私募虧損比例，私募虧損比例怎么算？

中新經(jīng)緯4月15日電 (薛宇飛)今年一季度A股表現(xiàn)較弱，整體持續(xù)震蕩，受此影響，私募基金的收益情況也不佳。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，今年一季度有業(yè)績(jī)記錄的98家百億私募的整體收益為-9.60%，其中僅10家百億私募實(shí)現(xiàn)正收益，收益情況明顯弱于今年同期及2021全年。

受此影響，百億私募機(jī)構(gòu)發(fā)行新產(chǎn)品的熱情也出現(xiàn)下降，一季度有超30家百億私募沒有新基金的發(fā)行。

百億私募整體收益-9% 去年冠、亞軍也折戟

市場(chǎng)表現(xiàn)上，一季度A股整體呈現(xiàn)震蕩下跌態(tài)勢(shì)，上證指數(shù)一度險(xiǎn)些跌破3000點(diǎn)，截至3月31日，報(bào)收3252.2點(diǎn)，一季度累計(jì)下跌10.65%。深證成指、創(chuàng)業(yè)板指的跌幅更大，一季度分別累計(jì)下跌18.44%、19.96%。

以上證指數(shù)為例，對(duì)比過往五年同期的表現(xiàn)，今年一季度都屬于一個(gè)弱市。2017年-今年的一季度，上證指數(shù)的累計(jì)漲幅分別為3.83%、-4.18%、23.93%、-9.83%、-0.90%。

這種市場(chǎng)環(huán)境下，私募基金的收益不可避免地受到影響。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，今年一季度有業(yè)績(jī)記錄的98家百億私募整體收益為-9.60%，其中僅有10家百億私募實(shí)現(xiàn)正收益，占比為10.20%。另據(jù)朝陽永續(xù)基金研究平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，今年一季度實(shí)現(xiàn)正收益的百億私募也是10家，有91家為虧損。

對(duì)比今年一季度，私募排排網(wǎng)當(dāng)時(shí)不完全統(tǒng)計(jì)，65家有業(yè)績(jī)展示的百億私募的平均收益為1.11%，其中有44家百億私募收益為正，占比達(dá)67.69%，更有7家百億私募的收益超過5%。對(duì)比2021全年，有業(yè)績(jī)展示的88家百億私募，平均收益達(dá)到了12.95%。

具體看，今年一季度實(shí)現(xiàn)正收益的10家百億私募中，收益第一名的洛肯國際是第一批專注于債券市場(chǎng)以及擁有銀行間、交易所牌照的私募，精通CPPI、TIPP等組合策略，一季度的收益為9.23%。第二、三名分別是專注CTA策略的洛書投資、千象資產(chǎn)，一季度的收益分別為6.42%、5.19%。另外7家分別為橋水(中國)投資(4.81%)、玖瀛資產(chǎn)(4.63%)、展弘投資(2.74%)、思勰投資(2.43%)、黑翼資產(chǎn)(2.04%)、少數(shù)派投資(1.82%)、明毅基金(1.07%)。

一季度收益虧損的88家私募中，虧損超過10%的機(jī)構(gòu)達(dá)到50家，其中不乏東方港灣、林園投資、景林資產(chǎn)、高毅資產(chǎn)等知名私募公司，東方港灣一季度的收益為-10.32%、林園投資為-16.22%。

虧損超過10%的50家私募中，有5家虧損超過20%，分別為淡水泉、正圓投資、沖積資產(chǎn)、漢和資本、聚鳴投資。虧損比例最大的淡水泉，今年一季度的收益為-27.24%。作為一家老牌私募公司，淡水泉旗下已披露凈值數(shù)據(jù)的215只產(chǎn)品在一季度全部出現(xiàn)虧損，且大部分產(chǎn)品的跌幅都超20%。

沖積資產(chǎn)、正圓投資今年的收益分別達(dá)到79.22%、68.18%，占據(jù)百億私募收益榜的冠、亞軍，但今年一季度收益卻分別為-22.65%、-25.28%。與淡水泉類似，沖積資產(chǎn)、正圓投資今年一季度已披露凈值的產(chǎn)品的收益全部為負(fù)。

規(guī)模型私募發(fā)基謹(jǐn)慎 有機(jī)構(gòu)暫停產(chǎn)品發(fā)行

在私募基金發(fā)行方面，據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2022一季度共有2383家證券類私募管理人備案了基金，累計(jì)備案私募基金數(shù)量為6309只，與今年同期的6561只相比，跌幅為3.84%。

總體發(fā)行數(shù)量雖然沒有太多變化，但百億私募的發(fā)行熱情明顯消散。私募排排網(wǎng)稱，包括凡二投資、衍復(fù)投資、玄元投資等在內(nèi)的76家百億私募今年發(fā)行了728只基金，數(shù)量占比僅為11.54%。另外，還有39家百億私募暫無新基金發(fā)行。

