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基金虧錢嗎，基金虧錢嗎?？

基金理財在今年成功走入了大眾之中，也把虧損的體驗帶給了百姓家。

以至于在今年的熱門綜藝，也出現(xiàn)了“財不經(jīng)理”的段子。

基金虧錢嗎，基金虧錢嗎-？

那么，基民究竟是怎么虧錢，甚至虧了大錢的呢？

日前的一份取樣4000萬名投資者交易情況的《投資者盈利洞察報告》，給出了答案。

其中的很多數(shù)據(jù)是第一次披露，但又非常合乎投資市場的基本規(guī)律。

比如，它發(fā)現(xiàn)追買明星基金經(jīng)理的基金并不能提高盈利。

頻繁的止損和止盈會導(dǎo)致投資者的盈利減少。

最糟糕的是，在市場火熱的時候大手筆投資。上述報告顯示在經(jīng)歷了今年前三個月的大量投資后，基民的虧損比例增長了十倍……

這份報告中的部分內(nèi)容，對于普通投資者來說，或許是極具參考意義的“虧錢圖鑒”。

三個月虧損增長十倍

這份很具啟發(fā)意義的《公募權(quán)益類基金投資者盈利洞察報告》發(fā)布于10月20日。該份報告取樣了景順長城基金、富國基金、交銀施羅德基金三大基金公司旗下成立滿一年的主動權(quán)益類基金歷史上所有客戶的盈利及交易情況等數(shù)據(jù)。

報告顯示，截至今年1季度末，有超過4682萬份的客戶投資數(shù)據(jù)被納入研究分析。

其中最令人觸目驚心的是，根據(jù)該報告統(tǒng)計，從2020年12月31日到今年3月31日，三家基金公司納入統(tǒng)計的數(shù)千萬持倉客戶的虧損比例一度放大了十倍。

報告顯示，截至2020年12月31日，三家基金公司成立滿一年的主動權(quán)益類基金歷史全部盈利人數(shù)的占比達(dá)70.42%。同期，現(xiàn)持有份額客戶的盈利人數(shù)占比更是高達(dá)95.90%，人均盈利8053.71元，平均收益率26.62%。

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然而僅是三個月后（即今年3月31日），現(xiàn)持有基金份額客戶的盈利人數(shù)的比例下降到了48.86%。

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把這兩個數(shù)據(jù)對比下，可以發(fā)現(xiàn)，2020年末，持有基金的1200多萬客戶，虧損人數(shù)占比不足5%，而到今年末，持有基金的客戶數(shù)超過2000萬，而且虧損人數(shù)占比迅速上升到51.14%。虧損人數(shù)占比，整整擴(kuò)增了十倍。

“虧損”的原因何在？

上述報告聚焦這三個月的盈利數(shù)據(jù)，也發(fā)出驚嘆，三家公司積累了15年的數(shù)據(jù)在三個月內(nèi)出現(xiàn)了重大變化，這是如何造成的？

其實結(jié)合報告數(shù)據(jù)和市場行情，虧損原因一目了然。

首先，從幾個主要數(shù)據(jù)看，今年恰好是A股市場年內(nèi)的沖頂時刻，各類“茅指數(shù)”、“基金抱團(tuán)股”紛紛達(dá)到歷史高點并在其后大幅回撤。

其次，從三家基金公司的投資者人數(shù)看，今年3月末，相比2020年末的總客戶數(shù)增加了近1200萬，持有基金份額的客戶數(shù)增加了近800萬。新基民大幅入市。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，這批客戶約占期末持倉客戶的46%！

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這批新基民沒有歷史的低成本投資，快速高位建倉之后，在隨后的市場調(diào)整中，經(jīng)歷了大幅虧損，進(jìn)而出現(xiàn)了大批量虧損的局面。

