基金有何風(fēng)險，基金有何風(fēng)險因素？

買股票還是買基金？

這是擺在很多投資人面前的一種選擇。其實，用下面一張圖就可以很好地表示基金與股票的風(fēng)險收益關(guān)系。

一般來說，基金的投資風(fēng)險是小于股票的，因為不管怎么說，基金像是一個過濾網(wǎng)，基金公司有嚴格的風(fēng)險控制政策，至少可以避免最壞的情況發(fā)生。而股票完全屬于自我控制，要是2008年不小心買了中國石油，那可就虧得褲子都沒有了。而我們看偏股混合型基金指數(shù)，過去20年的年化收益能達到15-20%左右，這還只是平均數(shù)，作為長期投資來說，比放在銀行要靠譜的多。

所以，對于大多數(shù)普通人來說，買基金是一種比較理智的選擇，但是基金和股票還是有很多不一樣的地方。買基金需要知道哪些事情呢？

1、基金定投適合絕大多數(shù)人

定投是一種適用性最廣、操作最為簡單、方便的投資策略。即定期定額買入某只基金，現(xiàn)在的APP可以智能自動扣款，不要太方便。

特別適合高景氣但波動性較大的行業(yè)，因為高景氣可以保證未來會上漲，至少不會持續(xù)下跌，而高彈性的行業(yè)普通人難以把控高低點，所以特別適合定投。比如當(dāng)前的半導(dǎo)體、醫(yī)藥、消費和新能源。長期屬于高景氣賽道，未來幾乎肯定會上漲，只要經(jīng)濟復(fù)蘇，這些賽道都會上漲，他們就像是過去20年的房地產(chǎn)。

實際上定投是一種選擇，以時間換空間。通過在一段時期內(nèi)分批買入的方法可以平滑持倉成本。最起碼不會買在最高點，持倉成本介于中間部分。如果是在熊市買入，甚至持倉成本處在低位，具有相當(dāng)?shù)拇_定性，特別適合絕大多數(shù)投資者。

舉例來說，我們選擇在2007年5月（上升中部）和10月（最高點附近）的高點開始定投，堅持到現(xiàn)在，依然是賺錢的，可滬深300指數(shù)到現(xiàn)在還沒有回到原點。

2007年5月1日定投（中部）

2007年5月1日定投（頂部）

如果我們在市場下跌較多時加大定投金額，最后的結(jié)果也相當(dāng)可觀，遠比普通理財來的好。但，定投需要長期投資，需要有持續(xù)的現(xiàn)金流，如果投資者閑錢不多，可能會中斷。

另外，定投并不適合當(dāng)前非常熱門的賽道，因為快速上漲的行情中，定投是不合適的，一來無法積累足夠的籌碼，二來無法獲得低價成本。所以，一般在行業(yè)的低谷期進行定投是比較合適的。

基金定投有兩個關(guān)鍵點，一個是堅持，一個是選擇一只總體趨勢向上的基金。

2、面對不確定性，動不如不動

當(dāng)市場下跌時，很多投資者會很焦慮，試圖采取一些措施來避免虧損，或者切換賽道，選擇其他賽道，結(jié)果可能會造成高吸低拋。

新手最容易犯的錯誤就是頻繁交易，因為面對不確定性時，不知所措，試圖通過各種操作來挽救自己的賬戶，殊不知，動的越多，錯的越多。當(dāng)然，錯誤也是寶貴的經(jīng)驗。

所以，一名初學(xué)者頻繁交易是可以理解的，但是不動是投資者進階投資的重要一步。

我們用數(shù)學(xué)來表示這個過程。

如果我們未來具有較高不確定性，上漲和下跌的概率分別是50%，這時候未來的期望是0，相反，已經(jīng)下跌的持倉因為調(diào)整較多，自己研究的較多，具有更高的確定性，上漲的概率可能超過50%，60%、70%，甚至80%，所以，未來獲得收益的期望更高。所以，理性的策略還是以不變應(yīng)萬變。

3、漲的時候賣，跌的時候買

基金投資者很容易犯的錯誤就是追漲，當(dāng)某一個概念上漲時，迫不及待的買入，往往可能買在高點。等上漲到一定程度后，又舍不得賣，最后利潤回吐，甚至虧損。

實際上，做投資就是要逆向投資，別人賣的時候買，別人買的時候賣。這背后的經(jīng)濟學(xué)原理是什么呢？別人都賣的時候，供大于求，價格下跌，這時候買具有性價比，別人都買的時候，供不應(yīng)求，價格上漲，性價比下降。實際上這個過程中行業(yè)的基本面并未發(fā)生變化，變化的是人們的預(yù)期以及利率而已。如果注定要漲，未來自然會回來。

