基金配比多少合適買入股票，基金配比多少合適買入股票呢？

今天是中秋節(jié)，祝愿大家團團圓圓~

本周的問答，我們從直播、訓(xùn)練營和周四下午的答疑專場里，挑了幾個有代表性的問題，來和大家聊聊。

包括深度價值、價值成長、成長是什么？怎么看基金的投資風(fēng)格？沒有跌還在漲的基金，適合用股債利差指導(dǎo)加倉嗎？股債利差參考5年還是10年的數(shù)據(jù)？根據(jù)估值、股債利差擇時和再平衡沖突嗎，能不能結(jié)合？小白基金配置怎么選？均衡風(fēng)格的主動基金是長期持有還是要止盈？何帥的交銀優(yōu)勢行業(yè)，機構(gòu)占比僅為3%，還值得繼續(xù)持有嗎等等。

提問1

深度價值、價值成長、成長，三個類型的基金有什么區(qū)別？面對一只基金，如何判斷是屬于這三種類型中的哪一種？好買APP中，有沒有分辨的工具？

1、深度價值，就是非常看重估值，在估值低的時候買，像曹名長、姜誠、鮑無可就屬于深度價值。深度價值派的大師是格雷厄姆，只在絕對低估的時候買。

價值成長，就是以合理的價格買入好的公司，不會特別看重股票的估值，也會看公司的質(zhì)地情況。或者持倉里既有價值股，也有成長股。

成長，把行業(yè)的空間放在最重要的位置，更看重景氣度、公司的高盈利增長。這類公司往往估值很高，但成長派基金經(jīng)理認為，公司的高增長會逐漸消化高估值。像投新能源、科技成長類的基金經(jīng)理，就屬于這一類，比如劉格菘、馮明遠、杜猛等。

2、有兩種方式可以看屬于哪種風(fēng)格，都可以在好買基金app上找到。

一個是看持倉分布（行業(yè)配置），是集中在價值股還是成長股。當前的成長股主要是光伏、新能源車、半導(dǎo)體、軍工、創(chuàng)新藥、科技等賽道，價值股則是金融、地產(chǎn)、傳媒、建材、紡織服裝等賽道。

注意的是，大部分的行業(yè)都會經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期的過程，曾經(jīng)的成長股可能變成價值股，比如地產(chǎn)。但也有些行業(yè)在進入成熟期后，因為技術(shù)創(chuàng)新或者政策等因素，獲得了第二增長曲線，從價值股再次變?yōu)槌砷L股，比如在雙碳背景下，部分傳統(tǒng)的電力公司轉(zhuǎn)型發(fā)展新能源，重獲成長性。

還有一個更簡單的方法是看風(fēng)格分布，即股票持倉九宮格，是偏價值、平衡還是成長。

如某基金，從其行業(yè)分布看，既有銀行、地產(chǎn)這樣的價值股，也有食品飲料、電子、電力設(shè)備等成長股，所以風(fēng)格是比較均衡的。再來看風(fēng)格分布，可以明顯看到，成長和價值都有。同時還能看到主要集中在大盤股風(fēng)格。

來源：好買基金APP

提問2

請教兩個問題：1、目前股債利差5.94，如果我買的股票型基金跌幅不大，比如杜洋林英睿的，或者還在漲沒有跌的基金，這時候還適合用股債利差指導(dǎo)做加倉嗎？2、股債利差我們參考5年的合適還是10年的合適？

1、5.94%是滬深300當前的股債利差，對滬深300指數(shù)或者類似風(fēng)格的基金擇時意義更大。滬深300今年以來跌了18%，而如果你買的股票型基金跌幅不大，甚至還在漲，說明和滬深300的風(fēng)格差異較大，相關(guān)性較低，這個時候參考滬深300的股債利差指導(dǎo)加倉的意義就下降了。

這時更應(yīng)該加倉之前跌幅大的大盤成長風(fēng)格基金，對應(yīng)到行業(yè)持倉上就是食品飲料、金融、醫(yī)藥、電子計算機等。

來源：好買APP；藍色線是滬深300；紅色線是工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型；橘色線是廣發(fā)多策略混合

