基金跌了加倉(cāng)為什么可以降低成本，基金跌了加倉(cāng)為什么可以降低成本呢？

今天市場(chǎng)轉(zhuǎn)頭向下，上證指數(shù)下跌0.63%。每當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)下跌的時(shí)候，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)投資者兩級(jí)分化的情況。一種是已經(jīng)跌麻了，并不準(zhǔn)備加倉(cāng)，躺平了，另一種是越跌越買、越跌越興奮。對(duì)于那些看中下跌機(jī)會(huì)的投資者來說，部分人只有一些模糊的概念，而缺乏更加具體的加倉(cāng)方法。今天，我們一起來看看加倉(cāng)都有哪些方式？不同加倉(cāng)方法多久回本？各有什么優(yōu)缺點(diǎn)？

1、四種加倉(cāng)方法

首先，最簡(jiǎn)單的就是定投加倉(cāng)法。每個(gè)月設(shè)定一個(gè)或者多個(gè)定投日，只在定投日買入基金固定的金額。這個(gè)方法適合于那些沒有過多時(shí)間精力投入到研究市場(chǎng)估值、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況等因素的投資者。

另外，也可以采取更加靈活的方式進(jìn)行定投，根據(jù)估值情況調(diào)整每個(gè)月定投的金額。例如，中等估值每月正常投1000元，低估投1500元，高估投500元。

其次是指數(shù)加倉(cāng)法。根據(jù)單日指數(shù)的跌幅來決定是否加倉(cāng)的。這最好是有紀(jì)律性的，而不是憑感覺。比如當(dāng)單日跌幅大于某個(gè)數(shù)值，就可以加倉(cāng)；或者近幾日跌幅大于某個(gè)數(shù)值，就加倉(cāng)。

下圖統(tǒng)計(jì)了滬深300指數(shù)近20年單日跌幅超過一定比例的次數(shù)和概率：

可以看到，單日跌幅超過1%的有954次，發(fā)生的概率是20%；單日跌幅超2%的有368次，發(fā)生概率是8%。具體按多少加倉(cāng)，就看你想觸發(fā)的加倉(cāng)概率是多少。

另外，為了防止市場(chǎng)跌跌不休，指數(shù)的跌幅一直超過設(shè)定的參數(shù)，還需要加一個(gè)參數(shù)，即“n個(gè)交易日不重復(fù)觸發(fā)”，通常可以選擇3、5、10個(gè)交易日。

然后是正金字塔加倉(cāng)法。簡(jiǎn)單地說，就是跌的越多，買的也越多。例如，投資者可以把資金分為6份，當(dāng)下跌達(dá)10%時(shí)，加倉(cāng)一份，也就是1/6。當(dāng)下跌達(dá)20%時(shí)，加倉(cāng)兩份，也就是2/6。當(dāng)下跌達(dá)30%時(shí)，加倉(cāng)三份，也就是3/6。當(dāng)然了，在按批次加過倉(cāng)后，如果你還有充足的資金，可以繼續(xù)加倉(cāng)，一直到你覺得市場(chǎng)不在被低估為止，結(jié)束加倉(cāng)。

這種加倉(cāng)的方法需要在開始投資之前，就確立好準(zhǔn)備投入的總資金額，以便于將資金分配。有的投資者可能會(huì)問了，一定是跌10%、跌20%、跌30%的時(shí)候再加倉(cāng)嗎？不可以做調(diào)整嗎？說到這里，到底跌多少再加倉(cāng)，最好結(jié)合基金的回撤，這就引申到了下一個(gè)加倉(cāng)方法。

那就是回撤加倉(cāng)法。顧名思義，根據(jù)基金的回撤來買入。可以是等額買入，也可以是正金字塔買入。

以葛蘭的中歐醫(yī)療健康為例，歷史最大回撤42%，假設(shè)我們?cè)诨爻?4%、28%、42%的時(shí)候分批次加倉(cāng)，加倉(cāng)資金1萬元。

第一種，把1萬元分成三等份，每跌10%，補(bǔ)一份，就屬于等額買入。

第二種，把1萬元分成三份，注意不是三等份，第一份占資金的1/6，第二份占資金的2/6，第三份占資金的3/6，這就屬于正金字塔買入，拉低成本價(jià)的效果更加明顯。

說到這，有人可能問了，如果基金沒跌這么多呢，比如跌了20%，萬一只補(bǔ)倉(cāng)了一點(diǎn)怎么辦？別急，還有個(gè)方法，讓你只要回撤加大，就能補(bǔ)上倉(cāng)。

還是舉例說，假設(shè)跌14%，補(bǔ)倉(cāng)=1萬元*14%/42%=3333.33元；然后跌到20%的時(shí)候，還可以補(bǔ)倉(cāng)，補(bǔ)倉(cāng)金額=1萬元*20%/42%-第一次補(bǔ)倉(cāng)的金額=4761.90-3333.33=1428.57元。如果跌到25%，還可以繼續(xù)補(bǔ)。

2、四種加倉(cāng)方法比較

我們對(duì)四種加倉(cāng)方法進(jìn)行了數(shù)據(jù)回測(cè)，以偏股混合型基金指數(shù)為例，從2018年1月末股市高點(diǎn)作為回測(cè)起點(diǎn)，截止于2020年1月末。于2018年1月23日建倉(cāng)，一次性買入資金10萬元，后面隨著市場(chǎng)下跌，開啟加倉(cāng)操作，假設(shè)可以用來加倉(cāng)的資金也是10萬元，共準(zhǔn)備投資20萬元。

