基金持有超過兩年免費贖回嗎，基金持有超過兩年免費贖回嗎為什么？

大家好，歡迎收聽本周的直播答疑。股市在3200點能否穩(wěn)定住，跌破怎么辦？后面基金還能怎么投？我的基金配置，是否科學(xué)合理？本期內(nèi)容，關(guān)于基金投資的很多困惑，希望大家都能在這里找到答案~~

（一）大勢判斷：

順勢而為：

都說久盤必跌，從7月中旬以來都盤整兩三個月了，市場會不會又向下走了？盤時間長了，向下突破的可能性更大一些。

上證看起來沒漲多少，但創(chuàng)業(yè)板的上漲幅度挺大的，而且也上漲也快兩年了，時間的幅度都不小了，就怕會有系統(tǒng)性的風(fēng)險。

如果明年經(jīng)濟恢復(fù)的很好，貨幣政策進一步收緊。會不會又來一波像18年那樣的熊市？

大熊：

本周有螞蟻上市和米國大選兩大事件，會不會造成市場大跌，我們基金重倉的是否要先贖回規(guī)避一下風(fēng)險，求老師幫忙分析一下，謝謝！

【回復(fù)】

“久盤必跌”一般出現(xiàn)在市場較高位置下，而且也不是絕對的。上升趨勢過程中，就會出現(xiàn)這種盤整，歇一歇后繼續(xù)震蕩上行，這個趨勢的力量更神奇。另外，很多即便是“久盤必跌”也只是以退為進，反倒因為下跌充分釋放了空方情緒，隨后迎來大級別的反彈行情，或許也正如我們古話講的“不破不立”吧。

現(xiàn)在無論上證指數(shù)，你也認(rèn)可不是很高了；還是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，目前牛市趨勢是保持比較完好的，本次幾個月的調(diào)整和近兩年里的之前兩次調(diào)整，都差不多。創(chuàng)業(yè)板牛市雖然持續(xù)了2年，但從2015.6至2018.10，創(chuàng)業(yè)板之前大級別的熊市也持續(xù)了3年多、且跌勢較大。

所以，目前上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)依舊在近2年的趨勢行情上，走的比較正常，基本面、政策面、企業(yè)盈利面、以及估值角度等，也不支持行情就此終結(jié)，大家不用過于擔(dān)憂短期的技術(shù)盤整。

關(guān)于貨幣政策方向的變化，我們在直播也說了很多：一方面考慮到海外疫情持續(xù)、經(jīng)濟恢復(fù)沒有個1、2兩年，是很難恢復(fù)如常的，這期間歐美的貨幣政策都會非常寬松，至少到今年之前美聯(lián)儲加息的概率都非常小。這樣中國也不會貿(mào)然加息，因為利差因素，會導(dǎo)致人民幣升值，對國內(nèi)經(jīng)濟影響較大。另一方面，中國經(jīng)濟在調(diào)結(jié)構(gòu)、奔高質(zhì)量的發(fā)展，疊加外圍疫情和需求不暢，也在憋著勁搞“內(nèi)循環(huán)”，所以只要沒有很明顯的通脹壓力，貨幣維持寬松的可能較大，就是利率很難再降，但也不會升多少，以給經(jīng)濟更大的恢復(fù)和換擋的空間。

另外補充說一下，2018年下跌，和利率沒有關(guān)系，當(dāng)時是經(jīng)濟下行周期，還有毛衣戰(zhàn)元年，還有美股那年下半年調(diào)整較大，加上2017年基金抱團白馬股、漲的太多，最后2018年下半年一起崩掉了。對比現(xiàn)在，不同點是：利率維持寬松，經(jīng)濟在從疫情中復(fù)蘇，中美經(jīng)濟層面最壞的局面有望過去。有類似的問題：美股虛高，基金抱團也有點厲害（所以近月都在殺這個高估值）。

有螞蟻上市和美國大選兩大事件，前者體量巨大，大家擔(dān)心抽血效應(yīng)，但是我們說過了，這次和中芯國際有些不同，最多只會有擾動，難改變市場原本趨勢，市場不會因為有螞蟻IPO就從一種趨勢轉(zhuǎn)為另外一種新趨勢。另外美國大選現(xiàn)在存在的風(fēng)險在于，川普連任、或小比分輸，如果這樣可能帶來一些波動。這2個事情都會在11月第一周結(jié)束。在此之前，考慮到近兩周A股已經(jīng)調(diào)整了這么多，再進行避險已經(jīng)意義不大。結(jié)合我們音頻版本投資紀(jì)要說的，技術(shù)圖形顯示目前處于震蕩區(qū)間的下沿，重要的支撐平臺還在，甚至恰恰是低位做布局的黃金時點，而不是割在地板上。（本段話寫于周二的時候，不好意思，一個答疑都是抽零碎的時間，三天才寫完。。。）

Crane：

我的中證500電梯坐了好幾回了，現(xiàn)在，有點利潤，我還要持有嗎？

【回復(fù)】

我們看到，目前中證500指數(shù)處于2019年初以來的上升趨勢中，短期出現(xiàn)回調(diào)，這個跟上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是一樣的，都是上升趨勢中的階段調(diào)整。

（數(shù)據(jù)來源：東財免費軟件，數(shù)據(jù)區(qū)間2005.1.1–2020.10.27）

再看估值，中證500目前PE大概31倍，十年期的估值百分位在52%左右。相對于滬深300、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，它的估值百分位更低些（但盈利能力也差些）。如果你喜歡寬基指數(shù)，這個是可以繼續(xù)持有的，但我們一般建議，讓大家多選擇優(yōu)秀的主動管理基金，可以賺的更多，另外一單未來市場行情震蕩或趨勢逆轉(zhuǎn)，主動管理基金能更好的應(yīng)對震蕩、波動，幫我們實現(xiàn)長期投資和賺錢的目標(biāo)。

（二）板塊咨詢：

HG：

農(nóng)業(yè)板塊跌了3個月了，還會繼續(xù)下跌嗎。

【回復(fù)】

受益于非洲豬瘟、以及今年的疫情，農(nóng)業(yè)板塊過去兩年漲幅過大，甚至超過創(chuàng)業(yè)板。尤其今年2月至8月，農(nóng)牧板塊漲幅高達近100%。

