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債券基金的盈利模式，債券基金的盈利模式有哪些？

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錢如故

債券基金的盈利模式，債券基金的盈利模式有哪些？

最近朋友圈一則消息總是在刷屏：銀保監(jiān)會梁濤表示，截止2011年末，具有剛兌性質(zhì)的保本理財產(chǎn)品清零。

這意味著資產(chǎn)新規(guī)后，市場上大部分投資產(chǎn)品都走向凈值化，“保本保收益”市場上也很少見了，而低利率時代，曾經(jīng)動不動就年化5%及以上的貨幣型產(chǎn)品也不復(fù)存在。最近某寶的七日年化收益已經(jīng)在2%以下徘徊。

隨著財富管理大時代的來臨，很多曾經(jīng)不為人熟知的產(chǎn)品現(xiàn)在也慢慢熟悉起來。其中一個就是純債基金產(chǎn)品。

股市跌他就很火，好些公募基金都在推薦純債基金，比如新華超短債，嘉實(shí)超短債等。

很多朋友也來問我，這玩意到底干嘛的，有沒有風(fēng)險？我通常會從我多年的資產(chǎn)配置角度給他們說說這類純債產(chǎn)品。

首先：純債產(chǎn)品就是一個基金，但是這個基金并不是像股票基金那樣高波動，投資的主要是一些國家和地方政府發(fā)行的債券，以及一些企業(yè)債券。

其次：純債基金是有風(fēng)險，或者說任何產(chǎn)品都是有風(fēng)險的。不是么？但是純債基金的風(fēng)險很低，基本上持有季度以上收益也都是正收益。

最后：純債基金的收益大部分在年化3%-6%，如果選擇一些定開債，那么收益會達(dá)到年化6%以上。這里面收益高低需要去挑選，相對于銀行理財是有一定的可替代性。

通常這個時候需要和客戶朋友去解釋為什么能夠替換銀行理財產(chǎn)品，這個問題比較長，我這里簡單說幾點(diǎn)：

① 銀行理財和銀行存款的差別要搞清楚，存款是承諾，理財是投資。也就是存款的話，銀行一般都是保證本金和收益的，但是銀行理財是不保證的。扯遠(yuǎn)了。。。。。關(guān)于銀行理財和存款后面有機(jī)會再對比。

② 其實(shí)銀行理財?shù)讉}資產(chǎn)就是債券基金，或者說大部分都是，這里不做太細(xì)的展開，有興趣的可以去了解下，后面我也會出文介紹下。

③ 對比下來收益率和流動性來說，純債基金在一定程度上能夠?qū)︺y行理財產(chǎn)品的替代。個人感覺完全替代幾乎不可能，只能說為投資者提供一個新的投資品種。

寫到現(xiàn)在，開始進(jìn)入本文的主題：純債基金

純債基金是什么？聽名字可以理解兩點(diǎn)：純債和基金。所以在介紹純債基金前，還需要介紹下債券和債券基金的含義。

篇一：債券、債券基金和債券基金的分類（純債基金和混合債基）

一：債券的含義和要素特征

在介紹債券基金含義與分類之前，必須對債券做詳細(xì)的介紹。

一般債券包含幾個要素：發(fā)行主體、面值、利率、付息方式、發(fā)行期間。

一般發(fā)行主體對債券的利率和風(fēng)險影響較大，根據(jù)發(fā)行主體的不同，可以將債券分為：國債、地方債和企業(yè)債等。即不同主體通過發(fā)行債券的方式向普通投資者借錢。

因?yàn)椴煌黧w的信用不同，則債券的利率和風(fēng)險是不一樣的。一般國債的風(fēng)險最低，接近無風(fēng)險，那么對應(yīng)的其利率也是最低的。其次是地方債，企業(yè)債一般風(fēng)險相對最大，則其利率也是最高的。

我們一般對債券根據(jù)其特征做另一種劃分，分別是利率債、信用債和可轉(zhuǎn)債。

其中利率債包含：國債、地方債、央票和政策性的銀行債

信用債：企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券和資產(chǎn)支持債券。

可轉(zhuǎn)債：可交換債，可分離轉(zhuǎn)債。

我們對這三類轉(zhuǎn)債進(jìn)行不同的組合和不同的權(quán)重，就會組合成債券基金。

二：債券基金含義

債券基金：專門投資債券的一種基金，按照規(guī)定，基金的資產(chǎn)80%以上要投向債券。

按照投資風(fēng)格可以分為指數(shù)債券基金和主動債券基金。其中指數(shù)債券基金也可以延伸指數(shù)增強(qiáng)型債券基金。主動債券基金一般包含純債基金和混合債基。

