基金平均每年收益率怎么算的，基金平均每年收益率怎么算的呢？

最全場內(nèi)指數(shù)基金攻略！十分鐘帶你玩轉(zhuǎn)ETF基金

雪球

2021-9-10 13:46 · 雪球官方賬號 優(yōu)質(zhì)財(cái)經(jīng)領(lǐng)域創(chuàng)作者

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如果你是為了了解所謂的“ETF指數(shù)基金”點(diǎn)進(jìn)來的，文章開始前讓網(wǎng)叔糾正你一個(gè)概念上的小錯(cuò)誤：ETF基金僅是指數(shù)基金的一種，而且需要有股票賬戶才能購買。

不過，現(xiàn)實(shí)生活中大部分人把ETF等同于指數(shù)基金，這樣在概念理解上雖然不到位，但并不影響實(shí)際交易。

如果你對概念不是很糾結(jié)，單純就是想買指數(shù)基金，可以直接看網(wǎng)叔后面的實(shí)操篇。

如果還想系統(tǒng)了解指數(shù)基金的相關(guān)知識，可以看看前面的知識篇。

一、知識篇

1、什么是指數(shù)基金？

基金，我們都知道，投資人出錢買基金份額，然后基金經(jīng)理拿著投資人的錢去買股票。

怎么評判這個(gè)基金經(jīng)理的操盤水平呢？就看他能不能跑贏大盤指數(shù)。

在美國，這個(gè)指數(shù)是標(biāo)普500指數(shù)。在中國，這個(gè)指數(shù)是滬深300指數(shù)。

基金經(jīng)理能跑贏指數(shù)嗎？

在美國，答案是很難。

指數(shù)基金教父約翰·博格曾統(tǒng)計(jì)過相關(guān)數(shù)據(jù)。

1945-1975年，標(biāo)普500指數(shù)的年平均回報(bào)率是11.3%，股票基金的年平均回報(bào)率則是9.7%，前者比后者每年多賺1.6%。

2015年，他又統(tǒng)計(jì)了過去30年的數(shù)據(jù)。令人驚訝的是，結(jié)果幾乎和40年前一模一樣。

標(biāo)普500指數(shù)的年平均回報(bào)率是11.2%，股票基金的年平均回報(bào)率是9.6%，前者比后者每年還是多賺1.6%。

既然基金經(jīng)理很難跑贏指數(shù)，那還讓基金經(jīng)理費(fèi)心選股干嘛，直接照抄指數(shù)就行了嘛。

照抄指數(shù)的基金就是指數(shù)基金。比如，滬深300指數(shù)中，貴州茅臺、招商銀行、中國平安的權(quán)重分別是4.98%、3.09%、2.75%。那就分別拿出基金資產(chǎn)的4.98%、3.09%、2.75%去買這3只股票唄。

其他的股票照葫蘆畫瓢，這樣就得到了一只完全復(fù)制滬深300指數(shù)的基金，且能輕松跑贏市場上一半的基金經(jīng)理管理的主動(dòng)選股基金（主動(dòng)基金）。

2、指數(shù)基金的五大優(yōu)勢

2.1 簡單透明

主動(dòng)基金只在半年報(bào)和年報(bào)中才披露全部持倉情況，季報(bào)中更是僅披露前10大重倉股。

正常來說，一只基金持有30甚至更多只股票，僅依靠前10大重倉股很難把握基金經(jīng)理的動(dòng)向，所以經(jīng)常出現(xiàn)普通投資者對所買基金一頭霧水的情況。

指數(shù)基金就沒有這個(gè)缺點(diǎn)。

指數(shù)基金跟蹤的是對應(yīng)指數(shù)。比如滬深300指數(shù)基金跟蹤的就是滬深300指數(shù)，滬深300指數(shù)成分股有哪些？權(quán)重都是多少？這些都是公開數(shù)據(jù)，普通投資者也能很容易的知道所買的指數(shù)基金都投了哪些品種，投了多少錢。

也正是指數(shù)基金的簡單透明，才有了那句“指數(shù)基金是最適合普通投資者的投資品種”。

2.2 持有成本低

由于只需要復(fù)制指數(shù)就行了，基金經(jīng)理不用費(fèi)心選股。指數(shù)基金的持有成本要比主動(dòng)基金低得多。

指數(shù)基金每年的管理費(fèi)和托管費(fèi)分別是0.5%、0.1%。主動(dòng)基金的每年的管理費(fèi)和托管費(fèi)則分別是1.5%、0.25%，持有指數(shù)基金每年能省下1.15%的持有成本。

2.3 交易成本低

交易成本低是相對股票來說的。

股票賣出的時(shí)候要付成交金額1‰的印花稅，ETF則不需要。

另外，現(xiàn)在不少券商已經(jīng)取消了“ETF交易傭金不滿5元最低收5元”的規(guī)定，而股票還在執(zhí)行這一規(guī)則。

2.4 長生不老

指數(shù)成分股并不是一成不變的。如滬深300指數(shù)每半年就調(diào)整一次成分股名單，把不符合條件的股票調(diào)出，同時(shí)調(diào)入符合條件的優(yōu)質(zhì)股。可以說，只要股市不關(guān)門，指數(shù)就能“長生不老”。

2.5 規(guī)避黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)

買個(gè)股最大的風(fēng)險(xiǎn)就是黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)，比如“扇貝游走了”的獐子島，這種股票誰碰到誰倒霉。

指數(shù)一般不會(huì)納入這類股票，買指數(shù)遭遇黑天鵝的概率低。

退一步講，一個(gè)指數(shù)有幾十上百家個(gè)股，就算其中一個(gè)暴雷，對整體影響業(yè)也有限。

3、ETF是指數(shù)基金的一種

說完了指數(shù)基金，終于可以說說ETF為什么是指數(shù)基金的一種了。

ETF的英文全拼是Exchange Traded Fund，字面翻譯過來就是“交易所交易基金”。

最開始，ETF不完全是指數(shù)基金，也有主動(dòng)ETF基金，只要你在交易所上市就可以稱為ETF。

不過，主動(dòng)ETF基金發(fā)展不如人意，市場上基本見不到了。大家就開始用ETF特指交易所上市的指數(shù)基金，對ETF的翻譯也變成了“交易型開放式指數(shù)基金”。

