1. 明確自己的風(fēng)險承受能力
風(fēng)險是投資中必須面對的問題。根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力，可以選擇不同的短期投資產(chǎn)品。如果風(fēng)險承受能力較低，建議選擇類似于銀行定期存款、貨幣基金、短期理財產(chǎn)品等投資產(chǎn)品，這些投資相對保守，收益相對較穩(wěn)定；如果風(fēng)險承受能力較高，可以選擇類似于股票型基金、信托等投資產(chǎn)品，這些投資相對風(fēng)險較高，但也具有高收益的可能。
2. 了解不同的短期投資產(chǎn)品
短期投資產(chǎn)品有很多類型，包括銀行理財、貨幣基金、短期理財產(chǎn)品、國債、信托、股票型基金等。不同的產(chǎn)品有著不同的收益和風(fēng)險特點，需要投資者根據(jù)自身需求和能力做出選擇。銀行理財同樣有較高的風(fēng)險，但是收益也比債券基金要高一些；貨幣基金則是比較保守的投資方式，但是收益也不高；短期理財產(chǎn)品的收益相對較高，但是也存在一定的風(fēng)險；國債是非常安全的投資方式，但是收益相對較低；信托和股票型基金都是非常高風(fēng)險的投資方式，但是收益也比較可觀。
3. 制定合理的投資計劃
投資計劃是選擇適合自己的短期投資產(chǎn)品的關(guān)鍵。首先，需要根據(jù)自己的資金規(guī)模和投資目標來制定投資計劃；其次，需要考慮到投資的期限和流動性，以及收益的穩(wěn)定性和風(fēng)險性；最后，需要根據(jù)市場情況和自身實際情況來進行調(diào)整和變化，以達到最好的投資效果。
總之，選擇適合自己的短期投資產(chǎn)品需要投資者從多個角度進行分析。明確自己的風(fēng)險承受能力、了解不同的短期投資產(chǎn)品、制定合理的投資計劃等都是非常重要的。只有這樣，才能在風(fēng)險可控的前提下獲取較高的收益。
]]>
理財，是人們在生活中必須面對的需要。而在現(xiàn)代社會中，有無限的理財產(chǎn)品可供選擇，然而，不管是存儲型產(chǎn)品、保險型產(chǎn)品還是股票型產(chǎn)品，它們都有一定的風(fēng)險。所以，讓我們來看看今年哪些理財產(chǎn)品一定會讓您的錢包遇見更高的收益。
一、貨幣基金
相比于普通的儲蓄賬戶，貨幣基金不僅風(fēng)險很小，還能夠獲得一定的收益率。這樣，您的閑錢不會閑置太久時間也能得到收益。和股票、債券相比，貨幣基金的風(fēng)險更小，也更容易進行贖回，是非常適合做短期存款的理財產(chǎn)品。
二、定期存款
傳統(tǒng)的定期存款一直都是很多人的選擇，因為確定的利率和風(fēng)險較低。如果您有比較穩(wěn)定的財務(wù)規(guī)劃，定期存款能夠保障您的錢能夠適時地獲得一定的利息收益，但是需要注意的是，如果贖回將會扣除比較多的利息。
三、保險理財
保險理財在國內(nèi)正越來越受到關(guān)注，因為它是一種相對較為安全、又可以獲得一定的收益的產(chǎn)品。它不僅可以解決保險問題，還能夠幫您增加財富。在當今這個互聯(lián)網(wǎng)時代，互聯(lián)網(wǎng)保險讓購買投保更加方便、省事、快捷。
四、股票型基金
雖然股票型基金屬于高風(fēng)險，但如果選擇好股票型基金，其收益絕對可以高于普通投資理財。同時，從歷史上看，股票型基金也是一種長期投資獲得收益的理財方式。所以，如果您有一定的股票市場研究能力，可以關(guān)注一下一些好的股票型基金，也許會給您一個好意外。
總之，今年買什么理財好呢，要根據(jù)自身的實際需求、投資能力、投資周期等方面來選擇。上述的理財方式僅供參考，讀者可以參考客觀分析后選擇最適合自己的方式進行理財，讓您的錢包獲得更高的收益。同時，樹立正確的理財觀念，理性看待市場，不要被過高的收益率所吸引。（完）
]]>
隨著經(jīng)濟不穩(wěn)定，投資理財已成為不少人的一種選擇。有利可圖的理財產(chǎn)品看似很多，但需要認真分析各種理財產(chǎn)品的優(yōu)劣勢，才能選擇風(fēng)險可控、收益穩(wěn)定的投資方式。
那么，今年有哪些理財產(chǎn)品比較適合呢？
1. 固定收益類產(chǎn)品
固定收益類產(chǎn)品擁有較低的風(fēng)險和相對較低的回報率。這些產(chǎn)品特別適合那些風(fēng)險承受能力較差的投資者。但是，在利率上升的情況下，這些產(chǎn)品的回報率也會相應(yīng)地提高。
2. 股票型基金
股票型基金是投資者在股票市場上建立多元化投資組合的一種方式。股票型基金追求高的回報率，收益也會因風(fēng)險而波動。近年，市場波動較大，部分股票型基金出現(xiàn)了過度投資的情況，導(dǎo)致理財者的回報率下降。
3. 貨幣基金
貨幣基金是最安全的理財產(chǎn)品之一，它就是投資于短期的債券并獲得相應(yīng)收益。貨幣基金投資可變現(xiàn)性強，流動和利率風(fēng)險較小。在市場動蕩時，這類理財產(chǎn)品通常是比較可靠的選擇。
4. 私募基金
私募基金是對合格投資者的獨立基金，用于開發(fā)多種資產(chǎn)，并采用超額回報策略，最終實現(xiàn)長期收益。私募基金常以獨立投資為主，相對靈活易變。但是，風(fēng)險極高，需在投資者個人承受能力范圍內(nèi)選擇合適的產(chǎn)品。
5. 分散化的投資組合
這類組合是基于長期投資，選擇多種理財資產(chǎn)和組合策略，實現(xiàn)更穩(wěn)定的收益。分散化的投資組合基于長期穩(wěn)健的理念，每天會根據(jù)投資回報和市場變化來組合資產(chǎn)組合，較好地降低了風(fēng)險。
總覽各種理財產(chǎn)品，需要投資者先評估自己的資金實力和風(fēng)險承受能力，再選擇適合自己的投資方案。同時，建議投資者根據(jù)市場和商品的價格波動來制定合理的投資計劃，避免過度投資，減少損失。
