導(dǎo)言
今天的文章從筆者個人非常非常推薦的一本投資圣經(jīng)級別的書開始說起——《聰明的投資者》。
這本書中提到了非常多珍貴的觀點(diǎn)，今天先來聊一下其中關(guān)于基金投資的章節(jié)中的一些內(nèi)容。如下所示：
“我們可以肯定地說，基金行業(yè)總體上是有一定作用的。基金培養(yǎng)了人們儲蓄和投資的好習(xí)慣，使得無數(shù)的個人投資者免受股市錯誤投資的巨大損失，并且使其參與者的收入和利潤與普通股票的總體回報相當(dāng)。通過比較，我們大體上可以推測：過去10年內(nèi)，專門投資于基金份額的人所獲得的收益，要優(yōu)于直接購買普通股票的人。”
“即使基金的實際業(yè)績總體上似乎并不優(yōu)于普通股，而且，盡管基金投資的成本可能會大于直接購買證券的成本（要額外收取基金申贖費(fèi)、管理費(fèi)、托管費(fèi)等），但上面提到的很可能仍然是正確的。…………一般人的實際選擇很有可能在于：是屈從于基金上門推銷員的詭計，還是屈從于二等和三等證券推銷者更狡猾更危險的詭計。”
接下來的文章，我們從歷史數(shù)據(jù)角度進(jìn)行觀察和求證，看看是否真的如格雷厄姆所言。
數(shù)據(jù)論證
為什么股票更危險，或者說投資的危險到底是什么？其實非常簡單，就是資產(chǎn)的虧損。那么我們?nèi)绾魏饬抠Y產(chǎn)的虧損程度？可以使用浮動盈虧（滾動回撤）這樣一個概念。其實就是大家經(jīng)常說的“套住了”。
下圖是對滬深300指數(shù)的價格和滾動回撤情況的說明。可以看到，滬深300指數(shù)從2015-06-08的最高點(diǎn)開始回撤，最大曾經(jīng)浮虧40％多，經(jīng)歷5.58年的時間，終于在2021-01-05回到了之前的高點(diǎn)，成功解套。
那么同時期的基金和股票表現(xiàn)如何呢？我們做了數(shù)據(jù)統(tǒng)計，結(jié)果如下：
90％的基金最終都解套了，解套花費(fèi)的時間大多數(shù)都是5年左右，也有少數(shù)只用了3年以內(nèi)就解套了，如下圖所示。
但是同時期下，只有40％的股票最終能夠解套，解套花費(fèi)的時間分布呈現(xiàn)出兩頭大中間小的特點(diǎn)，集中在1年左右解套和6年左右解套，如下圖所示。
除了解套的比例不同之外，同時期內(nèi)基金和股票的最大回撤也有明顯區(qū)別。截止到2015年底，同時期內(nèi)基金的最大回撤分布如下圖所示。
大部分基金的最大回撤集中在40％到60％之間，平均值在45％左右，鮮有最大回撤超過65％的基金。還有部分基金的最大回撤控制在了10％以內(nèi)，很可能是源于基金經(jīng)理認(rèn)識到了當(dāng)時市場的巨大風(fēng)險，在合同允許的情況下提前降低了股票倉位。
同時期內(nèi)股票的最大回撤分布如下圖所示。
大部分股票的最大回撤集中在50％到70％之間，平均值在60％左右，個別股票的最大回撤甚至達(dá)到了80％，并且鮮有最大回撤在10％以內(nèi)的股票。考慮到最大回撤本身并不可加，從回撤45％到回撤60％還要經(jīng)過27％的下跌。從回撤60％到回撤80％還要經(jīng)過50％的下跌。總體看，該時間段內(nèi)基金的回撤明顯低于股票的回撤。
機(jī)制解讀
通過上述數(shù)據(jù)統(tǒng)計和分析，我們基本驗證了格雷厄姆的說法。那么為什么會出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象呢？
我個人認(rèn)為可以通俗地理解為以下幾點(diǎn)：
1、有一部分股票的過度炒作確實容易徹底地偏離基本面，這樣大幅度地炒作后，確實會導(dǎo)致非常危險的局面，也就是“歷史最后一次接力棒”，這次接盤的人永遠(yuǎn)沒有解套機(jī)會。
2、將股票綜合性地編制成指數(shù)后，整個市場還是可以沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國運(yùn)線不斷增長的，即使是短期出現(xiàn)過分炒作，也能夠消化。并且指數(shù)的調(diào)倉機(jī)制讓吐故納新成為可能，能夠持續(xù)跟蹤住國家經(jīng)濟(jì)。
3、基金公司對產(chǎn)品和團(tuán)隊的管理目標(biāo)，基金經(jīng)理的投資目標(biāo)，都是跟蹤并爭取超越指數(shù)，那么也就讓基金有了更多消化風(fēng)險、創(chuàng)造價值的可能性。
結(jié)語