三：主動債券基金分類-純債基金分類

純債基金 不配置權(quán)益資產(chǎn)，可以配置極少量的可轉(zhuǎn)債，包括短債基金和中長債基金。

短債基金 基本持有短期的債券，一般持有不會出現(xiàn)虧損。回撤極低，收益一般在2%-5%，基本可以跑贏通貨膨脹。

中長債基金 主要持有中長期債券，一般持有一年以上不會出現(xiàn)虧損，回撤相對較低，收益一般年化4%-6%。

四：主動債券基金分類-混合債基分類

混合債基 至多配置20%的權(quán)益資產(chǎn)，一般可以分為一級債基和二級債基，在實(shí)際的投資中，混合債基并沒有分辨的那么清晰，需要投資者自己去考究，可以通過其持倉判斷。

其中一級債基權(quán)益部分主要投資于股票的一級市場、定增和債轉(zhuǎn)股投資。二級債基是可以直接投資于股票二級市場，對于一些基金還會投資于衍生品市場。

混合債基的主要投資標(biāo)的有：利率債，信用債，可轉(zhuǎn)債，股票。根據(jù)自由組合出不同的混合基。如（利率債，信用債＋可轉(zhuǎn)債）；（利率債，信用債+股票）；（可轉(zhuǎn)債+股票）；（可轉(zhuǎn)債）

混合債基的投資品種較為多樣化，不僅有債券倉位，還會持有可轉(zhuǎn)債和股票。所以波動和收益也是比純債基金大的多。

篇二：純債基金的盈利模式

純債基金的主要投資對象是債券，那么純債基金的賺錢之道就很好理解啦。

一：票面利息收入

純債基金投資債券的資產(chǎn)占到基金資產(chǎn)絕大多數(shù)，甚至超過100%（杠桿）。

債券的基本收入是利息，那么債券基金的基本收入來源也就是利息收入。通常情況下，只要資產(chǎn)組合里的債券能持有至到期，都能拿到固定的利息

二：價差收入

市場上債券的價格是存在波動的。為此，債券基金的基金經(jīng)理便可以通過低買高賣來賺取價差收入，以此來提高基金的收益。

債券價格會受到流動性、市場利率、信用情況變化等多方面的影響，這就對基金經(jīng)理的專業(yè)研判能力和基金公司的交易水平提出了要求。

三：杠桿策略收入

為了爭取更多收益，債券基金的基金經(jīng)理可以把持有的債券作為抵押去獲取更多資金，再拿這些錢去投資更多債券，以期獲取額外的杠桿收入，又稱債券回購交易。

比如，當(dāng)市場資金的利率（如1.5%）低于債券的票面利率時，（如3%），那么可以把基金持有的債券抵押出去，按照利率1.5%的成本再借入資金，用此資金去買票面利率為3%的債券，則可以獲得額外的債券收益1.5%。

這里存在的風(fēng)險主要是，如果資金的利率高于債券的票面利率，或者債券出現(xiàn)違約等不利影響，那么可能會導(dǎo)致基金虧損。

一般為了控制杠桿策略的交易風(fēng)險，債券基金的杠桿比例不得超過140%。而封閉式債基的杠桿可以到200%，這里主要是考慮這類基金沒有贖回壓力。

我們通常會看到債券基金的持倉總比例超過100%，就是因?yàn)榧恿烁軛U策略。如新華鑫日享中短債A

債券基金的盈利模式，債券基金的盈利模式有哪些？

其債券在此階段的占比為113%，加上現(xiàn)金份額是超過100%，則說明這個債券基金是加了杠桿的。

有收益就有風(fēng)險，那純債基金的風(fēng)險主要在哪里呢？

篇三：純債基金的風(fēng)險

純債基金并不是一定不會虧損，在一定的投資期是有回撤風(fēng)險的，一般短期純債基金的回撤會小于中長期純債基金，相應(yīng)的收益是會小于中長期純債基金。但是持有周期越長，純債基金的盈利確定性越大。