（數(shù)據(jù)來源：東財免費軟件，數(shù)據(jù)區(qū)間2006.10.1–2020.10.27）

所以下跌調(diào)整，技術(shù)上是正常的，漲幅那么大，風(fēng)險也很大，必然有回撤。另外，農(nóng)牧板塊的大頭受豬肉價格影響，伴隨政策大力扶植生豬養(yǎng)殖，豬肉價格的持續(xù)下跌，比如10月生豬養(yǎng)殖利潤為2019年3月以來首次同比下降，為20個月以來的首次，這也帶動了該板塊的調(diào)整。后續(xù)存量增加，供給大于需求，價格肯定會往下走。如果說整個豬價開始往下走，生豬養(yǎng)殖公司的盈利會出現(xiàn)一定程度的下滑，其股票也會出現(xiàn)一定程度的下跌。

但農(nóng)業(yè)板塊細分領(lǐng)域比較多，一些結(jié)構(gòu)性的機會還是有的。比如糧食安全和糧食種植，受全球疫情的影響，這塊需求未來幾年都會在（最近玉米價格就在瘋漲）；還有，寵物整體的需求消費也非常旺盛。明年1月，每年的一號文件也是注重農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，還有十四五規(guī)劃是不是有農(nóng)業(yè)方面的話題，也都是值得關(guān)注的。預(yù)估在大搞內(nèi)循環(huán)下，民以食為天，農(nóng)業(yè)這個地位在未來5年也還是比較重要的。

所以在投資角度，如果你的農(nóng)業(yè)主題基金投的豬肉方面公司較多的，處于下行周期，要小心了。投的其他細分板塊的個股，會好一些。整體的農(nóng)業(yè)板塊調(diào)整后，仍有上行機會（持有豬肉股較多的注意風(fēng)險）。

雨絲絲：

老師，基建怎么樣啊？基建指數(shù)基金怎么樣啊？

【回復(fù)】

走勢不太好看。2017年牛市高點、2015年牛市高點，當(dāng)時都很高。2019年初以來的小牛市，基建指數(shù)就19年初小漲了點，然后一路下行，完全和主流指數(shù)背道而行。

（數(shù)據(jù)來源：東財免費軟件，數(shù)據(jù)區(qū)間2005.1.1–2020.10.27）

（數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)官網(wǎng)，數(shù)據(jù)截止2020.10.27）

這種傳統(tǒng)的基建板塊，都不是現(xiàn)在主流的賽道了，中國經(jīng)濟已經(jīng)不是以前靠”鐵公基“就能帶動了；再加上市場資金有限，對這些大塊頭、又沒業(yè)績的公司，很難有比較大的興趣。

這些板塊是不是有機會呢，當(dāng)然有，也就是賺取將來估值修復(fù)的錢，這個需要市場出現(xiàn)大級別的行情后，大資金進來，帶動這些板塊出現(xiàn)補漲，就跟銀行一樣，需要熬。而且不要指望這個板塊會重現(xiàn)07年、15年的榮光，畢竟現(xiàn)在的賽道是科技創(chuàng)新發(fā)展、是高質(zhì)量發(fā)展、是綠色發(fā)展了。

另外要補充的是，基建里面其實還是有細分的板塊，比如水泥建材、鋼構(gòu)建材、地產(chǎn)竣工鏈的防水等家裝建材，機械設(shè)備等等，以及一些新基建（5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等），這些板塊就另當(dāng)別論了，都是比較好的順周期、或政策支持/戰(zhàn)略發(fā)展方向，投資價值比較好。

以水泥建材為例子：

（數(shù)據(jù)來源：東財免費軟件，數(shù)據(jù)區(qū)間2006.1.1–2020.10.27）

大熊：

目前港股的性價比高嗎？有必要配置港股嗎？如果要買港股，是買指數(shù)基金還是主動管理基金呢？

老師幫忙推薦幾個港股基金，謝謝！

【回復(fù)】

港股這里又包括，一是中低估值的港股指數(shù)，如恒生指數(shù)、恒生國企指數(shù)、港股銀行指數(shù)等，這個買了的就慢慢熬到估值恢復(fù)；

（數(shù)據(jù)來源：東財免費軟件，數(shù)據(jù)區(qū)間1991.1.1–2020.10.27）

二是港股的科技、成長股，今年港股這個板塊漲幅也不錯，恒生科技指數(shù)近兩年漲幅高達120%（同期內(nèi)，恒生指數(shù)下跌-2.8%）。未來更多優(yōu)秀中國互聯(lián)網(wǎng)、科技公司在香港上市、包括中概股回歸后在港股上市，港股的優(yōu)質(zhì)成長板塊也是值得大家投資的，所以我們看到，有些港股qdii基金、港股通基金、滬港深基金都會做這方面的布局。

（數(shù)據(jù)來源：東財免費軟件，數(shù)據(jù)區(qū)間2015.1.1–2020.10.27）

所以，所以如果因為低估值去投港股，那么買指數(shù)類的港股基金，最簡單的方式了，等待估值回歸。如華夏恒生ETF聯(lián)接(QDII)A(000071)、易方達恒生國企聯(lián)接QDIIA(110031)、華夏滬港通恒生ETF聯(lián)接A(000948)、鵬華香港銀行指數(shù)LOF(501025)等。

如果是投資港股的高科技、成長股公司，賺高成長、風(fēng)口資產(chǎn)的錢，那么指數(shù)已經(jīng)比較高了，更建議通過主動管理基金，將來即便板塊波動，主動基金經(jīng)理可以通過優(yōu)選個股獲取超額收益、繼續(xù)保持凈值不斷創(chuàng)造新高。這里面主動管理的基金，有些港股qdii基金、港股通基金、滬港深基金，后面兩種非qdii基金還會主要配A股優(yōu)秀資產(chǎn)，附帶拿出一部分優(yōu)選港股成長股，達到內(nèi)地、香港兩地優(yōu)秀資產(chǎn)的同時、分散布局，獲取更大的收益。

類似的產(chǎn)品比較代表性的，坤哥的易方達藍籌精選(005827)、。另外按類別看，偏成長型的001605國富滬港深成長精選、005777廣發(fā)科技動力股票；價值型的001371富國滬港深價值精選、007412景順長城績優(yōu)成長混合；均衡分散配置的004476景順長城滬港深、001875前海開源滬港深優(yōu)勢精選。上述滬港深基金港股持倉大多在40%不上，不會太高。

