基金怎么穩(wěn)一點(diǎn)，基金怎么穩(wěn)一點(diǎn)賺錢(qián)？

市場(chǎng)熱力升級(jí)，wind數(shù)據(jù)顯示，今日上證指數(shù)上漲1.62%，北上資金跑步入場(chǎng)凈流入120億元。

近期市場(chǎng)反彈，但短期波動(dòng)仍不可避免，因?yàn)槭袌?chǎng)情緒的低落并非單一來(lái)自疫情的擴(kuò)散，而是綜合全球市場(chǎng)多個(gè)事項(xiàng)的集中反映，包括美國(guó)通脹、俄烏沖突、海外疫情等，諸多事件本身具備不確定和較低的歷史參考性。在市場(chǎng)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變，但資產(chǎn)高波動(dòng)趨勢(shì)難改的背景下，主動(dòng)權(quán)益中的穩(wěn)健策略，或許能為客官帶來(lái)不一樣的體驗(yàn)。

富國(guó)基金旗下的均衡型及穩(wěn)健風(fēng)格的基金經(jīng)理都有誰(shuí)？在《歲末盤(pán)點(diǎn) | 行穩(wěn)方能致遠(yuǎn)，富國(guó)穩(wěn)健風(fēng)格基金經(jīng)理一覽》和《歲末盤(pán)點(diǎn) | 富國(guó)寶藏級(jí)均衡風(fēng)格的基金經(jīng)理， 在這里見(jiàn)證“大勝”從何而來(lái)》中，客官可以發(fā)現(xiàn)，富國(guó)基金旗下徐徐圖進(jìn)的穩(wěn)健風(fēng)格的中堅(jiān)力量，實(shí)力非常強(qiáng)勁。

穩(wěn)健風(fēng)格的基金經(jīng)理他們?nèi)绾慰创袌?chǎng)的風(fēng)云變化？富二今天請(qǐng)到了其中兩位穩(wěn)健風(fēng)格的資深大咖肖威兵、蒲世林，為客官們帶來(lái)他們的最新觀點(diǎn)。

兩位投資大咖都具備十幾年的證券從業(yè)經(jīng)歷，投資管理經(jīng)驗(yàn)也在7年左右。經(jīng)過(guò)十余年的資本市場(chǎng)歷練，肖威兵、蒲世林均塑造了屬于自己的獨(dú)特的穩(wěn)健型風(fēng)格，在本文中我們將會(huì)看到，兩位策略迥異但風(fēng)格一致，投資管理時(shí)間相近但職業(yè)發(fā)展路徑不一樣的兩位基金經(jīng)理，以各自的穩(wěn)健均衡策略，達(dá)到了一致的追求穩(wěn)健收益的目標(biāo)。

肖威兵在擔(dān)任基金經(jīng)理之前，曾多年從事企業(yè)年金投資管理，樹(shù)立了絕對(duì)收益投資理念；而蒲世林，則是從行業(yè)研究員成長(zhǎng)而來(lái)，歷任建筑、建材、輕工、電子等多個(gè)行業(yè)研究員，具有深厚的行業(yè)研究背景，比較嚴(yán)格地執(zhí)行GARP策略，希望給持有人提供波動(dòng)率較低，回報(bào)穩(wěn)定的收益。

這兩位不同策略塑造的穩(wěn)健風(fēng)格，結(jié)出了一樣的碩果。

肖威兵管理時(shí)間最長(zhǎng)的富國(guó)天盛、蒲世林管理時(shí)間最久的富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展，均獲得了銀河證券五星評(píng)級(jí)

注：基金評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)來(lái)自銀河證券，截至今年4月1日。評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)結(jié)果不構(gòu)成對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

他們的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和同類排名，都體現(xiàn)了徐徐上進(jìn)的風(fēng)格，富國(guó)天盛近3年同類排名居前40%，但近5年同類排名躋身前20%；富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展近3年、近2年同類排名也是始終在行業(yè)前1/3左右，不冒進(jìn)，不倒退。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)也非常有韌勁，富國(guó)天盛近3年、近5年收益率分別為81%、146%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為18%、27%，超額收益顯著。富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展近2年、近3年收益率分別為37%、93%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為8%、18%，超額收益率也非常亮眼。

注：基金業(yè)績(jī)及排名數(shù)據(jù)來(lái)自銀河證券，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)數(shù)據(jù)來(lái)自wind，截至今年6月17日，富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展、富國(guó)天盛同類排名分別為標(biāo)準(zhǔn)股票型基金、靈活配置型基金。基金過(guò)往業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

他們?nèi)绾卧陲Z風(fēng)巨浪中保持巋然不動(dòng)的穩(wěn)健？

“資本市場(chǎng)老兵”肖威兵：

富國(guó)天盛基金經(jīng)理 肖威兵

近 20年證券從業(yè)經(jīng)歷，7年投資管理經(jīng)驗(yàn)

