現(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品還能買(mǎi)嗎知乎，現(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品還能買(mǎi)嗎知乎？

最近，某些銀行理財(cái)還在繼續(xù)下跌，這波下跌讓不少指望著靠銀行理財(cái)賺點(diǎn)穩(wěn)定收入的人傷透了心。

但其實(shí)我們看看最近十年期國(guó)債利率已經(jīng)不怎么漲了。見(jiàn)下圖。

到底是啥原因?qū)е虏糠帚y行理財(cái)還在跌呢？

原因就是，出現(xiàn)踩踏了。

資本市場(chǎng)有句名言：對(duì)事件的恐懼遠(yuǎn)比事件本身造成的損失更大。

這些買(mǎi)理財(cái)?shù)娜耍蠖紝?duì)波動(dòng)沒(méi)有什么承受能力，一旦遇到一點(diǎn)下跌，就會(huì)瘋狂出逃，他們的出逃又會(huì)引發(fā)債券價(jià)格進(jìn)一步下跌。假如這些債券是一些流動(dòng)性不大好的債券，價(jià)格下跌的幅度就更大。

所以，雖然十年期國(guó)債利率已經(jīng)企穩(wěn)了，但部分理財(cái)?shù)膬糁颠€在下跌。

不過(guò)，從整體來(lái)說(shuō)，銀行理財(cái)和債基的凈值已經(jīng)穩(wěn)定多了。

于是，我最近也收到不少網(wǎng)友咨詢，現(xiàn)在銀行理財(cái)和債基還能不能繼續(xù)持有？

要把這個(gè)問(wèn)題搞明白其實(shí)也不難，弄清三個(gè)問(wèn)題就好了。

一、你打算長(zhǎng)期持有還是做波段？

持有債基的長(zhǎng)期收益率大概是3.5%左右，長(zhǎng)債是4%-5%左右。

但是請(qǐng)注意“長(zhǎng)期”兩個(gè)字。

有一個(gè)指數(shù)叫做中證綜合債指數(shù)，它跟蹤的是所有債券的平均收益。下圖是它從2002年底到現(xiàn)在的走勢(shì)圖。

從圖中，我們可以發(fā)現(xiàn)，它長(zhǎng)期是上漲的，20年時(shí)間漲了110%左右，換算成年化是3.8%。無(wú)論怎樣也比存銀行強(qiáng)多了。

但圖中箭頭標(biāo)注的地方就是它下跌的時(shí)間，所以，千萬(wàn)不要認(rèn)為債基不會(huì)下跌。

很多人啊，一聽(tīng)到低風(fēng)險(xiǎn)或者穩(wěn)定收益，就想當(dāng)然的認(rèn)為只漲不跌。

之前還有個(gè)小白網(wǎng)友更逗比，他拿著滬深300來(lái)問(wèn)我：怎么指數(shù)也是高風(fēng)險(xiǎn)呢？

由于指數(shù)長(zhǎng)期是上漲的，所以他就想當(dāng)然的認(rèn)為指數(shù)是低風(fēng)險(xiǎn)。

可是監(jiān)管對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判定是基于資產(chǎn)的波動(dòng)率。

所以問(wèn)題就來(lái)了，你怎么看待風(fēng)險(xiǎn)呢？

在我眼里，指數(shù)確實(shí)就沒(méi)啥風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槲覐膩?lái)不把波動(dòng)看作風(fēng)險(xiǎn)。

說(shuō)回債基。我們從走勢(shì)圖中也能看到，其實(shí)債基每次回撤的幅度并不是特別大，但一旦回撤，都是短而急促。

等你反應(yīng)過(guò)來(lái)的時(shí)候，可能2%就跌沒(méi)了。

如果此時(shí)你賣(mài)出，肯定短期是不會(huì)買(mǎi)回來(lái)的。等到債券走牛的時(shí)候，也有可能是一兩個(gè)月就漲2%。等你反應(yīng)過(guò)來(lái)的時(shí)候，也晚了。

