財(cái)聯(lián)社9月29日訊（記者 沈述紅）今年的震蕩行情為投資帶來(lái)挑戰(zhàn)，行業(yè)持續(xù)熱議如何提升投資者獲得感。

繼“螞蟻理財(cái)金選”透明化改版后，9月28日，51家基金公司聯(lián)合螞蟻基金升級(jí)金選“金服務(wù)”體系，在投資者持有主動(dòng)型基金的過(guò)程中，提供每年對(duì)基金經(jīng)理的千次調(diào)研報(bào)告和每只基金的百次解讀服務(wù)，更及時(shí)分析基金變化。

同時(shí)，螞蟻基金也升級(jí)了聚焦被動(dòng)型基金的版塊，透明呈現(xiàn)不同指數(shù)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征、選品方法，并提供配置、定投等投資策略。

“基金正加速?gòu)匿N(xiāo)售型產(chǎn)品轉(zhuǎn)向體驗(yàn)型產(chǎn)品。建設(shè)透明化、買(mǎi)方化的服務(wù)體系，也是螞蟻基金今年的重要目標(biāo)。”螞蟻基金總經(jīng)理林思思表示，在持續(xù)完善主動(dòng)與被動(dòng)基金板塊服務(wù)背后，螞蟻基金希望通過(guò)“產(chǎn)品化投教”的服務(wù)探索，幫助投資者從關(guān)注基金的短期表現(xiàn)與交易，到更關(guān)注基金的長(zhǎng)期配置價(jià)值，提升投資獲得感。

另?yè)?jù)螞蟻財(cái)富事業(yè)群投研總監(jiān)王靜進(jìn)介紹，今年前三個(gè)季度，新增入選的金選基金有28只，調(diào)出了17只，調(diào)出占比不到10%，原因大部分是基金經(jīng)理變更，或者是規(guī)模快速增長(zhǎng)帶來(lái)超額不穩(wěn)定，亦或者是在市場(chǎng)沖擊的情況下一些基金出現(xiàn)了風(fēng)格漂移。

年內(nèi)17只產(chǎn)品被調(diào)出“金選”

螞蟻基金介紹，“金選金服務(wù)”融合了金選團(tuán)隊(duì)深度調(diào)研及基金公司專(zhuān)業(yè)陪伴的能力。此前，基于每年上千次的基金深度調(diào)研，“金選”會(huì)對(duì)基金進(jìn)行動(dòng)態(tài)追蹤和解讀，為用戶提供調(diào)入調(diào)出分析、追蹤調(diào)研解讀、月度回顧及展望等全流程的服務(wù)。截至9月底，今年金選團(tuán)隊(duì)累計(jì)發(fā)起基金經(jīng)理調(diào)研776人次。5月金選升級(jí)以來(lái)，共發(fā)出80份服務(wù)報(bào)告。

此次升級(jí)后，基金公司還將為持有人提供基金異動(dòng)解讀、月度解讀、持有人信等百次解讀報(bào)告，在不同節(jié)點(diǎn)通過(guò)平臺(tái)的理財(cái)直播、支小寶等進(jìn)行陪伴，及時(shí)解讀基金、豐富服務(wù)形式，幫助持有人更長(zhǎng)期拿得住。

根據(jù)螞蟻財(cái)富事業(yè)群投研總監(jiān)王靜進(jìn)復(fù)盤(pán)，今年前三個(gè)季度，新增入選的金選基金有28只，調(diào)出了17只，調(diào)出占比不到10%，原因大部分是基金經(jīng)理變更，或者是規(guī)模快速增長(zhǎng)帶來(lái)超額不穩(wěn)定，亦或者是在市場(chǎng)沖擊的情況下一些基金出現(xiàn)了風(fēng)格漂移。出于審慎的態(tài)度，螞蟻基金暫時(shí)調(diào)出了這部分基金。

“用戶獲得感一直是螞蟻基金的OKR，也是我們做很多業(yè)務(wù)決策最主要的價(jià)值判斷。”螞蟻基金總經(jīng)理林思思說(shuō)道，金選2.0的服務(wù)升級(jí)，背后核心理念是風(fēng)格清晰穩(wěn)定不漂移基礎(chǔ)之上的主動(dòng)管理，而風(fēng)格穩(wěn)定是用戶能夠看懂，敢配置、敢長(zhǎng)期持有的首要基礎(chǔ)，這也是螞蟻幫助投資者去認(rèn)知主動(dòng)基金合理的參與方式的視角。