他的穩(wěn)健來(lái)自于多年的“企業(yè)年金管理經(jīng)驗(yàn)中塑造的絕對(duì)收益理念”，幾乎可以說(shuō)他是在絕對(duì)收益的“魔鬼訓(xùn)練”中建構(gòu)、檢驗(yàn)并迭代自己的投資框架。管理年金產(chǎn)品，需要放棄一定收益率，換來(lái)的是年金委托人更好的體驗(yàn)感。

在肖威兵看來(lái)“投資如對(duì)劍。”對(duì)劍，始終在尋找對(duì)方的漏洞、防守以免被擊中；投資亦然，找到有利的點(diǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)。

“沉穩(wěn)舵手”蒲世林：

富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展基金經(jīng)理 蒲世林

14年證券從業(yè)經(jīng)歷 近7年投資管理經(jīng)驗(yàn)

一位低調(diào)內(nèi)斂的“沉穩(wěn)舵手”，善用“GARP策略”，以合理估值買(mǎi)入穩(wěn)健成長(zhǎng)，介于成長(zhǎng)策略和價(jià)值策略之間，兼顧價(jià)值和成長(zhǎng)。蒲世林所偏好的成長(zhǎng)跟可能跟客官普遍理解的成長(zhǎng)不一樣，在他看來(lái)，不是成長(zhǎng)越快越好，而是要高質(zhì)量的成長(zhǎng)，有壁壘的成長(zhǎng)，成長(zhǎng)的持續(xù)性和確定性要求比較高。

肖威兵的穩(wěn)健根源：

專注、耐心、積極擁抱變化。

第一，專注，即專注基本面、專注公司研究。

第二，耐心，即當(dāng)對(duì)一個(gè)公司的研究沒(méi)有達(dá)到自洽的體系之前，其實(shí)不必投資。

第三，積極擁抱變化，即有定力、獨(dú)立思考、不能有成見(jiàn)。

蒲世林的穩(wěn)健策略：

1、注重行業(yè)需求的穩(wěn)定性以及公司是否有較深的護(hù)城河。

2、其投資框架里對(duì)估值要求比較高，偏好中低估值。因?yàn)楦吖乐低肀容^樂(lè)觀的預(yù)期，安全邊際往往是不夠的，雖然市場(chǎng)一般不看短期估值而更喜歡景氣趨勢(shì)，但拉長(zhǎng)時(shí)間看估值往往是遵循均值回歸的規(guī)律的。

3、組合管理方面，個(gè)人堅(jiān)持適度分散和均衡的原則，配置更多的行業(yè)，單一行業(yè)占比不高，不斷評(píng)估組合個(gè)股的估值性價(jià)比，動(dòng)態(tài)調(diào)整，使得組合估值風(fēng)險(xiǎn)暴露度始終處于合理的水平。不盲目追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，而是根據(jù)板塊之間的估值性價(jià)比以及自上而下的宏觀分析調(diào)整板塊的配比。

未來(lái)市場(chǎng)的熱力值將如何演繹體現(xiàn)？

兩位穩(wěn)健風(fēng)格的投資大咖是如何看待近期市場(chǎng)的表現(xiàn)呢?

肖威兵表示：近期A股之所以出現(xiàn)較獨(dú)立的行情，核心原因在于，近期經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了邊際復(fù)蘇向上的趨勢(shì)。5月初政治局常委會(huì)提出“打贏大上海保衛(wèi)戰(zhàn)”，5月下半月國(guó)務(wù)院推動(dòng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)“6方面33條政策措施”，在此背景下，經(jīng)濟(jì)、企業(yè)、市場(chǎng)的信心也逐步恢復(fù)。

蒲世林認(rèn)為：市場(chǎng)前期的調(diào)整比較充分，整體估值處于歷史較低水位，在流動(dòng)性邊際寬松以及政策刺激下市場(chǎng)迎來(lái)了強(qiáng)勁的反彈。這一波反彈是以新能源汽車和光伏風(fēng)電板塊為引領(lǐng)的成長(zhǎng)股的反彈，主要是相關(guān)行業(yè)需求持續(xù)超預(yù)期，在宏觀經(jīng)濟(jì)整體低迷的背景下市場(chǎng)選擇了確定性和景氣度。目前暫時(shí)看反彈，因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)仍然面臨較大的不確定性，特別是海外經(jīng)濟(jì)，另外成長(zhǎng)股經(jīng)過(guò)大幅反彈后估值不算便宜，市場(chǎng)全面反轉(zhuǎn)仍需觀察。

如何在震蕩市力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健和均衡？

肖威兵表示：目前，疫情尚看不到終點(diǎn)、疫情防控還存在一定的不確定性，經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)還需要一個(gè)過(guò)程，在整體流動(dòng)性較為寬松的背景下，市場(chǎng)波動(dòng)較大。立足當(dāng)下，我們積極謹(jǐn)慎，一方面，積極的去尋找一些自己能夠看得懂、看得清的方向和領(lǐng)域，適當(dāng)配置基本面與估值相匹配的行業(yè)和個(gè)股，另一方面，我們還要持續(xù)關(guān)注疫情的進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)恢復(fù)的節(jié)奏。