所以在債券上做波動(dòng)是沒(méi)有什么勝算的。

咱們就以最近一次債券熊市舉例吧，時(shí)間是2020年5月到7月。2個(gè)月時(shí)間，中證綜合債跌了2.4%。

我記得當(dāng)時(shí)很多人都罵娘呢！在7月的時(shí)候就賣(mài)掉了。結(jié)果一賣(mài)就不怎么跌了。

然后債基走平了一段時(shí)間，在11月的時(shí)候開(kāi)啟上漲，2個(gè)月時(shí)間幾乎就把之前的跌幅給漲回去了。緊接著就是長(zhǎng)達(dá)1年半以上的債券牛市。今年，不少債基都是上漲超過(guò)5%的。

所以呀，債基得長(zhǎng)期持有。只要不暴雷，持有一年以上是很難出現(xiàn)虧損的。（除非發(fā)生債災(zāi)，比如今年美債利率大幅拉升）

二、你能承受大多的回撤？

為啥今年這么多人贖回銀行理財(cái)和債基呢？

這話也并不全對(duì)，其實(shí)每次債券熊市都是如此。并不是說(shuō)這次有多不同。

大家總感覺(jué)這次更難受有兩個(gè)原因：

第一個(gè)原因，這次你身處其中。

簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)就是，父輩們無(wú)論怎么跟你說(shuō)當(dāng)年餓肚子有多慘，你可能都沒(méi)啥感覺(jué)。只有將你扔到貧困山區(qū)去體驗(yàn)一把，你才知道餓肚子有多難受。

本次中證綜合債的最大回撤是0.98%。（部分債基和理財(cái)超過(guò)了這個(gè)回撤幅度）見(jiàn)下圖

這也叫多嗎？2020年回撤了2.4%，2016年回撤了2.5%，2013年的錢(qián)荒更是回撤了3.4%，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)近半年。

別以為錢(qián)荒這次就很離譜了，如果再往前倒，2003年到2004年，最大回撤是4.78%！

所以這次沒(méi)什么大不了的，你驚訝，你恐慌，只是因?yàn)槟阋?jiàn)得太少而已。

但話又說(shuō)回來(lái)，每次回撤后，不都在一年內(nèi)漲回來(lái)了，并且創(chuàng)新高了嗎？即便是2003年那次也不例外。見(jiàn)下圖。

而且從走勢(shì)圖來(lái)看，債券拉升的時(shí)間也很短暫，你稍微猶豫一下，基本上就少了2個(gè)點(diǎn)的收益。

第二個(gè)原因，你可能恰好在債券牛市末尾買(mǎi)入，剛買(mǎi)進(jìn)來(lái)沒(méi)多久就遇到大跌。

這就會(huì)讓你的體驗(yàn)感非常不好。為啥會(huì)這么碰巧在債券熊市末尾買(mǎi)入呢？這又得說(shuō)起我們都逃不開(kāi)，避不了的人性！

群眾總是在看到一類資產(chǎn)大漲后，慣性的認(rèn)為還會(huì)繼續(xù)漲，而且會(huì)覺(jué)得現(xiàn)在買(mǎi)很安全。

今年到2020年上半年，債券走牛，一直在漲。正好就勾搭著不明事理的投資者下場(chǎng)被套。而我是在6月份就提示大家要換短債的，只不過(guò)話說(shuō)早了不僅沒(méi)用，還會(huì)被人鄙視。

此外，這一年多來(lái)，股市經(jīng)歷大熊市，大家的風(fēng)險(xiǎn)偏好都降低了。很多資金從股市撤出后，就去買(mǎi)債券。

但恰恰就在這個(gè)時(shí)候，債市即將走熊，而股市卻站在牛市的起點(diǎn)。群眾這些神操作呀，次次都可以當(dāng)成反向指標(biāo)。

所以，親愛(ài)的讀者們，現(xiàn)在你還擔(dān)心股市漲不起來(lái)嗎？這些反向指標(biāo)都如此明顯了。

人們最應(yīng)該投資債券的時(shí)機(jī)是在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，股市火的不行時(shí)。因?yàn)榻酉聛?lái)馬上就要經(jīng)歷衰退了。而債券就是在衰退期走牛。

相反，投資股票的最佳時(shí)機(jī)就是在債券牛市走得差不多的時(shí)候，因?yàn)榻酉聛?lái)就是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇了，股票在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期開(kāi)始走牛。

講了這么多，我們?cè)倩氐絺脑掝}，通過(guò)上面的分析，我們大概知道中證綜合債指數(shù)在債券熊市中的最大回撤是多少，所以你在買(mǎi)入債基或者銀行理財(cái)就一定要先明白自己有沒(méi)有這個(gè)波動(dòng)承受能力。

