買(mǎi)了那么多基金，你對(duì)基金什么了解呢？哪些指標(biāo)能夠幫助我們進(jìn)一步去分析基金的特點(diǎn)呢？
實(shí)際上，無(wú)論是基金規(guī)模，還是持有人結(jié)構(gòu)，都是一只公募基金的重要數(shù)據(jù)，而通過(guò)基金定期報(bào)告中的有關(guān)部分，就能幫助我們了解這些數(shù)據(jù)。
一、快速掌握基金規(guī)模
有人覺(jué)得“大”的基金似乎更穩(wěn)定，有人覺(jué)得“小”的基金或許更靈活，
那么，究竟怎么看基金的“塊頭”？規(guī)模大和規(guī)模小的基金又有什么特點(diǎn)呢？
我們可以從定期報(bào)告入手。
基金規(guī)模通常有2種統(tǒng)計(jì)的維度：
基金的金額=基金份額×基金單位凈值（即每份基金份額的單價(jià)）
通常我們說(shuō)的基金管理規(guī)模，指的是基金的金額。
每季度末的基金份額和金額都會(huì)披露在定期報(bào)告中：
要了解基金的金額，可以看“主要財(cái)務(wù)指標(biāo)”中的“期末基金資產(chǎn)凈值”。
要了解基金的份額，可以直接看 “基金產(chǎn)品概況”中的“報(bào)告期末基金份額總額”。
關(guān)注份額變動(dòng)情況，可以看“開(kāi)放式基金份額變動(dòng)”部分：
二、關(guān)注基金規(guī)模的變化
基金份額規(guī)模的變動(dòng)主要來(lái)源于報(bào)告期內(nèi)的基金申購(gòu)贖回：
份額變動(dòng)反映了報(bào)告期內(nèi)資金流入流出基金的情況，一定程度可反映該基金當(dāng)期獲得客戶認(rèn)可的程度。
如果基金份額持續(xù)增加，有可能說(shuō)明該基金的投資方向、投資風(fēng)格有吸引力或投資業(yè)績(jī)表現(xiàn)得到市場(chǎng)認(rèn)可；反之基金份額持續(xù)減少，則要么可能是客戶收益已達(dá)預(yù)期選擇止盈退出，要么是不再看好這只基金的投資方向等，甚至也有可能是不滿意該基金的管理運(yùn)作和業(yè)績(jī)表現(xiàn)而選擇“用腳投票”。
對(duì)于短期內(nèi)規(guī)模快速大幅增長(zhǎng)的基金，恐怕我們還要多一份冷靜分析，基金過(guò)往的表現(xiàn)并不代表未來(lái)走勢(shì)，做投資還是要綜合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和對(duì)基金投資方向、投資風(fēng)格等的認(rèn)識(shí)，選擇適合自己的基金，謹(jǐn)慎投資。
基金金額規(guī)模的變動(dòng)可能有2方面原因：份額變動(dòng)、基金凈值變動(dòng)。
基金的金額規(guī)模發(fā)生變動(dòng)，我們需要綜合考慮份額和凈值變動(dòng)，假設(shè)份額沒(méi)怎么增加，但金額大幅增長(zhǎng)，那就說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)基金凈值增長(zhǎng)不少。
三、關(guān)于基金規(guī)模的常見(jiàn)問(wèn)題
不一定。不能僅以基金規(guī)模的大小來(lái)判斷基金的好壞。
有時(shí)候基金規(guī)模的增加，可能是因?yàn)榛疬^(guò)往業(yè)績(jī)不錯(cuò)，基金凈值上漲或新增資金流入；也可能是投資者看好基金未來(lái)增長(zhǎng)的潛力，例如看好基金主要投資方向或行業(yè)的未來(lái)發(fā)展和投資價(jià)值等。基金過(guò)往業(yè)績(jī)和運(yùn)作表現(xiàn)不代表基金未來(lái)走勢(shì)，要注意避免盲目跟風(fēng)，理性投資。
一般來(lái)說(shuō)，規(guī)模大的基金，可投資產(chǎn)規(guī)模大，需要研究覆蓋更多的證券，在研究和投資過(guò)程中，對(duì)基金經(jīng)理以及整個(gè)投研、交易團(tuán)隊(duì)的綜合能力要求更高。
不過(guò)，因?yàn)閱沃换鸷屯舅谢鸷嫌?jì)持有一家公司發(fā)行證券上限為10%，規(guī)模大的基金可能較難重倉(cāng)中小市值證券。
但如果基金資產(chǎn)規(guī)模過(guò)大，可能使基金無(wú)法找到合適的投資品種、對(duì)基金業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響時(shí)，基金管理人可以通過(guò)限額、暫停申購(gòu)等方式，維護(hù)基金平穩(wěn)運(yùn)作和現(xiàn)有持有人利益。
通常情況下，規(guī)模小的基金調(diào)倉(cāng)、操作可以更靈活，但基金在運(yùn)作中，其固定的信息披露費(fèi)、審計(jì)費(fèi)等費(fèi)用分?jǐn)偟矫糠莼鸱蓊~上，使每份基金所要承擔(dān)的費(fèi)用成本相對(duì)較高。
