基金規(guī)模多大比較好,選基金的方法有哪些，基金規(guī)模多大比較好,選基金的方法有哪些好？
懶貓最近有看一些機構(gòu)出的基金研報，
其中一些觀點和方法，對我們選基和理解基金市場幫助很大，
懶貓想把它們“脫水”+“白話”，
結(jié)合自己的理解，不定期跟大家分享，
有用的話點個分享+收藏哈~
今天先說說，華安證券的研究成果：公募基金，買多大規(guī)模的合適？
原文鏈接在這里，
https://bigdata-s3.wmcloud.com/researchreport/2021-08/475e3af64012a2aab944e3442a85feec.pdf
感興趣的小伙伴可以自行下載、閱讀，
嫌麻煩的話，看懶貓的文章也一樣。
先說答案：
基金規(guī)模太大或太小，都可能影響業(yè)績。比較舒適的區(qū)間在30億-40億之間。
01
基金規(guī)模小，可能會產(chǎn)生較大的交易費用
買基金，會有哪些費用呢？
1）管理費，
2）托管費，
3）A類份額收申購費，C類份額收銷售服務(wù)費，
4）持有時間不夠長，收的贖回費。
在這些費用之外，還有一個大頭費用，基金交易費用。
基金交易費用，就是基金買賣股票產(chǎn)生的手續(xù)費。
這個費用可不低，基金買賣股票的手續(xù)費是按成交金額的萬分之八收取的。
（散戶買賣股票的手續(xù)費只有萬分之2.5，甚至更低，基金因為要給券商研究所分傭，所以高一些）
華安證券統(tǒng)計了2020年費用最高的幾只基金的費用構(gòu)成，
看圖：
藍(lán)色和橙色部分是管理費和托管費，相對固定，且并沒有多少。
黃色部分就是基金的交易費用，這十幾只基金的平均交易費用在4-6%左右，最高接近10%。
再看紅線，這代表基金規(guī)模，這十幾只基金的規(guī)模都不到1個億。
股票基金，管理費和托管費加在一起也就2%，
買交易費用高的基金，額外還要再多出百分之幾的成本，
無F可說…
這些基金的交易費用怎么這么高呢？
交易太頻繁了。
買過股票的小伙伴都知道，交易越頻繁，手續(xù)費越高。
規(guī)模小的基金，持有的通常都是小盤股，天生就有頻繁交易的沖動。
此外，規(guī)模小的基金也更容易遇到機構(gòu)投資者大額申購或贖回的沖擊。
比如，一只基金規(guī)模只有5000萬，現(xiàn)在突然進來1000萬機構(gòu)資金，
那基金經(jīng)理只能買股票了，產(chǎn)生了一大筆交易費用。
哪天市場下跌，機構(gòu)資金不高興了，又贖回了1000萬，
那基金經(jīng)理就只能賣股票了，又產(chǎn)生了一大筆交易費用。
怎么看一只基金有沒有頻繁交易呢？
看基金換手率。
這是張坤管理的易方達中小盤的換手率，75%左右。
這是韓廣哲管理的金鷹民族新興的換手率，450%左右，
一年不知道多交多少手續(xù)費。
02
基金規(guī)模大，調(diào)倉就沒有那么靈活了
（1）看好的中小市值股票，買不了多少，對基金收益貢獻有限
《證券投資基金運作管理辦法》規(guī)定，
一只基金持有一家上市公司的股票，其市值超過基金資產(chǎn)凈值的 10%；
同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，超過該證券的 10%。
此外，
《證券法》還規(guī)定，持股5%以上的股東，在股票買入后的6個月內(nèi)賣出，或賣出6個月內(nèi)又買入的收益，歸上市公司所有。
簡單點說，單一個股占基金的倉位一般不超過10%，
基金買了上市公司5%股份后，行動會受限。
所以，在買中小市值股票的時候，管理規(guī)模大的基金經(jīng)理一般會控制下節(jié)奏。
比如中炬高新，市值不大不小，接近300億。
