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基金一般會(huì)虧損嗎，基金一般會(huì)虧損嗎知乎？

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基金一般會(huì)虧損嗎，基金一般會(huì)虧損嗎知乎？

近兩年來(lái)，“爆款”基金頻出，在明星基金經(jīng)理的光環(huán)和渠道營(yíng)銷的攻勢(shì)之下，一日售罄的基金不在少數(shù)。經(jīng)過(guò)近一段時(shí)間市場(chǎng)波動(dòng)的洗禮，“爆款”基金的表現(xiàn)如何？

根據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年和今年設(shè)立的188只新發(fā)“爆款”基金（指5日及以內(nèi)募集完畢，且募集規(guī)模在50億元及以上的基金，下同），自今年至今年一季度共計(jì)虧損1792.21億元。“爆款”基金的凈值表現(xiàn)也不佳，部分產(chǎn)品近一年凈值跌超30%。

兩年內(nèi)成立的“爆款”基金共虧近1800億元，多數(shù)凈值下跌

2019年開(kāi)始，“炒股不如買(mǎi)基金”的理念越來(lái)越深入人心，大量新基民被吸引入場(chǎng)，隨后兩年基金發(fā)行市場(chǎng)持續(xù)火爆，“爆款”基金頻出，“爆款”基金的賺錢(qián)效應(yīng)又如何？

根據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年和今年兩年內(nèi)共計(jì)成立188只“爆款”基金。自今年至今年一季度，這188只基金共計(jì)虧損1792.21億元。其中，虧損主要來(lái)自于今年一季度，這些“爆款”基金在這一季度內(nèi)共計(jì)虧損1627.74億元，而2021全年的虧損僅164.47億元。

2020年-今年兩年內(nèi)新發(fā)的“爆款”基金中，今年利潤(rùn)前十名共計(jì)盈利151.93億元，而虧損前十名共計(jì)虧損233.70億元，其中不乏募集規(guī)模超百億但在2021一年之內(nèi)就虧損超過(guò)10億元的基金，最多虧損超過(guò)50億元。

從凈值增長(zhǎng)率來(lái)看，爆款基金的表現(xiàn)也難言樂(lè)觀。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，2020年、今年兩年內(nèi)成立的募集規(guī)模在百億以上且一日售罄的基金中，截至今年6月2日，僅有6只基金成立以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率為正值，其余19只基金凈值增長(zhǎng)率均為負(fù)值；而這些基金的近一年凈值增長(zhǎng)率全部為負(fù)值，最高下跌超過(guò)30%。并且，這些基金中大部分規(guī)模已經(jīng)相較首發(fā)規(guī)模出現(xiàn)較大縮水。

“爆款”基金的利潤(rùn)和凈值增長(zhǎng)情況誠(chéng)然與市場(chǎng)行情有關(guān)，2020年全年A股市場(chǎng)呈結(jié)構(gòu)性牛市，今年A股三大指數(shù)全年均錄得上漲但漲幅較上年縮小，而今年開(kāi)年A股出現(xiàn)了較大回落，上證指數(shù)一季度累計(jì)下跌超10%，深證成指下跌超18%。不過(guò)，投資者追逐“爆款”產(chǎn)品的一大原因就是期待其能收獲強(qiáng)于整體市場(chǎng)的表現(xiàn)，因此，基金表現(xiàn)低迷也引發(fā)投資者不滿，許多投資者稱一些“爆款”基金和明星基金經(jīng)理已經(jīng)跌下神壇。

曾經(jīng)創(chuàng)下超1300億元公募基金發(fā)行認(rèn)購(gòu)歷史紀(jì)錄的“超級(jí)爆款”基金（啟動(dòng)比例配售后最終募集規(guī)模為297億元），截至今年一季度末基金規(guī)模已經(jīng)跌至百億元以下，近一年來(lái)該基金凈值下跌達(dá)33.32%。有基民表示，該基金的基金經(jīng)理“不配國(guó)民經(jīng)理的稱號(hào)”。

在這兩年的基金發(fā)行大年之下，公募基金管理人的管理費(fèi)收入保持較快增長(zhǎng)。根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)，2020年，我國(guó)公募基金全行業(yè)管理費(fèi)總收入為931.12億元，今年增長(zhǎng)至1418.19億元，增幅達(dá)到52.31%。其中，非貨幣基金今年管理費(fèi)收入為1174.38億元，相較2020年增長(zhǎng)62.29%。