當(dāng)基金連續(xù)60個(gè)工作日持有人數(shù)量不滿200人或基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元，基金還可能面臨清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)（發(fā)起式基金另有規(guī)定），因此，對(duì)于這類“迷你”基金，我們還是要多多留意。
所以，規(guī)模大和規(guī)模小的基金各有特點(diǎn)，基金規(guī)模的大小并不是評(píng)價(jià)一只基金的最主要因素，我們還是要結(jié)合其他因素更綜合、更全面地了解基金。
四、如何看基金持有人結(jié)構(gòu)？
不妨打開(kāi)定期報(bào)告來(lái)看看基金持有人的相關(guān)信息吧~
基金份額持有人信息在中報(bào)、年報(bào)披露，包含的信息有：
期末基金份額持有人戶數(shù)及持有人結(jié)構(gòu)：
期末基金管理人的從業(yè)人員持有情況：
期末基金管理人的從業(yè)人員持有基金份額總量區(qū)間情況：
（以上僅為示例，不代表任何基金實(shí)際情況。）
上市基金還會(huì)列示基金前十名持有人的名稱及份額占比。
在這些信息中，我們可以關(guān)注到以下3類投資者：
“散戶”，我們自己買(mǎi)基金都屬于個(gè)人投資者。
“公司”，某個(gè)公司、企事業(yè)單位、理財(cái)產(chǎn)品等投資基金就屬于機(jī)構(gòu)投資者。
機(jī)構(gòu)選擇基金一般有比較完整嚴(yán)格的評(píng)價(jià)篩選標(biāo)準(zhǔn)和決策程序。如果某基金的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)較多，往往說(shuō)明，這一階段機(jī)構(gòu)對(duì)這只基金的認(rèn)可度較高。
“員工”，基金公司從業(yè)的員工。
管理人從業(yè)人員持有基金的情況，能體現(xiàn)出基金公司內(nèi)部員工對(duì)該基金的認(rèn)可，體現(xiàn)了他們的持有信心。
五、“機(jī)構(gòu)多”還是“機(jī)構(gòu)少”好？
選擇機(jī)構(gòu)持倉(cāng)占比大的基金，是不是相當(dāng)于跟著“老師”買(mǎi)基金，收益更有保障？
其實(shí)不一定。
一是機(jī)構(gòu)不是“神仙”，也有可能誤判、錯(cuò)判。
二是機(jī)構(gòu)持有份額占比高，雖然一定程度說(shuō)明了機(jī)構(gòu)認(rèn)可，但假設(shè)大多數(shù)份額都由同一兩家機(jī)構(gòu)持有，也要留意持有人集中度會(huì)不會(huì)太高。
當(dāng)單一投資者持有基金份額比例達(dá)到或超過(guò)基金總份額的20%，基金季報(bào)中會(huì)披露該投資者的類別、報(bào)告期末持有份額及占比，并列示可能產(chǎn)生的特有風(fēng)險(xiǎn)，如巨額贖回的風(fēng)險(xiǎn)等。大家可以關(guān)注基金季報(bào)中“影響投資者決策的其他重要信息”部分，了解其中詳情。
同時(shí)，除ETF及ETF聯(lián)接基金外，基金一般不允許單一持有人持有基金份額比例超過(guò)基金總份額的50%，如果某筆認(rèn)購(gòu)或申購(gòu)，可能使單一持有人持有基金份額占比達(dá)到或超過(guò)50%，基金管理人可通過(guò)全部或部分拒絕該筆認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)的方式進(jìn)行控制。
特殊情況下，只有發(fā)起式基金，允許單一持有人集中度超過(guò)50%，但同時(shí)，這類基金中除了貨幣基金外，都要以封閉或不少于3個(gè)月的定期開(kāi)放運(yùn)作方式運(yùn)作，并且不向個(gè)人投資者開(kāi)放。
以上關(guān)于持有人集中度，其實(shí)不僅僅是針對(duì)一家或少數(shù)機(jī)構(gòu)大比例持有而言的，任意單一或極少數(shù)投資者持倉(cāng)占比過(guò)高時(shí)，道理也是一樣的。
經(jīng)過(guò)以上介紹，大家有沒(méi)有對(duì)你的基金有進(jìn)一步的了解呢？
我們?cè)陉P(guān)注一只基金時(shí)，不妨看看基金的總規(guī)模、規(guī)模變化以及持有人結(jié)構(gòu)。這既可以讓我們掌握基金的運(yùn)作特點(diǎn)，知道該基金近期受市場(chǎng)歡迎與否，也可以幫助我們了解機(jī)構(gòu)投資者、基金公司員工對(duì)基金的認(rèn)可程度，讓我們做到明明白白、心中有數(shù)。
定期報(bào)告就像解讀基金運(yùn)作的“秘籍”，詳細(xì)涵蓋了基金的各種信息，是我們對(duì)持倉(cāng)基金進(jìn)行跟蹤和動(dòng)態(tài)管理的一個(gè)窗口，是投資決策的重要依據(jù)。
了解了這么多，大家趕快選擇所持有基金的定期報(bào)告來(lái)實(shí)操一下吧。
數(shù)據(jù)及圖表來(lái)源：易方達(dá)投資者教育基地
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