今年一季度，百億量化私募的備案基金數(shù)量最多的機(jī)構(gòu)是寧波幻方量化、靈均投資、九坤投資，基金數(shù)量分別為132只、94只、66只。但在今年一季度，私募基金備案數(shù)量前三的機(jī)構(gòu)是阿巴馬資產(chǎn)、華軟新動(dòng)力、星闊投資，發(fā)行數(shù)量為50只、47只、36只，與今年相比出現(xiàn)明顯下降。

去年一季度發(fā)行數(shù)量最多的幻方量化，今年并未發(fā)行新基金，此前，公司還公開表示會(huì)控制規(guī)模。幻方量化今年一季度的收益為-12.91%，旗下已披露凈值產(chǎn)品的收益系數(shù)為負(fù)。

面對(duì)市場(chǎng)行情未能好轉(zhuǎn)，百億私募敦和資管于今年4月8日主動(dòng)宣布暫停新產(chǎn)品發(fā)行。敦和資管董事長施建軍在公司2022春季投資策略報(bào)告會(huì)上說：“一季度，滬深300指數(shù)跌了-14.5%，參考不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，公司主要合作機(jī)構(gòu)代銷私募產(chǎn)品收益率中位數(shù)在-11%，我們?nèi)齻€(gè)主要產(chǎn)品系列規(guī)模加權(quán)平均收益率沒有跑贏中位數(shù)，在主要合作機(jī)構(gòu)代銷的同行業(yè)績(jī)排名中也落后。”施建軍對(duì)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)的較大回撤表示歉意，同時(shí)表示將暫停一切對(duì)外新發(fā)產(chǎn)品，集中精力把存量產(chǎn)品的凈值修復(fù)上去。

持倉與凈值略有回升 市場(chǎng)能否走出低谷？

雖然一季度的市場(chǎng)依舊不佳，但在一些數(shù)據(jù)層面，似乎已經(jīng)出現(xiàn)筑底跡象。

私募排排網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，股票私募倉位指數(shù)為75.29%，較上周增加0.93%個(gè)百分點(diǎn)。“A股市場(chǎng)在經(jīng)過了3月初的大跌之后，3月中旬起開始企穩(wěn)筑底，股票私募整體倉位指數(shù)也迎來三周連漲，截至4月1日的股票私募倉位水平較3月份的整體倉位水平增加了0.63個(gè)百分點(diǎn)，較3月最低倉位73.63%增加了1.66個(gè)百分點(diǎn)。”上述機(jī)構(gòu)分析道。

分規(guī)模看，大規(guī)模股票私募倉位指數(shù)水平明顯高于中小規(guī)模股票私募，其中百億股票私募倉位指數(shù)最高，加倉力度最大。截至4月1日，百億股票私募倉位指數(shù)為81.21%，重回80%以上，較上周增加了1.68個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)連續(xù)三周上漲。

從單位凈值看，截至4月12日，累計(jì)凈值在1元以上的私募產(chǎn)品一共有13035只，累計(jì)凈值介于0.85元-1元之間的有2707只，累計(jì)凈值低于0.85的有2048只。雖然凈值低于傳統(tǒng)預(yù)警線0.85的私募產(chǎn)品還有多達(dá)2000只，但這已經(jīng)較截至3月末2138只私募基金凈值低于0.85元的數(shù)量，有所減少。

渤海證券就認(rèn)為，市場(chǎng)的底部區(qū)域已初步明確，私募基金減倉壓力最大的階段或已經(jīng)過去，市場(chǎng)正在筑底過程中，私募基金進(jìn)一步減倉的壓力相對(duì)可控。

從私募基金投資策略上，招商證券建議：股票策略方面，建議維持標(biāo)準(zhǔn)配置，即高風(fēng)險(xiǎn)偏好、中等風(fēng)險(xiǎn)偏好、低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者可分別考慮將股票類策略投資中樞控制在75%、40%、20%左右。

標(biāo)的選擇方面，上述券商建議優(yōu)先選擇管理人合規(guī)可靠、基金經(jīng)理投資經(jīng)驗(yàn)豐富、長期收益穩(wěn)健的績(jī)優(yōu)產(chǎn)品。債券策略方面，關(guān)注管理人的久期管理和信評(píng)能力，規(guī)避利率上行和信用風(fēng)險(xiǎn)。管理期貨策略方面，建議適當(dāng)高配，但鑒于前期黃金價(jià)格上漲幅度較大，可考慮控制黃金在組合中的倉位占比。其他策略方面，在市場(chǎng)波動(dòng)較大的情況下，可考慮配置收益相對(duì)穩(wěn)健的多策略和組合基金策略產(chǎn)品，平滑收益曲線。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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責(zé)任編輯：羅琨

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