另外，也有用戶問今年小盤股風(fēng)格基金漲得好，要不要把跌得多的大盤股風(fēng)格基金轉(zhuǎn)換到小盤風(fēng)格上去，沒必要。大家要記住，資產(chǎn)都是有周期的，當小盤股漲了很多的時候，其實是該小心了，這個時候不應(yīng)該賣掉便宜的、性價比高的，反倒去追性價比低的。但如果你的基金組合里沒有小盤股風(fēng)格，可以稍配置一些，但沒必要因為漲得好去追。

2、都可以，都是有效的。看近10年的數(shù)據(jù)的話，樣本更多些，股債利差數(shù)據(jù)的區(qū)間更寬。其實不管是看近5年，還是近10年，都很難保證抄到接下來的絕對底部，因為市場在變。不要太神話這個指標了，我們能做到“迷糊的正確”就足夠了，分批進出既可。

來源：好買APP；截止日期：2022.9.9

提問3

1、如果是5:5，按照估值或股債利差調(diào)整，低估調(diào)整為8:2（但感覺自己承受不了），5:5然后每年年初再平衡一次，怎么樣？2、再平衡出來的錢，如果有10只權(quán)益基金，按照比例加好還是哪個跌的厲害哪個多加點好？3、現(xiàn)在10只基金都是定投，權(quán)益?zhèn)}位30%，如果按照估值、股債利差調(diào)整法調(diào)整倉位（比如低估80%倉位），是按照估值調(diào)整好（以后就不用繼續(xù)定投）還是繼續(xù)按照原計劃定投慢慢把倉位加上來？

1、想的太復(fù)雜了，建議簡單些：

如果想波動和回撤更小，追求穩(wěn)一點，那就選擇最符合自己的風(fēng)險等級，每年初做再平衡就好了，恢復(fù)到5:5，不用再考慮股債利差、估值的因素了。

如果想?yún)⒖脊乐岛凸蓚睿蔷驮诜献约猴L(fēng)險等級的股債配比上做些調(diào)整，在股市處于較高性價比時，股票倉位可以打到50-70%；反之，股市太貴了，股票倉位降低至30-50%。這個收益會好于每年初再平衡，但波動和回撤會更大些。

兩者如果想結(jié)合的話，會比較復(fù)雜，操作起來也容易糾結(jié)。比如期初股債配比5:5，低估的時候股債配比到7:3，到年初的時候市場沒啥氣色，只漲了一點點，那這個時候還做再平衡嗎？是不是糾結(jié)了？所以還是簡單點好。

2、跌的多未必接下來就會漲得多，具體還要分析基金和市場風(fēng)格。如果單純是因為市場風(fēng)格不契合基金跌得多，那就可以加；但如果是基金出了點問題，需要再觀察，那就不要再加倉了。具體哪個加的多，哪個少加，其實也是給你一次調(diào)結(jié)構(gòu)的機會。

3、如果是定投，就傻傻定投好了，不考慮其它了。

提問4

我是小白，基金配置怎么選？謝謝。

小白建議用“四筆錢”的邏輯配置投顧產(chǎn)品，省去了選基的困擾，也免去了基金跟蹤，把專業(yè)的事情交給專業(yè)的人做，更簡單、省事。

“四筆錢”顧名思義，就是把錢分成四筆：

第一筆是現(xiàn)金管理，即短期不用的錢（一般是6個月內(nèi)不用的錢），可以買入一些現(xiàn)金類產(chǎn)品。如好買基金app上的“安鑫贏+”投顧，這是一只現(xiàn)金增強投顧，底倉同時持有貨幣基金、短債基金、中長期純債基金，力爭費后收益跑贏短債基金，同時回撤小于短債基金。

第二筆是穩(wěn)健理財，即中期不用的錢（一般是1年以上不用的錢），可以買入一些固收+投顧，承擔(dān)一些波動的同時，獲得稍高的收益，如好買app上的易方達穩(wěn)健理財、景順長城攻守全明星等。

第三筆是長期增值，即長期不用的錢可以放這里，追求較高的收益，一般是3年以上不用的錢。這部分錢重點投權(quán)益類產(chǎn)品，追求高收益。如好買app上的牛基寶、全球贏+。牛基寶全股型，100%投資于高倉位的主動偏股基金。全球贏+一鍵配置全球資產(chǎn)，除了A股，還投美股、港股、日股，這兩個投顧不沖突的。

第四筆錢是養(yǎng)老投資，即養(yǎng)老的錢，可以放10年、20年以上的錢，這部分可以去投一些目標日期基金、目標風(fēng)險FOF，提早籌劃養(yǎng)老。