小秋秋：

現(xiàn)在偏債基金可以入手了嗎

【回復(fù)】

受短期利率觸底回升，今年5月以來，國債期貨持續(xù)下跌，到最近兩個止跌企穩(wěn)，最大回撤近-5%，債市處于調(diào)整狀態(tài)。而17年那波大調(diào)整，最大回撤也就-5.9%左右。

（數(shù)據(jù)來源：東財免費軟件-國債期貨指數(shù)，數(shù)據(jù)區(qū)間2013.12.1–2020.10.27）

今天開頭也分析了利率走向，寬松環(huán)境有望維持。個人認(rèn)為，債繼續(xù)調(diào)整的空間已經(jīng)不大了。另外，債券基金還會通過優(yōu)選債券，不僅利率債（含長債）、還包括一些企業(yè)債，實現(xiàn)超額收益，更早走出低谷。比如嘉實超短債(070009)：

（數(shù)據(jù)來源：好買基金網(wǎng)，數(shù)據(jù)區(qū)間2020.1.1–2020.10.27）

偏債基金還可以加入可轉(zhuǎn)債、少部分股票，實現(xiàn)更大的收益彈性，比如易方達穩(wěn)健收益?zhèn)疊(110008)，從5月債市調(diào)整以來計算，居然還是賺錢的：

（數(shù)據(jù)來源：好買基金網(wǎng)，數(shù)據(jù)區(qū)間2020.1.1–2020.10.27）

所以，不管你買純債（調(diào)整差不多了，進一步下跌空間有限）、偏債（當(dāng)前股市處于箱體底部，調(diào)了4個月了，可轉(zhuǎn)債、少部分股票也處于低位），都適合去買。更何況，我們一般建議，買入債、固收類產(chǎn)品主要是基于配置的考慮，股債搭配好一個適合你自己風(fēng)險偏好、收益要求的組合，實現(xiàn)長期在波動可承受下、收益的持續(xù)和最大化，所以不用太在意”擇時“了。

（三）個基診斷：

河馬：

我在組合里配置了大摩多元收益?zhèn)疉（233012），持有兩個月，是否需要調(diào)整為其他更好的債券型基金？

【回復(fù)】

這只債基是偏債，持有12.9%可轉(zhuǎn)債、14.7%股票，成立八年多的年化收益率9%左右。

（數(shù)據(jù)來源：好買基金網(wǎng)，數(shù)據(jù)區(qū)間2012.8.28–2020.10.27）

總體上，歷史表現(xiàn)、今年表現(xiàn)都還比較不錯，僅有2017年債熊的時候表現(xiàn)差一些（當(dāng)年也沒買到最火的白馬股，沒有拉高收益）。你只持有兩個月，但是一般債的投資至少1年以上的，歷史平均看能否達到7%左右的固收目標(biāo)。綜合以上情況，我們認(rèn)為，這只產(chǎn)品還是可以的，也是我們85位債和固收產(chǎn)品干貨里面的，換的必要性不是太大。

當(dāng)然，你也可以從30位債和固收產(chǎn)品的“精華版本”中，挑選更適合自己的產(chǎn)品。

順勢而為：

現(xiàn)在這個點位還可以買基金嗎？我準(zhǔn)備將我的華安智能生活換成袁芳的工銀圓興混合幫我點評一下，謝謝！

【回復(fù)】

任何點位都是適合投資的，只不過要看，某某基金是否適合你。

上期答疑說過的，華安智能生活，就是之前曇花一現(xiàn)的華安媒體互聯(lián)網(wǎng)的胡宜斌的產(chǎn)品，今年風(fēng)口沒博對，這種抓風(fēng)口的，不推薦。買了這只去年中成立基金的，多半也是因為他去年的華安媒體互聯(lián)網(wǎng)這個爆款產(chǎn)品，只可惜這只基金就2019年業(yè)績暴漲，前幾年、今年都非常一般。可舍棄。

工銀圓興混合(009076)今年4月成立，剛滿6個月，收益達到46%。基金經(jīng)理袁芳是我們34位基金經(jīng)理入選人，她的另外一只管理期最長的明星基金工銀文體產(chǎn)業(yè)股票(001714)同期收益更好一點點，兩只基金的持倉也是很相似：

（數(shù)據(jù)來源：好買基金網(wǎng)，數(shù)據(jù)截止2020.10.27）

比較明顯的區(qū)別，一是工銀圓興混合規(guī)模小一些，二是工銀圓興混合投了一小部分港股。

再看歷史波動，袁芳管理的工銀文體產(chǎn)業(yè)近5年，業(yè)績很好，回撤控制的居然也非常好，另外她的工銀新生代消費混合(005526)、工銀科技創(chuàng)新3年封閉混合(007353)，也非常棒，非常了不起的中生代基金經(jīng)理，有未來之星的潛質(zhì)，我們可以持續(xù)關(guān)注。

所以，你的更換太可以了！

大熊：

看中易方達中小盤和易方達藍籌精選混合，很想買，但就是規(guī)模太大了，老師幫忙分析一下還能買嗎？

【回復(fù)】

不會的，易方達中小盤2018年就破了100億規(guī)模，2019年、2020年依舊獲得了65%、54%的收益。

（數(shù)據(jù)來源：好買基金網(wǎng)，數(shù)據(jù)區(qū)間2008.6.19–2020.10.27）

易方達藍籌精選2019年就破了100億規(guī)模，2020年依舊獲得了62.6%的收益。

（數(shù)據(jù)來源：好買基金網(wǎng)，數(shù)據(jù)區(qū)間2018.9.5–2020.10.27）

好的基金經(jīng)理依舊可以優(yōu)選個股，保持不錯的業(yè)績。尤其坤哥的風(fēng)格是消費、價值藍籌等龍頭股，盤子都足夠大，受規(guī)模限制操作的風(fēng)險較低，大家不用過于擔(dān)心。

祭龍山人：

郭睿的中歐消費好像還是干不贏坤哥的中小盤

順勢而為：

郭睿的中歐品質(zhì)消費，波動有點大，現(xiàn)在買入適合長期持有嗎？

【回復(fù)】

最主要的原因在于，雖然都是消費主題，但中歐消費/品質(zhì)投的都是食品飲料、農(nóng)業(yè)、新消費等領(lǐng)域，這些板塊上半年受疫情影響，漲勢很猛，下半年面臨較大回調(diào)壓力，出現(xiàn)了調(diào)整；而易方達中小盤投的一是白酒很多，下半年后勁還是很足，另外傳統(tǒng)的可選消費隨疫情復(fù)蘇、股價也有修復(fù)上漲，所以下半年走勢更強些。