在今年，理財者除了注意風(fēng)險，還要具備中長期投資的意識。不要盲目追求短期高回報而不考慮風(fēng)險。分散化投資策略往往是最恰當?shù)姆椒ǎ鼘⒍喾N資產(chǎn)分散投資，從而降低風(fēng)險，提高回報率的可能性。
]]>2018年很快就要過去了，最后一個月對于各大基金公司和基金經(jīng)理來說，可謂是“刺刀見紅”的一個月。因為年底的排名大戰(zhàn)已經(jīng)硝煙四起了，管理的產(chǎn)品排老幾，直接關(guān)乎基金經(jīng)理在公司的地位，能不能升職加薪，年終獎到底是七位數(shù)還是八位數(shù)……
不過今年股市黑天鵝事件層出不窮，整體來說股票型基金和混合型基金表現(xiàn)不盡如人意，隨手在天天基金網(wǎng)查詢了一下排名，來來來，你們感受下——
這是股票型基金排名前六的產(chǎn)品收益表現(xiàn)（以下數(shù)據(jù)均截止12月7日）：
從產(chǎn)品近6月的凈值表現(xiàn)和今年以來的凈值表現(xiàn)可以看到，醫(yī)藥行業(yè)下半年以來遭遇重大挑戰(zhàn)，年中是“長生疫苗”事件，到了年末又出現(xiàn)“4+7帶量采購”事件，導(dǎo)致醫(yī)藥類基金凈值大幅縮水，但盡管如此，排名前六的基金里，還有三只都是和醫(yī)藥主題相關(guān)的產(chǎn)品。
我們再感受下股票型基金排名倒數(shù)的：
還有混合型基金排名倒數(shù)的：
看完之后，筆者不禁想起一句話：空倉也是一種投資策略！
雖然距離基金排名大戰(zhàn)還有一些交易日，但是今年以來大部分基民肯定沒有賺到錢，而且還虧了不少。那么問題來了，“我買的基金虧損了，我要不要贖回？”相信這也是很多理財經(jīng)理日常工作中遇到的比較多的問題咨詢。
下面我們就來分析一下：
如果客戶已經(jīng)形成了虧損，如何應(yīng)對？
一、首先分析客戶情況。客戶倉位如何？全倉、半倉、輕倉？客戶對虧損如何態(tài)度？客戶對市場觀點如何？如果輕倉可以補倉，如果全倉則要進行下一步分析；
二、其次，分析客戶持倉下跌原因。判斷客戶持有基金屬于什么類型：成長股、藍籌、指數(shù)、主題？持有了多久？
三、再次，給出明確的投資建議：持有、建倉還是調(diào)倉。讓客戶感到理財經(jīng)理的穩(wěn)重，不要過多用“估計”、“大概”這樣不肯定的語言。
四、最后，樹立投資信心——前途是光明的。不要讓客戶帶著不快離開。
還有四個招式可以供理財經(jīng)理參考：
招式一：提醒客戶切忌高位布局
基金投資有個奇怪的現(xiàn)象，好做不好賣，好賣不好做。大盤高位時投資者眾，但是賺錢情況卻不甚理想；大盤低位時投資者寡，然而賺錢情況出人意外地好。
這恰恰體現(xiàn)了“成功的投資是反人性的”。別人貪婪時候我恐懼，別人恐懼時候我貪婪，說的就是這個道理。
招式二：提醒客戶切忌頻繁操作
不要頻繁操作，不要頻繁操作，不要頻繁操作！耳朵都聽出繭子來了，經(jīng)常說不要頻繁操作，多久才算沒有頻繁操作呢？
A股出名的牛短熊長，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，8年以上才是真正意義上有穩(wěn)定績效表現(xiàn)的“長期投資”，也就是說至少持有2個以上的完整周期。
如果覺得8年以上有點長開始克服不了操作的沖動了，不妨考慮持有4-5年。相對而言，4-5年回報效率最高。而且，買入的時間點一定要選擇好，千萬別在估值高時買。
在合適的點位買入，并持有足夠長的周期，這是基金投資成功的關(guān)鍵。
招式三：提醒客戶堅持長期投資
對于許多散戶來說，炒股不如買基金。終于買了基金，發(fā)現(xiàn)還是不賺錢。不過，再仔細一看，雖然自己沒賺到錢，但基金的確賺錢了。
這是由于客戶往往是在市場大漲后才后知后覺買基金，大概率會錯過漲幅最大的交易日。所以，要想避免這種結(jié)果，就需要堅持長期持有。
招式四：提醒客戶進行資產(chǎn)配置
投資者往往會注意到選股和擇時對投資收益的影響，但常常會忽略另外一個對投資收益影響非常大的因素——資產(chǎn)配置。
“全球資產(chǎn)配置之父”加里·布林森說：“做投資決策，最重要的是要著眼于市場，確定好投資類別。從長遠看，大約90％的投資收益都是來自于成功的資產(chǎn)配置。”
美國經(jīng)濟學(xué)家馬科維茨通過分析近30年來美國各類投資者的投資行為和最終結(jié)果的大量案例數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)：在所有參與投資的人群里邊，有90％的投資者都以投資失敗而出局，只有10％的投資者能夠幸存下來，而這10％的人就是做了資產(chǎn)配置。
所以，對于投資者來說，除了注意選股和擇時問題外，還需注意發(fā)揮資產(chǎn)配置的作用，不把雞蛋放在同一個籃子里，將資產(chǎn)做適當?shù)姆稚ⅰ?/p>
本文源自淘基
更多精彩資訊，請來金融界網(wǎng)站(www.jrj.com.cn)
]]>◎來源丨養(yǎng)基情報局
◎作者丨局長
好了，最近股票市場又回暖了，拿股票型基金指數(shù)為例，基本回到春節(jié)前的水平了。
春節(jié)后受到國內(nèi)疫情和海外疫情擴散等因素影響，A股出現(xiàn)2次大幅下調(diào)，下調(diào)幅度和速度都很快，但又在一段時間內(nèi)恢復(fù)至一定水平。
1、回到這個時間點，大家又開始問，
基金回本了是不是該贖回了？
局長聽到這個問題后的表情是
局長在這里要義正言辭地說：勿忘初心啊，購買基金可不是為了回本…購買基金的目的是為了得到回報，通過長期持有基金獲得市場長期回報。
比如股票型基金為的是通過長期持有而獲得股票市場的長期回報。
但我也非常理解大家的心情，大家的心情就是，買基金前打算大賺一筆，結(jié)果一買到就虧了，虧了又不舍得割肉，等了好久后好不容易回本了，那還不趕緊贖回？
因此，預(yù)期就從滿懷期待的賺錢變到兢兢戰(zhàn)戰(zhàn)的回本。
解決這個問題的核心就是要對資本市場有深刻認知，特別的局長要叨叨一段話：
