基金當前市值就是最終的錢嘛，基金當前市值就是最終的錢嘛為什么？

一、如何用Excel制作定投計劃賬本

●定投份額很好理解，定投份額=定投金額/基金凈值
●平均成本=累計定投金額/累計定投份額
●定投收益=（當前基金凈值－平均成本）*累計定投份額
●定投收益率=定投收益/累計定投金額，注意，這樣算出來的是累計定投收益率
●如果要換算成年化的話，可以在Excel表格輸入函數(shù)=POWER(1+定投收益率，1/定投年份數(shù))-1。

可能有人看不懂POWER（冪函數(shù)）這個公式。我舉個簡單的例子，大家就明白了。比如定投5年收益70%，那么年化收益率就是，這就是POWER公式表達的意思。這是比較準確的算法，如果估算的話，可以用累計收益率/定投年份數(shù)，再下調(diào)2個點就差不多了。我們一般說的定投按年化10%~15%止盈就是用POWER公式。

注意，上述計算年化收益率的方法雖然考慮了定投的時間因素，但沒有考慮資金效率。如果把每筆定投資金的時間價值和金額價值同時加入考慮，就要用XIRR（現(xiàn)金流不一定定期發(fā)生）來計算了。舉個簡單的例子：把定投日期、定投金額（因為是資金流出，顯示“—”值）和當前基金市值（相當于資金流入，顯示“﹢”值）單獨列出來，運用XIRR（現(xiàn)金流，日期流）公式就可以算出年化收益率了。XIRR公式計算的年化收益率更高。

二、定投止盈點的截取技巧

關(guān)于定投止盈，宇哥之前文章已經(jīng)介紹過。關(guān)于定投止盈點的截取技巧，這里再重點說兩點注意事項。

1、按年化收益率止盈

上節(jié)課我們講了按目標收益率止盈，更建議按年化收益率止盈。原因是定投所處的市場環(huán)境不同、定投時間不同，如果按累計收益率止盈，很可能止盈在牛市初期，錯過后面的大行情。

比如：定投好幾年，市場一直處于低位震蕩、沒有多大的起色，終于市場震蕩向上，很快達到15%的累計收益率。這個時候止盈就不明智。試想想，苦苦定投了好幾年才達到15%的收益率，平均年化下來又有多少呢？市場是有周期的，當市場熊了很多年，那么接下來大概率會迎來一波牛市，好不容易在低位積攢的籌碼，終于要迎來曙光，可以“乘風而上”的時候卻賣了？這不是虧大了嘛。

2、參考市場估值

除了按年化收益率止盈，還應該結(jié)合估值來止盈。為什么呢？我們來看個例子：

如果從2018年10月底開始定投滬深300，市場震蕩向上，很快就達到目標年化收益率（只看定投6個月后的收益率），比如15%。如果這個時候止盈，就會錯過后面的大行情。事實上，如果一直堅持定投，截止到今年初，雖然年化收益率依然達到15%，但累計收益率可以達到36%，籌碼積攢的更多的情況下，賺得的收益更多。

所以，當市場經(jīng)歷了一波熊市或大跌，定投后市場震蕩向上，這時就不能單純按照年化收益率止盈了，因為很容易就達到了目標收益率，而這個時候很可能行情剛啟動，因此，還應該結(jié)合市盈率止盈。

我們再來看同期的市盈率水平。2019年6月的時候，年化收益率就已經(jīng)達到15%，但市盈率只有12倍左右，近10年估值百分位在50%，明顯估值還適中。這個時候可以繼續(xù)定投，等待指數(shù)價值回歸。

而當估值百分位較高時，比如60%以上，我們一般就說估值正常偏高了，這時投資者就可以分批止盈、落袋為安了。注意的是，有時可能估值百分位要到80%，甚至90%、100%，指數(shù)才會回調(diào)，具體還要看市場行情的走勢和數(shù)據(jù)的選取區(qū)間。

看到這，有人心里可能會有疑問了：止盈后再立即開啟下一輪定投，不也一樣嗎？也不會錯過后面繼續(xù)上漲的行情啊。

是不會錯過，但問題是，你把之前積攢的低成本倉位丟掉了，重新開始定投，意味著重新積攢籌碼，而在震蕩向上的行情下，一方面平均成本不斷抬升，另一方面積攢的籌碼少，即使市場有很大的漲幅，整體看也賺不了多少錢。

三、定投如何發(fā)揮最大復利效果

宇哥在第一課提到，一輪定投結(jié)束后，將獲利了結(jié)后的資金（包括本金和收益）滾入再投資，開啟下一輪定投，可以發(fā)揮復利效果。除了這一行為，想要發(fā)揮最大復利效果，還要注意哪些呢？

下面我想通過三個例子來回答這個問題。

1、單利VS復利

假設本金是10000元，投資年回報率是5%。那么，按復利計算的本利和是10000*（1+5%）^n，如果投資10年，本利和就是16289元；而按單利計算的本利和是10000*（1+5%*n），同樣如果投資10年，本利和就是15000元。