注意，ETF特指在交易所上市的指數(shù)基金。交易所外也有不少指數(shù)基金，如ETF聯(lián)接基金和指數(shù)增強(qiáng)基金，這類基金統(tǒng)稱為場外指數(shù)基金。

ETF和場外指數(shù)基金的區(qū)別主要體現(xiàn)在申贖方式、交易方式、投資方式和投資目標(biāo)上。

3.1 申贖方式

ETF要用一攬子股票申購和贖回。比如，你要買滬深300ETF，就要按照滬深300指數(shù)的權(quán)重，把300只股票配置好，交給基金公司去換取基金份額。

同理，你賣出基金份額，基金公司也不會(huì)給你現(xiàn)金，而是給你300只股票，你要把300只股票賣掉后，才能換回現(xiàn)金。

場外指數(shù)基金則相對簡單些，直接用現(xiàn)金就可以申購贖回。

3.2 交易場所

ETF申購贖回麻煩，但這主要針對的是場外市場。

除了場外申購贖回，ETF還可以通過股票賬戶直接在交易所內(nèi)購買，買賣規(guī)則和股票一樣，且買賣成本比股票更低。

場外指數(shù)基金交易就沒有這么方便了，只能通過基金公司、銀行柜臺、第三方銷售平臺等場外市場進(jìn)行申購贖回交易。

3.3 投資方式和投資目標(biāo)

ETF的投資目標(biāo)是盡可能的復(fù)制指數(shù)，追求跟蹤誤差和偏離度的最小化。所以，基金合同要求基金經(jīng)理只能投資指數(shù)成分股，且倉位不能低于95%。

場外指數(shù)基金則沒有這么嚴(yán)苛的要求。

受制于“開放式基金股票最高倉位不能超過95%”的規(guī)定，ETF聯(lián)接基金要求指數(shù)成分股倉位不低于90%就行了，給了基金經(jīng)理5%倉位的自主選擇權(quán)。

為了追求超額收益，增強(qiáng)指數(shù)基金則要求指數(shù)成分股倉位不低于80%，同時(shí)股票倉位不低于90%，給了基金經(jīng)理更大的自主選擇權(quán)。

二、實(shí)操篇

1、指數(shù)基金的購買渠道

最簡單的還是開個(gè)股票賬戶，場內(nèi)購買ETF。

ETF買賣流程和股票是一樣的。首先找到交易界面，然后輸入想要購買的ETF代碼或名稱（比如“滬深300ETF”或“510300”），再輸入交易價(jià)格和交易數(shù)量就行了。

ETF的最低購買單位和股票是一樣的，1手起購。1手也就是100股，ETF這里指100份。以截圖行情為例，最低要買入471.9元。

如果沒有股票賬戶，也不用擔(dān)心，直接在第三方平臺上購買就行。

以支付寶為例。

打開支付寶，在理財(cái)界面找到基金選項(xiàng)或右上角的搜索按鈕。

點(diǎn)進(jìn)去，就出現(xiàn)了搜索框然后輸入自己想買的基金代碼或者基金簡稱就行。找到目標(biāo)基金后，下方會(huì)有“定投”和“買入”兩個(gè)選項(xiàng)。

定投就是每隔固定時(shí)間買入一次，如果只想買一次，就選買入。

點(diǎn)擊“買入”后，交易界面就出現(xiàn)了，輸入買入金額就可以了。注意一點(diǎn)，最低買入金額是10元。

2、怎么選指數(shù)基金？

市場上指數(shù)基金數(shù)量非常多。單就ETF來說，已經(jīng)有358只，如果再算上場外的，指數(shù)基金數(shù)量已經(jīng)有上千只。這么多ETF基金，選哪個(gè)好呢？

網(wǎng)叔的標(biāo)準(zhǔn)就2個(gè)——業(yè)績和規(guī)模。

業(yè)績就是看指數(shù)基金和所跟蹤指數(shù)的擬合程度。簡單點(diǎn)說，指數(shù)基金就算不能跑贏標(biāo)的指數(shù)，那也不能跑輸吧。

在決定買不買一只指數(shù)基金之前，網(wǎng)叔一般會(huì)看看其歷史走勢。如果跑輸標(biāo)的指數(shù)，那網(wǎng)叔是絕不會(huì)買這個(gè)指數(shù)基金的。

以網(wǎng)叔關(guān)注的滬深300ETF為例。2012年上市以來，滬深300ETF在走勢和滬深300指數(shù)基本一致的前提下，已經(jīng)小幅跑贏滬深300指數(shù)，這就是比較好的情況。

規(guī)模就是看基金規(guī)模有多大。規(guī)模意味著流動(dòng)性，一般來說，規(guī)模越大，基金流動(dòng)性越好。

以國企ETF為例。規(guī)模僅1300萬元，每天成交額不足100萬元，基本上沒幾個(gè)人交易。

然后它的走勢就變成了忽上忽下，很難以市場價(jià)賣出去。網(wǎng)叔是絕對不會(huì)碰這種ETF的。

按照這兩個(gè)規(guī)則，網(wǎng)叔把市場上一些主流指數(shù)基金篩選了下，按照投資標(biāo)的不同分類如下：

2.1 寬基指數(shù)基金

寬基指數(shù)基金就是跟蹤大盤指數(shù)的基金，比如跟蹤上證50、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的基金。

