在股票上市詢價過程中，交易所通常會邀請一些具有豐富經(jīng)驗(yàn)的證券公司參與詢價，以確保發(fā)行價格的客觀和合理。這些證券公司會進(jìn)行詳細(xì)的盡職調(diào)查，與公司管理層進(jìn)行深入交流，了解公司的盈利能力、競爭優(yōu)勢和未來發(fā)展前景等重要信息。

詢價過程通常包括以下幾個步驟。首先，證券公司會對公司的財務(wù)報表進(jìn)行仔細(xì)分析，評估其盈利能力和償債能力等財務(wù)指標(biāo)。其次，他們會了解公司的經(jīng)營情況，包括產(chǎn)品或服務(wù)的市場地位、市場份額和競爭對手等。此外，證券公司還會與公司管理層進(jìn)行面對面的會談，了解其戰(zhàn)略規(guī)劃、管理團(tuán)隊(duì)和未來發(fā)展計(jì)劃等。

在這個過程中，證券公司會將所獲得的信息編制成詢價報告，其中包括對公司內(nèi)外部環(huán)境的詳細(xì)分析和評估意見。這些報告將被提交給交易所，由交易所進(jìn)行審查和評估。

在確定發(fā)行價格時，交易所通常會考慮公司的估值和市場需求等因素。一方面，他們會綜合考慮公司的財務(wù)狀況、業(yè)務(wù)模式、行業(yè)競爭力等因素，來評估公司的內(nèi)在價值。另一方面，他們也會通過市場調(diào)研和投資者需求分析等方法，來確定投資者對該股票的需求和接受程度。

最終，交易所與參與詢價的證券公司會達(dá)成一致，確定一個合理的發(fā)行價格。在股票發(fā)行的時候，投資者可根據(jù)發(fā)行價購買股票，投資者在參與股票交易時，也會根據(jù)這個價格進(jìn)行買賣。

股票上市詢價是市場經(jīng)濟(jì)中一個非常重要的環(huán)節(jié)。它不僅有助于公司融資，還為投資者提供了一個公平公正的交易市場。通過充分的調(diào)查研究和多方參與，股票的發(fā)行價格能夠更接近市場價值，提高交易的透明度和公信力。

然而，股票上市詢價也存在一些問題和爭議。由于信息不對稱和利益沖突等原因，有時候發(fā)行價格可能會被夸大或者低估，從而給投資者帶來不公平和不公正的交易。為了解決這些問題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要加強(qiáng)對股票上市詢價過程的監(jiān)管和監(jiān)督，確保其公平合理進(jìn)行。

總之，股票上市詢價是一個動態(tài)的、復(fù)雜的過程，需要多方參與和綜合考慮。它不僅關(guān)乎企業(yè)的融資和發(fā)展，也關(guān)乎投資者的權(quán)益保護(hù)和市場的穩(wěn)定。只有在合理有效的上市詢價機(jī)制下，股票市場才能更加健康、穩(wěn)定、公平地運(yùn)行。

非公開發(fā)行股票和定向增發(fā)的區(qū)別是什么?

一、非公開發(fā)行只是針對少數(shù)特定的一些投資者來發(fā)行股票，因此非公開發(fā)行也被稱為是定向募集或者是私募。而定向增發(fā)是屬于一種增發(fā)行為，主要面向機(jī)構(gòu)投資者或者是具備一定實(shí)力的個人來發(fā)行股票，發(fā)行的價格上市根據(jù)參與者的競價來確定的，通常情況下，定向增發(fā)主要適合那些融資規(guī)模不是太大，并且信息對稱程度不高的上市公司。

二、非公開發(fā)行只是在一定的范圍之內(nèi)向一些潛在的投資者發(fā)行股票，而定向增發(fā)則主要面對的機(jī)構(gòu)投資者、上市公司大股東以及想要收購公司的公司等一些實(shí)力強(qiáng)大的投資群體。

三、非公開發(fā)行是可以詢價可以定價的，一般來說詢價會占一大部分，所謂詢價也就是上市公司向特定的投資者發(fā)出認(rèn)購邀請，投資者收到邀請后可以進(jìn)行報價，當(dāng)報價接受之后，發(fā)行股票的公司和券商根據(jù)所得到的報價來確定最終的發(fā)行價格以及中標(biāo)者。而定向增發(fā)是直接確定了價格，并且已經(jīng)找好了增發(fā)對象，當(dāng)然，如果是準(zhǔn)備收購公司或者是增持的公司，這個價格也是可以進(jìn)行談判的。

總的來說，雖然非公開發(fā)行和定向增發(fā)都是股票非公開發(fā)行的行為，但是仍在某些方面存在一定的區(qū)別，投資者要區(qū)分清楚，以上就是全部內(nèi)容了，希望對你有所幫助。

