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選擇基金規(guī)模多大合適，選擇基金規(guī)模多大合適呢？

在文章的開始，想邀請你做一個選擇題：

假設(shè)你平時不愛做飯，家附近開了兩家新餐館——餐館a人聲鼎沸，外面還排著長隊；餐館b沒什么人，裝潢干凈整潔。

兩家都有會員制，大概率你辦了這家會員，以后就是你的日常食堂了。你會選擇去哪家吃飯呢？

餐館a人多，大概率是因為菜品好吃，但是也有服務(wù)差、環(huán)境擁擠的風(fēng)險；

餐館b就餐應(yīng)該會比較舒適，可是不確定菜品好不好吃。

分析一番后，你或許還是有點糾結(jié)。如果有什么具體的數(shù)字指標可以輔助判斷就好了，比如超過20人就放心沖，少于2個人可能餐館有倒閉風(fēng)險，會員費打水漂了。

我們在買基金的時候，你也會發(fā)現(xiàn)類似的現(xiàn)象。而我們看一只基金是否「吸金」的標準之一，就是看它的基金規(guī)模。

基金規(guī)模對收益有怎樣的影響？

到底什么程度算小，這樣又算大呢？

我們今天就來聊聊這個話題。

01，所謂的基金規(guī)模，指的是一只基金擁有的總資產(chǎn)量。比如你看到一只基金的基金規(guī)模是154.75億，你可以理解為投資者們總共花了這么多錢來買這只基金。

選擇基金規(guī)模多大合適，選擇基金規(guī)模多大合適呢？

圖源：天天基金網(wǎng)

市場好的時候，不少基金的基金規(guī)模，也會隨之變大；市場差的時候，有的基金也會出現(xiàn)恐慌逃離，或者新發(fā)基金無人問津的情況。如果基金規(guī)模太小，那可不太妙。首先可能面臨的問題，是「固定費用」可能吞噬掉大部分收益。有個會計的恒等式：所有者權(quán)益=資產(chǎn)-負債

這在基金的投資中也同樣成立。

我們平時看到漲漲跌跌的基金凈值（所有者權(quán)益），其實就是基金規(guī)模（資產(chǎn)）減去還沒來得及付給基金經(jīng)理的管理費、稅金等固定費用（負債）后，剩下的部分除以總份額后得到的。由于每只基金需要支付的固定費用相當，如果基金規(guī)模太小，到我們手里自然也就不多了。其次，我們也可能要對「基金的質(zhì)地」打個問號。

就像是川菜系廚師硬要做粵菜，有的基金業(yè)績不理想，不一定是因為受到規(guī)模的拖累。也有可能是它的基金經(jīng)理能力圈或者投資風(fēng)格長期不適應(yīng)A股市場，又或者是手里管理多只基金，顧此失彼——大家可能就不太買他的賬。另外，也是大家最擔(dān)心的，是「基金清盤」。根據(jù)規(guī)定，投資基金的錢太少或者人太少，都有可能被清盤，也就是一只基金被迫結(jié)束投資了。

選擇基金規(guī)模多大合適，選擇基金規(guī)模多大合適呢？

圖源：中證報

今年已經(jīng)清盤了200只基金中，有一半是因為規(guī)模的原因。這里也給大家寬寬心，基金清盤，不用擔(dān)心自己的錢拿不回來。宣布清盤的基金，基金公司會按照最后一天的基金凈值，清算好我們的財產(chǎn)后，還給所有的基金持有人。不過，清盤主要是打亂了我們安心持有基金的計劃。就像是辦了會員習(xí)慣了天天去吃的餐館突然倒閉了，得臨時尋覓下一家，還是挺折騰的。

所以，我們可以每半年或一年，檢查一下自己持有基金的基金規(guī)模，如果一直在縮小，不妨找一找原因，同時尋找一些替代品做備選。

02，在基金漲了一段時間后，往往會吸引來更多的資金，基金規(guī)模越滾越大，甚至?xí)霈F(xiàn)「追星」現(xiàn)象。

值得注意的是，這對于基金經(jīng)理來說并不一定是好事：基金規(guī)模的增加，很可能會對基金業(yè)績造成一定的拖累。

這是為什么呢？我們不妨從「雙十規(guī)定」和調(diào)倉效率兩方面來看——

首先是「雙十規(guī)定」。

具體來說就是——1只基金中，單個股票占比不超過這個基金資產(chǎn)的10%；

1個基金公司管理的全部基金，持有同一個股票的比例，不超過總股份的10%。

比如第二點，如果是大盤股，10%的體量暫時不愁；但是對于比較擅長中小盤股票的基金經(jīng)理來說，隨著基金規(guī)模增大，就很難重倉流動性較差的小盤股票，基金逐漸「變味」。

