華夏銀行基金申購(gòu)贖回費(fèi)用怎么算，華夏銀行基金申購(gòu)贖回費(fèi)用怎么算的？

11月5日，甚囂塵上的基金投顧公司試點(diǎn)又有了新消息，南方基金發(fā)布的投顧管理服務(wù)費(fèi)用的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和優(yōu)惠公告顯示，部分策略低至0.8%每年，還有0.1折的優(yōu)惠。

此前，公募基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)（以下簡(jiǎn)稱基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)）于10月25日正式落地。中歐基金旗下銷售子公司“中歐錢滾滾”、易方達(dá)基金、南方基金、華夏財(cái)富、嘉實(shí)財(cái)富等機(jī)構(gòu)首批入圍試點(diǎn)機(jī)構(gòu)。

此次南方基金服務(wù)管理費(fèi)的曝光，意味著基金投顧落地又進(jìn)一步。部分其他此次參與試點(diǎn)的基金公司對(duì)記者表示，目前還沒有收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，就等著收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)被相關(guān)部門批復(fù)，便可以開展相關(guān)業(yè)務(wù)了。

目前，基金公司的投顧業(yè)務(wù)如何“排兵布陣”，各位投顧、基金代銷對(duì)手，又是如何看待“新玩家”的闖入呢？

南方基金費(fèi)率曝光，買自家產(chǎn)品不重復(fù)收取投顧管理費(fèi)

所謂基金投顧業(yè)務(wù)，簡(jiǎn)單言之就是投資顧問機(jī)構(gòu)，接受客戶委托，在客戶授權(quán)的范圍內(nèi)，為客戶做出投資基金的具體品種、數(shù)量和買賣時(shí)機(jī)等選擇，助力客戶獲得更好的投資收益。

11月5日，南方基金發(fā)布《關(guān)于旗下基金投顧業(yè)務(wù)投顧管理服務(wù)費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及費(fèi)率優(yōu)惠的公告》稱，投資組合策略投資者按照提供投顧業(yè)務(wù)管理服務(wù)的指定賬戶資產(chǎn)總額的一定比例，向本公司支付投顧管理服務(wù)費(fèi)，各策略的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)分別為：絕對(duì)收益策略系列0.8%/年、股債配置策略系列1.0%/年、多因子策略系列1.5%/年。

此外，南方基金給出了不雙重收費(fèi)的答卷。

公告稱，對(duì)投顧賬戶中投資本公司自有產(chǎn)品部分對(duì)應(yīng)的規(guī)模，不重復(fù)收取與規(guī)模掛鉤的投顧管理服務(wù)費(fèi)。投資者管理型投顧賬戶通過(guò)本公司電子直銷平臺(tái)交易的本公司自有產(chǎn)品部分不另收取申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)（按照相關(guān)法規(guī)、基金招募說(shuō)明書約定應(yīng)當(dāng)收取，并計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)的贖回費(fèi)用除外）。

“翻譯”過(guò)來(lái)就是，策略中包含的南方基金旗下基金，不收投顧管理費(fèi)。而投顧賬戶買南方基金的產(chǎn)品，不另收取申購(gòu)費(fèi)，贖回費(fèi)看情況（要不要計(jì)入凈值）。

此外，南方基金還針對(duì)投顧賬戶，給出了“自投顧業(yè)務(wù)上線起至2019年12月31日止，本公司電子直銷平臺(tái)投顧業(yè)務(wù)投顧管理服務(wù)費(fèi)率實(shí)行0.1折優(yōu)惠”的折扣優(yōu)惠。

隨著服務(wù)方式的變化，收費(fèi)方式也發(fā)生轉(zhuǎn)變，基金投顧制度就這樣以顧問費(fèi)來(lái)替代交易傭金。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向客戶充分揭示收費(fèi)項(xiàng)目和方式，與客戶書面約定基金投資顧問服務(wù)費(fèi)的收取標(biāo)準(zhǔn)和方式。基金投顧服務(wù)費(fèi)年化標(biāo)準(zhǔn)不得高于客戶賬戶資產(chǎn)凈值的5%，以年費(fèi)、會(huì)員費(fèi)等方式收取費(fèi)用且每年不超過(guò)1000元的除外。

華金證券研報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為，傳統(tǒng)基金銷售模式（直銷+代銷）帶有明顯的賣方屬性，基金投顧的出現(xiàn)改變以往“產(chǎn)品銷售（規(guī)模）導(dǎo)向”模式，繼而以“客戶利益” 為導(dǎo)向。基金投顧與客戶建立全權(quán)委托關(guān)系，代為決策買賣品種、數(shù)量和時(shí)間。 以投資顧問費(fèi)代替銷售費(fèi)用和尾隨傭金，切入原先的客戶與基金-渠道構(gòu)成的利益分配機(jī)制中，對(duì)傳統(tǒng)的基金代銷無(wú)疑是極大的挑戰(zhàn)。

這也就意味著，銀行、證券公司等傳統(tǒng)的基金代銷渠道，將隨著基金投顧業(yè)務(wù)的加大推廣而持續(xù)承壓。

5公司試點(diǎn)投顧業(yè)務(wù)，投資者可獲得三大服務(wù)

