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基金應(yīng)該怎么配置，基金應(yīng)該怎么配置好？

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基金應(yīng)該怎么配置，基金應(yīng)該怎么配置好？

文 | 銀行螺絲釘 （轉(zhuǎn)載請(qǐng)獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）

我們投資主動(dòng)優(yōu)選組合，有一個(gè)理念：分散配置。

例如主動(dòng)優(yōu)選組合，

會(huì)挑選不同風(fēng)格的基金經(jīng)理；同時(shí)也會(huì)分散行業(yè)，不會(huì)集中投資少數(shù)行業(yè)。

有朋友問螺絲釘，這樣會(huì)減少風(fēng)險(xiǎn)，但如果這么做，利潤是不是也分散了呢？

會(huì)不會(huì)有的跑贏、有的跑輸，最后收益互相抵消了呢？

挑選基金經(jīng)理的3個(gè)條件

其實(shí)，這里是誤會(huì)了分散配置對(duì)收益的影響。

主動(dòng)優(yōu)選組合里的基金，雖然風(fēng)格不同，但每一類風(fēng)格的基金，歷史長(zhǎng)期年化都是跑贏大盤的。

這樣組合起來，也是可以跑贏大盤的。

主動(dòng)優(yōu)選組合挑選基金經(jīng)理，主要有3個(gè)條件：

基金經(jīng)理從業(yè)時(shí)間較長(zhǎng)，至少經(jīng)歷過一輪牛熊市；管理過大資金；從業(yè)期間，年化收益率超過15%。

A股幾千位基金經(jīng)理中，同時(shí)符合這3個(gè)條件的，不到1%。

所以，主動(dòng)優(yōu)選組合里每一個(gè)基金，不管是什么風(fēng)格，長(zhǎng)期收益都還是不錯(cuò)的，是超過大盤的。

同樣收益，波動(dòng)更小

主動(dòng)優(yōu)選組合中，每一種風(fēng)格的優(yōu)秀基金經(jīng)理，長(zhǎng)期收益都是波動(dòng)中向上增長(zhǎng)，而不是橫盤震蕩。

所以搭配后，組合長(zhǎng)期也是跑贏大盤上漲，同時(shí)波動(dòng)還更小。

我們來做個(gè)假設(shè)：

A基金、B基金，長(zhǎng)期年化都是15%，每年波動(dòng)都是20%；大盤的年化是10%。

▼風(fēng)格一致的情況

A和B基金，風(fēng)格一致，每年同漲同跌，按照1:1配置。

這樣的一個(gè)組合，長(zhǎng)期持有下來，年化收益率是15%，仍然是跑贏大盤的。

每年波動(dòng)也是20%。

這樣雖然長(zhǎng)期收益也不錯(cuò)，但每年波動(dòng)較大，中間會(huì)有的年份體驗(yàn)較差。

有耐心的投資者，能堅(jiān)持下來；波動(dòng)承受力弱的投資者，就容易中途放棄。

▼風(fēng)格相反的情況

A和B基金，風(fēng)格相反，仍然按照1:1配置。

長(zhǎng)期持有下來，組合的年化收益率，仍然是15%，跑贏大盤。

但A和B風(fēng)格相反，不同漲同跌，這個(gè)組合的波動(dòng)率，會(huì)大大減小。

這樣，組合長(zhǎng)期持有下來，每個(gè)基金年化都有15%，組合年化收益也有15%。

每年的投資體驗(yàn)還會(huì)比較好。

也就是說，上面兩種配置方式，在年化收益率差不多的情況下，后者體驗(yàn)會(huì)好很多。

本質(zhì)是，因?yàn)榻M合里不同風(fēng)格的基金，都是長(zhǎng)期上漲、長(zhǎng)期收益跑贏大盤的。

漲跌輪動(dòng)

在現(xiàn)實(shí)投資中，不同投資風(fēng)格，漲跌并不同步，呈現(xiàn)輪動(dòng)特點(diǎn)。

A股有幾種比較常見的，風(fēng)格輪動(dòng)的特點(diǎn)。

▼價(jià)值和成長(zhǎng)輪動(dòng)

一般經(jīng)濟(jì)景氣、上行階段，價(jià)值風(fēng)格表現(xiàn)好，例如2016-2018年；經(jīng)濟(jì)低迷階段，成長(zhǎng)風(fēng)格表現(xiàn)好，例如2019-2020年。

▼大小盤輪動(dòng)

A股大盤股代表是滬深300指數(shù)，中盤股代表是中證500指數(shù)。

長(zhǎng)期看，滬深300、中證500指數(shù)，收益是差不多的。

但是，

2012年-2015年，中小盤表現(xiàn)比大盤股好很多；2016年-2020年，大盤股表現(xiàn)比中小盤好很多。

總結(jié)

對(duì)主動(dòng)優(yōu)選組合來說。

在每種風(fēng)格中，找出長(zhǎng)期收益優(yōu)秀的品種。

組合整體分散配置不同風(fēng)格、不同行業(yè)。

如果某一類品種特別便宜，我們會(huì)適當(dāng)?shù)奶岣吲渲帽壤环催^來，貴的品種，會(huì)適當(dāng)降低比例。

這樣組合整體，也會(huì)更穩(wěn)定。

作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請(qǐng)獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）

PS：對(duì)指數(shù)基金感興趣的朋友，歡迎閱讀《指數(shù)基金投資指南》和《定投十年財(cái)務(wù)自由》。

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