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基金賣出去怎么算收益的，基金賣出去怎么算收益的錢(qián)？

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錢(qián)如故

基金賣出去怎么算收益的，基金賣出去怎么算收益的錢(qián)？
基金賣出去怎么算收益的，基金賣出去怎么算收益的錢(qián)？

最近的股市連續(xù)下跌，造成大家手里的股票型基金90%以上都是處于虧損狀態(tài)。為什么股市只要下跌，股票型基金就出現(xiàn)虧損呢？最根本的原因就在于股票型基金沒(méi)有做空機(jī)制，要是有做空機(jī)制，直接買跌就賺錢(qián)了。

有沒(méi)有什么基金有做空機(jī)制呢？確實(shí)有，CTA基金和對(duì)沖基金可以通過(guò)做空股指期貨實(shí)現(xiàn)賺錢(qián)。不僅可以做空賺錢(qián)，在上漲趨勢(shì)行情中，還可以通過(guò)做多股指來(lái)賺錢(qián)。

比如下圖的一只可以做空股指的CTA基金，近一年實(shí)現(xiàn)了38%的收益，近五年實(shí)現(xiàn)了38%的年化收益，在2018年股市單邊下跌的時(shí)候由于可以做空股指期貨，實(shí)現(xiàn)了46.2% 的收益。

基金賣出去怎么算收益的，基金賣出去怎么算收益的錢(qián)？

（優(yōu)質(zhì)CTA基金）

而來(lái)看公募基金，近一年收益最高的幾乎都是石油、油氣相關(guān)的基金，這些基金主要受益于俄烏沖突導(dǎo)致的石油、天然氣等價(jià)格的瘋漲，如果將來(lái)石油、油氣等價(jià)格大跌，這些基金也會(huì)和現(xiàn)在大多數(shù)股票型基金一樣慘，因?yàn)楣蓟鸲紱](méi)有做空機(jī)制。而在石油、油氣等價(jià)格處于下跌趨勢(shì)中的時(shí)候，CTA基金和對(duì)沖基金一樣可以通過(guò)做空賺錢(qián)。

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（近一年基金收益排名）

除了CTA基金有做空機(jī)制，對(duì)沖基金一樣有做空機(jī)制。

比如下圖的對(duì)沖基金，在2018年的時(shí)候基金經(jīng)理判斷當(dāng)年會(huì)是商品小熊，債券小牛，股票大熊，因此把股票倉(cāng)位降到0，配置債券作為打底，30%倉(cāng)位做空商品，從而在2018年股市單邊下跌中取得了17.8%的正收益回報(bào)。

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（優(yōu)質(zhì)對(duì)沖基金）

而在今年，基金經(jīng)理判斷中證500低估，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性改善對(duì)中小盤(pán)有利，而且中證500盈利增速也很高，因此選擇做多中證500指數(shù)，同時(shí)做空中證50和滬深300作為對(duì)沖保護(hù)，因?yàn)榇笃弊邉?shì)和美國(guó)利率相關(guān)性更高，美國(guó)利率有走高趨勢(shì)，同時(shí)在年初做多國(guó)債期貨等。一套復(fù)合策略走下來(lái)，今年實(shí)現(xiàn)了60%的收益回報(bào)。

由此可見(jiàn)，股票型基金在熊市的時(shí)候之所以跌跌不休，虧損越來(lái)越大，最根本性的問(wèn)題就是無(wú)法做空。

在2008年金融危機(jī)的時(shí)候，股票型基金虧損幅度非常大，幾乎都是百分之六七十的虧損，但是有做空機(jī)制的對(duì)沖基金卻賺得盆滿缽滿。在2008年的金融危機(jī)中，多家大型基金損失甚至破產(chǎn)，全球知名的對(duì)沖基金：橋水基金整體收益竟然達(dá)到了14%的正收益。

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由此可見(jiàn)，同時(shí)具備做多、做空雙向交易的CTA基金和對(duì)沖基金是真正的不懼牛熊，牛市來(lái)了做多賺錢(qián)，熊市來(lái)了做空賺錢(qián)，雙向都可以賺錢(qián)。

現(xiàn)在股市跌跌不休，不是投資不賺錢(qián)，是你缺乏能夠做空的基金，而適當(dāng)?shù)呐渲糜凶隹展ぞ叩腃TA基金和對(duì)沖基金則能夠有效降低基金組合回撤，提高整個(gè)基金組合的年化收益。

下面的一個(gè)基金組合，分別配置了一只低估值策略的股票型基金，管理期貨的CTA基金、復(fù)合策略的對(duì)沖基金。

股票型基金從2017年以來(lái)最大回撤是-9.09%，年化收益是21.22%；CTA基金從2017年以來(lái)最大回撤是-22.47%，年化40%；對(duì)沖基金從2017年以來(lái)最大回撤是-12.95%，年化28.82%。

基金賣出去怎么算收益的，基金賣出去怎么算收益的錢(qián)？

三只基金構(gòu)建的基金組合最大回撤降到了-4.59%，年化收益是33.6%。這樣的大類組合從最大回撤和年化收益的性價(jià)比，直接秒殺幾乎所有知名的公募股票型基金。這就是做大類基金組合的好處，假如我們?nèi)颗渲霉善毙突穑蟾怕驶爻窌?huì)和滬深300指數(shù)回撤一樣大，達(dá)到-32.7%的回撤，可見(jiàn)做基金組合加入可以做空的對(duì)沖基金和CTA基金是多么重要。

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總結(jié)一下，不是投資不賺錢(qián)，只是你缺乏更先進(jìn)的投資工具，在股市下跌中，我們需要適當(dāng)配置能夠做空的對(duì)沖基金和CTA基金，降低整個(gè)組合的回撤，提高基金組合的長(zhǎng)期年化收益率。

今天的股債利差是6.11%，從歷史數(shù)據(jù)看股債利差跌到3%以下，股市很可能意味著頂部，股債利差漲到6%以上，意味著很可能是底部。

部分指數(shù)最新估值一覽

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