這些大盤指數(shù)意味著市場平均收益，買入這些指數(shù)基金意味著獲取市場平均收益。

（1）上證50

場內(nèi)：510050.SH 華夏上證50ETF（規(guī)模544.31億）

場外：110003.OF 易方達(dá)上證50指數(shù)A（規(guī)模230.52億）

（2）滬深300

場內(nèi)：510300.SH 華泰柏瑞滬深300ETF（規(guī)模483.65億）

場內(nèi)：159919.SZ 嘉實(shí)滬深300ETF（規(guī)模227.95億）

場內(nèi)：510330.SH 華夏滬深300ETF（規(guī)模289.48億）

場外：000051.OF 華夏滬深300ETF聯(lián)接A（規(guī)模111.98億）

場外：100038.OF 富國滬深300增強(qiáng)（63.76億）

（3）中證500

場內(nèi)：510500.SH 南方中證500ETF（規(guī)模391.77億）

場外：000478.OF 建信中證500指數(shù)增強(qiáng)A（規(guī)模44.97億）

（4）創(chuàng)業(yè)板指

場內(nèi)：159915.SZ 易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF（規(guī)模149.24億）

場外：110026.OF 易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接A（規(guī)模49.76億）

（5）創(chuàng)業(yè)板50

場內(nèi)：159949.SZ 華安創(chuàng)業(yè)板50ETF（規(guī)模121.81億）

場外：160420.OF 華安創(chuàng)業(yè)板50（規(guī)模10.57億）

2.2 行業(yè)/主題指數(shù)基金

過去幾年，市場超額收益基本來自消費(fèi)和科技互聯(lián)網(wǎng)等幾個(gè)熱門行業(yè)，除此之外，軍工、環(huán)保、傳媒、銀行、證券等大金融也曾在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)風(fēng)口起舞。

未來，市場超額收益大概率還來自這幾個(gè)方向。

（1）大消費(fèi)

場內(nèi)：159928.SZ 匯添富中證主要消費(fèi)ETF（規(guī)模84.89億）

場外：000248.OF 匯添富中證主要消費(fèi)ETF聯(lián)接（規(guī)模51.42億）

（2）醫(yī)藥

場內(nèi)：159929.SZ 匯添富中證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF（規(guī)模4.97億）

場外：159992.SZ 銀華中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF（規(guī)模30.47億）

（3）酒

場內(nèi)：512690.SH 鵬華中證酒ETF（規(guī)模45.65億）

場外：160632.OF 鵬華中證酒（規(guī)模51.75億）

（4）科技互聯(lián)網(wǎng)

場內(nèi)：515000.SH 華寶中證科技龍頭ETF（規(guī)模58.85億）

場內(nèi)：510050.SH 華夏中證5G通信主題ETF（規(guī)模544.31億）

場內(nèi)：512760.SH 國泰CES半導(dǎo)體芯片ETF（規(guī)模112.98億）

場內(nèi)：512480.SH 國聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF（規(guī)模91.14億）

場內(nèi)：515030.SH 華夏中證新能源汽車ETF（規(guī)模71.55億）

場內(nèi)：513050.SH 易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF（規(guī)模197.69億）

場內(nèi)：164906.SZ 交銀中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)（規(guī)模46.45億）

場外：160626.OF 鵬華中證信息技術(shù)（規(guī)模6.18億）

（5）軍工

場內(nèi)：512660.SH 國泰中證軍工ETF（規(guī)模131.46億）

場外：161024.OF 富國中證軍工（規(guī)模74.94億）

（6）環(huán)保

場內(nèi)：512580.SH 廣發(fā)中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)ETF（規(guī)模19.59億）

場外：001064.OF 廣發(fā)中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)聯(lián)接A（規(guī)模14.10億）

（7）傳媒

場內(nèi)：159805.SZ 鵬華中證傳媒ETF（規(guī)模2.05億）

場外：160629.OF 鵬華中證傳媒（規(guī)模8.28億）

（8）銀行

場內(nèi)：512800.SH 華寶中證銀行ETF（規(guī)模82.65億）

場外：001595.OF 天弘中證銀行C（規(guī)模61.21億）

場外：160631.OF 鵬華中證銀行（規(guī)模14.99億）

（9）證券

場內(nèi)：512880.SH 國泰中證全指證券公司ETF（規(guī)模320.49億）

場內(nèi)：512000.SH 華寶中證全指證券ETF（規(guī)模238.49億）

場內(nèi)：159993.SZ 鵬華國證證券龍頭ETF（規(guī)模16.38億）

場外：161720.OF 招商中證證券公司（規(guī)模32.21億）

2.3 海外指數(shù)基金

在過去10多年里，美股一直長牛，騰訊等新經(jīng)濟(jì)公司則在港股上市。國內(nèi)投資者想投資港美股，卻苦于沒有合適的投資渠道，近年來誕生的投資海外指數(shù)基金就是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

（1）港股

場內(nèi)：159920.SZ 華夏恒生ETF（規(guī)模101.92億）

場內(nèi)：510900.SH 易方達(dá)恒生H股ETF（規(guī)模74.85億）

場外：000071.OF 華夏恒生ETF聯(lián)接A人民幣（規(guī)模24.39億）

場外：110031.OF 易方達(dá)恒生H股ETF聯(lián)接A人民幣（規(guī)模11.39億）

（2）美股

場內(nèi)：513100.SH 國泰納斯達(dá)克100ETF（規(guī)模17.93億）

場內(nèi)：513500.SH 博時(shí)標(biāo)普500ETF（規(guī)模34.25億）

場外：270042.OF 廣發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)A人民幣(QDII)（規(guī)模35.39億）

場外：040046.OF 華安納斯達(dá)克100人民幣（規(guī)模19.72億）

2.4 商品指數(shù)基金

國內(nèi)商品指數(shù)基金主要還是黃金指數(shù)基金。

黃金指數(shù)基金不是投向黃金股，而是投向上金所上市的黃金T+D，它的漲跌主要受黃金價(jià)格漲跌影響，想買黃金避險(xiǎn)的可以選擇成本更低的黃金指數(shù)基金。

