來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

16日，為了規(guī)范科創(chuàng)板股票發(fā)行承銷活動(dòng)，促進(jìn)各參與主體歸位盡責(zé)，上交所發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)指引》（簡稱《業(yè)務(wù)指引》），并自發(fā)布之日起施行。

《業(yè)務(wù)指引》共計(jì)7章67條，對(duì)戰(zhàn)略投資者、保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司跟投、新股配售經(jīng)紀(jì)傭金、超額配售選擇權(quán)、發(fā)行定價(jià)配售程序等作出了明確規(guī)定和安排。

其中，《業(yè)務(wù)指引》明確了保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司跟投制度。參與跟投的主體為發(fā)行人的保薦機(jī)構(gòu)依法設(shè)立的另類投資子公司或者實(shí)際控制該保薦機(jī)構(gòu)的證券公司依法設(shè)立的另類投資子公司，使用自有資金承諾認(rèn)購的規(guī)模為發(fā)行人首次公開發(fā)行股票數(shù)量2%-5%的股票。跟投股份的鎖定期為24個(gè)月，期限長于除控股股東、實(shí)際控制人之外的其他發(fā)行前股東所持股份。

在跟投具體比例方面，發(fā)行規(guī)模不足10億元的，跟投比例為5%，但不超過4000萬元；發(fā)行規(guī)模10億元以上、不足20億元的，跟投比例為4%，但不超過6000萬元；發(fā)行規(guī)模20億元以上、不足50億元的，跟投比例為3%，但不超過1億元；發(fā)行規(guī)模50億元以上的，跟投比例為2%，但不超過10億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，在科創(chuàng)板試行保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司跟投制度，從微觀上看，有利于發(fā)揮證券公司項(xiàng)目篩選功能，強(qiáng)化IPO質(zhì)量把關(guān)，減輕監(jiān)管層壓力；有利于發(fā)揮證券公司研究定價(jià)功能，平衡投資者與發(fā)行人利益，平衡IPO估值與公司長期投資價(jià)值，增強(qiáng)IPO定價(jià)和二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)合理性。

從宏觀上看，則有利于實(shí)現(xiàn)“間接融資調(diào)結(jié)構(gòu)、直接融資提比重”的金融市場(chǎng)改革目標(biāo)。IPO市場(chǎng)化發(fā)行將吸引一批優(yōu)質(zhì)上市資源進(jìn)入資本市場(chǎng)，并帶動(dòng)私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展，有效支持民營、創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，緩解其融資難融資貴問題。同時(shí)也有利于引入證券公司資本及地方政府產(chǎn)業(yè)基金等“長錢”，吸引社保基金、保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金等“長錢”，構(gòu)建合理的資金結(jié)構(gòu)。