前面我們已經(jīng)說明了純債基金的收入來源：票面利息收入，交易價差收入，杠桿策略收入，

那么債券基金面臨的虧損主要有哪些呢？收入來源其實(shí)在一定錯誤操作下也是會帶來虧損的。基本上可以分為：利率波動風(fēng)險、信用違約風(fēng)險和基金經(jīng)理操作風(fēng)險。

一：利率波動風(fēng)險

正常情況下，市場利率的波動會影響債券的價格，一般市場利率下跌，則債券價格上漲，而市場利率上漲，則債券價格下跌。

舉個例子

市場利率在4%的時候，小A買了一個票面利率為4%的債券M，面值100元，在持有期間，市場利率下降到3%。

那么如果有人想買小A手上的債券M，在正常情況下，小A手上的債券M在當(dāng)前3%的利率下是更有吸引力了，那么有人想買債券M，就必須付出高于面值100的價格，小A才舍得賣出去。則此時債券M的價格會上升。即市場利率下降，債券的價格會上升。

同樣的情況，當(dāng)市場利率上升到5%，則小A手上的債券M就沒太多吸引力了，價格也會下跌到100以下。即市場利率上升，債券價格下降。

債券價格的變動，同樣會影響持有債券的基金。市場利率上漲，債券價格下跌，則債券基金的凈值也會下跌。市場利率下跌，債券價格上漲，則債券基金的凈值會跟著上漲。

二：信用違約風(fēng)險

信用違約主要指一些信用債券在持有期間，發(fā)行主體還不起錢了，發(fā)生了債券違約，有的是在債券到期前，還不起利息，或者在持有到期，本金都還不上的。

但是債券基金的持倉一般較為分散，債券基金因?yàn)檫`約導(dǎo)致的虧損可能會小點(diǎn)，但是也是會出現(xiàn)相對債券基金本身特點(diǎn)來說較大的回撤幅度。

三：操作風(fēng)險

這里所指的操作風(fēng)險，主要是基金經(jīng)理在日常交易中，由于判斷失誤對基金凈值產(chǎn)生的不利影響。

操作風(fēng)險不可完全避免，但是我們可以通過研究基金經(jīng)理的投資能力，相應(yīng)的避免一定風(fēng)險。因此我們在篩選債券基金時，基金經(jīng)理是一個必須需要考慮的因素。

利率的波動和債券的信用風(fēng)險，就會存在一定的交易機(jī)會，優(yōu)秀的基金經(jīng)理和基金公司能夠更好地分析宏觀經(jīng)濟(jì)走向。在利率發(fā)生趨勢性變化之前，優(yōu)化利率債、信用債以及長短期債券的持倉的結(jié)構(gòu)，可以獲得票面利息之上的超額收益。

好的基金經(jīng)理和基金公司具備較高的選債和擇時的能力，并且及時調(diào)整債券的倉位，使得債券型基金的收益有效增厚。

篇四：如何選擇純債基金

這里主要是對比短債基金和中長期債基，來考慮買什么類型的純債基金。

一：持有周期

通過對比短債基金和中長期債基的收益率情況，一般都是中長期債基的收益高于短債基金的，那么如果單純追求收益，在兩者之間，長期投資是應(yīng)當(dāng)買入中長債基金。

如果是短期持有，那么在考慮兩者收益的時候，還是需要考慮風(fēng)險，短債基金的回撤相對較小，這個時候選擇短債基金更優(yōu)。

二：利率變動周期

我們知道利率在宏觀貨幣政策中起到調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的作用，因此利率會跟隨經(jīng)濟(jì)周期不斷波動的，一般會出現(xiàn)利率的上升周期和下降周期。

在利率的下降周期，一般投資選擇中長期債基，而在利率的上升周期選擇短債基金。這個怎么理解呢？

首先，之前文章有提到，利率和債券價格的關(guān)系，即利率上漲，債券價格下跌，而利率下跌，則債券價格上漲。

在利率和債券價格的敏感度上，一般是利率變動對短期債券的價格不敏感，而對中長期債券價格較為敏感。

因?yàn)槎唐趥赡軒滋靸?nèi)就會到期，而中長期債券需要一年以上，則投資者會預(yù)期利率變動是個長期趨勢，那么自然會在短期反應(yīng)在債券價格上。