場內(nèi)：518880.SH 華安易富黃金ETF（規(guī)模108.53億）

場內(nèi)：159934.SZ 易方達(dá)黃金ETF（規(guī)模42.95億）

3、怎么投資指數(shù)基金？

3.1投資指數(shù)基金的風(fēng)險(xiǎn)

在說怎么投資指數(shù)基金之前，網(wǎng)叔還是要先說下投資指數(shù)基金的風(fēng)險(xiǎn)。

首先，指數(shù)基金雖然波動(dòng)比個(gè)股小也會(huì)大跌甚至腰斬。

圖中是2016年以來，滬深300指數(shù)（藍(lán)線）、滬深300ETF（黃線）和京東方A（白線）的走勢圖。

個(gè)股的波動(dòng)性明顯要高于指數(shù)，滬深300ETF的波動(dòng)性則與滬深300指數(shù)基本一致。

但不要以為指數(shù)基金波動(dòng)小就跌幅有限了，碰到極端行情，指數(shù)基金照樣會(huì)大跌。

比如2015年，A股從5178點(diǎn)下跌，滬深300ETF凈值也從5.077最低跌至2.588，接近腰斬。

指數(shù)基金的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是溢價(jià)率，這個(gè)是專門針對ETF（場內(nèi)指數(shù)基金）來說的。

ETF有2個(gè)價(jià)格，市場交易價(jià)和凈值。

溢價(jià)率=（市場交易價(jià)-凈值）/凈值。

市場交易價(jià)就是我們在股票軟件上看到的價(jià)格，凈值才是基金真實(shí)的價(jià)格。但因?yàn)楦鞣N因素影響，這兩個(gè)價(jià)格并不總是一樣的，碰到極端行情，兩者甚至能相差20%多。

比如去年9月，納指ETF溢價(jià)率就高達(dá)19.39%，等于你如果當(dāng)時(shí)買進(jìn)去就虧了20%左右。

3.2 怎么投資指數(shù)基金？

投資指數(shù)基金的方法有很多，如定投和趨勢交易等。

趨勢交易雖然弱化了擇股風(fēng)險(xiǎn)，但對則是和板塊輪動(dòng)把握能力要求還是很高的，比較適合經(jīng)驗(yàn)比較豐富的投資者。

剛?cè)腴T的投資者投資指數(shù)基金最好還是以定投為主，簡單易學(xué)，長期定投還基本穩(wěn)賺不賠。

以2016年9月6日以來，每月定投滬深300ETF為例。

一共定投了61期，投入資金60000元，期末資產(chǎn)已經(jīng)變成了79075.22元，定投收益率31.79%。

就算從股市最高點(diǎn)開始定投，一路堅(jiān)持下來也是賺錢的。所以，這里也主要介紹下指數(shù)基金定投方法。

（1）買入

買入指數(shù)基金有2種方法——定期定額、越跌越買。

定期定額就是每隔相同的時(shí)間，投入固定的金額。簡單易學(xué)，非常適合剛?cè)腴T的投資者，剛才我們舉例用的就是定期定額的買入方法。

但定期定額有一個(gè)明顯的缺陷，在指數(shù)下跌時(shí)無法通過加倉拉低平均持倉成本。

有經(jīng)驗(yàn)的投資者就會(huì)選擇越跌越買，在指數(shù)下跌的過程中，加大買入金額，跌得越狠，買得越多。通過這種方式，有效拉低平均持倉成本，以期在將來的上漲中獲得更高的收益。

越跌越買的難點(diǎn)在于如何平衡買入節(jié)奏。

比如，你判斷下跌過程中會(huì)出現(xiàn)10次買入機(jī)會(huì)，然后據(jù)此分配資金，但10次買入后，指數(shù)進(jìn)一步下跌，那這時(shí)只能傻眼了。這種方法并不適合剛?cè)腴T的投資者。

（2）賣出

股市是波段上升的，只會(huì)買不會(huì)賣，就只能跟著指數(shù)來回做過山車，所以會(huì)賣的才是師傅。

賣出定投基金的方法也有很多，這里簡單介紹幾種。

第一種是預(yù)期收益法。

定投之前，先設(shè)定好這次定投的預(yù)期收益率，比如10%或20%，一旦定投收益達(dá)到預(yù)期收益就果斷賣出。

復(fù)雜一點(diǎn)的，可以設(shè)置為年化預(yù)期收益率。就是定投1年要取得10%的收益，當(dāng)你定投到第3年時(shí)，要求30%的收益才賣出。定投到第4年時(shí)，要求40%的收益才賣出，以此類推。

第二種是觀察市場情緒。

股市有一個(gè)特征，牛市時(shí)，周圍人都在談?wù)摴墒校苁袝r(shí)，周圍人羞于談?wù)摴墒小?/p>

你可以默默定投，然后在周圍人都談?wù)摴墒校蛘呔W(wǎng)上都是關(guān)于牛市的報(bào)道時(shí)選擇離開。

第三種是網(wǎng)格交易法。

這種比較復(fù)雜，就是設(shè)定每筆定投的預(yù)期收益。比如，設(shè)置每筆買入的收益率是10%，那10元位置定投的就在11元賣出，8元位置定投的就在8.8元賣出。

當(dāng)然，也可以對低價(jià)位定投金額設(shè)置更高的預(yù)期收益率，比如8元位置定投的要求15%的收益率，那就在9.2元賣出。

這些僅是定投中的一些小技巧，有助于提高定投收益。但定投的本質(zhì)是堅(jiān)持定期投入，一旦中途放棄，必將功虧一簣，不要學(xué)了小技巧就本末倒置。