（數(shù)據(jù)來源：好買基金網(wǎng)，數(shù)據(jù)截止2020.10.27）

所以，主要是風(fēng)格不一樣，上半年是郭睿的風(fēng)口，下半年是坤哥的風(fēng)口。當(dāng)然，張坤的歷史經(jīng)驗更加豐富，控制回撤能力也較強，姜還是老的辣，所以我們也經(jīng)常跟大家講，買有歷史業(yè)績考驗、橫穿牛熊的優(yōu)秀基金經(jīng)理的基金，也就是這樣的考量。所以如果你是高波動和風(fēng)險的偏好者，中歐是可以繼續(xù)持有的；如果穩(wěn)健些，少一些不確定性，哪怕收益長期均衡些，選坤哥更靠譜些。

順勢而為：

我的基金組合偏成長些，今天又增加了中歐品質(zhì)消費和工銀圓興混合兩只。老師幫我點評一下這兩支基金。我個人感覺市場還會向下探底，今天買了是不是又點買早了

【回復(fù)】

前面兩個產(chǎn)品都說過了，中歐品質(zhì)消費和工銀圓興混合兩只都可以，另外他們也都有替代的更長期、靠譜些的產(chǎn)品，易方達中小盤、工銀文體產(chǎn)業(yè)，都是我們34位基金經(jīng)理里的。

考慮到7月以來市場一直處于調(diào)整中，這些優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品本身的回撤幅度也不會特別大，現(xiàn)在買不算高。

知足常樂：

老師您好！ 您看看招商國證生物醫(yī)藥指數(shù)分級基金代碼是161726這支基金怎樣？我在高位買的一直在虧。。。之前平本了沒賣現(xiàn)在又虧了

【回復(fù)】

招商國證生物醫(yī)藥分級(161726)8月以來調(diào)整幅度比較大，畢竟去年已經(jīng)漲了56%，今年又是累計漲幅一度超100%，最后出現(xiàn)調(diào)整，8月以來回撤20-30%。

（數(shù)據(jù)來源：好買基金網(wǎng)-招商國證生物醫(yī)藥，數(shù)據(jù)區(qū)間2020.1.1—2020.10.27）

我們自6月以來一直提醒，醫(yī)藥板塊漲幅過大，尤其是指數(shù)基金，下半年風(fēng)險較大，后面果然出現(xiàn)了較大震蕩和調(diào)整。醫(yī)藥19、20年的板塊漲幅透支了業(yè)績，疫情導(dǎo)致的突發(fā)因素也不具備持續(xù)性，醫(yī)藥在年末依舊面臨一定的盈利回吐盤的壓力，所以我們過去幾周也反復(fù)提醒大家，指數(shù)可以反彈出清。除非主動管理的的醫(yī)藥基（比如葛蘭的中歐醫(yī)療，最大回撤僅15%等、目前跌幅僅10%以內(nèi)），在好的基金經(jīng)理管理下，波動會更加可控些，從而我們可以堅持長期持有這個好賽道、忽視波動。

（數(shù)據(jù)來源：好買基金網(wǎng)-中歐醫(yī)療，數(shù)據(jù)區(qū)間2020.1.1—2020.10.27）

雨絲絲：

老師，廣發(fā)中證基建工程指數(shù)和華夏中證5G通信主題ETF聯(lián)接C這兩只基金怎么樣啊？

【回復(fù)】

廣發(fā)中證基建工程指數(shù)A(005223)，這個投的都是中字頭的傳統(tǒng)基建公司，關(guān)于基建板塊我們在前面開頭的板塊分析里已經(jīng)說了很多，這些是夕陽行業(yè)、不是風(fēng)口，很難起來。

（數(shù)據(jù)來源：好買基金網(wǎng)-中歐醫(yī)療，數(shù)據(jù)截止2020.10.27）

華夏中證5G通信ETF聯(lián)接，就是5G通信板塊的指數(shù)基金了，其實也包含一些消費電子、半導(dǎo)體等上下游公司。5g這塊是朝陽產(chǎn)業(yè)，近兩年板塊還可以的，但受西方國家的抑制、科技戰(zhàn)，多少受到點影響，漲幅比較平穩(wěn)、不突出。

所以，這兩個行業(yè)指數(shù)都不是特別好的，第一個低估值，但不知道什么時候能起來、也起來不小多少；第二個是朝陽產(chǎn)業(yè)，但漲幅有限，科技里面的低關(guān)注度板塊（今年收益只有20%）。

更建議你買入新基建領(lǐng)域（定義可以參考本文前面講新基建板塊的那里），還有科技方向更

關(guān)注消費電子、新能源、計算機等，以及調(diào)整很多的半導(dǎo)體領(lǐng)域，或布局多元化分散配置的“科技多元基”，參考34位基金經(jīng)理的科技成長部分。

S：

寶盈泛沿海和華寶事件驅(qū)動混合，兩只基金已經(jīng)虧10%以上，請問兩只基金怎么樣

【回復(fù)】

寶盈泛沿海混合(213002)，不明白你為什么要買入這樣一支巨大波動、來回坐電梯、指數(shù)都跑不贏的主動基。

（數(shù)據(jù)來源：好買基金網(wǎng)，數(shù)據(jù)截止2005.3.8–2020.10.27）

更不明白，你為什么要買入華寶事件驅(qū)動混合(001118)，這樣一支跌跌不休的基金。

（數(shù)據(jù)來源：好買基金網(wǎng)，數(shù)據(jù)截止2015.4.8–2020.10.27）

總結(jié)了下規(guī)律，這兩只都是歷史高波動、業(yè)績非常一般，基金經(jīng)理更是一般，然后就因為今年3-7月這波上漲，就追進去，買在了“高崗”上了的。

可以考慮全部清掉，換34位基金經(jīng)理的。

順勢而為：

老師點評一下519770這支固收+基金，機構(gòu)持倉占比有些高，可以買嗎？

【回復(fù)】

這個就是偏債混合型基金，持有股票13.6%。歷年業(yè)績較為均衡、波動較低。

（數(shù)據(jù)來源：好買基金網(wǎng)，數(shù)據(jù)截止2016.4.22–2020.10.27）

它的問題是，機構(gòu)占比過大，8.9億的規(guī)模，機構(gòu)占比98.49%，只有0.1億多是散戶持有。如果出現(xiàn)機構(gòu)巨額贖回，可能存在一定麻煩，比如被動贖回持有資產(chǎn)、導(dǎo)致價格波動，甚至進入清盤程序。如果不清楚底層持有機構(gòu)的明細、未來動態(tài)（需要調(diào)研），除非機構(gòu)會堅定持有，否則，建議還是選擇機構(gòu)占比不那么大的債和固收產(chǎn)品，參考我們30位債和固收的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品干貨。

A00仰望星空：

老師幫我在這三只科技基金分析一下，想挑一只不知道選那一只適合長期持有？李元博002692、馮明遠001410、歸凱000751，謝謝了?

