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基金持有資產怎么取出來，基金持有資產怎么取出來賣？

雖然周三的下跌令人揪心，但昨日，三大股指又再度回升，上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲了0.27%、0.97%和1.68%。小夏前兩天也跟大家聊過，今年以來A股經(jīng)歷了“先抑后揚”的行情，經(jīng)過4月末以來的這波反彈，大部分權益基金的凈值都逐漸收復了年初失地。于是投資者們陷入了新的煩惱，“基金回本了，到底要不要賣出呢？”（數(shù)據(jù)來源：wind，2022.07.07）

小夏今天就跟大家一起聊聊行為投資心理學中的“處置效應”再探討一下正確的“賣出攻略”，或許就能很好地解答大家心中的疑惑～

“處置效應”：賣出盈利的，保留虧損的

我們先來做一個心理測試：假設賬戶中有兩只基金，基金A賺了15%，基金B(yǎng)虧了10%，現(xiàn)在要選擇賣掉一只基金，你會選擇賣出哪只呢？如果你選的是賣掉基金A，那么這種行為很可能就是“處置效應”。簡單來說，“處置效應”就是投資者傾向于賣掉賬戶里盈利的股票，而保留虧損的股票。研究表明，無論是股民還是基民都普遍存在處置效應，而且個人投資者比機構投資者的處置效應更明顯。

為什么會有“處置效應”呢？其根本原因在于“損失厭惡”，顧名思義，就是不想面對損失。心理學家通過核磁共振掃描人的大腦發(fā)現(xiàn)：在遭受損失前后，投資者大腦皮層的興奮區(qū)域是完全不同的，這也造成了投資者面對盈利和虧損時出現(xiàn)了以下反應：在基金或股票盈利時，投資者往往變成風險回避者，更喜歡確定的收益因而會賣出盈利的股票，“落袋為安”；而在基金或股票虧損時，投資者成為風險厭惡者，因為不愿意面對確定的損失因而會繼續(xù)持有虧損的股票，這樣浮虧就不會變成真正的虧損。

說到這里，有的小伙伴要問了：“不對啊小夏，你之前不是一直跟我們說，在基金虧損時要耐心持有靜待花開嗎？‘處置效應’所表現(xiàn)的不也正是這種心理嗎？”如果大家是經(jīng)過縝密分析，認為市場后面反彈的可能性較大，不賣出虧損基金或股票的確沒什么問題。但現(xiàn)在咱們聊的不是要不要因為虧損而賣出的問題，而是，投資者已經(jīng)打算要賣出基金或股票，賣出過程中如何抉擇的問題。而他們在選擇賣出哪只時，卻并不是出于對市場以及基金本身質地的理性分析，而是由于感情上對確定性損失的規(guī)避情緒。這種行為帶有一定的情緒性、盲目性，是一種常見的投資心理陷阱。“處置效應”其實也是某種意義上的“劣幣驅逐良幣”，往往會讓投資者被個別“黑洞”吸走盈利和本金，喪失繼續(xù)投資優(yōu)質基金或股票的機會。

用投資的紀律性克服“處置效應”的心理陷阱

小夏之前說過很多次，投資本身是一項“違背本能”的行為，“處置效應”其實也是“本能”的一種，需要我們用投資的紀律性去克服。換句話說，我們需要制定基金賣出的標準，以此來決定什么時候賣出、該賣出哪只，而不是憑借感覺和喜惡盲目抉擇。

那么何為賣出的標準呢？小夏認為應該分為兩步。

第一步，決定是否應該賣出。如果你的贖回是出于以下幾種情況，那就可以考慮及時止盈：第一種情況是出于自身倉位調整的需要，比如說當前持有的基金倉位偏高，偏離了自己的資產配置計劃，突破了自己的投資偏好；第二種是達到了預期目標，可以按照自己的投資計劃進行倉位調整；三是對后市的市場情況比較不確定，認為未來比較長一段時間內可能風險會大于機會；四是找到了更好的投資方式，比如拿著這筆錢去繼續(xù)深造充實自己等。在這幾種情況下，投資者可以考慮及時賣出止盈。

第二步，決定賣出哪只。如果你按照賣出標準確定自己的確是應該賣出了，而賬戶中又不只一只基金，那么不妨按照以下問題來選擇具體的贖回標的。

第一個問題，從歷史表現(xiàn)來看，哪只基金的風險收益比更好？這個問題包括風險和收益兩個方面，需要同時考慮歷史收益和最大回撤這兩個指標。比如在最近三年時間里，基金A的收益是30%、最大回撤是-30%，基金B(yǎng)的收益是25%、最大回撤是-15%，那么綜合考慮的話基金B(yǎng)的風險收益比其實要更高一些，這樣的基金持有體驗會更好，更有利于我們堅持長期投資。

第二個問題，哪只基金布局的行業(yè)前景更好？歷史表現(xiàn)體現(xiàn)的是基金質地，而我們投資終究投的是預期和未來，因此大家需要甄別基金所投資的方向，包括風格、行業(yè)、主題等，選擇留下你認為投資前景更好的那只。

第三個問題，哪只基金所處的行業(yè)估值處于歷史高位？估值高低往往影響著短中期走勢，即使是公認高景氣度的新能源行業(yè)在估值較高的情況下，也在去年末到今年一季度經(jīng)歷了較大幅的回調。如果你手中某只基金所投行業(yè)的估值已經(jīng)處于高位，那么出于短期風險控制的考慮可以選擇賣出避險。

第四個問題，哪只基金的持有倉位過高了？咱們昨天剛剛講過資產配置，資產配置的原則在于相對均衡，如果在經(jīng)過一波上漲之后所持有的某一只基金倉位已經(jīng)很高，那么進行調整是比較值得考慮的。

希望小夏今天的分析能解答大家當下的困惑，也希望我們每個人都能遵守自己制定的投資紀律，在下跌時不慌張，在反彈時也不急躁，在長期投資中獲得理想的收益！

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