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etf基金排名一覽表場內(nèi)etf交易規(guī)則及費(fèi)用指數(shù)基金怎么買etf操作最佳指標(biāo)公式只做etf的牛人東方財(cái)富etf收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)?作者：網(wǎng)叔點(diǎn)財(cái)

來源：雪球

著作權(quán)歸作者所有，商業(yè)轉(zhuǎn)載請聯(lián)系作者獲得授權(quán)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所提到的觀點(diǎn)僅代表個(gè)人的意見，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

如果你是為了了解所謂的“ETF指數(shù)基金”點(diǎn)進(jìn)來的，文章開始前讓網(wǎng)叔糾正你一個(gè)概念上的小錯(cuò)誤：ETF基金僅是指數(shù)基金的一種，而且需要有股票賬戶才能購買。

不過，現(xiàn)實(shí)生活中大部分人把ETF等同于指數(shù)基金，這樣在概念理解上雖然不到位，但并不影響實(shí)際交易。

如果你對概念不是很糾結(jié)，單純就是想買指數(shù)基金，可以直接看網(wǎng)叔后面的實(shí)操篇。

如果還想系統(tǒng)了解指數(shù)基金的相關(guān)知識，可以看看前面的知識篇。

一、知識篇

1、什么是指數(shù)基金？

基金，我們都知道，投資人出錢買基金份額，然后基金經(jīng)理拿著投資人的錢去買股票。

怎么評判這個(gè)基金經(jīng)理的操盤水平呢？就看他能不能跑贏大盤指數(shù)。

在美國，這個(gè)指數(shù)是標(biāo)普500指數(shù)。在中國，這個(gè)指數(shù)是滬深300指數(shù)。

基金經(jīng)理能跑贏指數(shù)嗎？

在美國，答案是很難。

指數(shù)基金教父約翰·博格曾統(tǒng)計(jì)過相關(guān)數(shù)據(jù)。

1945-1975年，標(biāo)普500指數(shù)的年平均回報(bào)率是11.3%，股票基金的年平均回報(bào)率則是9.7%，前者比后者每年多賺1.6%。

2015年，他又統(tǒng)計(jì)了過去30年的數(shù)據(jù)。令人驚訝的是，結(jié)果幾乎和40年前一模一樣。

標(biāo)普500指數(shù)的年平均回報(bào)率是11.2%，股票基金的年平均回報(bào)率是9.6%，前者比后者每年還是多賺1.6%。

既然基金經(jīng)理很難跑贏指數(shù)，那還讓基金經(jīng)理費(fèi)心選股干嘛，直接照抄指數(shù)就行了嘛。

照抄指數(shù)的基金就是指數(shù)基金。比如，滬深300指數(shù)中，貴州茅臺、招商銀行、中國平安的權(quán)重分別是4.98%、3.09%、2.75%。那就分別拿出基金資產(chǎn)的4.98%、3.09%、2.75%去買這3只股票唄。

其他的股票照葫蘆畫瓢，這樣就得到了一只完全復(fù)制滬深300指數(shù)的基金，且能輕松跑贏市場上一半的基金經(jīng)理管理的主動(dòng)選股基金（主動(dòng)基金）。

2、指數(shù)基金的五大優(yōu)勢

2.1 簡單透明

主動(dòng)基金只在半年報(bào)和年報(bào)中才披露全部持倉情況，季報(bào)中更是僅披露前10大重倉股。

正常來說，一只基金持有30甚至更多只股票，僅依靠前10大重倉股很難把握基金經(jīng)理的動(dòng)向，所以經(jīng)常出現(xiàn)普通投資者對所買基金一頭霧水的情況。

指數(shù)基金就沒有這個(gè)缺點(diǎn)。

指數(shù)基金跟蹤的是對應(yīng)指數(shù)。比如滬深300指數(shù)基金跟蹤的就是滬深300指數(shù)，滬深300指數(shù)成分股有哪些？權(quán)重都是多少？這些都是公開數(shù)據(jù)，普通投資者也能很容易的知道所買的指數(shù)基金都投了哪些品種，投了多少錢。

也正是指數(shù)基金的簡單透明，才有了那句“指數(shù)基金是最適合普通投資者的投資品種”。

2.2 持有成本低

由于只需要復(fù)制指數(shù)就行了，基金經(jīng)理不用費(fèi)心選股。指數(shù)基金的持有成本要比主動(dòng)基金低得多。

指數(shù)基金每年的管理費(fèi)和托管費(fèi)分別是0.5%、0.1%。主動(dòng)基金的每年的管理費(fèi)和托管費(fèi)則分別是1.5%、0.25%，持有指數(shù)基金每年能省下1.15%的持有成本。

2.3 交易成本低

交易成本低是相對股票來說的。

股票賣出的時(shí)候要付成交金額1‰的印花稅，ETF則不需要。

另外，現(xiàn)在不少券商已經(jīng)取消了“ETF交易傭金不滿5元最低收5元”的規(guī)定，而股票還在執(zhí)行這一規(guī)則。

2.4 長生不老

指數(shù)成分股并不是一成不變的。如滬深300指數(shù)每半年就調(diào)整一次成分股名單，把不符合條件的股票調(diào)出，同時(shí)調(diào)入符合條件的優(yōu)質(zhì)股。可以說，只要股市不關(guān)門，指數(shù)就能“長生不老”。

2.5 規(guī)避黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)

買個(gè)股最大的風(fēng)險(xiǎn)就是黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)，比如“扇貝游走了”的獐子島，這種股票誰碰到誰倒霉。