“你永遠賺不到
超出你認知范圍外的錢
除非你靠運氣
但是靠運氣賺到的錢
最后往往又會靠實力虧掉
這是一種必然
你所賺的每一分錢
都是你對這個世界認知的變現(xiàn)
你所虧的每一分錢
都是因為對這個世界認知有缺陷
這個世界最大的公平在于：
當一個人的財富大于自己認知的時候
這個世界有100種方法收割你
直到你的認知和財富匹配為止”
——羅振宇《邏輯思維》
2、對于中國資本市場的深刻認知就是，市場永遠是波動的，但同時，
中國權(quán)益市場又有長期投資的潛力
圖片來源：養(yǎng)基情報局
我們做了股票型基金指數(shù)（更能體現(xiàn)出主動選股優(yōu)勢）的走勢與對比復(fù)合年化回報，很多人覺得中國股市不具備長期投資價值，但是如果研究03年到現(xiàn)在的股票型基金指數(shù)走勢（更好地代表主動選股下優(yōu)秀公司走勢，過往業(yè)績不預(yù)示未來），其實可以看到它長期的回報基本超過10%復(fù)合年化（黃色虛線），在12%到15%左右震蕩。
所以你問我，中國股票市場是否具有長期投資價值，答案是肯定的。
但我們也需要意識到，這個12-15%的回報區(qū)間也不是一帆風(fēng)順，一步一個腳印的，過程中充滿了跌昂起伏。
在某些估值偏高的位置進入市場是不合適的，在某些估值低的位置是較好的進入時機。
3、所以局長有2個建議
第一：
如果你忍受得了波動，比如短期內(nèi)可以接受30%甚至以上的虧損而不贖回，那么你可以去長期投資中國權(quán)益市場，并且堅持做一些逆向投資的決策，比如大跌或者虧損嚴重時候去找到績優(yōu)基金做長期投資。
第二：
如果你無法接受短期30%程度的虧損，那么局長建議你做大額定投，分散建倉。
比如你有10w，然后這筆錢3年-5年都不會用到，你可以判斷一下市場位置，比如此時上證綜指2800-2900的點位還算不錯，你可以考慮是否入場，如果入場那么通過半年到一年的時間的日定投或者月定投定投完這筆資金，你就完成了分批建倉的步驟，分散了風(fēng)險。
短期內(nèi)不容易出現(xiàn)30%的虧損，即使出現(xiàn)也會因為頭幾筆定投金額少而不會產(chǎn)生大額虧損。
我們模擬一下春節(jié)前后日定投滬深300指數(shù)的效果（一般定投模擬都做長期，但是我們主要意在模擬心情體驗效果，做個短期模擬），模擬如下：
圖片來源：養(yǎng)基情報局，模擬定投為日定投，定投成本為日定投滬深300指數(shù)收盤價的調(diào)和平均數(shù)，定投收益=（該日滬深300收盤價-定投成本- 1）×100%
如果正好在春節(jié)前2工作日一次性投資滬深300指數(shù)目前虧損在-4.16%左右，而如果期間堅持定投現(xiàn)在收益是2.06%，期間所面臨的的虧損也小一些。
一次性投資期間最大虧損是-14.56%，定投在-10.56%。以上僅為舉例說明，主要對比一次性投資和定投建倉體驗感。
所以回到基金回本了，我們是不是贖回這個問題：
基金投資不是為了回本，而是為了追求長期的回報，在過程中不可避免出現(xiàn)虧損，我們應(yīng)該以良好的心態(tài)面對。
在虧損時判斷趨勢，如果股市長期向好基本面不變，那么應(yīng)該勇敢布局，基金回本后繼續(xù)判斷是否該趨勢能繼續(xù)，如判斷不變繼續(xù)持有！
如果覺得太難，不妨堅持定投，或有出乎意料的效果！
明日大事預(yù)告
2020年 5月 19日，中國旅游日
“中國旅游日”起源于2001年5月19日，浙江寧海徐霞客旅游俱樂部向社會發(fā)出設(shè)立“中國旅游日”的倡議，建議《徐霞客游記》首篇《游天臺山日記》開篇之日（5月19日）定名為中國旅游日。
風(fēng)險提示：基金投資有風(fēng)險，投資者在投資前請認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證旗下基金一定盈利，也不保證最低收益。公司旗下基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
]]>有人說，上一代基民是炒股炒賠了被迫變成基民的，但是這一代基民是天生的基民。因為，他們?nèi)雸龅臅r候，買基金都是“大有可賺”的事。
以至于今年上半年，基金的表現(xiàn)沒有一如既往地那么漂亮?xí)r，買基金可能會虧錢這個事情引發(fā)了新一代基民的廣泛討論。比如，“我買的基金不知道為什么又虧了？”，接著引發(fā)了“是要繼續(xù)拿著，還是要止損呢？”的思考，以及“這么多基金，我應(yīng)該買哪一只呢？”
我們通過努力工作來獲得勞動收入，并希望通過投資股票、債券、黃金等資產(chǎn)獲得被動性收入。要解答上面的問題，其實不外乎這些根本性的思考，不同類別資產(chǎn)的收益情況是怎么樣的呢？基金是對的那一類嗎？如果做基金投資，如何避免虧損、實現(xiàn)盈利？
我們打算開一個系列——基金E課堂。
1
哪類資產(chǎn)收益較高？
國內(nèi)的證券市場時間較短，我們回顧一下美國1890年至2020年的歷史數(shù)據(jù)，在這130年間，美國CPI年均上漲2.6%，無論投資于股票、長期國債這類金融資產(chǎn)，還是黃金、原油、或者房地產(chǎn)這類實物資產(chǎn)，都可以跑贏通脹。其中，股票年化收益率最高，達到9.5%，10年期國債為4.7%，黃金、原油、房地產(chǎn)的年化收益率略高于通脹，分別為3.5%、3.0%和3.2%。
股票長期收益率顯著高于其他資產(chǎn)，財富增值效應(yīng)遙遙領(lǐng)先。1890年將1美元投資于標普綜合指數(shù)，2000年將變成3.88萬美元，到了2020年增至12.8萬美元。同樣的1美元投資于10年期國債，2020年只能變成395美元，投資于黃金只有85美元，投資于房地產(chǎn)也只有62美元。
股票的收益來自于企業(yè)盈利，而企業(yè)盈利又基于經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。
