基金的調(diào)倉(cāng)，基金的調(diào)倉(cāng)是什么意思？
華夏時(shí)報(bào)（www.chinatimes.net.cn）記者 宋婕 陳鋒 北京報(bào)道
今年A股行情轉(zhuǎn)換加快，震蕩幅度大，四季度基金如何調(diào)倉(cāng)換股成為重點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，9月有1253家上市公司接受了機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研，基金公司成為調(diào)研的主力。
一位大型券商分析師對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，調(diào)研在一定程度上被認(rèn)為是調(diào)倉(cāng)動(dòng)作前的一次篩選，機(jī)構(gòu)的選股和行業(yè)傾向?qū)π星橹陵P(guān)重要。
一個(gè)顯著的變化是，小盤(pán)股成為公私募基金調(diào)研的熱門(mén)，其中200億元市值的怡合達(dá)（301029.SZ）被500多家機(jī)構(gòu)踏破門(mén)檻。
小盤(pán)股成熱門(mén)
從基金扎堆調(diào)研的上市公司來(lái)看，怡合達(dá)、英杰電氣、埃斯頓和京山輕機(jī)這4家300億元以下小市值公司取代邁瑞醫(yī)療等傳統(tǒng)大白馬，分別吸引超百家基金公司調(diào)研。
對(duì)小盤(pán)股的熱愛(ài)是今年的主基調(diào)。中信證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，500億元以下的中小市值股接受調(diào)研更密集，1月至6月，被調(diào)研公司數(shù)量占比超八成；創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板被調(diào)研公司所對(duì)應(yīng)的板塊公司覆蓋率分別為90.0%、79.4%。
怡合達(dá)成為9月最受歡迎的股票，被154家基金公司踏破門(mén)檻。公司是FA零部件一站式供應(yīng)商，像一個(gè)大而全的工業(yè)零部件超市。中報(bào)顯示，新能源、3C、汽車(chē)行業(yè)、光伏是其主要的營(yíng)收來(lái)源。
怡合達(dá)在最近的調(diào)研中表示，從新能源大賽道來(lái)看，今年下半年和明年上半年客戶(hù)訂單趨勢(shì)向好，有確定性。光伏后勁會(huì)更放大，目前公司投放力度還不夠，占比還要進(jìn)一步提升。同時(shí)公司也在布局半導(dǎo)體和醫(yī)療領(lǐng)域，但需要更長(zhǎng)時(shí)間培育客戶(hù)的消費(fèi)應(yīng)用模式；3C今年硬件和明年硬件完全不一樣，可能1-2年會(huì)淘汰設(shè)備，但是半導(dǎo)體設(shè)備使用周期可能8-10年，要求嚴(yán)苛。行業(yè)都會(huì)布局，抵御不同行業(yè)之間投資周期影響。
明星基金經(jīng)理現(xiàn)身
知名機(jī)構(gòu)和明星基金經(jīng)理參與調(diào)研的股票成為關(guān)注的重點(diǎn)。
淡水泉是最勤勞的百億私募，僅9月就現(xiàn)身42家上市公司的調(diào)研，其中埃斯頓去了三次，中來(lái)股份、怡合達(dá)、蘇泊爾、立華股份各去了兩次；高毅資產(chǎn)調(diào)研了40家公司，最近關(guān)注的是思瑞浦、中微公司、中航電子、張家港行等；景林資產(chǎn)則調(diào)研了東方日升、英杰電氣、盛航股份、萬(wàn)潤(rùn)股份等；葛衛(wèi)東的混沌投資也調(diào)研了23家公司，包括澳華內(nèi)鏡、中遠(yuǎn)海能、新開(kāi)源等；高瓴資本僅出現(xiàn)在中微公司、思瑞浦、英杰電氣、中復(fù)神鷹4家公司的調(diào)研名單中，其旗下的二級(jí)私募瓴仁也現(xiàn)身中微公司、英杰電氣、埃斯頓、樂(lè)惠國(guó)際4家公司。
通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立后的首只產(chǎn)品即將發(fā)售，這也是趙詣加盟后的首秀，顯得至關(guān)重要。泉果也在9月調(diào)研忙，調(diào)研了18只個(gè)股，怡合達(dá)是唯一一家去過(guò)兩次的公司。
頂流基金經(jīng)理也通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)或視頻的方式直接接觸上市公司。9月29日，興全基金謝治宇和喬遷一起調(diào)研了韻達(dá)股份，謝治宇管理的興全合潤(rùn)、興全合宜在二季度位列公司的第6、第7大流通股東；信達(dá)澳亞基金的馮明遠(yuǎn)在十一長(zhǎng)假前連續(xù)調(diào)研了南方精工和常鋁股份，他管理的9只基金在二季度全部持有南方精工，而常鋁股份在6月底僅被旗下一只ETF持有；銀華基金的李曉星在9月9日現(xiàn)身新巨豐的現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議中，該公司9月2日剛登陸創(chuàng)業(yè)板；大成基金的韓創(chuàng)在一個(gè)月內(nèi)調(diào)研了偉星新材、興瑞科技、奧比中光三只股票，均不是其二季度的重倉(cāng)股，其中后者今年7月剛上市；財(cái)通基金金梓才調(diào)研了粵電力A、華亞智能。
反映市場(chǎng)情緒
中信證券表示，機(jī)構(gòu)投資者在進(jìn)行投資決策之前，通常傾向于通過(guò)調(diào)研手段來(lái)獲取上市公司的深度信息。機(jī)構(gòu)調(diào)研在一定程度上可以反映市場(chǎng)投資者的情緒，尤其頭部基金公司的調(diào)研動(dòng)向往往更是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。整體來(lái)看，機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)量居前的個(gè)股基本面較為優(yōu)良，在被調(diào)研后的ROE、營(yíng)收同比、歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)等財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)較為優(yōu)異。從對(duì)2019年至今調(diào)研的回測(cè)結(jié)果看，機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度因子應(yīng)用于不同策略對(duì)于市場(chǎng)牛熊的適應(yīng)性存在差異，選股策略在穩(wěn)定市場(chǎng)下表現(xiàn)更優(yōu)，而行業(yè)輪動(dòng)則在熊市超額收益更高。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，三季度A股市場(chǎng)出現(xiàn)了連續(xù)三個(gè)月的調(diào)整，大盤(pán)再次逼近3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，市場(chǎng)低位特征明顯，市場(chǎng)成交量在9月出現(xiàn)明顯萎縮，只有高點(diǎn)的六成左右，而兩市估值也跌到歷史低位區(qū)域附近。9月份PMI重回50%榮枯分水嶺，顯示出經(jīng)濟(jì)正在逐步復(fù)蘇。雖然三季度復(fù)蘇力度有所放緩，四季度經(jīng)濟(jì)面有望在一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策落地之后逐步回升。經(jīng)濟(jì)面的回升是股市持續(xù)反彈的基礎(chǔ)，是四季度A股市場(chǎng)可能迎來(lái)恢復(fù)性上漲機(jī)會(huì)的基礎(chǔ)，可以關(guān)注一些被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股。四季度也是傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，特別是可以關(guān)注暫時(shí)受到疫情影響的一些消費(fèi)股。
編輯：嚴(yán)暉 主編：夏申茶
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