指數(shù)一般不會(huì)納入這類股票，買指數(shù)遭遇黑天鵝的概率低。

退一步講，一個(gè)指數(shù)有幾十上百家個(gè)股，就算其中一個(gè)暴雷，對整體影響業(yè)也有限。

3、ETF是指數(shù)基金的一種

說完了指數(shù)基金，終于可以說說ETF為什么是指數(shù)基金的一種了。

ETF的英文全拼是Exchange Traded Fund，字面翻譯過來就是“交易所交易基金”。

最開始，ETF不完全是指數(shù)基金，也有主動(dòng)ETF基金，只要你在交易所上市就可以稱為ETF。

不過，主動(dòng)ETF基金發(fā)展不如人意，市場上基本見不到了。大家就開始用ETF特指交易所上市的指數(shù)基金，對ETF的翻譯也變成了“交易型開放式指數(shù)基金”。

注意，ETF特指在交易所上市的指數(shù)基金。交易所外也有不少指數(shù)基金，如ETF聯(lián)接基金和指數(shù)增強(qiáng)基金，這類基金統(tǒng)稱為場外指數(shù)基金。

ETF和場外指數(shù)基金的區(qū)別主要體現(xiàn)在申贖方式、交易方式、投資方式和投資目標(biāo)上。

3.1 申贖方式

ETF要用一攬子股票申購和贖回。比如，你要買滬深300ETF，就要按照滬深300指數(shù)的權(quán)重，把300只股票配置好，交給基金公司去換取基金份額。

同理，你賣出基金份額，基金公司也不會(huì)給你現(xiàn)金，而是給你300只股票，你要把300只股票賣掉后，才能換回現(xiàn)金。

場外指數(shù)基金則相對簡單些，直接用現(xiàn)金就可以申購贖回。

3.2 交易場所

ETF申購贖回麻煩，但這主要針對的是場外市場。

除了場外申購贖回，ETF還可以通過股票賬戶直接在交易所內(nèi)購買，買賣規(guī)則和股票一樣，且買賣成本比股票更低。

場外指數(shù)基金交易就沒有這么方便了，只能通過基金公司、銀行柜臺、第三方銷售平臺等場外市場進(jìn)行申購贖回交易。

3.3 投資方式和投資目標(biāo)

ETF的投資目標(biāo)是盡可能的復(fù)制指數(shù)，追求跟蹤誤差和偏離度的最小化。所以，基金合同要求基金經(jīng)理只能投資指數(shù)成分股，且倉位不能低于95%。

場外指數(shù)基金則沒有這么嚴(yán)苛的要求。

受制于“開放式基金股票最高倉位不能超過95%”的規(guī)定，ETF聯(lián)接基金要求指數(shù)成分股倉位不低于90%就行了，給了基金經(jīng)理5%倉位的自主選擇權(quán)。

為了追求超額收益，增強(qiáng)指數(shù)基金則要求指數(shù)成分股倉位不低于80%，同時(shí)股票倉位不低于90%，給了基金經(jīng)理更大的自主選擇權(quán)。

二、實(shí)操篇

1、指數(shù)基金的購買渠道

最簡單的還是開個(gè)股票賬戶，場內(nèi)購買ETF。

ETF買賣流程和股票是一樣的。首先找到交易界面，然后輸入想要購買的ETF代碼或名稱（比如“滬深300ETF”或“510300”），再輸入交易價(jià)格和交易數(shù)量就行了。

ETF的最低購買單位和股票是一樣的，1手起購。1手也就是100股，ETF這里指100份。以截圖行情為例，最低要買入471.9元。

如果沒有股票賬戶，也不用擔(dān)心，直接在第三方平臺上購買就行。

以支付寶為例。

打開支付寶，在理財(cái)界面找到基金選項(xiàng)或右上角的搜索按鈕。

點(diǎn)進(jìn)去，就出現(xiàn)了搜索框然后輸入自己想買的基金代碼或者基金簡稱就行。找到目標(biāo)基金后，下方會(huì)有“定投”和“買入”兩個(gè)選項(xiàng)。

定投就是每隔固定時(shí)間買入一次，如果只想買一次，就選買入。

點(diǎn)擊“買入”后，交易界面就出現(xiàn)了，輸入買入金額就可以了。注意一點(diǎn)，最低買入金額是10元。

2、怎么選指數(shù)基金？

市場上指數(shù)基金數(shù)量非常多。單就ETF來說，已經(jīng)有358只，如果再算上場外的，指數(shù)基金數(shù)量已經(jīng)有上千只。這么多ETF基金，選哪個(gè)好呢？

網(wǎng)叔的標(biāo)準(zhǔn)就2個(gè)——業(yè)績和規(guī)模。

業(yè)績就是看指數(shù)基金和所跟蹤指數(shù)的擬合程度。簡單點(diǎn)說，指數(shù)基金就算不能跑贏標(biāo)的指數(shù)，那也不能跑輸吧。

在決定買不買一只指數(shù)基金之前，網(wǎng)叔一般會(huì)看看其歷史走勢。如果跑輸標(biāo)的指數(shù)，那網(wǎng)叔是絕不會(huì)買這個(gè)指數(shù)基金的。

以網(wǎng)叔關(guān)注的滬深300ETF為例。2012年上市以來，滬深300ETF在走勢和滬深300指數(shù)基本一致的前提下，已經(jīng)小幅跑贏滬深300指數(shù)，這就是比較好的情況。

規(guī)模就是看基金規(guī)模有多大。規(guī)模意味著流動(dòng)性，一般來說，規(guī)模越大，基金流動(dòng)性越好。

以國企ETF為例。規(guī)模僅1300萬元，每天成交額不足100萬元，基本上沒幾個(gè)人交易。

然后它的走勢就變成了忽上忽下，很難以市場價(jià)賣出去。網(wǎng)叔是絕對不會(huì)碰這種ETF的。

按照這兩個(gè)規(guī)則，網(wǎng)叔把市場上一些主流指數(shù)基金篩選了下，按照投資標(biāo)的不同分類如下：

2.1 寬基指數(shù)基金

寬基指數(shù)基金就是跟蹤大盤指數(shù)的基金，比如跟蹤上證50、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的基金。