投資股票類資產(chǎn)的方式主要有兩個：
一是直接買賣股票，但一般個人投資者受限于專業(yè)知識、資金大小、時間精力等因素，這種方式的風(fēng)險很大；
另一種方式是通過股票型公募基金產(chǎn)品來投資，這類產(chǎn)品具有專業(yè)管理、分散風(fēng)險、嚴格監(jiān)管、信息透明等特點，能夠讓投資者用較小的資金參與股票的投資。
展望未來數(shù)十年，中國經(jīng)濟將依托超大規(guī)模市場優(yōu)勢和內(nèi)需潛力，在科技創(chuàng)新戰(zhàn)略引領(lǐng)下，保持高質(zhì)量持續(xù)增長態(tài)勢，同時，股票發(fā)行注冊制和常態(tài)化退市機制將進一步提升中國股市的活力和質(zhì)量。長期投資于中國股票類資產(chǎn)，可以較好地戰(zhàn)勝通脹、獲得較好的收益。
2
賺錢≠每年都賺錢
股票資產(chǎn)風(fēng)險較大、投資收益也較高，主要投資于股票的股票型基金，雖然可以通過分散投資降低一部分組合波動，但基金凈值還是會漲漲跌跌。對于追求“安全第一”的投資者來說，非常關(guān)心買了股票型基金會不會虧錢。
未來無法預(yù)知，但我們可以站在當前時點，讓過去10年的數(shù)據(jù)說話。在2011-2020年這10年間，中證主動式股票型基金指數(shù)（可看作是主動管理類股票型基金的加權(quán)平均表現(xiàn)）年化收益率為10%，累計收益率達165%。
但是，持有10年可以賺到本金1.65倍的收益，并不代表其中的每一年都是賺錢的。這是因為年化收益率是一個平均的概念，如下圖所示，在2011年、2016年和2018年，如果我們年初買入、年末賣出，不但賺不到錢，還會虧損10%以上。
因此，基金投資短期存在虧損風(fēng)險，即使有些股票基金達到了10倍以上的收益，也不是每一年都賺錢。
3
持有多久能不虧錢？
既然賺錢≠每年都賺錢，那么在經(jīng)濟環(huán)境穩(wěn)定向好的大環(huán)境下，那么對于買了主動股票型基金的投資者來說，怎么才能減少虧損或者不虧損呢？有沒有簡單有效的方法？
還是先來看一下歷史情況。從2011年4月1日，到今年3月31日，股市經(jīng)歷了數(shù)次大漲大跌，我們選取了315只成立滿10年的主動股票型基金和偏股混合型基金，計算每個交易日買入其中任意一只基金，并持有1個月的收益率，結(jié)果顯示，在全部樣本中，有56.8%是賺錢的（收益率>0），而43.2%是虧錢的（收益率
大家都玩過拋硬幣的游戲，理論上正面和反面出現(xiàn)的概率都是50%。如果持有的時間太短，買基金虧錢還是賺錢，就跟拋硬幣的概率差不多，充滿了不確定性。如果買入持有1個月和3個月，不虧錢的概率都只有50%多。對于厭惡虧損的我們來說，這個概率實在太低。
所以我們進一步拉長持有期，計算持有6個月、9個月、1年、2年……乃至10年的收益率。根據(jù)計算結(jié)果，可以畫出下面這條曲線：隨著持有時間增加，賺錢概率提高。
當持有期提高到3年，不虧損概率已經(jīng)顯著提高到了80%；持有5年時，不虧損概率超過了90%，持有6年以上，不虧損的概率達到了96.3%。因此，堅持長期持有，是避免承擔(dān)實際虧損最簡單的方式。
數(shù)據(jù)來源：
1、易方達互聯(lián)網(wǎng)投教基地，OurWorldinData, MeasuringWorth, Robert Shiller, EIA, FRED, CEIC，中金公司研究部，wind；
2、《大類資產(chǎn)投資回報》表中數(shù)據(jù)采集于美國市場，各資產(chǎn)收益均按1890年為基年折算為定基指數(shù)，其中美國股票按照S&P Composite Stock Index+成分股分紅進行折算；10年期美國國債按照10年期國債利息+資本利得進行折算；房價使用的是美國Case-Shiller房價指數(shù)；《中證主動式股票基金指數(shù)歷年收益率》和《持有越久，不虧損的概率越高》兩表中數(shù)據(jù)采集于中國市場。
3、指數(shù)歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來，基金有風(fēng)險，投資需謹慎，我國基金運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展所有階段。
著作權(quán)歸作者所有。商業(yè)轉(zhuǎn)載請聯(lián)系作者獲得授權(quán)，非商業(yè)轉(zhuǎn)載請注明出處。
風(fēng)險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險自負。
]]>◎來源丨養(yǎng)基情報局
◎作者丨局長
好了，最近股票市場又回暖了，拿股票型基金指數(shù)為例，基本回到春節(jié)前的水平了。
春節(jié)后受到國內(nèi)疫情和海外疫情擴散等因素影響，A股出現(xiàn)2次大幅下調(diào)，下調(diào)幅度和速度都很快，但又在一段時間內(nèi)恢復(fù)至一定水平。
1、回到這個時間點，大家又開始問，
基金回本了是不是該贖回了？
局長聽到這個問題后的表情是
局長在這里要義正言辭地說：勿忘初心啊，購買基金可不是為了回本…購買基金的目的是為了得到回報，通過長期持有基金獲得市場長期回報。
比如股票型基金為的是通過長期持有而獲得股票市場的長期回報。
但我也非常理解大家的心情，大家的心情就是，買基金前打算大賺一筆，結(jié)果一買到就虧了，虧了又不舍得割肉，等了好久后好不容易回本了，那還不趕緊贖回？
因此，預(yù)期就從滿懷期待的賺錢變到兢兢戰(zhàn)戰(zhàn)的回本。
解決這個問題的核心就是要對資本市場有深刻認知，特別的局長要叨叨一段話：
“你永遠賺不到
超出你認知范圍外的錢
除非你靠運氣
但是靠運氣賺到的錢
最后往往又會靠實力虧掉
這是一種必然
你所賺的每一分錢