持有周期會影響我們持有債基的品種，利率的變動趨勢也會對我們持有債券的品種有一定的影響，因此在我們投資債券基金的過程中不僅要考慮歷史債券基金業(yè)績問題，也要考慮我們自身的投資情況和利率的波動情形。

篇五：實(shí)際案例

以上都只是介紹純債基金是什么，總結(jié)下來就是純債基金還是基金的一種，只是投資品種不再是股票資產(chǎn)，而是債券資產(chǎn)。

純債基金的風(fēng)險較低，一般持有都是可以盈利的，追求收益率又能夠拿長線的，最好是買中長純債基金，年化收益率在3%-7%，靈活性比銀行理財高不少，可以在一定程度上替代銀行的理財產(chǎn)品。

案例① 超短債：嘉實(shí)超短債（070009），基金經(jīng)理李金燦，基金規(guī)模124億，五星評級。

先看業(yè)績：

債券基金的盈利模式，債券基金的盈利模式有哪些？

投資品種主要是超短債，所以風(fēng)險會相對較低（最大回撤0.31%），收益保證季度為正收益，近5年年化收益3.39%。

案例② 中短債 中歐短債債券（002920），基金經(jīng)理王慧杰，基金規(guī)模131億。

先看業(yè)績指標(biāo)：

債券基金的盈利模式，債券基金的盈利模式有哪些？

對比超短債，收益會好一些，近五年的年化收益3.74%。

案例③ 中長債 鵬華豐祿債券（003547），基金經(jīng)理劉濤，基金規(guī)模33億。

先看收益：

債券基金的盈利模式，債券基金的盈利模式有哪些？

對比前面兩個債券基金，其年化收益率達(dá)到6.42%的水平。回撤也才0.69%。

以上三個純債基金只是為了更形象的對比純債基金的收益情況，可以看出，長期來說，中長債基的收益率對比其他幾個是更高的。

本文并沒有拿定開債做對比，從收益情況來看，定開債的收益一般也會高于中長債，主要還是要看定開債的投資品種了。

篇六：如何結(jié)合自身匹配純債基金

基金的篩選是基金投資的一門學(xué)問，很多人都喜歡去深挖，更多的去剖析基金經(jīng)理和基金本身。

而作為一些小白，理財知識比較匱乏的，我覺得通過歷史數(shù)據(jù)選擇自己的就可以，找到合適自己的產(chǎn)品就好了。天天各種技術(shù)指標(biāo)來回分析，自我感覺得不償失。

什么是合適自己的，那么就先要定位下自己的需求在哪里，本文主要是介紹純債基金，適合的人群主要是以理財為主的，希望有穩(wěn)穩(wěn)的收益的。

① 一定要是純債基金，不能是混合債基和可轉(zhuǎn)債基金，這兩類基金的風(fēng)險比較大，不符合穩(wěn)穩(wěn)的收益需求。這點(diǎn)特別特別要注意。

② 看看自己打算投資的資金周期，越長周期越要選擇中長債基或者定開債基，收益會高一些。

如果這筆資金是短期要用的，那么就多放在中短債基或者超短債基中

如果這筆資金隨時需要用，用的額度不確定，可以分批買一部分超短債和中長債基金。

③ 追求收益，在篩選的時候多考慮長期收益，選擇收益比較高的幾個債基。這里不需要太多的考慮風(fēng)險。

④ 盡量選擇大公司、基金經(jīng)理從業(yè)年限長的、基金經(jīng)理掌管基金超過3年的，基金規(guī)模不少于1億的。

篇七 純債基金推薦

一：首先需要明白四個問題，純債基金是什么？為什么買純債基金？純債基金和銀行理財什么關(guān)系？純債基金會虧損么？

純債基金是什么？

可以參考上面的內(nèi)容，文章比較長，但是耐心看完，能夠幫助各位系統(tǒng)的了解純債基金。

為什么買純債基金

純債基金的作用主要有幾點(diǎn)：

①試圖跑贏通貨膨脹并有一定的增值，純債基金的收益長期年化在3%-6.5%附近，完全是有能力跑贏通脹并有一定的增值效果。

②作為股債輪動的資金池，中轉(zhuǎn)站。幾個大眾化的投資品種，貨幣型、債券型和權(quán)益類。當(dāng)股市牛市時候，減倉權(quán)益資產(chǎn)加倉債基。會降低整個資產(chǎn)的波動率。

