為什么基金突然不能贖回了，為什么基金突然不能贖回了呢？
1.0
凜冬已至，基金賣不動了
今年來，基金市場又創(chuàng)造了一個紀錄。
這次的記錄不是收益，也不是回撤，而是極度低迷的基金銷量。
據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，
今年2月份，公募基金平均發(fā)行份額僅有4.21億份，創(chuàng)下近3年最低紀錄；
發(fā)行數(shù)量只有32只，直逼近5年最低水平；
發(fā)行總份額更是只有134.74億份，一舉打破A股近9年來的最低紀錄！
上次基金發(fā)行如此低迷的情況還是在2013年12月，發(fā)行總份額是101.41億份。
當(dāng)時的A股是什么情況？
在那之前已經(jīng)經(jīng)歷了長達四年的熊市。
上證指數(shù)跌一路陰跌至2100點，滬深300也跌到了2300點，距離08年超級股災(zāi)的最低位僅一步之遙。
不夸張地講，那段時間可能是近15年來整個A股最絕望、最黑暗的時刻。
基金發(fā)行低迷，主要還是因為最近市場行情太差。
在低迷的市場環(huán)境下，即使是業(yè)績優(yōu)秀，實力強勁的明星基金經(jīng)理，發(fā)行的新基份額也少的可憐。
科技大佬馮明遠生涯年化高達29.07%，去年其代表作信達澳銀新能源漲幅高達45.37%，但今年募集份額只有47.63億；
均衡高手何帥生涯年化高達21.71%，去年其代表作交銀優(yōu)勢行業(yè)混合漲幅高達19.76%，但今年募集份額只有30.15億；
金牛獎五冠王李曉星生涯年化高達18.90%，去年其代表作銀華心怡漲幅也將近40%，但今年募集份額也僅21.19億；
……
和去年同期發(fā)行份額最大的一批基金相比，簡直沒眼看。
明星基金經(jīng)理尚且如此，更別說其他基金經(jīng)理了。
年初至今已有近40只基金因募集份額不足而被迫延長募集期，還有6只基金募集失敗。
對于大多數(shù)基金公司而言，能夠勉強發(fā)行已是不幸中的萬幸……
為了促進基金銷量，基金公司紛紛“自斷臂膀”，通過降低費率來吸引投資者。
2月以來，公募市場已有近三千份費率優(yōu)惠公告發(fā)出。
但在如此冰冷的市場行情下，一切舉措都是那么蒼白無力……
2.0
眾神的黃昏，明星基金被大量贖回
在新基發(fā)行遇冷的同時，還有大量明星基金被贖回。
以去年賣的最火的7只“百億日光基”（發(fā)行規(guī)模在100億左右，發(fā)行第一天就全部賣完的基金）為例。
從這7只基金的份額的變化來看，有4只都遭遇了大規(guī)模贖回，贖回率將近60%，贖回規(guī)模全都在30億以上！
不止是去年高位成立的爆款基金，
很多頂流基金經(jīng)理的代表作在過去一年也難逃被贖回的“厄運”。
劉格松的廣發(fā)科技先鋒在去年第三季度被贖回17億份，基金規(guī)模縮水40億元；
傅友興的廣發(fā)穩(wěn)健增長在去年第三季度被贖回18億份，基金規(guī)模縮水82億元；
謝治宇的興全合宜在去年第三季度被贖回27億份，基金規(guī)模縮水87億元；
張坤的易方達藍籌精選去年第三季度被贖回28億份，基金規(guī)模縮水200多億元；
饒曉鵬的華安聚優(yōu)精選在去年一整年被贖回近110億份，基金規(guī)模縮水近150億元；
……
短短一年時間，市場從一個極端進入另一個極端，
投資者的情緒也從極度亢奮變成極度恐慌。
從當(dāng)初的瘋狂買入到現(xiàn)在的唯恐避之而不及。
3.0
這一次，大家是真的怕了
一邊是新基金的發(fā)行份額跌破新低，一邊是爆款老基金遭到大量贖回。
不得不說，這一次，大家是真的害怕了。