但，這個買賣時間點有一個度的問題，不能剛漲一點就賣，或者剛跌一點就買。

我們需要關(guān)注時間和空間兩個維度。時間維度是預(yù)期的兌現(xiàn)需要時間，不能一蹴而就。比如說國家準備支持半導(dǎo)體，從發(fā)聲到不斷的出臺政策，企業(yè)需求上漲甚至盈利都需要時間?？臻g維度是因為價格的上漲會讓人恐慌，上漲壓力越來越大，價格的下跌后買盤會越來越強。

4、適度分散

基金投資者很容易犯的錯誤是孤注一擲。認為看好某一個行業(yè)或主題，然后全面押注，但這從風(fēng)險的角度來說是很不恰當(dāng)?shù)摹Ｒ灿械臅r候，投資者因為虧損，不斷加倉平攤成本，最后被迫全倉某一只基金，這也是不可取的。

還有的投資者，喜歡買很多只基金，甚至數(shù)十只基金，其實這也沒有必要，過度的分散會浪費確定性的機會。

一般來說，對于普通投資者來說，選擇4只左右的基金即可，并根據(jù)行情的發(fā)展適當(dāng)調(diào)整倉位。比如，每一只基金的初始倉位占比為25%，當(dāng)凈值上漲導(dǎo)致倉位超過30%的時候開始降低倉位，當(dāng)下降至20%的時候，可以慢慢補倉，以維持資產(chǎn)配置的均衡。

5、盡量要一直在場內(nèi)

很多投資者很容易犯的錯誤是，預(yù)期未來市場可能會下跌，所以全部退出或者大幅賣出后，希望在更低的價格買入。

但是，事實證明，這種策略可能是有效的，可絕對不適合普通投資者。甚至不適合絕大多數(shù)的專業(yè)投資者，為什么基金經(jīng)理從來不空倉操作？

因為市場大多數(shù)情況下都是下跌或者震蕩，真正的快速上漲發(fā)生在少數(shù)時間段。而人的一生，有錢的時候可能遇到的快速上漲也就那么幾次。如果判斷錯誤，可能會損失一次至關(guān)重要的機會。

而作為普通人，對宏觀大勢的判斷能有幾分準確性呢？

另外，很重要是市場經(jīng)常上演結(jié)構(gòu)性行情，即使大盤判斷正確，行業(yè)也可能出錯。比如今年大盤下跌較多，但新能源卻是一只獨秀。2017年大盤較好，但是醫(yī)藥卻很弱。

所以，投資者盡量要保持一直在場內(nèi)，才能不錯過機會。這種機會一旦錯過，前面做的再好，也是枉然。即使做一些擇時，也要保持倉位在50%以上。

承擔(dān)部分下跌風(fēng)險以換取更好的機會，這是很理性的。

6、窮不選債

如果你的資金量較小，那么我不建議你花時間購買債券型基金。當(dāng)然如果你不花時間的話，那么隨意購買債券型基金也無所謂。

因為債券型基金的收益是不劃算的，建議你將更多的時間放在自己的本職工作上，投資自己可能比投資基金來的更劃算。

舉例來說，1萬元1年多2個百分點，也就200塊錢，只需要多加半天班就可以得到。但是如果你要從債券型基金中選出一只能夠一年超越基準2%的基金，可不是一兩天就能完成的，還得冒著虧損200塊錢的風(fēng)險。

這并不是歧視窮人，而是對于窮人來說，這已經(jīng)沒有什么性價比?；ㄙM相同時間，所得到的最終收益是不一樣的。

對于資金量較少的人來說，完全可以把債券型基金當(dāng)成是存款來對待，沒有必要花時間去篩選。

7、每一次市場大跌都是機會

從美國過去的歷史來看，每一次下跌都是機會。但這個能不能轉(zhuǎn)移到A股上來呢？是不是A股的尿性呢？

首先，A股過去20年，即使大盤沒漲，但基金依然是賺錢的，所以基金投資與大盤在漲跌并不完全是一回事。

其次，A股過去20年，很多成長沒有體現(xiàn)在股市中，股市根本就不是經(jīng)濟晴雨表。比方騰訊、阿里巴巴、華為等一系列巨頭都沒有在A股上市，而隨著注冊制改革，未來刺激中國經(jīng)濟上漲的科技股將成為A股主力。所以，過去經(jīng)濟漲，股市不漲的情況不會那么明顯了。因為股市的體量足夠大，已經(jīng)逐步代表經(jīng)濟。

最后，投資就是投資國運，在一個上升的周期中，每一次下跌都是機會。而從大的歷史周期來看，中國正處在歷史上改朝換代后的蓬勃發(fā)展期，這種國運可能還會持續(xù)數(shù)十年。

小結(jié)

基金是非常適合普通投資者的投資工具，定投是適合普通投資者的投資策略，投資者應(yīng)該知道市場上的機會很多，但屬于自己的機會較少，如何把握住，就是抓大放小。不要把過多的精力放在研究個股，或者擇時上，精研賽道是最好的選擇。

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