這些大盤指數(shù)意味著市場平均收益，買入這些指數(shù)基金意味著獲取市場平均收益。

（1）上證50

場內(nèi)：510050.SH 華夏上證50ETF（規(guī)模544.31億）

場外：110003.OF 易方達(dá)上證50指數(shù)A（規(guī)模230.52億）

（2）滬深300

場內(nèi)：510300.SH 華泰柏瑞滬深300ETF（規(guī)模483.65億）

場內(nèi)：159919.SZ 嘉實(shí)滬深300ETF（規(guī)模227.95億）

場內(nèi)：510330.SH 華夏滬深300ETF（規(guī)模289.48億）

場外：000051.OF 華夏滬深300ETF聯(lián)接A（規(guī)模111.98億）

場外：100038.OF 富國滬深300增強(qiáng)（63.76億）

（3）中證500

場內(nèi)：510500.SH 南方中證500ETF（規(guī)模391.77億）

場外：000478.OF 建信中證500指數(shù)增強(qiáng)A（規(guī)模44.97億）

（4）創(chuàng)業(yè)板指

場內(nèi)：159915.SZ 易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF（規(guī)模149.24億）

場外：110026.OF 易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接A（規(guī)模49.76億）

（5）創(chuàng)業(yè)板50

場內(nèi)：159949.SZ 華安創(chuàng)業(yè)板50ETF（規(guī)模121.81億）

場外：160420.OF 華安創(chuàng)業(yè)板50（規(guī)模10.57億）

2.2 行業(yè)/主題指數(shù)基金

過去幾年，市場超額收益基本來自消費(fèi)和科技互聯(lián)網(wǎng)等幾個(gè)熱門行業(yè)，除此之外，軍工、環(huán)保、傳媒、銀行、證券等大金融也曾在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)風(fēng)口起舞。

未來，市場超額收益大概率還來自這幾個(gè)方向。

（1）大消費(fèi)

場內(nèi)：159928.SZ 匯添富中證主要消費(fèi)ETF（規(guī)模84.89億）

場外：000248.OF 匯添富中證主要消費(fèi)ETF聯(lián)接（規(guī)模51.42億）

（2）醫(yī)藥

場內(nèi)：159929.SZ 匯添富中證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF（規(guī)模4.97億）

場外：159992.SZ 銀華中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF（規(guī)模30.47億）

（3）酒

場內(nèi)：512690.SH 鵬華中證酒ETF（規(guī)模45.65億）

場外：160632.OF 鵬華中證酒（規(guī)模51.75億）

（4）科技互聯(lián)網(wǎng)

場內(nèi)：515000.SH 華寶中證科技龍頭ETF（規(guī)模58.85億）

場內(nèi)：510050.SH 華夏中證5G通信主題ETF（規(guī)模544.31億）

場內(nèi)：512760.SH 國泰CES半導(dǎo)體芯片ETF（規(guī)模112.98億）

場內(nèi)：512480.SH 國聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF（規(guī)模91.14億）

場內(nèi)：515030.SH 華夏中證新能源汽車ETF（規(guī)模71.55億）

場內(nèi)：513050.SH 易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF（規(guī)模197.69億）

場內(nèi)：164906.SZ 交銀中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)（規(guī)模46.45億）

場外：160626.OF 鵬華中證信息技術(shù)（規(guī)模6.18億）

（5）軍工

場內(nèi)：512660.SH 國泰中證軍工ETF（規(guī)模131.46億）

場外：161024.OF 富國中證軍工（規(guī)模74.94億）

（6）環(huán)保

場內(nèi)：512580.SH 廣發(fā)中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)ETF（規(guī)模19.59億）

場外：001064.OF 廣發(fā)中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)聯(lián)接A（規(guī)模14.10億）

（7）傳媒

場內(nèi)：159805.SZ 鵬華中證傳媒ETF（規(guī)模2.05億）

場外：160629.OF 鵬華中證傳媒（規(guī)模8.28億）

（8）銀行

場內(nèi)：512800.SH 華寶中證銀行ETF（規(guī)模82.65億）

場外：001595.OF 天弘中證銀行C（規(guī)模61.21億）

場外：160631.OF 鵬華中證銀行（規(guī)模14.99億）

（9）證券

場內(nèi)：512880.SH 國泰中證全指證券公司ETF（規(guī)模320.49億）

場內(nèi)：512000.SH 華寶中證全指證券ETF（規(guī)模238.49億）

場內(nèi)：159993.SZ 鵬華國證證券龍頭ETF（規(guī)模16.38億）

場外：161720.OF 招商中證證券公司（規(guī)模32.21億）

2.3 海外指數(shù)基金

在過去10多年里，美股一直長牛，騰訊等新經(jīng)濟(jì)公司則在港股上市。國內(nèi)投資者想投資港美股，卻苦于沒有合適的投資渠道，近年來誕生的投資海外指數(shù)基金就是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

（1）港股

場內(nèi)：159920.SZ 華夏恒生ETF（規(guī)模101.92億）

場內(nèi)：510900.SH 易方達(dá)恒生H股ETF（規(guī)模74.85億）

場外：000071.OF 華夏恒生ETF聯(lián)接A人民幣（規(guī)模24.39億）

場外：110031.OF 易方達(dá)恒生H股ETF聯(lián)接A人民幣（規(guī)模11.39億）

（2）美股

場內(nèi)：513100.SH 國泰納斯達(dá)克100ETF（規(guī)模17.93億）

場內(nèi)：513500.SH 博時(shí)標(biāo)普500ETF（規(guī)模34.25億）

場外：270042.OF 廣發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)A人民幣(QDII)（規(guī)模35.39億）