都是你對這個世界認知的變現(xiàn)
你所虧的每一分錢
都是因為對這個世界認知有缺陷
這個世界最大的公平在于：
當一個人的財富大于自己認知的時候
這個世界有100種方法收割你
直到你的認知和財富匹配為止”
——羅振宇《邏輯思維》
2、對于中國資本市場的深刻認知就是，市場永遠是波動的，但同時，
中國權(quán)益市場又有長期投資的潛力
圖片來源：養(yǎng)基情報局
我們做了股票型基金指數(shù)（更能體現(xiàn)出主動選股優(yōu)勢）的走勢與對比復(fù)合年化回報，很多人覺得中國股市不具備長期投資價值，但是如果研究03年到現(xiàn)在的股票型基金指數(shù)走勢（更好地代表主動選股下優(yōu)秀公司走勢，過往業(yè)績不預(yù)示未來），其實可以看到它長期的回報基本超過10%復(fù)合年化（黃色虛線），在12%到15%左右震蕩。
所以你問我，中國股票市場是否具有長期投資價值，答案是肯定的。
但我們也需要意識到，這個12-15%的回報區(qū)間也不是一帆風(fēng)順，一步一個腳印的，過程中充滿了跌昂起伏。
在某些估值偏高的位置進入市場是不合適的，在某些估值低的位置是較好的進入時機。
3、所以局長有2個建議
第一：
如果你忍受得了波動，比如短期內(nèi)可以接受30%甚至以上的虧損而不贖回，那么你可以去長期投資中國權(quán)益市場，并且堅持做一些逆向投資的決策，比如大跌或者虧損嚴重時候去找到績優(yōu)基金做長期投資。
第二：
如果你無法接受短期30%程度的虧損，那么局長建議你做大額定投，分散建倉。
比如你有10w，然后這筆錢3年-5年都不會用到，你可以判斷一下市場位置，比如此時上證綜指2800-2900的點位還算不錯，你可以考慮是否入場，如果入場那么通過半年到一年的時間的日定投或者月定投定投完這筆資金，你就完成了分批建倉的步驟，分散了風(fēng)險。
短期內(nèi)不容易出現(xiàn)30%的虧損，即使出現(xiàn)也會因為頭幾筆定投金額少而不會產(chǎn)生大額虧損。
我們模擬一下春節(jié)前后日定投滬深300指數(shù)的效果（一般定投模擬都做長期，但是我們主要意在模擬心情體驗效果，做個短期模擬），模擬如下：
圖片來源：養(yǎng)基情報局，模擬定投為日定投，定投成本為日定投滬深300指數(shù)收盤價的調(diào)和平均數(shù)，定投收益=（該日滬深300收盤價-定投成本- 1）×100%
如果正好在春節(jié)前2工作日一次性投資滬深300指數(shù)目前虧損在-4.16%左右，而如果期間堅持定投現(xiàn)在收益是2.06%，期間所面臨的的虧損也小一些。
一次性投資期間最大虧損是-14.56%，定投在-10.56%。以上僅為舉例說明，主要對比一次性投資和定投建倉體驗感。
所以回到基金回本了，我們是不是贖回這個問題：
基金投資不是為了回本，而是為了追求長期的回報，在過程中不可避免出現(xiàn)虧損，我們應(yīng)該以良好的心態(tài)面對。
在虧損時判斷趨勢，如果股市長期向好基本面不變，那么應(yīng)該勇敢布局，基金回本后繼續(xù)判斷是否該趨勢能繼續(xù)，如判斷不變繼續(xù)持有！
如果覺得太難，不妨堅持定投，或有出乎意料的效果！
明日大事預(yù)告
2020年 5月 19日，中國旅游日
“中國旅游日”起源于2001年5月19日，浙江寧海徐霞客旅游俱樂部向社會發(fā)出設(shè)立“中國旅游日”的倡議，建議《徐霞客游記》首篇《游天臺山日記》開篇之日（5月19日）定名為中國旅游日。
風(fēng)險提示：基金投資有風(fēng)險，投資者在投資前請認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證旗下基金一定盈利，也不保證最低收益。公司旗下基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。
]]>有人說，上一代基民是炒股炒賠了被迫變成基民的，但是這一代基民是天生的基民。因為，他們?nèi)雸龅臅r候，買基金都是“大有可賺”的事。
以至于今年上半年，基金的表現(xiàn)沒有一如既往地那么漂亮?xí)r，買基金可能會虧錢這個事情引發(fā)了新一代基民的廣泛討論。比如，“我買的基金不知道為什么又虧了？”，接著引發(fā)了“是要繼續(xù)拿著，還是要止損呢？”的思考，以及“這么多基金，我應(yīng)該買哪一只呢？”
我們通過努力工作來獲得勞動收入，并希望通過投資股票、債券、黃金等資產(chǎn)獲得被動性收入。要解答上面的問題，其實不外乎這些根本性的思考，不同類別資產(chǎn)的收益情況是怎么樣的呢？基金是對的那一類嗎？如果做基金投資，如何避免虧損、實現(xiàn)盈利？
我們打算開一個系列——基金E課堂。
1
哪類資產(chǎn)收益較高？
國內(nèi)的證券市場時間較短，我們回顧一下美國1890年至2020年的歷史數(shù)據(jù)，在這130年間，美國CPI年均上漲2.6%，無論投資于股票、長期國債這類金融資產(chǎn)，還是黃金、原油、或者房地產(chǎn)這類實物資產(chǎn)，都可以跑贏通脹。其中，股票年化收益率最高，達到9.5%，10年期國債為4.7%，黃金、原油、房地產(chǎn)的年化收益率略高于通脹，分別為3.5%、3.0%和3.2%。
股票長期收益率顯著高于其他資產(chǎn)，財富增值效應(yīng)遙遙領(lǐng)先。1890年將1美元投資于標普綜合指數(shù)，2000年將變成3.88萬美元，到了2020年增至12.8萬美元。同樣的1美元投資于10年期國債，2020年只能變成395美元，投資于黃金只有85美元，投資于房地產(chǎn)也只有62美元。
股票的收益來自于企業(yè)盈利，而企業(yè)盈利又基于經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。
投資股票類資產(chǎn)的方式主要有兩個：
一是直接買賣股票，但一般個人投資者受限于專業(yè)知識、資金大小、時間精力等因素，這種方式的風(fēng)險很大；
