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基金掙的多還是虧的多，基金掙的多還是虧的多好？

財聯(lián)社9月8日訊（記者黎旅嘉) “等封閉期過了，虧了也要贖回”，近段時間以來，在各類基金投資社交平臺上，與持有期基金有關的這類言論不在少數(shù)。

觀察來看，一些持有期產(chǎn)品在成立不久后凈值便出現(xiàn)大幅下跌，持有期將至，卻仍然虧損，這也讓不少持有這類產(chǎn)品的基民痛下決心，要在持有到期后立刻贖回。

圖片來源：天天基金網(wǎng)基金吧

“基金賺錢，基民不賺錢”的問題由來已久，基民“拿不住”“追漲殺跌”顯然是其中一個重要原因。為了解決這一問題，近兩年來持有期產(chǎn)品的比例逐漸上升。但顯然，這一問題并未被有效解決。

以近日多只屆滿的一年持有期基金為例，絕大多數(shù)業(yè)績告負。以成立日起算，有的凈值甚至跌超30%，往往是基金成立不久后，認購者便已“深度套牢”，但等待并不意味著一定回本，往往到了持有期，產(chǎn)品還是虧的。于是有不少基民有了“虧本也贖回”的打算。

不僅僅一年期產(chǎn)品，更久期產(chǎn)品也同樣存在這樣的問題；也不僅僅公募產(chǎn)品，很多久期私募產(chǎn)品也同樣如此。

選擇合適的基金產(chǎn)品、并較長時期持有，應該是基民獲得基金真實投資收益的有效方式，基民的快進快出則成為“基金賺錢、基金投資者不賺錢”的原因之一。但客觀而言，由于基金公司與基民的利益并不完全一致，如何建立利益一致性的機制，從深層驅(qū)動基金公司和從業(yè)人員去保護投資者利益這一問題一直被業(yè)內(nèi)所高度關注。

去年7-9月成立62只持有期產(chǎn)品，僅17只正收益

Wind數(shù)據(jù)顯示，去年7至9月，新基金發(fā)行連續(xù)三個月處于高峰期，共計62只一年持有期基金成立。截至9月7日，這些基金自成立以來平均收益率-6.31%，近一年平均收益率-6.27%。

其中僅17只基金近一年取得正收益，其余45只基金近1年收益率均為負數(shù)。

具體產(chǎn)品來看，成立于去年7月6日的惠升優(yōu)勢企業(yè)一年持有近1年的業(yè)績回報為-29.49%，自成立以來更是跌超30%。自基金合同生效日至今年6月末，惠升優(yōu)勢企業(yè)一年持有今年和今年上半年分別虧損1.01億元和3.32億元。

公開資料顯示，基金經(jīng)理孫慶，擔任基金經(jīng)理時間不足3年，管理44億元資金。該產(chǎn)品二季度重倉新能源、半導體、消費、化工等領域的龍頭股，而一季度前十大持倉已全被替換掉。

圖片來源：天天基金

去年7月8日成立的東方品質(zhì)消費一年持有A同樣也是虧損較多的產(chǎn)品，近1年跌幅27.59%，成立以來的業(yè)績回報為-36.33%。這意味著成立滿一年不久，該基金單位凈值已跌破0.7元。從持股來看，該基金持有多只白酒、醫(yī)藥、家電領域的消費類白馬股，近一年多以來表現(xiàn)持續(xù)不佳。

此外，中金鑫瑞優(yōu)選一年持有、嘉實遠見先鋒一年持有A、華夏成長機會一年持有、景順長城融景產(chǎn)業(yè)機遇一年持有A成立以來單位凈值均跌超20%。

基民若近期贖回上述產(chǎn)品，則浮虧變實虧。

圖片來源：惠升優(yōu)勢企業(yè)一年持有期靈活配置混合型證券投資基金今年中期報告

對于基金管理人而言，基金規(guī)模是收取管理費的基礎。基金規(guī)模越大，能收取到的管理費越多。由此，繼續(xù)基民虧錢，基金公司賺錢的邏輯。

還有惠升優(yōu)勢企業(yè)一年持有，該基金成立于今年7月6日，雖然產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)欠佳，但由于限制贖回，基金規(guī)模并未快速萎縮。今年和今年上半年，該基金收取的管理費達1311.31萬元和1047.86萬元。