【回復(fù)】

富國創(chuàng)新科技混合(002692)：三季度繼續(xù)聚焦金融IT、建筑IT、消費電子、5G產(chǎn)業(yè)鏈等科技多元領(lǐng)域，另外新增了新材料、傳媒等。

信達澳銀新能源產(chǎn)業(yè)股票(001410)：三季度調(diào)倉后，依舊聚焦在電子元器件領(lǐng)域，且持股集中度依舊很低。

嘉實新興產(chǎn)業(yè)股票(000751)三季度少部分調(diào)倉，減少了醫(yī)藥、5g和計算機，替換為白酒、智能汽車。

（數(shù)據(jù)來源：好買基金網(wǎng)，數(shù)據(jù)截止2020.10.27）

總體看，三者差距不是很大。信達澳銀新能源在控制回撤上更強，同時收益也不差，長跑能力略強那么一點點。

（數(shù)據(jù)來源：好買基金網(wǎng)，數(shù)據(jù)區(qū)間2017.10.27—2020.10.27）

這三只都是34位基金經(jīng)理里面的，風(fēng)格上也基本都是跟蹤科技各細分領(lǐng)域的，你隨便選吧。有時候這個好、有時那個好，長期平均下來，差異不大的。實在不行，你分散2-3只問題也不大。

希望的田野：

老師，幫分析一下090010，161903，001594，005106這四只基金。萬分感謝！

【回復(fù)】

大成中證紅利指數(shù)A(090010)：中證紅利指數(shù)基金，低估值的板塊，都是大藍籌，且大都是夕陽賽道。有估值恢復(fù)和板塊輪動的機會，但空間和持續(xù)性需要持續(xù)觀察，短期不在風(fēng)口，預(yù)計空間不會很大。

萬家行業(yè)優(yōu)選混合LOF(161903)：黃興亮因為新能源的布局，拉回不少之前的回撤，一改7月那會被罵的一塌糊涂的窘境。目前主要依舊是科技為主、醫(yī)藥為輔，都是比較好的賽道，依舊看好，只是黃本人稍年輕、波動控制能力需要持續(xù)觀察下。

天弘中證銀行指數(shù)A(001594)：銀行指數(shù)，這個說了很多次了，也是中低估值的品種，但都是夕陽賽道。后面可能有估值的回升和輪動，但持續(xù)性不大。

銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)股票發(fā)起式(005106)：投的是農(nóng)業(yè)和食品飲料兩大塊，這兩年受益于非洲豬瘟、疫情等，兩大板塊漲幅非常好。但伴隨豬肉價格觸頂回落，9月以來出現(xiàn)較明顯的回調(diào)。農(nóng)業(yè)板塊未來仍有結(jié)構(gòu)性機會，比如受益于全球疫情和糧食安全的農(nóng)業(yè)種植、寵物飼料等等。本期內(nèi)容前面講板塊的時候，也有說農(nóng)業(yè)這塊。所以這塊后面還是有震蕩的風(fēng)險。

最后，也問下啊，為什么不去關(guān)注下我們給大家的34位基金經(jīng)理，都比這些強啊。

（四）基金組合配置：

妞兒ma：

1.上周老師提到了幾只基金的持倉，想請老師具體分析下以下基金三季度末的持倉情況：110011、000083、002621、001102、270002，001938、001410、002692、162073

2.新能源可能是未來那么多年的好賽道，那投資計劃做多少年的呢？難道做25年？

3.半導(dǎo)體也有同樣問題，投資計劃多少年合適呢？

【回復(fù)】

1，都是34位基金經(jīng)理里面的，這個三季度末持倉分析、規(guī)模變化、業(yè)績表現(xiàn)回顧，我們會在本周六發(fā)布的。這里先簡單點下：

易方達中小盤混合(110011)：降低了醫(yī)藥、增加了白酒，其他變化不大。

匯添富消費行業(yè)混合(000083)：加了食品飲料、減少了家電，消費持倉的內(nèi)部結(jié)構(gòu)小幅變化。

中歐消費主題股票A(002621)：很微小的調(diào)倉，增加了農(nóng)業(yè)、文化傳媒，減少了游戲等。

前海開源國家比較優(yōu)勢混合(001102)：增加了點白酒，重倉的醫(yī)藥內(nèi)部做了小調(diào)倉，另外消費電子、新能源不變。

廣發(fā)穩(wěn)健增長混合A(270002)：很微弱的調(diào)倉，減少了點食品，增加了點周期。

中歐時代先鋒股票A(001938)：大部分倉位做了調(diào)整。

信達澳銀新能源產(chǎn)業(yè)股票(001410)：做了過半倉位調(diào)整，依舊聚焦在電子元器件領(lǐng)域，且持股集中度依舊很低。

富國創(chuàng)新科技混合(002692)：三季度繼續(xù)聚焦金融IT、建筑IT、消費電子、5G產(chǎn)業(yè)鏈等科技多元領(lǐng)域，另外新增了新材料、傳媒等。

廣發(fā)小盤成長混合(LOF)A(162703)：主要是加了隆基股份-光伏板塊，還有半導(dǎo)體也加倉了。

2，新能源：先做3-5年投資的準(zhǔn)備吧，選擇好的龍頭公司、新能源汽車主題基金，后面需要看估值變化、盈利情況等，選擇不可能預(yù)測很遠，只能說大的趨勢是發(fā)展新能源汽車的。不然現(xiàn)有石化燃料推動的汽車廢氣，很難讓我們實現(xiàn)2060年“碳中和”的目標(biāo)（相當(dāng)于未來40年間，中國的碳排放要從每年的160億噸降低到幾乎不排放）。