純債基金和銀行理財?shù)膮^(qū)別

銀行理財?shù)谋举|(zhì)邏輯在一定程度上就是純債基金，純債基金的底部收益就是銀行理財給的收益，而當(dāng)純債基金的收益高于銀行理財收益，這部分錢就是銀行自己賺的差價。

純債會虧損么？

很明確的說，短期會虧損，但是中長期百分百不會虧損，而且能拿到3%—6.5%左右的收益。

需要多久，一般純債基金季度都是正收益，也就是如果買入虧損，很難被套1個季度。而且?guī)缀跄昴甓际钦找妗?/p>

二：純債基金的分類

純債基金根據(jù)久期不同，一般分為：超短債基、中短債基、中長債基、長債基等。

隨著久期的不同，收益也是不一樣的，久期越長，則收益越大，同樣波動也會越大。

三：這里我主要根據(jù)數(shù)據(jù)庫對純債基金做篩選。

篩選條件一：中短債、上市至少五年、最大回撤小于1%、規(guī)模大于2億。選出前五家公司

債券基金的盈利模式，債券基金的盈利模式有哪些？

篩選條件二：中短債、上市至少5年、最大回撤小于2%、規(guī)模大于2億。選出前五家

債券基金的盈利模式，債券基金的盈利模式有哪些？

篩選條件三：長債、上市至少5年、最大回撤小于1%、規(guī)模大于2億。選出前五家

債券基金的盈利模式，債券基金的盈利模式有哪些？

篩選條件四：長債、上市至少5年、最大回撤小于2%、規(guī)模大于2億。選出前五家

債券基金的盈利模式，債券基金的盈利模式有哪些？

這些指標(biāo)條件也都是可以改變的，通過這種方式篩選出來的，長期都還可以。主要在考慮幾個問題：

你能不能承受短期回撤，承受的短期回撤是多少？，當(dāng)然這些回撤是基于歷史數(shù)據(jù)，并不是說，你一定會遇到，相反，你遇到的概率其實(shí)很小。

注意收益和回撤，你還需要注意什么？

對于純債基金，其實(shí)只要長期不坑，并不需要研究太多，買入持有即可

當(dāng)然，對于不同的持有目的，你還需要考慮其相關(guān)收費(fèi)和靈活性。

如西部利得匯享債券A，

債券基金的盈利模式，債券基金的盈利模式有哪些？

看其收費(fèi)情況，持有半年才免贖回費(fèi)。但是有的一些基金是其他期限才會免除贖回費(fèi)，這點(diǎn)需要考慮清楚。

分紅方式，你是需要選擇現(xiàn)金分紅還是紅利再投資。

你的目的，你是追求長期收益的，那么就選擇純債基金中的中長債基，如果只是短期存放部分資金的，那么就選擇中短債基金。

是否限購，這個也要考慮，一般收益高的基金都會出現(xiàn)限購。

規(guī)模變化，從基金的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，基金規(guī)模變動比較快的，基金業(yè)績往往不穩(wěn)定。

篇八：個人對純債基金的理解

在最后，我希望把我對于純債基金的理解分享下。

純債基金適合什么樣的人群：

①風(fēng)險偏好低的，有一些錢希望能夠跑贏通貨膨脹的，一些銀行的理財客戶。

②資產(chǎn)配置角度去理解，我經(jīng)常會買一些純債基金，特別是在股票市場估值高的時候，把純債基金作為股債配置的避險品種，甚至有些零用錢，我也會放在里面。

雖然說，像我這樣專門給客戶做資產(chǎn)配置的，總是把風(fēng)險掛在嘴邊，但是純債基金的風(fēng)險其實(shí)很小很小，特別是一個大的基金公司和長期優(yōu)質(zhì)的基金經(jīng)理。

所以如果你是適合的人群，能夠理解凈值化時代的意義，純債基金是一個不錯的理財替代品。

至此，本文就大體介紹了純債基金，但是個人的認(rèn)知終有限，并不能通過這幾千字把純債基金說清楚，說全面。

好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實(shí)現(xiàn)投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學(xué)習(xí)一些相關(guān)的課程內(nèi)容，這里給大家推薦一個知識平臺——愛雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網(wǎng)最全最實(shí)戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網(wǎng)站的會員，抓緊收藏起來吧！

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