為什么基金突然不能贖回了，為什么基金突然不能贖回了呢？
1.0
凜冬已至，基金賣不動(dòng)了
今年來(lái)，基金市場(chǎng)又創(chuàng)造了一個(gè)紀(jì)錄。
這次的記錄不是收益，也不是回撤，而是極度低迷的基金銷量。
據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，
今年2月份，公募基金平均發(fā)行份額僅有4.21億份，創(chuàng)下近3年最低紀(jì)錄；
發(fā)行數(shù)量只有32只，直逼近5年最低水平；
發(fā)行總份額更是只有134.74億份，一舉打破A股近9年來(lái)的最低紀(jì)錄！
上次基金發(fā)行如此低迷的情況還是在2013年12月，發(fā)行總份額是101.41億份。
當(dāng)時(shí)的A股是什么情況？
在那之前已經(jīng)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)四年的熊市。
上證指數(shù)跌一路陰跌至2100點(diǎn)，滬深300也跌到了2300點(diǎn)，距離08年超級(jí)股災(zāi)的最低位僅一步之遙。
不夸張地講，那段時(shí)間可能是近15年來(lái)整個(gè)A股最絕望、最黑暗的時(shí)刻。
基金發(fā)行低迷，主要還是因?yàn)樽罱袌?chǎng)行情太差。
在低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，即使是業(yè)績(jī)優(yōu)秀，實(shí)力強(qiáng)勁的明星基金經(jīng)理，發(fā)行的新基份額也少的可憐。
科技大佬馮明遠(yuǎn)生涯年化高達(dá)29.07%，去年其代表作信達(dá)澳銀新能源漲幅高達(dá)45.37%，但今年募集份額只有47.63億；
均衡高手何帥生涯年化高達(dá)21.71%，去年其代表作交銀優(yōu)勢(shì)行業(yè)混合漲幅高達(dá)19.76%，但今年募集份額只有30.15億；
金牛獎(jiǎng)五冠王李曉星生涯年化高達(dá)18.90%，去年其代表作銀華心怡漲幅也將近40%，但今年募集份額也僅21.19億；
……
和去年同期發(fā)行份額最大的一批基金相比，簡(jiǎn)直沒眼看。
明星基金經(jīng)理尚且如此，更別說(shuō)其他基金經(jīng)理了。
年初至今已有近40只基金因募集份額不足而被迫延長(zhǎng)募集期，還有6只基金募集失敗。
對(duì)于大多數(shù)基金公司而言，能夠勉強(qiáng)發(fā)行已是不幸中的萬(wàn)幸……
為了促進(jìn)基金銷量，基金公司紛紛“自斷臂膀”，通過降低費(fèi)率來(lái)吸引投資者。
2月以來(lái)，公募市場(chǎng)已有近三千份費(fèi)率優(yōu)惠公告發(fā)出。
但在如此冰冷的市場(chǎng)行情下，一切舉措都是那么蒼白無(wú)力……
2.0
眾神的黃昏，明星基金被大量贖回
在新基發(fā)行遇冷的同時(shí)，還有大量明星基金被贖回。
以去年賣的最火的7只“百億日光基”（發(fā)行規(guī)模在100億左右，發(fā)行第一天就全部賣完的基金）為例。
從這7只基金的份額的變化來(lái)看，有4只都遭遇了大規(guī)模贖回，贖回率將近60%，贖回規(guī)模全都在30億以上！
不止是去年高位成立的爆款基金，
很多頂流基金經(jīng)理的代表作在過去一年也難逃被贖回的“厄運(yùn)”。
劉格松的廣發(fā)科技先鋒在去年第三季度被贖回17億份，基金規(guī)模縮水40億元；
傅友興的廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)在去年第三季度被贖回18億份，基金規(guī)模縮水82億元；
謝治宇的興全合宜在去年第三季度被贖回27億份，基金規(guī)模縮水87億元；
張坤的易方達(dá)藍(lán)籌精選去年第三季度被贖回28億份，基金規(guī)模縮水200多億元；
饒曉鵬的華安聚優(yōu)精選在去年一整年被贖回近110億份，基金規(guī)模縮水近150億元；
……
短短一年時(shí)間，市場(chǎng)從一個(gè)極端進(jìn)入另一個(gè)極端，
投資者的情緒也從極度亢奮變成極度恐慌。
從當(dāng)初的瘋狂買入到現(xiàn)在的唯恐避之而不及。
3.0
這一次，大家是真的怕了
一邊是新基金的發(fā)行份額跌破新低，一邊是爆款老基金遭到大量贖回。
不得不說(shuō)，這一次，大家是真的害怕了。
我們來(lái)看一下反映市場(chǎng)情緒指標(biāo)的恐貪指數(shù)。
往上代表貪婪，往下代表恐懼。