3，半導(dǎo)體：這個目前我們國內(nèi)自給自足率只有10%左右，每年進口值超過石油進口。在外圍卡脖子下，自主替代是必然的事情，而且這個東西研發(fā)，也需要上十年甚至更久吧，目前國家層面是希望2030年達到國際一流水平。而且芯片、半導(dǎo)體是各個科技領(lǐng)域里面最核心的技術(shù)，它的成長價值是毫無疑問的。

我覺得，沒法預(yù)測這些好賽道，能投多少年，科技進步的也很快，不要說10、20年，未來5-10年會發(fā)生什么驚天動地的事情，我們也絲毫不驚訝。先做好3-5年內(nèi)的投資吧。

匡苗：

34位基金經(jīng)理，就在這里選擇的三個方向布局

老師，按照消費藍籌，科技成長，均衡這三個方向布局，大概選擇幾只基金比較合適。

我也買了牛基寶【進取】【全股】【成長】，感覺牛基寶比較智能化。再配置一些債權(quán)類資產(chǎn)。

【回復(fù)】

大概5-8只就可以了，再多一點也問題不大，不過過于分散就好。比如消費、價值、科技成長、均衡配置，各自配置1-2只就好了，基本覆蓋主要的賽道、風(fēng)格。通過優(yōu)秀基金經(jīng)理在各自領(lǐng)域的努力，幫我們實現(xiàn)長期的更均衡的投資收益增長。

牛基寶的【成長】【進取】【全股】組合，前面有問題也說了，風(fēng)險逐級提升，是風(fēng)險偏好稍高的三類組合，股類最少都占比70%以上；另外你自己配置了債券類、固收類產(chǎn)品，也可以，作為穩(wěn)健端資產(chǎn)的補充。

趙紀(jì)成：

老師，聽您的課，我定投以下幾個基金，包含消費，醫(yī)療，科技，均衡配置和價值，這個配置可以把

1、富國天惠成長混合161005

2、易方達藍籌精選005827

3、嘉實新興產(chǎn)業(yè)000751

4、中歐醫(yī)療健康003095

5、交銀雙息平衡519732

6、景順長城新興成長260108

謝謝老師答疑

【回復(fù)】

消費、價值：易方達藍籌、富國天惠、景順長城新興成長

醫(yī)療：中歐醫(yī)療

成長：嘉實新興產(chǎn)業(yè)

均衡：交銀雙息平衡

總體上，各版塊都有，就是成長和均衡稍微單一了點，成長可以再加個鵬華新興產(chǎn)業(yè)；均衡可以再考慮工銀文體產(chǎn)業(yè)、興全商業(yè)模式。富國天惠的歷史波動較大，可以去除，或換廣發(fā)穩(wěn)健增長。

調(diào)整后參考：

消費、價值：易方達藍籌、景順長城新興成長、（廣發(fā)穩(wěn)健增長）

醫(yī)療：中歐醫(yī)療

成長：嘉實新興產(chǎn)業(yè)、（鵬華新興產(chǎn)業(yè)）

均衡：交銀雙息平衡、（工銀文體產(chǎn)業(yè)or興全商業(yè)模式）

另外這些都是很優(yōu)秀資產(chǎn)，不一定要定投，太慢了，有余錢可以逢回撤加倉，除非是每月結(jié)余的錢去投資，可以持續(xù)定投的方式。

順勢而為：

聽了上次老師的課后受益匪淺！這周將我的組合進行了調(diào)整。將華安智能生活換成袁芳的工銀圓興。工銀圓興混合和交銀持續(xù)成長作為核心持倉長期持有。新進的中歐品質(zhì)消費。富國創(chuàng)新科技，信達澳銀新能源，寶盈研究精選，交銀成長30，中銀創(chuàng)新醫(yī)藥作為衛(wèi)星持倉，市場漲高了就逐步減倉。老師幫忙點評一下我現(xiàn)在的組合怎么樣？

交銀三劍客的基金回撤控制的不錯，但是漲的也很慢，而且何帥管理的基金重倉股高度重合，好像持倉超過10%的管理限制。有過一些負面新聞。

【回復(fù)】

按你調(diào)整的以后，我歸納下：

消費：中歐品質(zhì)消費（郭睿-次新人）—這個是次新手，波動控制沒經(jīng)驗，之前我們也提醒過，更建議多關(guān)注坤哥的易方達中小盤或易方達藍籌、胡昕偉的匯添富消費。

醫(yī)藥：中銀創(chuàng)新醫(yī)藥（新人）—這個是新手，更建議多關(guān)注回撤控制強的老手，葛蘭的中歐醫(yī)療。

科技成長：富國創(chuàng)新科技（李元博），信達澳銀新能源（馮明遠）、寶盈研究精選（李進）、交銀成長30（郭斐）—后面兩位次新手目前看也還行，但仍舊不是那么令人安心，后面繼續(xù)觀察吧。

均衡：工銀圓興混合（袁芳）、交銀持續(xù)成長（何帥）–都是值得放心的人，雖然不是他們的拳頭產(chǎn)品，但我們就認(rèn)人了。

另外，優(yōu)秀的基金經(jīng)理，除非歷史回撤較大，或者遭遇極度的市場高估，否則沒必要頻繁買賣，最后踏空的風(fēng)險較大。比如你如果買入了易方達消費，覺得白酒很高了，結(jié)果又會踏空了（而基金大部分收益，可能都在很少的時間段完成的，錯過了就沒有了）。堅持持有好基金，比頻繁買賣，N年后累積的收益一定會更多！

Thomas：

老師，我均衡型的，目前持有易方達藍籌，富國天惠，廣發(fā)小盤，民生加銀策略精選，匯添富消費，易方達新經(jīng)濟，交銀新成長。該如何調(diào)整倉位，哪些該賣出，目前持倉小額浮虧。現(xiàn)在是否可以介入科技主題基金了，想買入富國創(chuàng)新科技和信達澳銀新能源，是否合理。

【回復(fù)】

消費、價值：易方達藍籌（坤哥）、匯添富消費（胡昕偉）、富國天惠（朱少醒）

科技成長：廣發(fā)小盤（劉格崧）、易方達新經(jīng)濟（陳皓）

均衡：民生加銀策略精選（孫偉）、交銀新成長（王崇）

基本比較全了，均衡型的話，富國天惠可以考慮換為更低波動些的興全商業(yè)模式、工銀文體產(chǎn)業(yè)。7-10月是調(diào)整期，浮虧很正常，不需要止損，耐心等待后面的行情重新啟動。

