǎn)生高價(jià)值企業(yè)，依靠銷售渠道或市場(chǎng)集中度，通過(guò)提高交易量將應(yīng)收賬款流動(dòng)化。這類企業(yè)多出現(xiàn)在商貿(mào)行業(yè)，一要考察現(xiàn)金回收天數(shù)，即存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收（預(yù)付）賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-預(yù)收（應(yīng)付）賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)；二要考察應(yīng)收賬款客戶是否足夠分散，如果集中在某幾個(gè)大客戶則還款風(fēng)險(xiǎn)較高，雞蛋不能放在一個(gè)籃子里，欠條也是同理。

D.考察利潤(rùn)含金量

企業(yè)的盈利能力是一項(xiàng)面子工程，有些企業(yè)利潤(rùn)表指標(biāo)華麗，但資金鏈卻日趨緊張，更有甚者“面子”好看主要靠“粉飾”。 五谷道場(chǎng)曾經(jīng)因“非油炸”概念一炮走紅，不過(guò)由于過(guò)度建廠從而導(dǎo)致現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題，不得不變賣資產(chǎn)，被賤賣中糧，法院查封時(shí)賬面資金僅?？蓱z的75元。

企業(yè)的現(xiàn)金活力才是過(guò)日子的依靠，有些企業(yè)利潤(rùn)很薄甚至常年虧損，但仰仗著銷貨量巨大，以及占?jí)荷舷掠呜浛畹哪芰?，市?chǎng)估值極高。早些年國(guó)美蘇寧大戰(zhàn)，賣家電基本是在賠本賺吆喝，目的是通過(guò)爭(zhēng)奪客群，提高市場(chǎng)集中度和對(duì)供應(yīng)商的話語(yǔ)權(quán)，進(jìn)一步擴(kuò)充現(xiàn)金流邊際。距離百度只剩一個(gè)漲停板的京東，直到今年二季度才扭虧為盈，但僅是京東金融的市場(chǎng)估值就高達(dá)500億。

篩選利潤(rùn)含金量高的企業(yè)，一是考察經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈額是否大于凈利潤(rùn)，二是考察購(gòu)買商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金是否大于營(yíng)業(yè)收入（實(shí)際上如果考慮增值稅應(yīng)該是1.17倍，這里放寬了要求）。貴州茅臺(tái)2016年凈利潤(rùn)180億，結(jié)果從市場(chǎng)上凈收370億，利潤(rùn)含金量可見(jiàn)一斑。

V 擇股因素三：真實(shí)成長(zhǎng)

在DCF模型的應(yīng)用中，會(huì)假設(shè)企業(yè)未來(lái)N年（N一般小于10）為成長(zhǎng)期，同時(shí)預(yù)測(cè)成長(zhǎng)期的銷售增長(zhǎng)率，逐年進(jìn)行折現(xiàn)；成長(zhǎng)期之后為穩(wěn)定期，銷售保持穩(wěn)定不再增長(zhǎng)，采用永續(xù)年金法折現(xiàn)。由于穩(wěn)定期折現(xiàn)值較為固定，所以企業(yè)的成長(zhǎng)期越長(zhǎng)，現(xiàn)金流折現(xiàn)之和就越大，內(nèi)在價(jià)值也就越高。

談到成長(zhǎng)期就離不開(kāi)企業(yè)生命周期。處在成長(zhǎng)期的企業(yè)市場(chǎng)特點(diǎn)鮮明：市場(chǎng)需求旺盛，產(chǎn)品不乏明星產(chǎn)品（波士頓矩陣概念，意為銷售增長(zhǎng)率和市場(chǎng)份額雙高的產(chǎn)品），利潤(rùn)增速快。

容易被忽視的成熟期企業(yè)的“第二春”，比如格力電器。90年度是傳統(tǒng)家電制造業(yè)高速成長(zhǎng)期，邁入新世紀(jì)門檻后，逐漸形成幾家獨(dú)大的成熟期局面。當(dāng)行業(yè)已變得微利甚至無(wú)利可圖之時(shí)，格力電器逐步完成了從設(shè)計(jì)、制造到渠道的產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，時(shí)下又將觸角伸向智能裝備領(lǐng)域。一顆“年輕的心”使得格力利潤(rùn)增速穩(wěn)定在20%-30%，股價(jià)增長(zhǎng)率更遠(yuǎn)在此之上。

但是，只有高增長(zhǎng)不一定能滿足高價(jià)值的要求，因?yàn)檎鎸?shí)的增長(zhǎng)有一個(gè)前提：企業(yè)增長(zhǎng)過(guò)程中，投入的資本要能夠轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)份額并提高利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)股東回報(bào)大于融資成本。

篩選真實(shí)成長(zhǎng)企業(yè)，要求近三年?duì)I業(yè)收入增速大于20%，同時(shí)凈資產(chǎn)收益率ROE大于融資成本，即（分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金-實(shí)際分紅）/有息負(fù)債平均額大于1。

后記 斯隆的實(shí)踐

光說(shuō)不練假把式，我根據(jù)以上篩選要求，重點(diǎn)選擇了“上市時(shí)間五年以上、弱周期行業(yè)、高毛利率、低固定資產(chǎn)占比”指標(biāo)，結(jié)合年線趨勢(shì)，初選了11家上市公司。

但還沒(méi)有結(jié)束，后續(xù)我還要逐個(gè)研究其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、供應(yīng)鏈占款情況、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)及增長(zhǎng)情況，去偽存真，最終從三千多只股票中選出我心儀的股票。

*免責(zé)聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議

*風(fēng)險(xiǎn)提示：股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎

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