目前，公募基金數(shù)量已經(jīng)超過(guò)6000只，涵蓋了股基、債基等多類品種，普通投資者要選擇購(gòu)買哪只基金，在什么時(shí)點(diǎn)買入及賣出才能獲得較好收益已經(jīng)非常困難。據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)2017年度調(diào)研顯示，自投資基金以來(lái)，盈利的投資者占比僅為36.5%，但另一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，近15年股票型基金的年化收益率平均高達(dá)14.1%，債券型基金的年化收益率則平均達(dá)6.9%。由此看來(lái)，“產(chǎn)品賺錢，客戶不賺錢”已成為困擾公募基金行業(yè)發(fā)展的痛點(diǎn)。

華夏基金總經(jīng)理李一梅認(rèn)為，基金投顧業(yè)務(wù)的誕生是行業(yè)發(fā)展到當(dāng)前階段所提出的需求。在資管新規(guī)打破剛兌的大背景下，面對(duì)難以捉摸的市場(chǎng)和六千多只公募基金產(chǎn)品，投資者需要的不再僅僅是理財(cái)產(chǎn)品而是一個(gè)投資解決方案，基金投資顧問就是機(jī)構(gòu)提供解決方案的一種形式。

中信建投研報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為，非專業(yè)投資者的基金投資渠道主要以代銷模式為主，由于代銷收入主要來(lái)源于申贖費(fèi)用和尾隨傭金，因此，代銷收入的高低取決于所賣出基金規(guī)模的多少，這種賣方代理模式容易引發(fā)基金市場(chǎng)需求與供給間的不匹配，降低投資者投資體驗(yàn)。而基金投顧模式的出現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)了基金產(chǎn)品銷售導(dǎo)向的真正轉(zhuǎn)變，從原先的賣方代理模式（規(guī)模導(dǎo)向）變成了真正以客戶利益為中心的服務(wù)導(dǎo)向。

華夏財(cái)富總經(jīng)理張暉認(rèn)為，投資者可以從基金投顧服務(wù)中獲得三大服務(wù)：

首先，基金投顧作為買方代理，可以幫助客戶制定全面且負(fù)責(zé)任的投資解決方案，沉下心來(lái)從客戶的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況等方面入手，深刻理解客戶的投資需求，制定資產(chǎn)配置方案，解決時(shí)點(diǎn)上選基擇時(shí)的問題，通過(guò)持續(xù)的動(dòng)態(tài)再平衡解決如何長(zhǎng)期有效持有的問題；

其次，基金投顧能夠給客戶創(chuàng)造投資附加值，包括來(lái)自于財(cái)務(wù)規(guī)劃服務(wù)、資產(chǎn)配置方案、組合再平衡、節(jié)稅安排、跨境投資等在內(nèi)的多種增值服務(wù)，最終體現(xiàn)為客戶個(gè)人財(cái)富健康指數(shù)的提升上；

此外，基金投顧在收費(fèi)模式上的改變，能在降低客戶綜合成本的同時(shí)與客戶資產(chǎn)增值實(shí)現(xiàn)更好的綁定。

新京報(bào)記者了解到，首批試水的基金公司為5家，分別是嘉實(shí)、華夏、中歐、南方和易方達(dá)。

目前，上述獲批基金投顧業(yè)務(wù)的公司均已開始布局。嘉實(shí)財(cái)富相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹稱，基于“定制賬戶”的管理實(shí)踐，嘉實(shí)財(cái)富遵循客戶利益優(yōu)先原則，為即將試點(diǎn)的基金投資顧問業(yè)務(wù)專項(xiàng)設(shè)立風(fēng)控規(guī)則，綜合評(píng)估投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)，明確基金組合策略風(fēng)險(xiǎn)特征，向客戶提供符合自身風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力的組合策略。

南方基金方面也表示，開展管理型基金投顧業(yè)務(wù)，是為更好地實(shí)現(xiàn)以客戶為中心，立足投資者個(gè)性化的投資需求，在匹配“風(fēng)險(xiǎn)-目標(biāo)”的基礎(chǔ)上，提供投資顧問服務(wù)，幫助投資者規(guī)避追漲殺跌和應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)。

中歐錢滾滾業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，已配備專業(yè)的投資管理團(tuán)隊(duì)、算法研究團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、客戶服務(wù)及系統(tǒng)建設(shè)團(tuán)隊(duì)，致力于為客戶提供專業(yè)的投資顧問服務(wù)。

實(shí)現(xiàn)投資人與中介機(jī)構(gòu)的利益一致化，已有客戶簽約

分析人士指出，基金投顧業(yè)務(wù)作為一個(gè)全新業(yè)態(tài)，需要投資和客戶服務(wù)兩類能力融合。投顧機(jī)構(gòu)的專業(yè)資產(chǎn)配置能力、客戶服務(wù)能力以及基于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)的技術(shù)能力或都將成為關(guān)鍵點(diǎn)。第一批獲準(zhǔn)試點(diǎn)的機(jī)構(gòu)都是國(guó)內(nèi)一流公募基金管理公司及其銷售子公司，在相關(guān)服務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行了相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的探索，且具有相當(dāng)?shù)目蛻艋A(chǔ)和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)經(jīng)驗(yàn)。