科技類已經(jīng)有兩只了，再加的話，看是否超出你均衡型的人設(shè)，風(fēng)險更大了，可能超出你的風(fēng)險承受能力。

ET貓：

老師，我已經(jīng)配置了朱少醒，楊浩，張坤，葛蘭 李元博幾位經(jīng)理，和牛基寶，還想再買一只均衡型，謝治宇的合潤分級和袁芳的工銀文體 請分析下，謝謝老師

【回復(fù)】

消費、價值：張坤、朱少醒

醫(yī)藥：葛蘭

科技成長：李元博、楊浩

均衡、或組合：牛基寶—-想再加的話，可以考慮：交銀定期支付雙息平衡混合(519732)、興全商業(yè)模式優(yōu)選混合LOF(163415)、工銀文體產(chǎn)業(yè)股票(001714)。

河馬：

請問如何確定適合自身風(fēng)險的股債比例？因看好后市機會，已將可投入資金均放入各類基金組合，目前股債總體比例7:3，不知道這個比例是否適合自己。

【回復(fù)】

一般都有對投資者的風(fēng)險測評，會推導(dǎo)出你的大致風(fēng)險等級，比如保守型、穩(wěn)健型、均衡型、成長型、進取型等。對等的，股票倉位逐步提升，以牛基寶為例，保守型（股10%）、穩(wěn)健型（股20%）、均衡型（股40%）、成長型（股70%）、進取型和全股型（股90%以上）。

另外，還可以結(jié)合各個股債配比組合，它們最后的年化收益率、歷史波動率和最大回撤，來判斷它適合適合你。比如，均衡型組合的股債各50%左右，歷史年化收益可以達到50%*15%+50%*8%=11.5%，也即是每年賺取這樣一個收益，可能6年左右就可以本金翻倍了、漲幅100%。與此同時，在此期間的歷史最大回撤可以達到50%*30%+50%*4%=17%，也就是在極端情況下，這期間可能發(fā)生最大17%幅度的虧損。

在發(fā)散開想，如果想要更高的收益，更高的股票占比意味著，對應(yīng)可能每年拿到更高的年化收益，同時也將承受更大的波動風(fēng)險。比如你這個股7債3，年化可能達到15%以上，對應(yīng)可能承受的最大波動可以達到30%的回撤幅度。（具體還是以基金為主，如果特別激進的，波幅會更大；反之，低波動的回撤也相對較小，尤其是藍籌類的、優(yōu)秀基金經(jīng)理的。）

（五）買賣操作技巧：

開心就好：

現(xiàn)在應(yīng)該買什么基金？

財神：

那現(xiàn)在只能投固收?比較好了。投一只fof是不是更好？

【回復(fù)】

現(xiàn)在整個市場處于7月以來的震蕩調(diào)整期，很多基金也盤整了近四個月，有些對了風(fēng)口的，業(yè)績稍微再往上走高了些。

看代表藍籌的上證50、代表成長股的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，都處于震蕩區(qū)間的中低部位置。

（數(shù)據(jù)來源：東財免費軟件，數(shù)據(jù)區(qū)間2020.5.1–2020.10.28）

（數(shù)據(jù)來源：東財免費軟件，數(shù)據(jù)區(qū)間2020.5.1–2020.10.28）

所以，當(dāng)前調(diào)整期是比較適合去布局權(quán)益類資產(chǎn)的，穩(wěn)健類的投資者可以布局一些消費、價值類、以及均衡配置型的基金，尤其是里面的低波動產(chǎn)品、優(yōu)秀基金經(jīng)理的產(chǎn)品。中高風(fēng)險偏好的投資者，可以去投調(diào)整已經(jīng)很多的科技、成長類基金。

另外，有些同學(xué)偏好追風(fēng)口，或特定行業(yè)，或港股、美股資產(chǎn)，也可以布局一些風(fēng)口主題、低估值順周期的主題、港股（含低估值或科技成長）、以及逢調(diào)整逐步布局美股資產(chǎn)。

另外我們一直講，再激進的投資者也需要買入債和固收產(chǎn)品，以每年7-8%的收益為目標(biāo)，搭建我們資產(chǎn)組合的安全墊、穩(wěn)健端資產(chǎn)。這樣可以讓我們整個資產(chǎn)的波動性更加降低，從而拿的更久，實現(xiàn)15-25%的年化長期復(fù)利和資產(chǎn)的持續(xù)增長。當(dāng)然，特別保守的人，也可以只買債和固收類產(chǎn)品，再加少部分比如10-20%的偏股基金，這樣將每年收益目標(biāo)定位在5-15%區(qū)間，實現(xiàn)更平穩(wěn)的增長。

最后，你說的固收，只買一只FOF，不可以，因為你等于投資了一個基金經(jīng)理，萬一他的持倉風(fēng)格有問題，是會帶個你一鍋端的風(fēng)險的，我們認(rèn)為，至少配置2-4只債和固收產(chǎn)品。

好了，如果大家還有疑問，那么還有兩個最簡單的方法，一是買我們介紹過的30位債和固收基金經(jīng)理+34位權(quán)益基金經(jīng)理，已經(jīng)把范圍給大家壓得比較小了，更容易選擇了；二是買牛基寶，根據(jù)自己的風(fēng)險偏好選擇對應(yīng)等級的，或者把中低風(fēng)險組合作為固收產(chǎn)品，中高風(fēng)險組合作為權(quán)益產(chǎn)品，進行1+1的搭配。

財神：

老師現(xiàn)在可以開始布局醫(yī)藥和消費基金了嗎？

歡樂馬：

請教桂老師，關(guān)于醫(yī)藥集采，每次都導(dǎo)致醫(yī)藥指數(shù)出現(xiàn)波動，是否是加倉醫(yī)藥基金的時機呢？

【回復(fù)】

醫(yī)藥年底前還是謹(jǐn)慎些，雖然海外疫情再擴散、國內(nèi)疫情也有局部反復(fù)，讓醫(yī)藥調(diào)整的幅度低于預(yù)期，但需要擔(dān)憂的是，醫(yī)藥三四季度的業(yè)績能否持續(xù)那么好，還有，可能在疫苗出來、未來翻春后疫情逐步好轉(zhuǎn)的時候，再擇機更大調(diào)整的風(fēng)險。總之，醫(yī)藥少量布局，調(diào)整再買，不追高。

