為了回應(yīng)民眾的熱情，98年大量互聯(lián)網(wǎng)公司成立，以至于程序員緊縮，各家公司不得不開(kāi)出天價(jià)來(lái)招聘程序員。

此刻千禧年尚未到來(lái)，但互聯(lián)網(wǎng)公司程序員的年薪達(dá)到了10萬(wàn)美元。

曾經(jīng)有過(guò)輝煌戰(zhàn)績(jī)的老虎基金，認(rèn)為整個(gè)市場(chǎng)處在非理性的狀態(tài)，試圖堅(jiān)定的做空互聯(lián)網(wǎng)科技公司。

但從97年開(kāi)始，一年半的時(shí)間，老虎基金投資的一切都在下跌，只有不被他們看好的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)絲毫看不到力竭的不斷上漲。

投資人不再抱有希望，如潮水般從老虎基金里撤回自己的資金，一代神話就此終結(jié)。

至此，再也沒(méi)有任何投資者會(huì)以正向現(xiàn)金流來(lái)衡量一家互聯(lián)網(wǎng)科技公司。

股價(jià)脫離了基本面，只受情緒的波動(dòng)。虧損，成為了一家互聯(lián)網(wǎng)公司成功的標(biāo)志。

這種情緒也感染到了國(guó)內(nèi)當(dāng)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者，在96年張朝陽(yáng)乘坐信息高速公路進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)那會(huì)，一個(gè)基本事實(shí)是：中國(guó)當(dāng)時(shí)電話的普及率尚且剛到5％。

三、那些活下來(lái)的企業(yè)

壞消息首先從微軟被調(diào)查開(kāi)始。

1997年，微軟被指控涉嫌壟斷。

歷時(shí)兩年到1999年11月5日，聯(lián)邦法官第一次就案件作出定性的判決——微軟的商業(yè)行為構(gòu)成壟斷。

這一天，美國(guó)各大電視網(wǎng)直接中斷了正常節(jié)目來(lái)播出這一突發(fā)報(bào)道。

微軟的判決，透露出一個(gè)重要信息。

互聯(lián)網(wǎng)追求市場(chǎng)規(guī)模的打法，存在法律上的風(fēng)險(xiǎn)。

流向互聯(lián)網(wǎng)的資金開(kāi)始變得遲疑，等到普通股民發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，是在2000年第一季度，大量互聯(lián)網(wǎng)公司仍舊持續(xù)性的虧損，且出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況惡化及財(cái)務(wù)造假等狀況。

大量互聯(lián)網(wǎng)公司的創(chuàng)始人和其團(tuán)隊(duì)開(kāi)始偷偷套現(xiàn)離場(chǎng)。

他們對(duì)于公司具體經(jīng)營(yíng)狀態(tài)最為了解，大量賣(mài)盤(pán)的同時(shí)出現(xiàn)，加劇了市場(chǎng)的恐慌。

與此同時(shí)，曾因降息一手造成互聯(lián)網(wǎng)盛景的美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘感覺(jué)到形勢(shì)不對(duì)，覺(jué)得泡沫有些太大了，于是在2月宣布大幅度加息，這一措施，也加速了泡沫破滅的到來(lái)。

但這一切僅被少數(shù)人觀察到，美股仍舊是一片歌舞升平。

在3月10日，納斯達(dá)克股指甚至達(dá)到了頂峰5132點(diǎn)。

直到10天后，《巴倫周刊》的一篇報(bào)道被刊出，這篇報(bào)道名叫《燒光》，內(nèi)容和標(biāo)題一樣，他們調(diào)查了207家互聯(lián)網(wǎng)公司，71%的公司利潤(rùn)為負(fù)，包括亞馬遜在內(nèi)，51家的現(xiàn)金會(huì)在一年內(nèi)燒完。

事實(shí)上，亞馬遜只能燒10個(gè)月。但這已經(jīng)不重要了，泡沫破碎，最糟糕的結(jié)果來(lái)了。

投資者開(kāi)始恐慌性拋售，一個(gè)月不到納斯達(dá)克指數(shù)就跌了超過(guò)25%。加上9·11事件帶來(lái)影響，整個(gè)納斯達(dá)克市值跌掉了5萬(wàn)億美元，指數(shù)只有巔峰時(shí)期的四分之一不到。

后續(xù)為了恢復(fù)到原有水平，納斯達(dá)克整整花費(fèi)了15年。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司，趕上了“移動(dòng)夢(mèng)網(wǎng)”的到來(lái)，依靠民眾充話費(fèi)成功續(xù)命過(guò)關(guān)。

后續(xù)造成的影響是，那些年開(kāi)始流行的電話費(fèi)詐騙短信，延續(xù)十幾年。

除話費(fèi)外，部分中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司依托網(wǎng)游續(xù)命。

段永平的步步高投資團(tuán)隊(duì)彼時(shí)被段老板天天要求打《大話西游2》，對(duì)比同期其他游戲產(chǎn)品，認(rèn)定網(wǎng)易這款新游蘊(yùn)涵有巨大潛力。

同時(shí)段永平發(fā)現(xiàn)，在網(wǎng)易每股不到1美元時(shí)，它的賬面上每股還有超過(guò)2美元的現(xiàn)金資產(chǎn)，這說(shuō)明公司賬上有充足的現(xiàn)金流。

于是，在網(wǎng)易股價(jià)跌倒0.8美元的時(shí)，豪擲200萬(wàn)美元買(mǎi)入。堅(jiān)守到2007年，網(wǎng)易的股價(jià)漲到了100多美元。

同樣抄底成功的還有比爾·米勒對(duì)亞馬遜。

亞馬遜雖然沒(méi)有和網(wǎng)易一樣找到了第二曲線迅猛發(fā)展，以此度過(guò)難關(guān)。

但出于其先賣(mài)貨后付款的商業(yè)模式，擁有源源不斷的現(xiàn)金流，憑此也順利挺過(guò)災(zāi)難，迎來(lái)自己下一個(gè)里程。

這幾天股市動(dòng)蕩，人心惶惶。我們不知道下一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫什么時(shí)候到來(lái)，但有一點(diǎn)不會(huì)變：

破滅的只會(huì)是泡沫，有價(jià)值的公司終將走向下一個(gè)繁榮。

本文由 @韭黃阿rich 原創(chuàng)發(fā)布于人人都是產(chǎn)品經(jīng)理，未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載。

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