這從一個側(cè)面再度證實了那句投資老話：不可追高。

持倉時間影響投資收益

除去前述的基民盈利數(shù)據(jù)外，上述報告還點出了幾個影響投資盈虧的關(guān)鍵變量。

首先就是，持倉時間的長短明顯影響投資的盈利高低（見下圖）。

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報告數(shù)據(jù)顯示，持倉時間越長，投資者平均收益率水平越高。

其中，持倉時長小于3個月時，平均收益率為負(fù)，盈利人數(shù)占比僅39.10%；超過3個月時，盈利人數(shù)占比大幅提升到63.72%，平均收益率也由負(fù)轉(zhuǎn)正。

當(dāng)持倉時長由3個月繼續(xù)提升時，隨著時間的累積，客戶的平均收益率愈發(fā)可觀，客戶盈利人數(shù)占比也呈現(xiàn)穩(wěn)步抬升。

當(dāng)持倉時間超過十年時，客戶盈利人數(shù)占比則達(dá)到了98.41%，客戶平均收益率達(dá)到了117.38%，客戶盈利人數(shù)占比則達(dá)到了98.41%，即絕大部分客戶都能夠賺錢了。

過早止盈止損影響投資收益

相關(guān)研究分析還發(fā)現(xiàn)，投資者的交易行為和市場行情密切相關(guān)。客戶整體交易頻率較高，而且有看行情擇時的傾向，表現(xiàn)出明顯的“羊群效應(yīng)”，這類行為極大地影響了盈利體驗。

另外，相關(guān)統(tǒng)計還顯示，在贖回的客戶中，有26.7%的客戶是收益在-10%以內(nèi)進(jìn)行了贖回；33.39%的客戶在盈利不超過10%時就進(jìn)行了贖回。

這意味著大概有接近六成的投資者在小賺或小虧時就進(jìn)行了操作，進(jìn)而無緣基金的長期收益。

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性別也影響盈虧比例？

上述投資分析數(shù)據(jù)還給出了投資者的性別差異帶來的收益上的不同。

令男同胞們可能比較沮喪的是，雖然從整體投資者人數(shù)看，男女的性別占比基本是五五分，但其中女性投資者的盈利狀況顯著優(yōu)于男性，就算是在今年戲劇性的三個月沖擊后，這一情況也沒有改變。

報告數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月31日，有超過一半的女性投資者，從基金中賺到了錢，高于男性投資者。在平均收益率方面，女性投資者則高出男性1.57個百分點。

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而且，分析報告還給出了具體分析，即男性基金投資者的月交易頻率高于女性投資者，這可能也一定程度影響了男性的投資盈利率。

投資經(jīng)驗影響收益率

另外，一個大家都能認(rèn)可的投資分析結(jié)果是，投資經(jīng)驗（年齡）也會影響收益率。

報告中的數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，雖然40歲以下各年齡區(qū)間的人數(shù)占比均有提升，但22-30歲區(qū)間（均為90后）人數(shù)占比提升最多，達(dá)到3.31個百分點。而40歲以上各年齡區(qū)間的人數(shù)占比較之2020年末則均有下降，合計占比下降4.96個百分點。（見下圖）

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但在盈利方面，30歲以下投資者平均收益率不到3%，盈利人數(shù)占比不到50%，也就是說，或許新加入的“90后”基民中，大部分在一季度是沒有賺錢的。而60歲以上投資者平均收益率達(dá)到19.05%，盈利人數(shù)占比達(dá)到60.42%。

充分顯示出在投資領(lǐng)域，還是老姜更“辣”。（見下圖）

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背后的原因，或許于經(jīng)濟(jì)實力有關(guān)，投資者的投入金額和年齡段呈正相關(guān)。報告數(shù)據(jù)顯示，“90后”及以下的投資者，平均投入金額分別僅為1722元、5737元；而60歲以上投資者平均投入金額則達(dá)到63595元。越高的投入，在基金上漲時往往能帶來更多的收益。

此外，也有年齡越大的投資者，可能因為自身投資經(jīng)驗和經(jīng)濟(jì)實力都達(dá)到了更好的狀態(tài)，所以在平均收益率上取得了更好的結(jié)果。

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