消費總體仍是好賽道，白酒估值高、但依舊是笑傲群雄的資產(chǎn)，在國內(nèi)疫情企穩(wěn)、內(nèi)循環(huán)經(jīng)濟的大背景下，依舊是長期穩(wěn)定的賽道。仍建議布局多元分散布局的消費基金，尤其是歷史回撤控制較好的。

歡樂馬：

桂老師，請教一下，這兩年紅利指數(shù)表現(xiàn)不佳，是什么原因呢？持有幾年了，是否還應(yīng)該繼續(xù)持有呢？

【回復(fù)】

中證紅利指數(shù)以滬深A(yù)股中現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定、具有一定規(guī)模及流動性的100只股票為成分股，采用股息率作為權(quán)重分配依據(jù)，以反映A股市場高紅利股票的整體表現(xiàn)。

（數(shù)據(jù)來源：中證公司官網(wǎng)，數(shù)據(jù)截止2020.10.28）

（數(shù)據(jù)來源：東財免費軟件，數(shù)據(jù)區(qū)間2008.8.1–2020.10.28）

中證紅利指數(shù)從2015年股災(zāi)后，一直表現(xiàn)比較一般。尤其這兩年，滬深300漲了57%、上證指數(shù)漲了30%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲了112%，而中證紅利只漲了17%。確實這兩年的市場風(fēng)格就是科技、醫(yī)藥、消費為主，成長風(fēng)格為主，傳統(tǒng)藍籌都表現(xiàn)較差。而中證紅利指數(shù)因為編制的規(guī)則有缺陷，基本都是周期股，都不在風(fēng)口上，且越來越偏向小盤風(fēng)格，很難有大的行情。除非將來大級別行情起來，周期股有輪動補漲的機會，但空間料也不會太大。盡量不要把大資金放在這些低估值、慢吞吞的資產(chǎn)上，還是買入優(yōu)秀的主動基金，收益不錯，回撤控制的也還行，還省心省力！

小秋秋：

歸凱發(fā)行了新基金，現(xiàn)在這個時間點是投新基金好，還是老基金

睿遠成長是不是踩雷了，這個是不是挺嚴(yán)重

【回復(fù)】

1）新基金、老基金的問題，幾乎每次都要說，不重復(fù)了。歸凱的新基金是嘉實核心成長混合A(010186)，比例配售后按上限的150億，一出世就是個大家伙。作為成長研究團隊的負責(zé)人，這只基金也基本鎖定是做科技成長類基金的。對比看他的其他產(chǎn)品：

（數(shù)據(jù)來源：好買基金網(wǎng)，截止2020.10.28）

基本上持倉的重合度非常高，近一月業(yè)績也是在4-4.85%之間，非常的接近。所以，為什么要去搶購還沒建倉、規(guī)模還更大、認(rèn)購費都不打折、還要配售…的新基金呢？

2）睿遠成長價值混合A(007119)踩啥雷了？你說的可能是它之前持有的信維通信（占比6%），發(fā)生了一點小問題，9-10月跌幅20%多一點，尤其是10月12日該股暴跌11%，但是我們算下，即便真的回調(diào)20%*6%=1.2%，對基金凈值的這點影響，算雷么。。。況且，這只基金早在9月底就調(diào)倉賣出了，你看人家基金經(jīng)理多牛~~

所以，不要聽有些自媒體、大v一天到晚瞎標(biāo)題黨的，第一個基金本來分散投資，就是個股小問題，影響也不大，第二個是人家傅鵬博這鐘很牛的基金經(jīng)理，也不是吃素的。

（數(shù)據(jù)來源：好買基金網(wǎng)，截止2020.10.28）

Crane：

老師，我的信達澳銀今年2月至5月建倉的，現(xiàn)在收益8%，還要繼續(xù)持有嗎？

老師，那是不是說，到了明年，如果行情結(jié)束了，就該都跑了？

【回復(fù)】

信達澳銀新能源產(chǎn)業(yè)股票(001410)如果2-5月分批進的，成本應(yīng)該還好，最怕2月那個頂部進去的就比較差些。

（數(shù)據(jù)來源：好買基金網(wǎng)，截止2020.10.28）

目前和其他科技類基金一樣，在調(diào)整期，繼續(xù)持有就好了。三季度持倉依舊在電子領(lǐng)域，是個景氣行業(yè)，而且很分散、集中度很低，這樣雖然會壓制收益，但波動和風(fēng)險也更小啊。建議可以繼續(xù)持有的。

至于明年的行情，那么看市場接下來一年怎么走，另外還有我們的基本面、海外的基本面包括美股走勢，才能明年說。但一個基本的規(guī)律是，大漲之后，都沒好事，歷史都是輪回的，在市場以后再度極度亢奮時，你要反向思考、要注意控制風(fēng)險做減倉。又或者，你把這些事都交給靠譜、橫穿牛熊的基金經(jīng)理，他們會更好的控制波動，你就不用管了。

喜洋洋：

是否有老基金一直是一位基金經(jīng)理操盤的？

【回復(fù)】

不是，基金經(jīng)理也會跳槽啊，然后其他人會接。當(dāng)然，也有些基金經(jīng)理很始終如一的，自己做的很牛，還一直在原來基金公司，這樣的老牌優(yōu)質(zhì)基金經(jīng)理，就跟寶一樣。我們34位基金經(jīng)理里很多位呢。

還有，有些基金是2-3個人一起操盤的，內(nèi)部做分工。還有些，有些人只是掛名的，另外一個才是真正的基金經(jīng)理。所以，我們看基金，也要和基金經(jīng)理，最后風(fēng)格、業(yè)績做對應(yīng)分析，只要對的人，用對的策略，創(chuàng)造了該策略帶來的業(yè)績，才是值得持久信賴的好基金。

?幼稚園小哥：

老師我現(xiàn)在2層倉位，不虧不賺，想加倉是現(xiàn)在一次性加還是接下來慢慢加，我買的是34位基金經(jīng)理中的價值和均衡的

【回復(fù)】

倉位太輕了，尤其你選擇的還都是低波動的均衡和價值，風(fēng)險更低于其他的權(quán)益類基金。可以現(xiàn)在就分批加，尤其市場出現(xiàn)震蕩、甚至下跌時，更要加。價值和均衡的基金，至少可以建倉到5成。（參考我們前面很多同學(xué)組合的診斷中，提到的很多價值、均衡類基金）

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