但張坤管理的基金規(guī)模就很大，有1345億。
易方達中小盤只買了凈值的4.98%，就買成了第四大股東，占公司總股本的3.59%。
如果易方達藍(lán)籌跟著買，那就要舉牌，甚至達到10%的持倉限制了。
不像茅臺，不管中小盤，還是藍(lán)籌，隨便買，無所謂。
基金規(guī)模大，就是有這樣的無奈，
即使再看好一只中小盤股票，但受制于條條框框，也只能買那么一些，收益有限。
（2）不管買進還是賣出，都只能慢慢進行，效率不高
這個就很好理解了，
市場成交量就那么一點，如果突然有大筆買單或賣單，股價很容易大漲或大跌。
比如中炬高新，每天成交量也就6、7個億而已，
張坤的易方達中小盤持有市值約10個億，
清倉時，
在不影響市場價格的情況下，張坤每天也就只能賣幾千萬，
這一賣就要賣半個月了。
估計買的時候，也買了半個月左右吧。
心疼坤坤…
03
基金規(guī)模小了不行，可能會產(chǎn)生較高的交易成本，
大了也不行，有條條框框的限制，很難賺取超額收益，
那規(guī)模到底多少合適呢？
華安證券給出的標(biāo)準(zhǔn)是30-40億元。
為什么上限是40億元呢？
基金規(guī)模超過50億元后，收益都會有一個明顯下滑。
看紅框框出來的幾個數(shù)據(jù)，
2016、2017、2018、2020年上半年，當(dāng)基金規(guī)模超過50億元后，收益都會有一個明顯下滑。
為什么下限是30億元呢？
華安證券并沒有給出一個明確的理由，只是說，基金規(guī)模超過10億后，顯性費用較為穩(wěn)定，一年約2%。
這2%的費用，包括1.5%的管理費、0.25%的托管費、其他雜七雜八的費用也占0.25%。
按懶貓的理解，基金規(guī)模在10-40億元之間，甚至50億元，其實都還可以，都是比較舒服的狀態(tài)。
另外，懶貓仔細(xì)比照了下數(shù)據(jù)，基金規(guī)模在2億到5億之間時，平均收益較高。
規(guī)模在5億到10億的基金，收益也挺好。
這個超額收益，可能就是打新帶來的。
如果想賺打新收益的話，可以適當(dāng)買些小規(guī)模（2億-10億）的基金。
04
最后，懶貓插句“可轉(zhuǎn)債”的題外話。
當(dāng)滿足相關(guān)條件后，上市公司是可以強制贖回可轉(zhuǎn)債的，
贖回價格不是按照可轉(zhuǎn)債的市場價格，而是按照面值（100元） + 當(dāng)期應(yīng)計利息。
利息不多，最多也就幾塊錢。
如果市場價和贖回價差太多，那投資者很可能損失慘重。
比如，上周五停止交易的賽意轉(zhuǎn)債，
最后交易價是193.08元，但上市公司強制贖回價只有100.37元，
如果被強贖的話，那瞬間損失48%。
已經(jīng)有網(wǎng)友在哭訴損失了。
怎么避免被強制贖回呢？
在最后交易日前，賣出或者轉(zhuǎn)股。
強制贖回可轉(zhuǎn)債之前，上市公司會多次發(fā)公告，提醒投資者。
這次，賽意轉(zhuǎn)債就發(fā)了15次公告。
準(zhǔn)備長期持有可轉(zhuǎn)債的話，一定要多關(guān)注下上市公司的公告。
另外，新泉轉(zhuǎn)債，已經(jīng)在今天停止交易，
如果沒有賣出或者轉(zhuǎn)股，那就只能認(rèn)虧了。
司爾轉(zhuǎn)債、金力轉(zhuǎn)債、新鳳轉(zhuǎn)債、光華轉(zhuǎn)債、運達轉(zhuǎn)債等，也已經(jīng)公告要強制贖回。
大家持有的話，記得及時賣出或轉(zhuǎn)股。
?星標(biāo)華爾街見聞，好內(nèi)容不錯過?
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