如果你持有的債基或者理財(cái)產(chǎn)品跟中證綜合債指數(shù)差不多，那么歷史最大回撤是4.78%，現(xiàn)在不大容易出現(xiàn)這么大的回撤了，因?yàn)槔屎茈y拉升到2003年那個(gè)水平。所以你怎么也要做好回撤3%的準(zhǔn)備。

假如你持有的是長(zhǎng)債，可能要做好回撤5%左右的心理準(zhǔn)備。

假如你持有的是短債，最大回撤可能就是1%左右。

還是那句話，你失望是因?yàn)槟闫谕^(guò)大。你如果期望買(mǎi)入后沒(méi)有一點(diǎn)波動(dòng)的一直漲，那么只要遇到一點(diǎn)下跌，肯定就慌不擇路。

如果你壓根連3%的回撤都受不了，那就別買(mǎi)債基和理財(cái)了，只能存銀行，千萬(wàn)別勉強(qiáng)自己。

三、你持有債基的目的是什么？

我相信大部分人持有債基或者銀行理財(cái)?shù)哪康氖窍胭嶅X(qián)。

如果你僅僅只是為了賺錢(qián)，很遺憾，他們并不能為你帶來(lái)多少收益。

相反，如果你就盯著錢(qián)，只要有一點(diǎn)波動(dòng)就會(huì)菊花一緊。

實(shí)際上，賺錢(qián)只是債基很小的一個(gè)作用。

在絕大部分時(shí)間里，債券在投資組合里充當(dāng)?shù)慕巧欠朗亍Ｒ簿褪钱?dāng)股票遭遇下跌時(shí)，我們手里還有錢(qián)可以進(jìn)行抄底。

此外，剛才也提到了，經(jīng)濟(jì)衰退期，債券走牛，股票走熊。所以我們就應(yīng)該在股市瘋狂的時(shí)候逐漸降低股票倉(cāng)位，轉(zhuǎn)移到債券上。

當(dāng)股票走熊后，債券走牛就能為投資組合形成對(duì)沖，平抑組合波動(dòng)。

要知道，在熊市控制回撤實(shí)在是太重要了。

假如別人下跌了50%，需要漲1倍才回本。而你如果只下跌了20%，那么一波拉升就迅速回本了。相信經(jīng)歷了今年的小伙伴都深有感觸。

真正的高手都不是在牛市表現(xiàn)多亮眼，而是在熊市能控制住多少回撤！！！

四、總結(jié)

嘮嘮叨叨說(shuō)了這么多，為大家總結(jié)一下。你要不要現(xiàn)在賣(mài)出債基或者理財(cái)，請(qǐng)著重思考以下5點(diǎn)：

第一，假如你承受不了債券熊市的最大回撤，那么就永遠(yuǎn)也不要碰債基和理財(cái)（R2及以上的理財(cái)最大回撤能達(dá)到5%）；

第二，如果你做不到長(zhǎng)期持有，最好也不要碰，因?yàn)槎唐诙伎赡茉庥鰳O端下跌（比如流動(dòng)性危機(jī)）；

第三，如果你想通過(guò)定位周期做債券的波段，我勸你最好打消這個(gè)念頭。原因有二：

1.債基的拉升和急速下跌通常都很短暫，等你反應(yīng)過(guò)來(lái)，行情都走一半了。

2.債基波動(dòng)本來(lái)就小，如果不加杠桿，做這點(diǎn)波段毫無(wú)意義。

我們最多能做到的就是犧牲短期收益，在債券即將走熊前提前換成短債。但是請(qǐng)注意，沒(méi)人能精確踏準(zhǔn)拐點(diǎn)，所以肯定會(huì)損失掉一部分收益。

第四，搞清楚自己持有債基的目的，如果債基僅僅是你資產(chǎn)配置中的一個(gè)角色，你就應(yīng)該很淡然的處之，因?yàn)橥ǔＫ鸵馕吨墒锌鞚q了（并非是絕對(duì)關(guān)系）。你的投資組合整體肯定會(huì)大幅盈利的。

第五，如果你買(mǎi)入前都不去研究債基或者理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)，我勸你最好也別買(mǎi)，萬(wàn)一遇到個(gè)暴雷的，你還真沒(méi)地說(shuō)理去。

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