但去年下半年成立的1年持有期基金帶給基民的體驗不好已成定局。不難推測，首個開放持有期將有不少投資者選擇“止損”贖回。盡管用一年的時間衡量一只基金的優(yōu)劣不夠，但如果“被鎖了一年”，還是希望能夠在鎖定期賺錢的。

持有期產(chǎn)品收益首尾相差110%

持有期產(chǎn)品出現(xiàn)時間并不長，第一只持有期主動權益基金成立于2018年，三年多的時間里，表現(xiàn)最好的持有期主動權益基金累計回報63.68%，表現(xiàn)最差的是一只成立于今年5月的光大陽光生活18個月持有A，累計虧損47.95%，首尾相差超110%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，基金公司設置持有期產(chǎn)品的目的是為了提升投資者體驗。對于此類有持有時間要求的產(chǎn)品，產(chǎn)品期間凈值增長率等于客戶的收益率。不過，持有期到期，并不意味著投資的結束，而是一個觀察的節(jié)點，投資者需要綜合考量市場走勢、基金產(chǎn)品變化、自身資產(chǎn)配置情況等因素，決定是否繼續(xù)持有。

“但是近兩年市場波動較大，過短持有期給客戶帶來的持有體驗不佳的問題逐漸暴露。設置較短持有期的近一年內(nèi)成立的權益基金在最短持有期到期后，可能要面臨凈值為負的情況。即使區(qū)間收益率為正，期間最大回撤也很考驗投資者。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。

此外，不少業(yè)績優(yōu)秀的持有期產(chǎn)品，在“開閘”后也被大幅贖回，基民“見好就收”，甚至出現(xiàn)了“基金越賺錢，基民越贖回”的怪象。

例如，成立于2020年8月的安信成長動力一年持有，截至9月7日，自成立以來，累計收益達25.54%。但在其持有期屆滿的去年三季度到期贖回超過五成，此后該產(chǎn)品規(guī)模也是持續(xù)下滑，截至今年二季度，其產(chǎn)品規(guī)模僅剩其成立時的不足三成。

圖片來源：Wind

誠然，選擇合適的基金產(chǎn)品、并較長時期持有是基金投資者獲得基金真實投資收益的有效方式，基金投資者的快進快出是導致“基金盈利、基金投資者不盈利”的“罪魁禍首”之一。但客觀而言，由于基金公司與基民的利益并不完全一致，如何建立利益一致性的機制，從深層驅(qū)動基金公司和從業(yè)人員去保護投資者利益這一問題一直被業(yè)內(nèi)所高度關注。

在今年市場震蕩、權益類公募基金普遍負收益的情況下，公募基金依舊收取不菲管理費的盈利模式頻頻遭到投資者質(zhì)疑。

針對這一行業(yè)長期痛點，此前，易方達、匯添富、華夏、嘉實、博時、建信、中歐、工銀瑞信、華安、天弘、富國、銀華等十多家知名基金公司正式上報合理讓利型基金。

有觀點認為，“讓利型”基金主要有三大方向：一是基金不賺錢就不收取管理費；二是按照業(yè)績分檔收管理費；三是投資者持有時間越長，費用越低。它使得管理人利益與投資者利益真正保持一致，實現(xiàn)了風險共擔、利益捆綁。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍卻認為，公募基金作為大眾理財?shù)姆绞剑瑹o論是否盈利，按照規(guī)模收費是國際慣例。現(xiàn)在基金公司申報的讓利型基金有望獲得部分投資人歡迎，但未來讓利型基金的成功與否仍取決于其長期業(yè)績能否經(jīng)得起市場考驗。

本文源自財聯(lián)社記者黎旅嘉

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