“我們希望通過(guò)過(guò)程當(dāng)中的透明化、白盒化的一系列服務(wù)，幫助投資者通過(guò)風(fēng)格追蹤，去降低這些主動(dòng)管理的好的產(chǎn)品的認(rèn)知成本和參與的成本。”林思思坦言。

交銀施羅德基金總經(jīng)理謝衛(wèi)表示，資產(chǎn)配置和長(zhǎng)期持有是提升投資獲得感的重要方式，他認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)基金產(chǎn)品的特點(diǎn)在于追求長(zhǎng)期的穩(wěn)健的收益、聚焦中長(zhǎng)期可持續(xù)阿爾法、風(fēng)格穩(wěn)定不漂移、有性價(jià)比。“回撤過(guò)大、波動(dòng)率過(guò)大，產(chǎn)品性價(jià)比就比較低。我認(rèn)為‘性價(jià)比’這一點(diǎn)要引起資產(chǎn)管理人的足夠重視，我們要提供足夠好的產(chǎn)品，不能發(fā)產(chǎn)品的時(shí)候很隨意，做產(chǎn)品的時(shí)候也很隨意，這樣未來(lái)想‘翻身’就比較難。”

在謝衛(wèi)看來(lái)，風(fēng)格漂移包括顯性風(fēng)格漂移和隱形風(fēng)格漂移，兩類(lèi)風(fēng)格偏移他都不太認(rèn)可。其中，“掛羊頭賣(mài)狗肉”是顯性的風(fēng)格漂移，偏隱性的風(fēng)格漂移則是，雖然在產(chǎn)品名稱里看不出來(lái)基金經(jīng)理投資方向是什么，通過(guò)策略框架研究、報(bào)道、宣傳、調(diào)研等信息卻能給投資者傳遞一定的信息，但最終產(chǎn)品運(yùn)作下來(lái)成了另外一個(gè)“品類(lèi)”。

“還有一種漂移的原因在于，早年基金公司因?yàn)椴錈狳c(diǎn)發(fā)行了主題產(chǎn)品，后來(lái)基金經(jīng)理更換，雖然投資風(fēng)格不同，但改產(chǎn)品名稱、改投資風(fēng)格很麻煩，這會(huì)造成一些客觀上的漂移。”

而在提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的過(guò)程中，謝衛(wèi)坦言，基金經(jīng)理需要承認(rèn)自己的能力有邊界。他認(rèn)為200億元，對(duì)基金經(jīng)理是一道坎，要從容越過(guò)這道坎，是個(gè)很大的挑戰(zhàn)，所以要適當(dāng)“限額、限售”，堅(jiān)持把產(chǎn)品辨識(shí)度做出來(lái)。“一定要承認(rèn)你的能力有邊界，很多人不太愿意承認(rèn)邊界，覺(jué)得自己可以容納很大的資金規(guī)模。但一旦爆雷，就是很大的事情。”

指數(shù)基金服務(wù)探索加速：倡導(dǎo)長(zhǎng)期配置價(jià)值

市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)，除了關(guān)注主動(dòng)基金持有人的服務(wù)，被動(dòng)基金的持有現(xiàn)狀也受到行業(yè)關(guān)注。指數(shù)基金因?yàn)橥该鞣€(wěn)定等特點(diǎn)，當(dāng)下更受投資者青睞。

數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，國(guó)內(nèi)指數(shù)基金規(guī)模約2.2萬(wàn)億元（不含指數(shù)聯(lián)接基金），較去年底增長(zhǎng)近8%，超過(guò)同期公募基金整體增速。

事實(shí)上，我國(guó)指數(shù)基金發(fā)展非常迅速。2002年，我國(guó)成立首只場(chǎng)外指數(shù)基金，2004年成立首只單市場(chǎng)ETF，2009年成立首只跨市場(chǎng)ETF。截至今年上半年，我國(guó)指數(shù)基金數(shù)量已超過(guò)1600只，持有人2.18億，其中ETF持有者為2054萬(wàn)戶。