對于機(jī)制的思考大家可以自己再多補(bǔ)充補(bǔ)充，并且基金的投資如果不慎過度貪婪的話，也會導(dǎo)致長年的浮虧，以及最終并沒有多少實際收益。所以如果你是一個積極的投資者，依然需要持續(xù)地學(xué)習(xí)，提升自己的認(rèn)知水平，才可以真正地實現(xiàn)一個滿意的資產(chǎn)增值目標(biāo)。
本文源自金融界
好了，這篇文章就和大家分享到這里，希望可以幫助到大家。另外，想要實現(xiàn)投資穩(wěn)定盈利，建議大家可以多學(xué)習(xí)一些相關(guān)的課程內(nèi)容，這里給大家推薦一個知識平臺——愛雅微課：https://ke.iya88.com/，里面提供了全網(wǎng)最全最實戰(zhàn)的課程，很多大佬都是該網(wǎng)站的會員，抓緊收藏起來吧！
本文內(nèi)容由互聯(lián)網(wǎng)用戶自發(fā)貢獻(xiàn)，該文觀點(diǎn)僅代表作者本人。本站僅提供信息存儲空間服務(wù)，不擁有所有權(quán)，不承擔(dān)相關(guān)法律責(zé)任。如發(fā)現(xiàn)本站有涉嫌抄襲侵權(quán)/違法違規(guī)的內(nèi)容，請發(fā)送郵件至 [email protected] 進(jìn)行舉報，一經(jīng)查實，本站將立刻刪除。如若轉(zhuǎn)載，請注明出處：http://m.weightcontrolpatches.com/49738.html
相關(guān)推薦
-
基金如何計算每日收益百分之十點(diǎn)五的收益率公式，基金如何計算每日收益百分之十點(diǎn)五的收益率公式為？
基金如何計算每日收益百分之十點(diǎn)五的收益率公式，基金如何計算每日收益百分之十點(diǎn)五的收益率公式為？ 在市場利率不斷降低的背景下，大部分穩(wěn)健理財?shù)氖找媛室苍诓粩嘞陆担沟孟胝乙豢钍找娓咭?#8230;
-
可轉(zhuǎn)債權(quán)限開通有什么用，可轉(zhuǎn)債權(quán)限開通是什么意思？
可轉(zhuǎn)債權(quán)限開通：一個投資者必備的金融工具 隨著金融市場的不斷發(fā)展，可轉(zhuǎn)債作為一種特殊的投資工具，逐漸受到越來越多投資者的關(guān)注，可轉(zhuǎn)債權(quán)限開通，作為投資者必備的金融工具，不僅能夠幫助…
-
定期存款和國債的區(qū)別是什么，定期存款和國債的區(qū)別？
定期存款和國債是人們比較熟悉的理財產(chǎn)品，但是很多人無法理解這兩者之間的區(qū)別。本文將從多個方面對定期存款和國債進(jìn)行比較和分析。 首先，定期存款和國債的本金安全性都很高，但是國債的風(fēng)險…
-
新浪倉石基金如何銷戶操作步驟，新浪倉石基金如何銷戶操作步驟視頻？
新浪倉石基金如何銷戶操作步驟，新浪倉石基金如何銷戶操作步驟視頻？ 基金管理人：上投摩根基金管理有限公司 公司網(wǎng)站：www.cifm.com 重要提示 1、上投摩根沃享遠(yuǎn)見一年持有期…
-
怎么在銀行存錢利息最多，怎么在銀行存錢利息最多呢？
在生活中，大部分居民會把手中的閑置資金存入銀行，去獲取穩(wěn)定的收益，其中采取不同的方法存，其獲取的利息有所不同，那么，怎么在銀行存錢利息最多？下面錢如故為大家準(zhǔn)備了相關(guān)內(nèi)容，以供參考…
-
存10萬塊一年利息是多少，存10萬一年利息是多少錢啊？
存款可以說是最為普遍的一種理財方式，選擇不同銀行的存款方式可以獲取不同的理財收益。那么，存10萬塊一年的利息到底有多少呢？本文將從多個角度進(jìn)行分析。 1. 定期存款 定期存款是最為…
-
基金有沒有虧損看哪個收益，基金有沒有虧損看哪個收益還是收益？
基金有沒有虧損看哪個收益，基金有沒有虧損看哪個收益還是收益？ 這一期咱們就談?wù)劰蓟穑f起這個搖頭的人不少，大家一致的感悟是，將錢交給基金還不如我自己炒股呢，反正買了基金也是虧，…
-
爛錢是不是每個銀行都可以換，破損人民幣兌換所有銀行都可以嗎？
破損人民幣是指在流通中由于各種原因造成的損壞、破損或變形的人民幣，對于破損的人民幣，許多人可能會疑惑是否可以兌換，以及是否所有銀行都接受破損人民幣的兌換，本文將詳細(xì)介紹破損人民幣的…
-
基金能加倉降低成本嗎知乎新聞，基金能加倉降低成本嗎知乎新聞網(wǎng)？
基金能加倉降低成本嗎知乎新聞，基金能加倉降低成本嗎知乎新聞網(wǎng)？ 買基金跟買股票一樣，只有基金的凈值漲了才能賺錢。所以，一只處于上漲中的基金，可能一買入就能賺錢，而一只處于下跌中的基…
-
公積金封存提取需要什么材料？多久到賬
我們都知道現(xiàn)在的職工都是有繳納住房公積金的，但是如果職工離職后并且沒有馬上辦理入職，那么公積金就會進(jìn)入到封存狀態(tài)。而封存狀態(tài)下的公積金也是可以提取的。那么，公積金封存提取需要什么材…