另一種方式是通過股票型公募基金產(chǎn)品來投資，這類產(chǎn)品具有專業(yè)管理、分散風(fēng)險、嚴格監(jiān)管、信息透明等特點，能夠讓投資者用較小的資金參與股票的投資。
展望未來數(shù)十年，中國經(jīng)濟將依托超大規(guī)模市場優(yōu)勢和內(nèi)需潛力，在科技創(chuàng)新戰(zhàn)略引領(lǐng)下，保持高質(zhì)量持續(xù)增長態(tài)勢，同時，股票發(fā)行注冊制和常態(tài)化退市機制將進一步提升中國股市的活力和質(zhì)量。長期投資于中國股票類資產(chǎn)，可以較好地戰(zhàn)勝通脹、獲得較好的收益。
2
賺錢≠每年都賺錢
股票資產(chǎn)風(fēng)險較大、投資收益也較高，主要投資于股票的股票型基金，雖然可以通過分散投資降低一部分組合波動，但基金凈值還是會漲漲跌跌。對于追求“安全第一”的投資者來說，非常關(guān)心買了股票型基金會不會虧錢。
未來無法預(yù)知，但我們可以站在當前時點，讓過去10年的數(shù)據(jù)說話。在2011-2020年這10年間，中證主動式股票型基金指數(shù)（可看作是主動管理類股票型基金的加權(quán)平均表現(xiàn)）年化收益率為10%，累計收益率達165%。
但是，持有10年可以賺到本金1.65倍的收益，并不代表其中的每一年都是賺錢的。這是因為年化收益率是一個平均的概念，如下圖所示，在2011年、2016年和2018年，如果我們年初買入、年末賣出，不但賺不到錢，還會虧損10%以上。
因此，基金投資短期存在虧損風(fēng)險，即使有些股票基金達到了10倍以上的收益，也不是每一年都賺錢。
3
持有多久能不虧錢？
既然賺錢≠每年都賺錢，那么在經(jīng)濟環(huán)境穩(wěn)定向好的大環(huán)境下，那么對于買了主動股票型基金的投資者來說，怎么才能減少虧損或者不虧損呢？有沒有簡單有效的方法？
還是先來看一下歷史情況。從2011年4月1日，到今年3月31日，股市經(jīng)歷了數(shù)次大漲大跌，我們選取了315只成立滿10年的主動股票型基金和偏股混合型基金，計算每個交易日買入其中任意一只基金，并持有1個月的收益率，結(jié)果顯示，在全部樣本中，有56.8%是賺錢的（收益率>0），而43.2%是虧錢的（收益率
大家都玩過拋硬幣的游戲，理論上正面和反面出現(xiàn)的概率都是50%。如果持有的時間太短，買基金虧錢還是賺錢，就跟拋硬幣的概率差不多，充滿了不確定性。如果買入持有1個月和3個月，不虧錢的概率都只有50%多。對于厭惡虧損的我們來說，這個概率實在太低。
所以我們進一步拉長持有期，計算持有6個月、9個月、1年、2年……乃至10年的收益率。根據(jù)計算結(jié)果，可以畫出下面這條曲線：隨著持有時間增加，賺錢概率提高。
當持有期提高到3年，不虧損概率已經(jīng)顯著提高到了80%；持有5年時，不虧損概率超過了90%，持有6年以上，不虧損的概率達到了96.3%。因此，堅持長期持有，是避免承擔(dān)實際虧損最簡單的方式。
數(shù)據(jù)來源：
1、易方達互聯(lián)網(wǎng)投教基地，OurWorldinData, MeasuringWorth, Robert Shiller, EIA, FRED, CEIC，中金公司研究部，wind；
2、《大類資產(chǎn)投資回報》表中數(shù)據(jù)采集于美國市場，各資產(chǎn)收益均按1890年為基年折算為定基指數(shù)，其中美國股票按照S&P Composite Stock Index+成分股分紅進行折算；10年期美國國債按照10年期國債利息+資本利得進行折算；房價使用的是美國Case-Shiller房價指數(shù)；《中證主動式股票基金指數(shù)歷年收益率》和《持有越久，不虧損的概率越高》兩表中數(shù)據(jù)采集于中國市場。
3、指數(shù)歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來，基金有風(fēng)險，投資需謹慎，我國基金運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展所有階段。
著作權(quán)歸作者所有。商業(yè)轉(zhuǎn)載請聯(lián)系作者獲得授權(quán)，非商業(yè)轉(zhuǎn)載請注明出處。
風(fēng)險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險自負。
]]>有人說，上一代基民是炒股炒賠了被迫變成基民的，但是這一代基民是天生的基民。因為，他們?nèi)雸龅臅r候，買基金都是“大有可賺”的事。
以至于今年上半年，基金的表現(xiàn)沒有一如既往地那么漂亮?xí)r，買基金可能會虧錢這個事情引發(fā)了新一代基民的廣泛討論。比如，“我買的基金不知道為什么又虧了？”，接著引發(fā)了“是要繼續(xù)拿著，還是要止損呢？”的思考，以及“這么多基金，我應(yīng)該買哪一只呢？”
我們通過努力工作來獲得勞動收入，并希望通過投資股票、債券、黃金等資產(chǎn)獲得被動性收入。要解答上面的問題，其實不外乎這些根本性的思考，不同類別資產(chǎn)的收益情況是怎么樣的呢？基金是對的那一類嗎？如果做基金投資，如何避免虧損、實現(xiàn)盈利？
我們打算開一個系列——基金E課堂。
1
哪類資產(chǎn)收益較高？
國內(nèi)的證券市場時間較短，我們回顧一下美國1890年至2020年的歷史數(shù)據(jù)，在這130年間，美國CPI年均上漲2.6%，無論投資于股票、長期國債這類金融資產(chǎn)，還是黃金、原油、或者房地產(chǎn)這類實物資產(chǎn)，都可以跑贏通脹。其中，股票年化收益率最高，達到9.5%，10年期國債為4.7%，黃金、原油、房地產(chǎn)的年化收益率略高于通脹，分別為3.5%、3.0%和3.2%。