在廣發(fā)基金總經(jīng)理助理王海濤看來(lái)，經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展歷程，國(guó)內(nèi)指數(shù)基金產(chǎn)品日趨多元化，成為投資者的重要配置選擇。未來(lái)隨著行業(yè)機(jī)構(gòu)持續(xù)優(yōu)選產(chǎn)品布局、共建深度的用戶服務(wù)體系，還將迎來(lái)更大的發(fā)展空間。

“最近幾年ETF期權(quán)、股指期貨期權(quán)等都在拓展，這會(huì)促進(jìn)指數(shù)基金正向的發(fā)展。加之今年的互聯(lián)互通機(jī)制，ETF、指數(shù)基金與香港打通，指數(shù)基金渠道和市場(chǎng)又得到進(jìn)行進(jìn)一步的拓寬。”王海濤表示。

王靜進(jìn)指出，指數(shù)基金滿足了配置、選品、交易的需求，隨著指數(shù)基金的認(rèn)知度不斷提高，投資者會(huì)借道基金參與市場(chǎng)，加上養(yǎng)老金等制度不斷完善，機(jī)構(gòu)化的程度一定不斷提升；隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷轉(zhuǎn)型，指數(shù)的成分和編制在不斷的優(yōu)化，新經(jīng)濟(jì)的代表在指數(shù)中的權(quán)重在提升；隨著研究的不斷深化，越來(lái)越多超額收益被beta化后，未來(lái)指數(shù)基金投資價(jià)值會(huì)越來(lái)越凸顯。

為幫助投資者更全面認(rèn)識(shí)指數(shù)基金、持續(xù)引導(dǎo)理性行為，螞蟻基金對(duì)指數(shù)基金服務(wù)進(jìn)行了改版。相較以往僅提供部分選基工具，改版后透明呈現(xiàn)不同指數(shù)基金類(lèi)別與選品方法，清晰展示寬基、行業(yè)等指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)收益特點(diǎn)，配備估值、盈利能力等多維篩選的創(chuàng)新工具，輔助投資者篩選。同時(shí)，還提供“核心+衛(wèi)星”配置、估值定投等策略，科普長(zhǎng)期投資方法。

作為以長(zhǎng)期視角和配置視角下的財(cái)富管理平臺(tái)，王靜進(jìn)稱，螞蟻基金會(huì)堅(jiān)持買(mǎi)方思維、關(guān)注風(fēng)格穩(wěn)定、立足長(zhǎng)期。在指數(shù)基金層面，她認(rèn)為可以從引導(dǎo)關(guān)注配置價(jià)值、提供專(zhuān)業(yè)投資方法、尋求經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下更合理的指數(shù)編制方案等方面進(jìn)行努力。

具體到螞蟻基金，則會(huì)關(guān)注A股整體以及符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的泛行業(yè)的長(zhǎng)期配置價(jià)值，重點(diǎn)考量匹配度、分散度、認(rèn)可度這三個(gè)維度，進(jìn)而篩選出代表性指數(shù)的名單，并定期更新名單，同時(shí)也會(huì)與行業(yè)不斷共建優(yōu)化的維度，讓它更科學(xué)、更合理、更符合投資者的獲得感。

在基金公司層面，設(shè)計(jì)ETF時(shí)，王海濤認(rèn)為基金公司需要在賽道上做更好的設(shè)計(jì)，為投資者提供適合未來(lái)發(fā)展，能夠賺錢(qián)的產(chǎn)品，平衡這樣的賽道是否能夠長(zhǎng)期帶來(lái)收益，同時(shí)也要做好投資者教育。

他建議投資者投資ETF時(shí)，能夠通過(guò)“核心—衛(wèi)星”方式進(jìn)行配置，把具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的寬基作為核心資產(chǎn)，再加上能夠代表中國(guó)未來(lái)發(fā)展的幾個(gè)方向的主題產(chǎn)品。同時(shí)，在投資中，由于很難運(yùn)作擇時(shí)，但被動(dòng)投資可以通過(guò)定投的方式把這個(gè)問(wèn)題解決，做一個(gè)長(zhǎng)期持有者。

本文源自財(cái)聯(lián)社記者 沈述紅