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基金何為調(diào)倉(cāng)，基金何為調(diào)倉(cāng)收益？

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基金何為調(diào)倉(cāng)，基金何為調(diào)倉(cāng)收益？
基金何為調(diào)倉(cāng)，基金何為調(diào)倉(cāng)收益？

本周以來，股指波動(dòng)幅度加大，同時(shí)大盤在近四天里已經(jīng)調(diào)整了兩天，周一挨揍，周二吃肉，周三吃雞，周四嘆息！這個(gè)時(shí)候，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股高位調(diào)整跡象在白酒，新能源等熱門賽道里體現(xiàn)得尤為明顯，現(xiàn)在關(guān)于這類賽道泡沫化的聲音也很多，同學(xué)們確實(shí)應(yīng)該重視基金的調(diào)倉(cāng)動(dòng)作。如果基金經(jīng)理開始減持這類資產(chǎn)，轉(zhuǎn)投其他板塊，意味著行情熱點(diǎn)將發(fā)生轉(zhuǎn)移。那么，如何判斷基金經(jīng)理進(jìn)行了主動(dòng)調(diào)倉(cāng)，今天我們和大家分享一些判斷的技巧。

判斷基金調(diào)倉(cāng)，不能僅靠主觀臆斷，客觀數(shù)據(jù)告訴我們，顯然有資金在流出前期的熱門賽道品種。如“行業(yè)龍頭”這個(gè)概念板塊就在周三跌幅居前，隆基股份等基金重倉(cāng)品種也在當(dāng)天位列資金流出前列，并且流出金額高達(dá)百億。不過，判斷具體是哪些基金在減持上述資產(chǎn)，需要有效的方法。

作為判斷基金調(diào)倉(cāng)的重要方法之一，就是觀察基金凈值與其之前披露的重倉(cāng)股表現(xiàn)的重合度。具體而言，可在某一交易日收盤后，觀察如白酒、醫(yī)藥、新能源車等品種的收盤漲跌幅，與相關(guān)主題的主動(dòng)型基金進(jìn)行對(duì)比。如果基金當(dāng)日凈值表現(xiàn)與相關(guān)品種走勢(shì)差異較大，甚至運(yùn)行方向相反，則基本可以判斷該基金有調(diào)倉(cāng)甚至清倉(cāng)的動(dòng)作。

以1月11日市場(chǎng)表現(xiàn)為例，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股在這一天集體調(diào)整，一些老牌實(shí)力基金經(jīng)理管理的基金凈值卻不跌反升。如傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值A(chǔ)在當(dāng)天上漲0.11%，值得注意的是，該基金在去年三季度末披露的第一大重倉(cāng)股隆基股份當(dāng)日下跌近4%；此外，三諾生物、五糧液、人福醫(yī)藥等重倉(cāng)股當(dāng)日跌幅均超過4%，如果其仍然重倉(cāng)持有上述品種的話，基金凈值不可能不受拖累。因此，可以推斷，該基金對(duì)上述品種進(jìn)行了減持操作。

另外，多次獲得金牛大獎(jiǎng)的謝治宇，他管理的興全合宜A情況也頗為相似，逆市上漲的同時(shí)，他在近期直播中也表示，這一輪“結(jié)構(gòu)牛”行情中，市場(chǎng)選出的公司確實(shí)是基本面穩(wěn)定、治理優(yōu)秀的公司，不過目前龍頭公司整體估值處在相對(duì)高位，接下來的演進(jìn)路線可能是花時(shí)間消化估值。甚至像激進(jìn)型的典型代表，去年股票型基金冠軍陸彬在日前也表態(tài)，不會(huì)再如2020年那樣，高倉(cāng)位聚焦新能源板塊了。

