上一次給大家介紹了一下場內，場外基金兩者的區(qū)別及適應人群。不少小伙伴給牛姐提問怎么利用場內場外基金價差套利。要說到套利，就要先給大家復習一下上一次說的為什么場內外會有價差。
出現(xiàn)價差其實涉及到了兩個概念，一個叫基金凈值，一個叫基金市價。兩者對應的是不同場所的買入成本。基金凈值可以理解為一手市場申購價格，而基金市價則是二手市場買入價格。
凈值VS市值
基金的凈值從一方面來說是基金的真正價值。具體計算公式為：
基金單位凈值=（基金總資產-基金總負債）/份額總數(shù)
基金市價則會圍繞著基金凈值波動，一般不會偏離太多，但是由于供求關系的變化、基金政策等很多因素都會導致市場價格的變化，這正是基金套利的源頭所在。
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基金分類 |
交易場所不同 |
價格計算不同 |
更新頻率不同 |
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場外基金 |
一級市場 |
真正價值 |
一天一次 |
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場內基金 |
二級市場 |
市場價格 |
交易時間實時波動 |
場內外套利原理
套利其實就是低買高賣，利用市場情緒帶來的擾動，找到凈值和市價中兩者偏低的那一方，買入低者后通過特定渠道轉換成另一方高者賣出。
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價格比對 |
折溢價 |
操作手法 |
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凈值>市價 |
折價 |
市場價買入，凈值賣出 |
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凈值<市價 |
溢價 |
申購凈值價買入，市場價賣出 |
套利渠道解析
主要分為兩個方面，一方面是場內場外基金互相轉換，一方面是場內開放式基金買賣與申購、贖回兩種參與方式之間自由轉換與選擇。其中第二者花費的時間較短，手續(xù)費相對較便宜。
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交易場所 |
成交價格 |
買入賣出手法 |
渠道 |
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一次市場 |
凈值 |
場外申購和贖回 |
銀行、第三方平臺等 |
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二級市場 |
凈值 |
場內申購和贖回 |
證券賬戶 |
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二級市場 |
市價 |
買入和賣出 |
套利方式舉例
牛姐通過一個例子，把套利方法給大家介紹一下。假設市場上有演唱會門票在售，門票在門店的零售價為100（凈值），第一天市場上二手票價也為100元，第二天舉辦方告知演唱會有一線明星當嘉賓，帶來了溢價50市場上成交價變?yōu)榱?50元（市價），那么溢價率就為150/100-1=50%。過了幾天突然有消息爆出一線明星丑聞，這時門票市場價格下跌至80元（市價），那么折價率就是8/10-1=-20%。又過了兩天發(fā)現(xiàn)一線明星因為丑聞不再出演換為另一位明星替代但咖位稍小，市場價格又回歸初始價格100元。期間門店門票在結束售票前定價為100元，并提供9折退票服務。如果這時有一位獨具慧眼的投資者，就可以找到套利的機會。
一、投資者在門店買入100元門票，并在爆出嘉賓參加后在二手市場上以150溢價賣出。（場外申購-場內賣出，涉及到場內場外轉換）
二、投資者在市場上購買二手門票80元，并拿著票去門店柜臺退票獲得退款90元。（場內買入-場外賣出，涉及到場內場外轉換）
三、投資者在市場上購買二手門票80元，在回歸初始價格100元后賣出。（場內買入-場內賣出，類似于股票買賣做正T）
依據(jù)具體情形，其實還有其他套利情形，就不一一列舉了。
實際風險
是不是聽起來好像收益還不錯？但是也要注意相關風險：價格波動的風險。因為門票的流轉需要時間，不能上一秒買來，下一秒就賣掉，這就意味著投資者會承擔價格波動的風險。100元買的門票，想150元賣掉，結果第二天跌到80元，還虧了20元。
盡量減少風險，需要我們在套利空間（即溢價/折價率）很大時下手，積攢足夠的安全邊際。套利是錦上添花的賺小錢方法，基金投資的根本還是要相信自己購買的基金經理的選股水平并長期持有，利用好套利手段可以幫助你攤平成本，即便在下跌過程中也不用太慌哦。
基金分類這么多，哪一種基金適合套利呢？具體如何操作？
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歷史文章參考：
場內基金溢價帶來套利機會，基金套利全攻略為你答疑解惑
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