如果你資金有限，只是剛開始買基金，這四筆錢不是必須一定都要配的，可以根據(jù)自己的資金期限、投資需求去配。

除了用投顧產(chǎn)品配置四筆錢，還有一種適合小白買基金的方式就是定投指數(shù)基金。選幾只風(fēng)格不同的指數(shù)搭配，長期定投，獲得市場平均收益。比如滬深300+中證500+創(chuàng)業(yè)板指，大中盤都有，行業(yè)分散。

提問5

均衡風(fēng)格的主動基金是長期持有還是設(shè)置止盈點止盈？如果基金經(jīng)理及其管理風(fēng)格都沒有發(fā)生變化的話，是否可以一直拿著？謝謝！

經(jīng)過牛熊考驗的基金經(jīng)理，均衡型基金是可以長期持有的。一方面行業(yè)均衡，一方面風(fēng)格均衡，可以應(yīng)對不同市場環(huán)境。好的基金凈值能不斷創(chuàng)出新高，長期持有可以獲得不錯的收益。

但要注意，要承擔(dān)較大的波動。A股波動很大，當市場牛轉(zhuǎn)熊，從高位大幅下跌的時候，再優(yōu)秀的基金都會面臨20%~30%的回撤，如果是回撤控制沒那么好的基金，回撤會更大，甚至到40%~50%，很多人是不太能接受的。

如果想穩(wěn)妥點，想及時落袋為安，建議做大的擇時。就是在市場點位很高、估值很高的時候，做止盈操作，可以參考目標年化10%~15%來做止盈，如果買的點位低，可以放大止盈點。

止盈贖回后，可以等市場跌下來，估值較低的時候，再逐步入場，通過定投或者分批買入，盡可能地在低位積攢籌碼，等待下一波行情的到來。

提問6

興全合潤和興全合宜哪個更值得推薦？何帥的交銀優(yōu)勢行業(yè)混合，機構(gòu)占比僅為3%，還值得繼續(xù)持有嗎？大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)給點建議，謝謝！

1、興全合潤和興全合宜都是謝治宇在管，持倉行業(yè)類似、個股也差不多（前十大重倉股有7只一樣），區(qū)別在于合宜會投港股（中報顯示35%），而合潤不投港股。如果你的基金組合里沒有港股配置，可以考慮選擇興全合宜。港股現(xiàn)在很便宜，上面有一些A股沒有的互聯(lián)網(wǎng)公司，是有配置價值的。

來源：iFind

2、機構(gòu)也是追漲殺跌的，看漲得好才會追進去。18年中報的時候，機構(gòu)占比最高的時候達到40%。隨后看到機構(gòu)占比逐漸降低，19年年報的時候降到不足5%，20年年報降到1.2%，21年年報1.1%，今年中報又到3%。從業(yè)績表現(xiàn)看，機構(gòu)降低占比并不影響何帥優(yōu)異的業(yè)績。可以繼續(xù)持有。

來源：iFind

來源：iFind；數(shù)據(jù)截止日期：2022.9.8

何帥之前是追求絕對收益的，現(xiàn)在投資思路在慢慢改變，對估值的容忍度變高，看重公司未來的成長性。這也是他在慢慢升級自己的投資框架，從而我們看到在去年明星基金紛紛折戟，而他卻依然表現(xiàn)很好。

3、大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，基金經(jīng)理劉旭自15年任職以來，除了19年排在同類60%位置，其它時候都在前50%，且個別年份表現(xiàn)非常拔尖。7年年化17%，排在同類第4的位置，長期業(yè)績好。

來源：iFind；數(shù)據(jù)截止日期：2022.9.8

劉旭偏價值風(fēng)格，在股價低估的時候，會大膽買入并且敢于重倉，高倉位高持股集中度。同時較少擇時不做波段，低換手長期投資，投資風(fēng)格穩(wěn)定。行業(yè)配置上，不單押行業(yè)，始終均衡分布在多行業(yè)，也沒有出現(xiàn)較多抱團股的情況。賺的主要是選股的錢，屬于市場上較少的長跑健將，可以繼續(xù)關(guān)注。

“股債性價比”工具已經(jīng)在好買上新，大家也可以直接在同名號的菜單欄中找到，數(shù)據(jù)是每天晚上更新，幫助大家及時跟蹤市場溫度。

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