基金何為調(diào)倉(cāng)，基金何為調(diào)倉(cāng)收益？

當(dāng)然，還有一部分基金類型，在基金運(yùn)行過程中，已經(jīng)設(shè)定了在到達(dá)相應(yīng)行業(yè)估值高位時(shí)，就自動(dòng)減輕對(duì)應(yīng)倉(cāng)位的功能。相當(dāng)于具備了一定機(jī)器智能量化的成份，這類基金自帶指數(shù)估值指導(dǎo)下的股債配置導(dǎo)航儀，多見于最近幾年發(fā)售的基金，以長(zhǎng)周期的封閉或持有期基金為主，比較典型的當(dāng)屬中歐科創(chuàng)主題封閉運(yùn)作靈活配置基金等。

不過這類基金對(duì)細(xì)分板塊泡沫容忍度較低，畢竟牛市的特點(diǎn)，就是屢創(chuàng)新高，并不等于基金合同中規(guī)定的參照指數(shù)達(dá)到估值極值時(shí)，該板塊就結(jié)束上漲。當(dāng)大家覺得市場(chǎng)泡沫泛濫，或者基金經(jīng)理在投資風(fēng)險(xiǎn)控制上較弱時(shí)，就可以考慮配置這類風(fēng)控較為嚴(yán)格的基金。

不過，正所謂“跌時(shí)重質(zhì)”。我們要考慮清楚當(dāng)前是大市開始暴露調(diào)整跡象，還是僅僅只有部分前期的領(lǐng)漲賽道單獨(dú)下跌。從以往來看，只要不是在大級(jí)別熊市過程當(dāng)中，往往機(jī)構(gòu)扎堆的品種，除銀行地產(chǎn)外，都會(huì)在經(jīng)歷一段時(shí)間修復(fù)估值后，走出重新創(chuàng)新高的市場(chǎng)表現(xiàn)。并且從行情節(jié)奏的角度觀察，前期最先下跌的品種，在一輪調(diào)整后，有望率先見底。因此，白酒等消費(fèi)品種即使調(diào)整了，如果上市公司質(zhì)量沒有變差，反而在股價(jià)觸及合理估值范圍時(shí)，還會(huì)有資金來重新收集籌碼。類似茅臺(tái)，歷史上也有過跌停的表現(xiàn)，但并不影響他迭創(chuàng)新高。

基金何為調(diào)倉(cāng)，基金何為調(diào)倉(cāng)收益？

這些長(zhǎng)期適合價(jià)值投資的好公司和基金一樣，賺的是“長(zhǎng)錢”。近日，天弘基金的基金經(jīng)理于洋在致持有人一封信中就提到，他在去年四季度申購(gòu)了105萬元自己的基金，并鎖定三年，希望這部分投資未來能幫他提高生活品質(zhì)，而他自購(gòu)的這只就是將茅臺(tái)和五糧液分別作為第一和第二大重倉(cāng)股的基金。從中可以看到，還是有部分基金經(jīng)理對(duì)白酒等賽道抱有長(zhǎng)線堅(jiān)定看好態(tài)度的，并不在乎短期的價(jià)格波動(dòng)。

同學(xué)們通過剛才我們提到的方法，可以用來判斷基金經(jīng)理是否在最近調(diào)倉(cāng)了，如果這位基金經(jīng)理又是多年成績(jī)卓著的沙場(chǎng)老將，就應(yīng)該信任他的擇時(shí)能力，并期待后續(xù)進(jìn)一步的動(dòng)作。畢竟當(dāng)前像電信運(yùn)營(yíng)、農(nóng)業(yè)及部分金融股尚處于歷史估值低位，具備估值回升的空間；而如果您對(duì)食品飲料、新能源汽車等短期過熱賽道的成長(zhǎng)性較為看好，希望長(zhǎng)期投資，并持有相關(guān)行業(yè)指數(shù)基金的話，則可以考慮越跌越買，下跌時(shí)候賺到足夠的籌碼，這時(shí)候更要注意加倉(cāng)的周期和頻率不宜過短。

好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實(shí)現(xiàn)投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學(xué)習(xí)一些相關(guān)的課程內(nèi)容，這里給大家推薦一個(gè)知識(shí)平臺(tái)——愛雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網(wǎng)最全最實(shí)戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網(wǎng)站的會(huì)員，抓緊收藏起來吧！

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