場外：040046.OF 華安納斯達(dá)克100人民幣（規(guī)模19.72億）

2.4 商品指數(shù)基金

國內(nèi)商品指數(shù)基金主要還是黃金指數(shù)基金。

黃金指數(shù)基金不是投向黃金股，而是投向上金所上市的黃金T+D，它的漲跌主要受黃金價(jià)格漲跌影響，想買黃金避險(xiǎn)的可以選擇成本更低的黃金指數(shù)基金。

場內(nèi)：518880.SH 華安易富黃金ETF（規(guī)模108.53億）

場內(nèi)：159934.SZ 易方達(dá)黃金ETF（規(guī)模42.95億）

3、怎么投資指數(shù)基金？

3.1投資指數(shù)基金的風(fēng)險(xiǎn)

在說怎么投資指數(shù)基金之前，網(wǎng)叔還是要先說下投資指數(shù)基金的風(fēng)險(xiǎn)。

首先，指數(shù)基金雖然波動(dòng)比個(gè)股小也會(huì)大跌甚至腰斬。

圖中是2016年以來，滬深300指數(shù)（藍(lán)線）、滬深300ETF（黃線）和京東方A（白線）的走勢圖。

個(gè)股的波動(dòng)性明顯要高于指數(shù)，滬深300ETF的波動(dòng)性則與滬深300指數(shù)基本一致。

但不要以為指數(shù)基金波動(dòng)小就跌幅有限了，碰到極端行情，指數(shù)基金照樣會(huì)大跌。

比如2015年，A股從5178點(diǎn)下跌，滬深300ETF凈值也從5.077最低跌至2.588，接近腰斬。

指數(shù)基金的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是溢價(jià)率，這個(gè)是專門針對ETF（場內(nèi)指數(shù)基金）來說的。

ETF有2個(gè)價(jià)格，市場交易價(jià)和凈值。

溢價(jià)率=（市場交易價(jià)-凈值）/凈值。

市場交易價(jià)就是我們在股票軟件上看到的價(jià)格，凈值才是基金真實(shí)的價(jià)格。但因?yàn)楦鞣N因素影響，這兩個(gè)價(jià)格并不總是一樣的，碰到極端行情，兩者甚至能相差20%多。

比如去年9月，納指ETF溢價(jià)率就高達(dá)19.39%，等于你如果當(dāng)時(shí)買進(jìn)去就虧了20%左右。

3.2 怎么投資指數(shù)基金？

投資指數(shù)基金的方法有很多，如定投和趨勢交易等。

趨勢交易雖然弱化了擇股風(fēng)險(xiǎn)，但對則是和板塊輪動(dòng)把握能力要求還是很高的，比較適合經(jīng)驗(yàn)比較豐富的投資者。

剛?cè)腴T的投資者投資指數(shù)基金最好還是以定投為主，簡單易學(xué)，長期定投還基本穩(wěn)賺不賠。

以2016年9月6日以來，每月定投滬深300ETF為例。

一共定投了61期，投入資金60000元，期末資產(chǎn)已經(jīng)變成了79075.22元，定投收益率31.79%。

就算從股市最高點(diǎn)開始定投，一路堅(jiān)持下來也是賺錢的。所以，這里也主要介紹下指數(shù)基金定投方法。

（1）買入

買入指數(shù)基金有2種方法——定期定額、越跌越買。

定期定額就是每隔相同的時(shí)間，投入固定的金額。簡單易學(xué)，非常適合剛?cè)腴T的投資者，剛才我們舉例用的就是定期定額的買入方法。

但定期定額有一個(gè)明顯的缺陷，在指數(shù)下跌時(shí)無法通過加倉拉低平均持倉成本。

有經(jīng)驗(yàn)的投資者就會(huì)選擇越跌越買，在指數(shù)下跌的過程中，加大買入金額，跌得越狠，買得越多。通過這種方式，有效拉低平均持倉成本，以期在將來的上漲中獲得更高的收益。

越跌越買的難點(diǎn)在于如何平衡買入節(jié)奏。

比如，你判斷下跌過程中會(huì)出現(xiàn)10次買入機(jī)會(huì)，然后據(jù)此分配資金，但10次買入后，指數(shù)進(jìn)一步下跌，那這時(shí)只能傻眼了。這種方法并不適合剛?cè)腴T的投資者。

（2）賣出

股市是波段上升的，只會(huì)買不會(huì)賣，就只能跟著指數(shù)來回做過山車，所以會(huì)賣的才是師傅。

賣出定投基金的方法也有很多，這里簡單介紹幾種。

第一種是預(yù)期收益法。

定投之前，先設(shè)定好這次定投的預(yù)期收益率，比如10%或20%，一旦定投收益達(dá)到預(yù)期收益就果斷賣出。

復(fù)雜一點(diǎn)的，可以設(shè)置為年化預(yù)期收益率。就是定投1年要取得10%的收益，當(dāng)你定投到第3年時(shí)，要求30%的收益才賣出。定投到第4年時(shí)，要求40%的收益才賣出，以此類推。

第二種是觀察市場情緒。

股市有一個(gè)特征，牛市時(shí)，周圍人都在談?wù)摴墒校苁袝r(shí)，周圍人羞于談?wù)摴墒小?/p>

你可以默默定投，然后在周圍人都談?wù)摴墒校蛘呔W(wǎng)上都是關(guān)于牛市的報(bào)道時(shí)選擇離開。

第三種是網(wǎng)格交易法。

這種比較復(fù)雜，就是設(shè)定每筆定投的預(yù)期收益。比如，設(shè)置每筆買入的收益率是10%，那10元位置定投的就在11元賣出，8元位置定投的就在8.8元賣出。

當(dāng)然，也可以對低價(jià)位定投金額設(shè)置更高的預(yù)期收益率，比如8元位置定投的要求15%的收益率，那就在9.2元賣出。

這些僅是定投中的一些小技巧，有助于提高定投收益。但定投的本質(zhì)是堅(jiān)持定期投入，一旦中途放棄，必將功虧一簣，不要學(xué)了小技巧就本末倒置。

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