以上就是小編為大家?guī)淼摹胺枪_發(fā)行股票和定向增發(fā)的區(qū)別是什么”全部內(nèi)容了，更多相關(guān)資訊內(nèi)容，請關(guān)注錢如故。

688220翱捷科技，2022年1月14日首日科創(chuàng)板上市，開盤就急跌，首筆成交就已經(jīng)跌去了發(fā)行價20%，在下午收盤時已經(jīng)跌去了30%，在上午最慘的時候跌去了35%。中簽的投資者，最高的時候已經(jīng)虧損了2.57萬元，而且在一定程度上，中簽的投資者也是逃無可逃，即使開盤想賣出也逃不掉巨虧的命運(yùn)。

科創(chuàng)板的新上市的股票，尤其是高價股發(fā)行，出現(xiàn)了一個心酸的新段子，那就是券商和上市公司，“都喜歡在機(jī)構(gòu)詢價之后，將小數(shù)點(diǎn)往后挪一位。”本來可能是20元的發(fā)行價，結(jié)果變成了200元。那么最后投資者怎么可能不虧損呢？

分析下翱捷科技，之前一直是在虧損之中，所以也沒有發(fā)行市盈率的概念，股民講可能是個誤會，本來機(jī)構(gòu)詢價時只有16.45元，但最后小數(shù)點(diǎn)向右移一位變成了現(xiàn)在的164.54元。這肯定是一個段子，大家可不要相信哦。但是在2021年9月份之后全新的新股詢價機(jī)制開始后，確實(shí)一方面讓天價發(fā)行價變成了可能，另一方面也讓新股破發(fā)變成了尋常事，打新股變成了開盲盒，一切都是運(yùn)氣使然。

之前的新股詢價機(jī)制確實(shí)有可能造成上市公司的發(fā)行價比較低的現(xiàn)象，導(dǎo)致新股認(rèn)購中簽，利潤非常豐厚。但是2021年9月的詢價新規(guī)做了很大的改變，三大變化是：1.高剔比例調(diào)整為1%-3%；2.突破原有的“四值孰低(投資者高提后報價的中位數(shù)、平均數(shù)及機(jī)構(gòu)投資者報價中位數(shù)、平均數(shù))”限制；3.打擊抱團(tuán)報價現(xiàn)象。但是沒想到又走向了另外一個極端，新股發(fā)行價越來越高，讓中簽者不但無利可圖，而且還容易引發(fā)巨額虧損。

翱捷科技登陸科創(chuàng)板，賣點(diǎn)是A股基帶芯片第一股，第一大股東是阿里巴巴。未來確實(shí)基帶芯片行業(yè)前景遠(yuǎn)大 ，但是這家公司現(xiàn)在虧損嚴(yán)重，還爭取在2022年度扭虧。那么一般來說，即使概念非常良好，也應(yīng)該給市場一個過渡的時間啊。隨著公司業(yè)績的向好，股價慢慢上漲。難道一定要做成“上市即巔峰”嗎？

進(jìn)入到2022年度，科創(chuàng)板將全部實(shí)施注冊制。如果這種新股破發(fā)變成常態(tài)，那么越來越多的新股，誰肯去認(rèn)購呢？沒有散戶投資者去認(rèn)購，這些新股又如何能發(fā)行成功呢？這種畸形的新股發(fā)行的趨勢，希望監(jiān)管部門可以仔細(xì)思考和糾正。其實(shí)給散戶投資者留點(diǎn)利潤，增加人氣，也是一件大好事啊。

每經(jīng)記者：任飛 每經(jīng)編輯：葉峰

6月21日，首批9只公募REITs上市首日集體收漲，按照此前各家公布的場內(nèi)、外份額持有人結(jié)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，機(jī)構(gòu)投資者占比普遍在90%以上，按照各基金首發(fā)上市價格及募集規(guī)模，對應(yīng)今日各基金漲幅，首批上市REITs投資回報總體已達(dá)10.99億元，機(jī)構(gòu)投資者成最大贏家，部分FOF基金當(dāng)日賬面收益豐厚。

但需指出的是，多只REITs現(xiàn)價超越詢價上限，較大漲幅的出現(xiàn)已經(jīng)提前透支個別產(chǎn)品此前的年化收益水平，有業(yè)內(nèi)分析指出，應(yīng)需警惕REITs權(quán)益屬性下的\”折價\”風(fēng)險。目前，首批9只基金均已引入做市商，將自6月21日起提供持續(xù)雙邊報價等服務(wù)。

首批REITs上市首日總成交18.60億

6月21日，首批9只公募REITs上市交易，截至收盤全天總成交額達(dá)18.60億元，為當(dāng)日所有上市基金交易成交額729.68億元的2.55%，成交額最大的是N普洛斯（508056.SH）3.05億。