我們來看一下反映市場情緒指標的恐貪指數(shù)。
往上代表貪婪，往下代表恐懼。
今年開年以來，投資者投資信心大減，恐慌情緒飆升。
最近一個月，恐慌情緒已經(jīng)連續(xù)四次達到頂點。
最近的一次是2月24號，俄烏開戰(zhàn)，三大指數(shù)齊跌近2%。A股恐貪指跌到12，處于極度恐懼的狀態(tài)。
如今雖然恐慌情緒有所減緩，但依然占據(jù)絕對優(yōu)勢。
隨便上網(wǎng)一看，一片哀嚎。
天天基金評論區(qū)：
微博上：
各路大V文章評論區(qū)：
恐慌、害怕、迷茫、無助籠罩著整個基金市場……、
4.0
買點，正悄然來臨
物極必反，盛極必衰。
投資市場有一句非常經(jīng)典的話：
“行情總是在絕望中誕生，在猶豫中前行，在瘋狂中成熟，在憧憬中滅亡。”
從歷史數(shù)據(jù)來看，每當(dāng)基金發(fā)行遭遇寒冬時，后面往往蘊藏著投資機會。
我們以每年偏股基金發(fā)行份額最少的月份為寒冬期，來看一下寒冬期前后的市場表現(xiàn)。
以下是過去十年基金發(fā)行的寒冬期：
這是每年基金發(fā)行寒冬期對應(yīng)的大盤走勢：
不難看出，每到基金發(fā)行的寒冬期，大盤幾乎都處在階段性低位。
這其中不乏一些歷史低位（紅圈標注）：
2012年10和2017年7月的寒冬期，對應(yīng)的是2015年超級大牛市前最低的兩個點位；
2016年1月的寒冬期之后，A股開啟長達兩年的慢牛；
2018年8月寒冬期之后的三個月，對應(yīng)的是18年11月份的鉆石底；
2020年5月寒冬期后，A股開啟了長達2年的結(jié)構(gòu)性牛市。
回頭來看，這些時間點可都是難得一遇的投資機會啊！
那么在這些時間點買入基金的收益如何呢？
我們以普通股票型基金指數(shù)為例，來回測一下在這10個寒冬期買入基金的業(yè)績表現(xiàn)。
如果買入持有1年時間，賺錢的概率是70%；
買入持有3年時間，賺錢的概率高達90%；
買入并持有至今，賺錢的概率是100%，并且年化收益全都在12%以上。
也就是說，如果我們能夠在基金發(fā)行的寒冬期克服市場恐慌情緒，逆行而上。買入或持有優(yōu)質(zhì)基金，長期來看，大概率是賺錢的。
5.0
知易行難，逆行是勇者的游戲
但凡有點投資經(jīng)驗的都知道巴菲特的名言：
“別人恐懼我貪婪。”
但是真正能做到的，又有幾個？
那些選擇逆行的投資者，一般會在市場較低位置入場。
但市場位于較低位置并不代表它不會繼續(xù)跌。
很多時候，你以為自己買的足夠低了，但市場可能還會跌的更低、更更低……就像萬丈深淵一樣，一眼望不到盡頭。
原本你以為最多不超過三個月就能回本。
結(jié)果呢?
等了6個月、半年、一年、甚至兩年都沒回本！
原本你以為最多再跌個10%就到底了。
結(jié)果呢？
還能跌15%、20%、甚至超過30%！
……
眼看著賬戶里的錢一天比一天少，如鈍刀子割肉般將你的信心磨滅殆盡、意志全部消弭。
你從堅信到動搖最后到絕望，最終導(dǎo)致投資事變。
知易行難啊！
即便是投資大佬，也飽嘗逆行的艱辛！
正如查理.芒格所言：
“你需要有耐心、守紀以及即使遭受損失和身處逆境也不會瘋掉的能力。”
亦如格雷厄姆所言：
“即便是聰明的投資者也需要堅強的意志才能置身于‘羊群’之外。”
還如索羅斯所言：
“身在市場，你就得準備忍受痛苦。”
……
逆行是勇者的游戲，勝利在前方。
福樓拜有一句話：
“人的一生中，最光輝的一天并非是功成名就的那天，而是從悲嘆與絕望中產(chǎn)生對人生的挑戰(zhàn)，以勇敢邁向意志的那天。”
與君共勉！
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