數(shù)據(jù)僅為測(cè)算，不代表真實(shí)收益及未來表現(xiàn)

本次回測(cè)中，采取月末定投的方式。為了方便比較各種方法的最終數(shù)據(jù)，將定投加倉(cāng)法的加倉(cāng)金額設(shè)為單次4166元，指數(shù)加倉(cāng)法單次4000元，正金字塔式加倉(cāng)法一份資金為16666元，回撤等額法單次加倉(cāng)33333元。當(dāng)滬深300指數(shù)單日下跌達(dá)2%時(shí)，指數(shù)加倉(cāng)法會(huì)進(jìn)行加倉(cāng)，3個(gè)交易日不重復(fù)觸發(fā)。雖然歷史最大回撤為56.6%，但是考慮到每次回撤的幅度未必如此之大，所以正金字塔與等額回撤法選取40%為最大回撤。

單純的從收益率的角度來看，等額回撤法最高。但是如果考慮到加倉(cāng)的資金量，正金字塔加倉(cāng)法和等額回撤法的加倉(cāng)金額都沒有用完預(yù)先準(zhǔn)備的10萬元，因?yàn)榛鸬幕爻窙]能大于預(yù)設(shè)值（也就是歷史最大回撤）。

正金字塔加倉(cāng)法雖然也運(yùn)用了最大回撤作為參考，但是加倉(cāng)金額是前期少、后面越跌加的越多，而等額回撤法每一次的加倉(cāng)金額都一樣。所以，等額回撤法前期的加倉(cāng)資金更多一些，總資金投入也就多一些。

從回本快的角度看，正金字塔加倉(cāng)法和等額回撤法的回本時(shí)間最快，因?yàn)榧觽}(cāng)的節(jié)點(diǎn)都發(fā)生在基金已經(jīng)回撤了一段時(shí)間的時(shí)候，而不是回撤小或者不回撤的時(shí)候加進(jìn)去的。

總體來看，這四種加倉(cāng)方法都要比一次性全部買入要更優(yōu)，尤其是收益率方面有顯著的提升。

如果把指數(shù)加倉(cāng)法拆分的更細(xì)一些，上面我們提到，為了防止市場(chǎng)跌跌不休，指數(shù)的跌幅一直超過設(shè)定的參數(shù)，還需要加一個(gè)參數(shù)，即“n個(gè)交易日不重復(fù)觸發(fā)”。

當(dāng)設(shè)置為3日時(shí)，時(shí)間段內(nèi)共加倉(cāng)25次，單筆加倉(cāng)4000元；當(dāng)設(shè)置為5日時(shí)，共加倉(cāng)19次，單筆加倉(cāng)5263元；當(dāng)設(shè)置為10日時(shí)，共加倉(cāng)15次，單筆加倉(cāng)6667元。

通過上圖的結(jié)果可以看出，運(yùn)用指數(shù)加倉(cāng)法時(shí)，采取多次少量的加倉(cāng)方式能獲取更高的收益率。但是，在下跌前期的更多次加倉(cāng)會(huì)導(dǎo)致倉(cāng)位的浮虧在后面的下跌中更大。當(dāng)然了，如果采取10日不觸發(fā)這種低頻加倉(cāng)，雖然可以避免更大的浮虧，但卻錯(cuò)失了很多次下跌加倉(cāng)的機(jī)會(huì)。

若錯(cuò)失了幾次加倉(cāng)的機(jī)會(huì)，可以在后期持續(xù)下跌階段，按照3個(gè)交易日不重復(fù)觸發(fā)的高頻方法，再把倉(cāng)補(bǔ)加上。低頻和高頻的加倉(cāng)各有利弊，害怕下跌時(shí)的浮虧導(dǎo)致自己拿不住的投資者，可以采取低頻加倉(cāng)的方式。

3、四種加倉(cāng)方法的優(yōu)缺點(diǎn)

雖然加倉(cāng)可以幫助投資者降低持倉(cāng)成本，但每一種加倉(cāng)的方法其實(shí)都不是完美的，挑選到適合自己的方法非常重要。

投資者應(yīng)該分析結(jié)合自身的情況，例如是否希望投資的金額支出穩(wěn)定、是否有足夠的時(shí)間精力查看指數(shù)的走勢(shì)和基金的回撤等等，來制定屬于自己的加倉(cāng)方式。

總結(jié)

其實(shí)，對(duì)于所有投資者來說，掌握加倉(cāng)的方法并不是重中之重，選對(duì)基金才是最為重要的，希望大家不要本末倒置。

數(shù)據(jù)來源：Wind

數(shù)據(jù)區(qū)間：2017年3月24日至今年3月23日

當(dāng)前，近5年來的股債利差已經(jīng)達(dá)到了5.25，分位點(diǎn)79.30%，并且是將近兩年的時(shí)間里再次達(dá)到這個(gè)點(diǎn)位。這項(xiàng)數(shù)據(jù)表明目前投資股票的性價(jià)比，已經(jīng)顯著升高了，建議可以開始建倉(cāng)股票資產(chǎn)以及偏股型基金。但是不要一次就加到滿倉(cāng)，未來一段時(shí)間仍有繼續(xù)下跌的可能，應(yīng)逐步買入。

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