對沖基金,名字聽起來很猛,但實際上這種基金另外還有一個名字叫“避險基金”,絕對的“面雞”,不要被名字所蒙騙了。所以,請注意,對沖基金的設(shè)計是為了降低投資風(fēng)險而來的,并不是隨意攪亂市場的洪水猛獸。
所謂對沖,就是通過反方向的操作,降低單向交易的風(fēng)險。
舉個栗子:
假設(shè)某只股票價格100元,你非??春盟?,認(rèn)為6個月后可以上漲到200元,所以,投入100萬元買入了1萬股。
但是,這個世界上沒有人能預(yù)測未來,萬一將來不漲怎么辦?對不對,風(fēng)險始終是存在的。為了降低這種風(fēng)險,你可以買入同等數(shù)量的6個月后以100元賣出該股的期權(quán)。
因為期權(quán)是有杠桿的,你可能只需要投入2萬元,就可以保證將來平安地在100元賣出手中的1萬股股票。這樣就完成了風(fēng)險的對沖。
假設(shè)后面股價如你所愿上漲了,比如在160元你就清倉賣出。你的利潤就是60-2=58萬元。那2萬元對沖的成本,只不過是九牛一毛。假設(shè)后面股價意外地下跌了,不管跌到多少,將來都可以在100元賣出,你的損失只不過是區(qū)區(qū)2萬元。很劃算的對不對?
當(dāng)然,在股價上漲的過程中,現(xiàn)實中持有空頭期權(quán)是會產(chǎn)生浮動虧損的。可能還沒有上漲到160,交易所就會提前強平,但這并沒有關(guān)系,會被強平正說明股價已經(jīng)上漲了不少。另外,實際操作中,未必都是一錘子買賣,而是可能采取分批進(jìn)出的辦法。這里面的變化很多,但原理相同。
如果反過來做,原理也是一樣的。
金融市場中,也有些基金披著對沖基金的外衣,但完全是沖著期貨期權(quán)的杠桿收益而來,追求短期的暴利。比如,他們會采取先賣空,同時買入適量股票,然后再發(fā)有利空作用的調(diào)查報告,揭露公司的問題,并賣出手中的股票,促使股價進(jìn)一步下跌,從而獲得暴利。這種操作實際上已經(jīng)不是在做對沖了,嚴(yán)格說起來和對沖基金的原理沒有太大關(guān)系 。
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