今年開年以來(lái)，投資者投資信心大減，恐慌情緒飆升。
最近一個(gè)月，恐慌情緒已經(jīng)連續(xù)四次達(dá)到頂點(diǎn)。
最近的一次是2月24號(hào)，俄烏開戰(zhàn)，三大指數(shù)齊跌近2%。A股恐貪指跌到12，處于極度恐懼的狀態(tài)。
如今雖然恐慌情緒有所減緩，但依然占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。
隨便上網(wǎng)一看，一片哀嚎。
天天基金評(píng)論區(qū)：
微博上：
各路大V文章評(píng)論區(qū)：
恐慌、害怕、迷茫、無(wú)助籠罩著整個(gè)基金市場(chǎng)……、
4.0
買點(diǎn)，正悄然來(lái)臨
物極必反，盛極必衰。
投資市場(chǎng)有一句非常經(jīng)典的話：
“行情總是在絕望中誕生，在猶豫中前行，在瘋狂中成熟，在憧憬中滅亡。”
從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，每當(dāng)基金發(fā)行遭遇寒冬時(shí)，后面往往蘊(yùn)藏著投資機(jī)會(huì)。
我們以每年偏股基金發(fā)行份額最少的月份為寒冬期，來(lái)看一下寒冬期前后的市場(chǎng)表現(xiàn)。
以下是過去十年基金發(fā)行的寒冬期：
這是每年基金發(fā)行寒冬期對(duì)應(yīng)的大盤走勢(shì)：
不難看出，每到基金發(fā)行的寒冬期，大盤幾乎都處在階段性低位。
這其中不乏一些歷史低位（紅圈標(biāo)注）：
2012年10和2017年7月的寒冬期，對(duì)應(yīng)的是2015年超級(jí)大牛市前最低的兩個(gè)點(diǎn)位；
2016年1月的寒冬期之后，A股開啟長(zhǎng)達(dá)兩年的慢牛；
2018年8月寒冬期之后的三個(gè)月，對(duì)應(yīng)的是18年11月份的鉆石底；
2020年5月寒冬期后，A股開啟了長(zhǎng)達(dá)2年的結(jié)構(gòu)性牛市。
回頭來(lái)看，這些時(shí)間點(diǎn)可都是難得一遇的投資機(jī)會(huì)啊！
那么在這些時(shí)間點(diǎn)買入基金的收益如何呢？
我們以普通股票型基金指數(shù)為例，來(lái)回測(cè)一下在這10個(gè)寒冬期買入基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
如果買入持有1年時(shí)間，賺錢的概率是70%；
買入持有3年時(shí)間，賺錢的概率高達(dá)90%；
買入并持有至今，賺錢的概率是100%，并且年化收益全都在12%以上。
也就是說(shuō)，如果我們能夠在基金發(fā)行的寒冬期克服市場(chǎng)恐慌情緒，逆行而上。買入或持有優(yōu)質(zhì)基金，長(zhǎng)期來(lái)看，大概率是賺錢的。
5.0
知易行難，逆行是勇者的游戲
但凡有點(diǎn)投資經(jīng)驗(yàn)的都知道巴菲特的名言：
“別人恐懼我貪婪。”
但是真正能做到的，又有幾個(gè)？
那些選擇逆行的投資者，一般會(huì)在市場(chǎng)較低位置入場(chǎng)。
但市場(chǎng)位于較低位置并不代表它不會(huì)繼續(xù)跌。
很多時(shí)候，你以為自己買的足夠低了，但市場(chǎng)可能還會(huì)跌的更低、更更低……就像萬(wàn)丈深淵一樣，一眼望不到盡頭。
原本你以為最多不超過三個(gè)月就能回本。
結(jié)果呢?
等了6個(gè)月、半年、一年、甚至兩年都沒回本！
原本你以為最多再跌個(gè)10%就到底了。
結(jié)果呢？
還能跌15%、20%、甚至超過30%！
……
眼看著賬戶里的錢一天比一天少，如鈍刀子割肉般將你的信心磨滅殆盡、意志全部消弭。
你從堅(jiān)信到動(dòng)搖最后到絕望，最終導(dǎo)致投資事變。
知易行難啊！
即便是投資大佬，也飽嘗逆行的艱辛！
正如查理.芒格所言：
“你需要有耐心、守紀(jì)以及即使遭受損失和身處逆境也不會(huì)瘋掉的能力。”
亦如格雷厄姆所言：
“即便是聰明的投資者也需要堅(jiān)強(qiáng)的意志才能置身于‘羊群’之外。”
還如索羅斯所言：
“身在市場(chǎng)，你就得準(zhǔn)備忍受痛苦。”
……
逆行是勇者的游戲，勝利在前方。
福樓拜有一句話：
“人的一生中，最光輝的一天并非是功成名就的那天，而是從悲嘆與絕望中產(chǎn)生對(duì)人生的挑戰(zhàn)，以勇敢邁向意志的那天。”
與君共勉！
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