出于對創(chuàng)新投資工具和底層資產(chǎn)的認(rèn)可，9只REITs早在基金路演階段就吸引眾多機(jī)構(gòu)投資者圍觀，在首發(fā)上市之日見證了\”開門紅\”。

根據(jù)各家基金公司此前發(fā)布的產(chǎn)品上市公告，有關(guān)首批REITs基金的投資者結(jié)構(gòu)中依然是機(jī)構(gòu)參與者居多，包括券商、銀行、理財還有其他資管類產(chǎn)品。有基金公司人士向記者表示，除了原始權(quán)益人以外，機(jī)構(gòu)投資者的比例不能低于70%。

按照各只REITs的首發(fā)上市價格及募集規(guī)模，9只REITs擬募集份額基礎(chǔ)價值總計(jì)在314.03億元，疊加各只基金場內(nèi)交易價格的今日漲幅，募集份額價值已躍升至325.02億元，增值近11億元。

其中，蛇口產(chǎn)園（180101.SZ）募集份額總價值已升至23.85億元，較原先20.79億元增加3.06億元，系今日漲幅達(dá)14.72%所致。記者從此前參與蛇口產(chǎn)園戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下配售及公眾認(rèn)購等投資者中發(fā)現(xiàn)，截至6月11日，該基金場內(nèi)前十名持有人中均為機(jī)構(gòu)投資者，除招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司外，北京首鋼基金公司持有基金份額最多為9000萬份，按照首發(fā)2.31元/份及今日漲幅計(jì)算，賬面回報已高達(dá)3060萬元。

不僅如此，富國基金智享8號FOF集合資產(chǎn)管理計(jì)劃也獲得1800萬場外份額，自上市之日起12個月內(nèi)限售。Wind數(shù)據(jù)顯示，該基金成立于今年5月11日，存續(xù)期1.5年，6月21日僅投向蛇口產(chǎn)園的賬面回報已在612萬元之上。

多只REITs現(xiàn)價超越詢價上限

與蛇口產(chǎn)園的賺錢效應(yīng)類似，其他REITs的持有人當(dāng)中也不乏類似機(jī)構(gòu)投資者，記者注意到，雖然此前均已公布詢價區(qū)間，但從今日市場行情來看，多只REITs收盤價已高于此前詢價區(qū)間的上限。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，廣州廣河（180201.SZ）此前詢價區(qū)間在12元至13元之間，今日收盤價格在13.108元；首鋼綠能（180801.SZ）此前在13元至14元之間詢價，今日收盤價定為14.711元；張江REITs（508000.SH）此前在3元價格區(qū)間內(nèi)進(jìn)行詢價，今日報收3.166元。

事實(shí)上，按照之前的詢價結(jié)果，其資產(chǎn)的價值已經(jīng)有所提升。前述基金公司人士告訴記者，從本次REITs的底層資產(chǎn)來看，大多是國有資產(chǎn)背景?！癛EITs的另一項(xiàng)功能其實(shí)也是對相關(guān)資產(chǎn)公允價值發(fā)現(xiàn)并給予估值前景的過程，因此詢價過程是面向金融機(jī)構(gòu)和散戶開展的?！痹谒磥?，詢價的結(jié)果有可能已經(jīng)比相關(guān)資產(chǎn)的備案價格要高出不少，因此，國有資產(chǎn)流失的風(fēng)險尚且可控，但對于REITs的權(quán)益投資屬性而言，投資者應(yīng)該理性看待。

據(jù)悉，今日部分REITs早在發(fā)行上市之前就對其預(yù)期年化收益率做出預(yù)測，但尚在5%左右，而部分產(chǎn)品首發(fā)上市日漲幅已明顯超越這一水平，因此，在不少業(yè)內(nèi)人士看來，應(yīng)需警惕REITs權(quán)益屬性下的“折價”風(fēng)險，不排除有估值回歸的可能。

有投資界人士就表示，REITs投資的本質(zhì)是創(chuàng)新金融工具下的另類資產(chǎn)上市，其良好的現(xiàn)金流運(yùn)營體系和封閉式運(yùn)作的基金管理模式應(yīng)該成為投資者長期享有業(yè)績分紅的“抗通脹”工具，而非真將其作為股票性資產(chǎn)進(jìn)行估值博弈。

目前，9家基金公司都已公布引入做市商，將自6月21日起提供持續(xù)雙邊報價等服務(wù)。前述基金公司人士表示，專業(yè)投資人對于REITs基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量、上市后可能出現(xiàn)的情況等專業(yè)判斷力很重要，也要有充足的風(fēng)險防范意識。“此外，做市商機(jī)制的引入，能夠起到一定緩沖器的作用，使得二級價格不會脫離資產(chǎn)價值太遠(yuǎn)，這也是REITs交易機(jī)制的一個亮點(diǎn)?！?/p>

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)

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