股票長期收益率顯著高于其他資產(chǎn)，財富增值效應(yīng)遙遙領(lǐng)先。1890年將1美元投資于標普綜合指數(shù)，2000年將變成3.88萬美元，到了2020年增至12.8萬美元。同樣的1美元投資于10年期國債，2020年只能變成395美元，投資于黃金只有85美元，投資于房地產(chǎn)也只有62美元。
股票的收益來自于企業(yè)盈利，而企業(yè)盈利又基于經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。
投資股票類資產(chǎn)的方式主要有兩個：
一是直接買賣股票，但一般個人投資者受限于專業(yè)知識、資金大小、時間精力等因素，這種方式的風(fēng)險很大；
另一種方式是通過股票型公募基金產(chǎn)品來投資，這類產(chǎn)品具有專業(yè)管理、分散風(fēng)險、嚴格監(jiān)管、信息透明等特點，能夠讓投資者用較小的資金參與股票的投資。
展望未來數(shù)十年，中國經(jīng)濟將依托超大規(guī)模市場優(yōu)勢和內(nèi)需潛力，在科技創(chuàng)新戰(zhàn)略引領(lǐng)下，保持高質(zhì)量持續(xù)增長態(tài)勢，同時，股票發(fā)行注冊制和常態(tài)化退市機制將進一步提升中國股市的活力和質(zhì)量。長期投資于中國股票類資產(chǎn)，可以較好地戰(zhàn)勝通脹、獲得較好的收益。
2
賺錢≠每年都賺錢
股票資產(chǎn)風(fēng)險較大、投資收益也較高，主要投資于股票的股票型基金，雖然可以通過分散投資降低一部分組合波動，但基金凈值還是會漲漲跌跌。對于追求“安全第一”的投資者來說，非常關(guān)心買了股票型基金會不會虧錢。
未來無法預(yù)知，但我們可以站在當前時點，讓過去10年的數(shù)據(jù)說話。在2011-2020年這10年間，中證主動式股票型基金指數(shù)（可看作是主動管理類股票型基金的加權(quán)平均表現(xiàn)）年化收益率為10%，累計收益率達165%。
但是，持有10年可以賺到本金1.65倍的收益，并不代表其中的每一年都是賺錢的。這是因為年化收益率是一個平均的概念，如下圖所示，在2011年、2016年和2018年，如果我們年初買入、年末賣出，不但賺不到錢，還會虧損10%以上。
因此，基金投資短期存在虧損風(fēng)險，即使有些股票基金達到了10倍以上的收益，也不是每一年都賺錢。
3
持有多久能不虧錢？
既然賺錢≠每年都賺錢，那么在經(jīng)濟環(huán)境穩(wěn)定向好的大環(huán)境下，那么對于買了主動股票型基金的投資者來說，怎么才能減少虧損或者不虧損呢？有沒有簡單有效的方法？
還是先來看一下歷史情況。從2011年4月1日，到今年3月31日，股市經(jīng)歷了數(shù)次大漲大跌，我們選取了315只成立滿10年的主動股票型基金和偏股混合型基金，計算每個交易日買入其中任意一只基金，并持有1個月的收益率，結(jié)果顯示，在全部樣本中，有56.8%是賺錢的（收益率>0），而43.2%是虧錢的（收益率
大家都玩過拋硬幣的游戲，理論上正面和反面出現(xiàn)的概率都是50%。如果持有的時間太短，買基金虧錢還是賺錢，就跟拋硬幣的概率差不多，充滿了不確定性。如果買入持有1個月和3個月，不虧錢的概率都只有50%多。對于厭惡虧損的我們來說，這個概率實在太低。
所以我們進一步拉長持有期，計算持有6個月、9個月、1年、2年……乃至10年的收益率。根據(jù)計算結(jié)果，可以畫出下面這條曲線：隨著持有時間增加，賺錢概率提高。
當持有期提高到3年，不虧損概率已經(jīng)顯著提高到了80%；持有5年時，不虧損概率超過了90%，持有6年以上，不虧損的概率達到了96.3%。因此，堅持長期持有，是避免承擔(dān)實際虧損最簡單的方式。
數(shù)據(jù)來源：
1、易方達互聯(lián)網(wǎng)投教基地，OurWorldinData, MeasuringWorth, Robert Shiller, EIA, FRED, CEIC，中金公司研究部，wind；
2、《大類資產(chǎn)投資回報》表中數(shù)據(jù)采集于美國市場，各資產(chǎn)收益均按1890年為基年折算為定基指數(shù)，其中美國股票按照S&P Composite Stock Index+成分股分紅進行折算；10年期美國國債按照10年期國債利息+資本利得進行折算；房價使用的是美國Case-Shiller房價指數(shù)；《中證主動式股票基金指數(shù)歷年收益率》和《持有越久，不虧損的概率越高》兩表中數(shù)據(jù)采集于中國市場。
3、指數(shù)歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來，基金有風(fēng)險，投資需謹慎，我國基金運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展所有階段。
著作權(quán)歸作者所有。商業(yè)轉(zhuǎn)載請聯(lián)系作者獲得授權(quán)，非商業(yè)轉(zhuǎn)載請注明出處。
風(fēng)險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險自負。
]]>有人說，上一代基民是炒股炒賠了被迫變成基民的，但是這一代基民是天生的基民。因為，他們?nèi)雸龅臅r候，買基金都是“大有可賺”的事。
以至于今年上半年，基金的表現(xiàn)沒有一如既往地那么漂亮?xí)r，買基金可能會虧錢這個事情引發(fā)了新一代基民的廣泛討論。比如，“我買的基金不知道為什么又虧了？”，接著引發(fā)了“是要繼續(xù)拿著，還是要止損呢？”的思考，以及“這么多基金，我應(yīng)該買哪一只呢？”
我們通過努力工作來獲得勞動收入，并希望通過投資股票、債券、黃金等資產(chǎn)獲得被動性收入。要解答上面的問題，其實不外乎這些根本性的思考，不同類別資產(chǎn)的收益情況是怎么樣的呢？基金是對的那一類嗎？如果做基金投資，如何避免虧損、實現(xiàn)盈利？