蒲世林提到：“主要是通過(guò)行業(yè)和個(gè)股的適當(dāng)均衡。從行業(yè)配置來(lái)看，消費(fèi)、金融、科技、中游制造業(yè)板塊都有配置，其中消費(fèi)和中游制造業(yè)配置比例相對(duì)較高，但單一行業(yè)占比控制在一定比例，同時(shí)個(gè)股的持股集中度也相對(duì)較低。在選股上，注重公司的質(zhì)地，同時(shí)特別關(guān)注業(yè)績(jī)和估值的平衡，通過(guò)分散的組合和合理的估值抵御市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。”

隨著市場(chǎng)風(fēng)格極速切換，在震蕩加劇的背景下，蒲世林依然堅(jiān)持GARP策略，配置上適當(dāng)增加了成長(zhǎng)股的配置比例，堅(jiān)持自下而上精選競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出、有較深的護(hù)城河、業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)以及估值合理的公司。從公司未來(lái)幾年潛在的回報(bào)率和當(dāng)前的景氣趨勢(shì)綜合考慮，而非追逐市場(chǎng)趨勢(shì)和景氣行業(yè)。

接下來(lái)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注哪些行業(yè)和板塊的投資機(jī)會(huì)？

肖威兵表示，在疫情低點(diǎn)過(guò)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的進(jìn)程中，不同行業(yè)恢復(fù)速度不一樣、程度不一樣，所以市場(chǎng)表現(xiàn)也不一樣。短期來(lái)看，受益于疫情緩解、政策支持的相關(guān)行業(yè)和個(gè)股表現(xiàn)相對(duì)較好，比如汽車行業(yè)，疫情原因?qū)е律习肽晖七t的汽車需求逐步釋放、汽車消費(fèi)刺激政策的逐步實(shí)施以及各企業(yè)下半年密集的新產(chǎn)品投放等多重因素直接驅(qū)動(dòng)了短期汽車需求的明顯回升，板塊表現(xiàn)突出。后面，具有長(zhǎng)期潛力的新能源、科技、消費(fèi)、醫(yī)藥等細(xì)分行業(yè)仍將是我們深入研究挖掘的重點(diǎn)。

蒲世林認(rèn)為，下半年主要關(guān)注海外加息對(duì)海外經(jīng)濟(jì)的影響程度、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)以及疫情防控政策的變化，仍然面臨較多的不確定性，成長(zhǎng)板塊經(jīng)過(guò)前期的反彈，業(yè)績(jī)預(yù)期和估值水平已經(jīng)不低，可能會(huì)有所分化。下半年比較關(guān)注消費(fèi)、醫(yī)藥、汽車電子等行業(yè)和板塊的投資機(jī)會(huì)。消費(fèi)和醫(yī)藥反彈不多，但行業(yè)長(zhǎng)期前景看好，下半年基本面也有望改善，目前整體估值性價(jià)比較好，值得重點(diǎn)關(guān)注。汽車智能化是長(zhǎng)期大的方向，汽車電子板塊也值得下半年重點(diǎn)關(guān)注。

隨著市場(chǎng)的反彈，不少客官可能已經(jīng)滿血復(fù)活，迫切地想對(duì)下半年的投資理財(cái)做新的部署，希望兩位穩(wěn)健風(fēng)格基金經(jīng)理的觀點(diǎn)，能給您帶來(lái)啟發(fā)。

當(dāng)我們把穩(wěn)健塑造成風(fēng)格，往往期待能得到普遍的認(rèn)可，并爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)與風(fēng)格匹配的目標(biāo)。

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金經(jīng)理觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成具體投資建議。

注：富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展成立于2014年1月28日，自2017至2021完整會(huì)計(jì)年度業(yè)績(jī)及比較基準(zhǔn)（滬深300指數(shù)收益率*80%+中債綜合指數(shù)收益率*20%）收益率分別為：2017年-12.70%（17.22%），2018年-43.92%（-19.26%），2019年53.20%（29.50%），2020年60.23%（22.47%），今年17.03%（-2.97%）。最近5年基金經(jīng)理變動(dòng)情況：汪鳴自2014年1月至2018年4月任基金經(jīng)理，畢天宇自2016年2月至2019年1月任基金經(jīng)理，蒲世林自2018年12月至今任基金經(jīng)理。

富國(guó)天盛成立于2014年4月30日，自2017至2021完整會(huì)計(jì)年度業(yè)績(jī)及比較基準(zhǔn)（滬深300指數(shù)收益率*65%+中債綜合指數(shù)收益率*35%）收益率分別為：2017年29.16%（13.89%），2018年-18.89 %（-14.51%），2019年61.32%（24.65%），2020年67.94%（18.86%），今年2.76%（-1.34%），數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2021.12.31。最近5年基金經(jīng)理變動(dòng)情況：袁宜自2014年4月至2018年9月任基金經(jīng)理，肖威兵自2018年9月至今任基金經(jīng)理。

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