如果把時間拉長到20年、30年、40年，會發(fā)現(xiàn)復利和單利的差距越來越大！現(xiàn)在的10000元，按復利計算40年后的本利和竟達到70400元！而按單利計算只有30000元。

可見，時間是撬動復利的最重要因素。這正是我想告訴大家的第一點：想要發(fā)揮復利效果，投資時間越長越好。

2、不追加本金 VS 追加本金

來看兩種情況：

情況A：期初投入10000元，投資年回報率是5%，后續(xù)不再追加本金，只是將前期賺得的收益滾入再投資；
情況B：在A的基礎上，每期初還繼續(xù)投入10000元，然后將賺得的收益滾入再投資；

顯然，B情況下獲得的總資產(chǎn)和投資收益更高，并且差距非常明顯。每期都投入10000元，40年后總資產(chǎn)可以達到驚人的127萬，投資收益87萬，兩者都呈指數(shù)增長；而如果不投入“新錢”，40年后只有7萬，投資收益只有6萬。

所以，要想發(fā)揮更好的復利效果，本金越多越好。除了將之前賺得的錢滾入再投資，最好是不斷有新錢加入進來。

另外，這里有個小貼士，在簽約定投計劃的時候，可以選擇“紅利再投”，這樣賺得會更多。因為“紅利再投”相當于把基金賺的錢兌換成基金份額，再進行投資，可以發(fā)揮復利效果。并且，還能節(jié)約申購費，省到就是賺到。

3、不同收益率下的復利效果

除了時間、本金，想要發(fā)揮復利效果，還有一個非常重要的因素，那就是可持續(xù)的正收益率。

為什么是可持續(xù)的正收益率？還是來看個例子，小A有10000元，假設每年都按5%的收益率固定增長；小B也有10000元，但是第一年賺20%，第二年虧10%，第三年賺5%，第四年賺20%，第五年虧10%。

猜猜，5年后誰賺得更多呢？可能有人看到小B即使有兩次虧了10%，但還有兩次賺了20%，會選后者。而事實上是，小A賺得更多。可見，可持續(xù)的正收益率是多么重要。因此，要想發(fā)揮復利效果，一定要控制好風險。

怎么才能讓定投盡可能獲得可持續(xù)的正收益率呢？有兩點想提醒大家。一是盡量用3年內(nèi)不用的錢定投，否則萬一用錢，而定投還是虧損的，就只能割肉了，這就會導致負收益；二是注重組合搭配，而非只定投單只基金。“東方不亮西方亮”，A股市場有風格輪動的特征，均衡配置（大盤+中小盤）可以讓組合收益更穩(wěn)健，走的更“遠”。當然，可以根據(jù)市場風格有所側(cè)重。

四、為啥定投收益比預想的要低

很多人反映定投收益比預期的要低，我總結(jié)了3點原因，分別是：市場不好+中斷定投、不止盈或者不會止盈、定投標的不“好”。

先來說市場不好+中斷定投。當市場跌跌不休時，看到賬面上的虧損越來越大，定投就像個“無底洞”，一些人對定投也就不堅定了，中斷定投、甚至割肉發(fā)誓說再也不碰定投了。但這樣是不對的。只要標的的基本面沒有問題，市場越跌，越應該定投，因為這正是低位積攢籌碼、攤低成本的機會。如果中斷定投，就錯失了在低位積攢便宜籌碼的機會，這樣等行情來臨時，不僅回本慢，賺得也會是好。

再來說不止盈或者不會止盈。有些人總抱怨說自己定投，收益率很低，也就剛能跑贏通脹，很大程度上就是不做止盈或者不會止盈。比如，市場漲了一波，到了目標收益率止盈點，但因為貪婪沒止盈，隨著市場回調(diào)，看到收益率大幅回撤，害怕收益全沒了，這時止盈收益自然只剩一點點了。

還有就是定投標的“不好”。定投基金不好，也是你和別人定投拉開差距的一個重要原因。一般來說，中長期業(yè)績好的偏股類基金更適合定投。純債基金因為波動小，定投的意義不大，但可轉(zhuǎn)債、倉位稍高的偏債基金，風險偏好低的朋友也可以定投。最后再提醒一句，定投完不意味著就可以躺著賺錢了，還要定期檢視基金，看基金的基本面有沒有發(fā)生變化，如果基金變壞，就要及時剔除掉。

本節(jié)知識提要

●用Excel制作定投計劃賬本，“定投日期、基金凈值、定投金額”三個要素需要輸入，其它用公式算出。

●關(guān)于定投止盈點的截取技巧，更建議按年化收益率止盈，同時還應該結(jié)合估值來止盈。

●定投想要發(fā)揮最大復利效果，注意這么幾點：①投資時間越長越好；②除了將之前賺得的錢滾入再投資，最好不斷有新錢加入進來；③控制好風險，盡可能獲得可持續(xù)的正收益率。

●定投收益比預想的低，可能有以下原因：市場不好+中斷定投、不止盈或者不會止盈、定投標的不“好”。

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