我們打算開一個系列——基金E課堂。
1
哪類資產(chǎn)收益較高？
國內(nèi)的證券市場時間較短，我們回顧一下美國1890年至2020年的歷史數(shù)據(jù)，在這130年間，美國CPI年均上漲2.6%，無論投資于股票、長期國債這類金融資產(chǎn)，還是黃金、原油、或者房地產(chǎn)這類實物資產(chǎn)，都可以跑贏通脹。其中，股票年化收益率最高，達到9.5%，10年期國債為4.7%，黃金、原油、房地產(chǎn)的年化收益率略高于通脹，分別為3.5%、3.0%和3.2%。
股票長期收益率顯著高于其他資產(chǎn)，財富增值效應(yīng)遙遙領(lǐng)先。1890年將1美元投資于標普綜合指數(shù)，2000年將變成3.88萬美元，到了2020年增至12.8萬美元。同樣的1美元投資于10年期國債，2020年只能變成395美元，投資于黃金只有85美元，投資于房地產(chǎn)也只有62美元。
股票的收益來自于企業(yè)盈利，而企業(yè)盈利又基于經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。
投資股票類資產(chǎn)的方式主要有兩個：
一是直接買賣股票，但一般個人投資者受限于專業(yè)知識、資金大小、時間精力等因素，這種方式的風(fēng)險很大；
另一種方式是通過股票型公募基金產(chǎn)品來投資，這類產(chǎn)品具有專業(yè)管理、分散風(fēng)險、嚴格監(jiān)管、信息透明等特點，能夠讓投資者用較小的資金參與股票的投資。
展望未來數(shù)十年，中國經(jīng)濟將依托超大規(guī)模市場優(yōu)勢和內(nèi)需潛力，在科技創(chuàng)新戰(zhàn)略引領(lǐng)下，保持高質(zhì)量持續(xù)增長態(tài)勢，同時，股票發(fā)行注冊制和常態(tài)化退市機制將進一步提升中國股市的活力和質(zhì)量。長期投資于中國股票類資產(chǎn)，可以較好地戰(zhàn)勝通脹、獲得較好的收益。
2
賺錢≠每年都賺錢
股票資產(chǎn)風(fēng)險較大、投資收益也較高，主要投資于股票的股票型基金，雖然可以通過分散投資降低一部分組合波動，但基金凈值還是會漲漲跌跌。對于追求“安全第一”的投資者來說，非常關(guān)心買了股票型基金會不會虧錢。
未來無法預(yù)知，但我們可以站在當前時點，讓過去10年的數(shù)據(jù)說話。在2011-2020年這10年間，中證主動式股票型基金指數(shù)（可看作是主動管理類股票型基金的加權(quán)平均表現(xiàn)）年化收益率為10%，累計收益率達165%。
但是，持有10年可以賺到本金1.65倍的收益，并不代表其中的每一年都是賺錢的。這是因為年化收益率是一個平均的概念，如下圖所示，在2011年、2016年和2018年，如果我們年初買入、年末賣出，不但賺不到錢，還會虧損10%以上。
因此，基金投資短期存在虧損風(fēng)險，即使有些股票基金達到了10倍以上的收益，也不是每一年都賺錢。
3
持有多久能不虧錢？
既然賺錢≠每年都賺錢，那么在經(jīng)濟環(huán)境穩(wěn)定向好的大環(huán)境下，那么對于買了主動股票型基金的投資者來說，怎么才能減少虧損或者不虧損呢？有沒有簡單有效的方法？
還是先來看一下歷史情況。從2011年4月1日，到今年3月31日，股市經(jīng)歷了數(shù)次大漲大跌，我們選取了315只成立滿10年的主動股票型基金和偏股混合型基金，計算每個交易日買入其中任意一只基金，并持有1個月的收益率，結(jié)果顯示，在全部樣本中，有56.8%是賺錢的（收益率>0），而43.2%是虧錢的（收益率
大家都玩過拋硬幣的游戲，理論上正面和反面出現(xiàn)的概率都是50%。如果持有的時間太短，買基金虧錢還是賺錢，就跟拋硬幣的概率差不多，充滿了不確定性。如果買入持有1個月和3個月，不虧錢的概率都只有50%多。對于厭惡虧損的我們來說，這個概率實在太低。
所以我們進一步拉長持有期，計算持有6個月、9個月、1年、2年……乃至10年的收益率。根據(jù)計算結(jié)果，可以畫出下面這條曲線：隨著持有時間增加，賺錢概率提高。
當持有期提高到3年，不虧損概率已經(jīng)顯著提高到了80%；持有5年時，不虧損概率超過了90%，持有6年以上，不虧損的概率達到了96.3%。因此，堅持長期持有，是避免承擔(dān)實際虧損最簡單的方式。
數(shù)據(jù)來源：
1、易方達互聯(lián)網(wǎng)投教基地，OurWorldinData, MeasuringWorth, Robert Shiller, EIA, FRED, CEIC，中金公司研究部，wind；
2、《大類資產(chǎn)投資回報》表中數(shù)據(jù)采集于美國市場，各資產(chǎn)收益均按1890年為基年折算為定基指數(shù)，其中美國股票按照S&P Composite Stock Index+成分股分紅進行折算；10年期美國國債按照10年期國債利息+資本利得進行折算；房價使用的是美國Case-Shiller房價指數(shù)；《中證主動式股票基金指數(shù)歷年收益率》和《持有越久，不虧損的概率越高》兩表中數(shù)據(jù)采集于中國市場。
3、指數(shù)歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來，基金有風(fēng)險，投資需謹慎，我國基金運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展所有階段。
著作權(quán)歸作者所有。商業(yè)轉(zhuǎn)載請聯(lián)系作者獲得授權(quán)，非商業(yè)轉(zhuǎn)載請注明出處。
風(fēng)險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險自負。
]]>