據(jù)悉，買方投顧模式在海外已有多年運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，許多大型共同基金公司都有較為成熟的體系與較為專業(yè)的團(tuán)隊(duì)為投資者制定投資方案，Statista數(shù)據(jù)顯示，2017年全球智能投顧管理資產(chǎn)已達(dá)2264億美元。

新京報(bào)記者了解到，基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)剛落地，就已有客戶簽約了。例如華夏財(cái)富的基金投顧業(yè)務(wù)近期就迎來(lái)第001號(hào)客戶車先生，10月28日，車先生在華夏財(cái)富基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格獲批的新聞發(fā)布會(huì)上坦言：“有時(shí)候工作比較忙，容易錯(cuò)過(guò)最佳的買入和賣出時(shí)點(diǎn)，而一些投資組合，我也搞不清楚該買進(jìn)還是賣出，這時(shí)，如果有專業(yè)人士能給我提供建議是最好的了。”

中信建投證券研報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為，基金投顧業(yè)務(wù)的出臺(tái)對(duì)于證券公司傳統(tǒng)的基金代銷業(yè)務(wù)將產(chǎn)生較大影響。相比于傳統(tǒng)意義上的“賣方代理”模式，新的基金投顧業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了投資人與中介機(jī)構(gòu)的利益一致化，它將分流相當(dāng)部分基金代銷客戶群體；另一方面，基金投顧業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)是通過(guò)增值化服務(wù)來(lái)?yè)Q取客戶報(bào)酬，這將勢(shì)必對(duì)證券公司在基金研究的專業(yè)度方面提出更高的要求。

華金證券也發(fā)表研報(bào)觀點(diǎn)表示，基金投顧的出現(xiàn)顯然也會(huì)影響到證券公司的基金代銷業(yè)務(wù)， 由于基金投顧收入和客戶長(zhǎng)期資產(chǎn)組合收益掛鉤，這將使得部分券商基金代銷的客戶分流至基金投顧下，也對(duì)證券公司基金研究能力以及財(cái)富管理業(yè)務(wù)提出了新的挑戰(zhàn)。“同時(shí)，若投顧模式進(jìn)展超預(yù)期，也會(huì)分流銀行零售和私行條線客戶，實(shí)際上最終對(duì)金融機(jī)構(gòu)的財(cái)富管理能力有了更高的要求。”

招商證券研報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為，從基金公司角度出發(fā)，買方投顧模式也有利于受托資金的穩(wěn)定性，減輕投資者頻繁申贖對(duì)產(chǎn)品運(yùn)作帶來(lái)的壓力。當(dāng)然另一方面，買方投顧的試水對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。相較于銀行券商等機(jī)構(gòu)，當(dāng)前的基金直銷渠道的理論依然較為薄弱，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，從專業(yè)團(tuán)隊(duì)的儲(chǔ)備、客戶信賴的獲取以及落地產(chǎn)品的儲(chǔ)備等多個(gè)方面，基金公司都還有較長(zhǎng)的路需要去探索。

泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋也對(duì)新京報(bào)記者表示，基金投顧業(yè)務(wù)在落地過(guò)程之中應(yīng)當(dāng)特別注意人才的培養(yǎng)。原因在于一方面能夠?qū)疬\(yùn)營(yíng)、基金投資完全明白了人才本身就十分稀少；另一方面，現(xiàn)行基金評(píng)價(jià)理論在策略周期、風(fēng)險(xiǎn)定義等諸多方面與實(shí)踐脫節(jié)嚴(yán)重等問題都會(huì)制約基金投顧業(yè)務(wù)的發(fā)展。

值得關(guān)注的是，雖然業(yè)界普遍看好基金投顧業(yè)務(wù)的落地，但也有一些不同的聲音出現(xiàn)。例如華金證券研報(bào)指出，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的局限性大，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)置高門檻，投顧賬戶組合受公司投委會(huì)集中統(tǒng)一決策，自主性降低，效率低而且可能過(guò)于中規(guī)中矩；此外，基金投顧從業(yè)務(wù)模式上來(lái)看和FOF（基金中的基金）相似，未來(lái)基金投顧和FOF的關(guān)系如何定位、兩者是否存在客戶資源爭(zhēng)搶還需進(jìn)一步觀察。

對(duì)此，“同行”持有投顧牌照的投顧公司怎么看呢？

據(jù)記者了解，投顧“同行”更多業(yè)務(wù)集中于證券方向。巨豐投顧對(duì)記者表示，隨著公募投顧試點(diǎn)的推進(jìn)等，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越激烈，但是只要以專業(yè)視角挖掘上市公司的成長(zhǎng)潛力和投資價(jià)值，利用智能數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)研究，提供深度、有前瞻性的研究和服務(wù)，最終將贏得市場(chǎng)的尊重和認(rèn)可。

新京報(bào)記者 潘亦純 侯小溪 編輯 王進(jìn)雨 校對(duì) 盧茜

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