這就好比一只大象，小分量的食物很難吃得飽，只能挑大塊的吃，而小狗則可以輕松吃下小塊的食物。所以相比之下，小規(guī)模基金的投資風(fēng)格，反而會更加靈活。

其次是調(diào)倉效率。

對于規(guī)模過大的基金而言，想要買入賣出股票會比較費勁。

想象一下，把一頭大象和一只小狗扔進水池，哪個濺出來的水花更多？當然是身軀龐大的大象了。所以基金規(guī)模大，在股市中操作時的動靜也會比較大。舉個例子，比如一只1000億規(guī)模的基金，想配置一只股票，哪怕只買1%，那也是10個億。

一天10億的成交額，很容易把股價買上去，買入價格也會高于事先計劃好的價格。賣出的時候，股價也容易因為大資金的賣出下跌，比如稍微賣個1億，股價就可能就4%、5%地往下跌……

并且根據(jù)規(guī)定，一只股票的前十大股東，半年內(nèi)不能賣出股票。

當基金的規(guī)模過大，很可能買個5%，成了股票的前十大股東。如果接著的半年內(nèi)股價急速下跌，又不能及時賣出，基金凈值也會跟著受影響。

所以總的來說，如果基金規(guī)模過大，對于收益多少會有一定影響的。

03，那么說了這么多，你肯定想知道，到底什么范圍的規(guī)模比較合適呢？這里要提醒一點，我們討論基金規(guī)模針對的主要是主動型基金，而不是被動型基金。被動型基金通常是指數(shù)基金，往往是被動跟蹤指數(shù)成分股調(diào)倉，它不受規(guī)模大小的限制。

針對主動管理型基金，結(jié)合基金規(guī)定和機構(gòu)測算，對基金規(guī)模進行了以下劃分，供你參考——首先排除1億以下的基金，清盤風(fēng)險比較高。

如果實在感興趣，可以觀察一段時間，比如60天，看看規(guī)模是否有好轉(zhuǎn)。

因為根據(jù)規(guī)定，當一只基金連續(xù)60天規(guī)模低于5000萬元，或者不足200人持有基金的，就有可能進入清盤程序。

其次，是1-3億這一檔。一方面沒有脫離清盤風(fēng)險，另一方面，這個區(qū)間的規(guī)模增長對業(yè)績的拖累最為顯著。根據(jù)國元證券的測算，每1億元規(guī)模的增加，會對基金的季度收益帶來超過0.08%的牽制。

接著，是3-10億。可以說是基金經(jīng)理相對最舒服的規(guī)模區(qū)間。在這個區(qū)間，基金的超額收益普遍較高。畢竟買賣不太受限制，還能通過打新來獲取不錯的收益。

到了10-100億這一檔。

這也是大部分基金所在的規(guī)模區(qū)間。

股票的限制也不多，但是打新收益已經(jīng)不會有太大的貢獻了。超過100億，就很考驗基金經(jīng)理的水平了。

對于擅長中小盤的基金經(jīng)理來說，策略可能失靈，不得不轉(zhuǎn)戰(zhàn)大盤股。并且步入這個區(qū)間的基金經(jīng)理，往往會頻繁采取一些限購措施，可能會影響到你的定投計劃。

超過1000億，難度就更大了。

但是目前市場上超過1000億的基金比較少，有的還是被「追星潮」捧起來的。一只曾經(jīng)的千億明星基金「跌跌不休」的時候，最好還是別去湊熱鬧參與。規(guī)模越大，管理費能跟著賺得盆滿缽滿，但是落實到基金業(yè)績上，就不一定好看了。

總的來說，在選擇基金的時候，主要需要規(guī)避的是「過小」的基金，比如小于2億規(guī)模的，最好就先不去買了。

對于超過100億的基金，選擇上需要稍微謹慎一些。超過1000億的，往往配置的股票數(shù)量也比較多，而基金經(jīng)理的精力和擅長的領(lǐng)域是有限的，主動基金可能還不如指數(shù)基金了。

但是需要提醒的是，我們在選擇基金的時候，首要考慮的還是基金經(jīng)理的投資風(fēng)格、過往長期業(yè)績等等本身質(zhì)地。基金規(guī)模主要是作為輔助參考，我們可以透過規(guī)模的角度，來反觀基金目前的情況。

好啦，關(guān)于基金規(guī)模就和你聊到這里，最后在文字區(qū)也給你做了張總結(jié)圖，歡迎點贊、收藏～

選擇基金規(guī)模多大合適，選擇基金規(guī)模多大合適呢？

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