權(quán)益類產(chǎn)品是基金公司管理費(fèi)的貢獻(xiàn)主力，并保持了較快增長(zhǎng)。混合型基金今年管理費(fèi)收入為764.61億元，占據(jù)全行業(yè)管理費(fèi)收入的一半以上，較2020年增長(zhǎng)了80.73%；股票型基金今年管理費(fèi)收入增長(zhǎng)也較快，達(dá)到56.54%，而債券型基金僅增長(zhǎng)15.42%。

今年“爆款”基金難再現(xiàn)，“牛市產(chǎn)物”需謹(jǐn)慎？

今年以來(lái)，在A股整體的震蕩行情下，曾經(jīng)“爆款”基金的火熱發(fā)行場(chǎng)景已經(jīng)很少出現(xiàn)。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，除了作為現(xiàn)金管理工具的同業(yè)存單指數(shù)基金之外，今年新成立的基金幾乎沒(méi)有發(fā)行規(guī)模達(dá)到百億元的，今年以來(lái)（按基金成立日統(tǒng)計(jì)）新成立基金的平均發(fā)行份額為7.96億份，相較今年的平均發(fā)行份額下降49.5%，相較2020年則下降了65.2%。

分產(chǎn)品類型來(lái)看，權(quán)益類基金發(fā)行的清冷境遇更為明顯。債券型基金的平均發(fā)行份額變動(dòng)不大，而股票型基金和混合型基金則出現(xiàn)明顯下滑。今年以來(lái)股票型基金的平均發(fā)行份額為2.90億份，較今年下降60.9%，較2020年下降82.7%；混合型基金的平均發(fā)行份額為5.90億份，較今年下降69.3%，較2020年下降77.9%。

基金業(yè)內(nèi)人士表示，基金公司有擴(kuò)大管理規(guī)模的需求，以增加管理費(fèi)收入，同時(shí)銷售渠道也有做大規(guī)模的動(dòng)力，對(duì)于在市場(chǎng)高點(diǎn)發(fā)行的新基投資者往往會(huì)有更高的認(rèn)購(gòu)熱情，可以說(shuō)“爆款”基金是多方力量的產(chǎn)物。不過(guò)，基金業(yè)內(nèi)素有“好發(fā)不好做”的說(shuō)法，在市場(chǎng)高點(diǎn)建倉(cāng)后續(xù)下跌的可能性大，規(guī)模過(guò)大對(duì)于基金經(jīng)理的管理能力也是更大的挑戰(zhàn)。

前光大證券分析師劉均偉曾指出，“爆款”基金是牛市下的產(chǎn)物，而牛市是把雙刃劍，可以讓踩準(zhǔn)節(jié)奏的基金產(chǎn)品成為爆款，但后續(xù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)若不盡人意，不僅規(guī)模縮水，也將對(duì)投資者帶來(lái)傷害。“爆款”基金后續(xù)份額的變化主要受業(yè)績(jī)主導(dǎo)，據(jù)其統(tǒng)計(jì)歷年年末規(guī)模排名前十的主動(dòng)權(quán)益類基金數(shù)據(jù)，大多數(shù)基金是依靠首發(fā)優(yōu)勢(shì)進(jìn)入前十，且依靠首發(fā)規(guī)模進(jìn)入前十的主動(dòng)權(quán)益基金，若后續(xù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般則規(guī)模將出現(xiàn)大幅下行。首發(fā)規(guī)模過(guò)高的基金往往在管理難度以及基金經(jīng)理心理壓力上均較大，若業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般，將面臨大量贖回，對(duì)投資者而言造成的傷害極大，也不利于基金公司對(duì)客戶的維護(hù)。

他建議，投資者的基金投資應(yīng)更為謹(jǐn)慎，即使在產(chǎn)品數(shù)量急劇上升的情況下，投資者的資金也逐步流向中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異的基金，不必過(guò)分關(guān)注是否為“爆款”基金，而更多要長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看基金的發(fā)展。同時(shí)，基金公司也應(yīng)制定符合自身的戰(zhàn)略產(chǎn)品布局，避免跟風(fēng)引發(fā)踩踏。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 顧志娟 編輯 陳莉 校對(duì) 柳寶慶

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