基金盈利虧損怎么看，基金盈利虧損怎么看出來？

基金好不好，業(yè)績(jī)說了算。

雖說歷史不代表未來，但如果過往業(yè)績(jī)差，又怎么能相信接下來會(huì)表現(xiàn)好呢？

基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)是我們最容易獲得的信息，也是單基金研究和分析最重要的一部分。今天，我就帶大家從多角度去分析基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

一、收益指標(biāo)

1、收益率

包括各階段收益、年度收益，以及和基準(zhǔn)指數(shù)、滬深300指數(shù)、同類基金的比較。前者屬于看絕對(duì)收益，后者是看相對(duì)收益。

各階段收益，包括了比如近3個(gè)月、6個(gè)月、1年、3年、5年、成立以來的收益率情況。看這部分收益的時(shí)候，要重點(diǎn)關(guān)注中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，如近1、3、5年的表現(xiàn)，而非太看重短期業(yè)績(jī)，如近1月、3月、6個(gè)月。只有經(jīng)歷過長(zhǎng)時(shí)間的考驗(yàn)，業(yè)績(jī)優(yōu)秀的才算真的好。

年度收益，主要是為了看業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性，是大部分年份表現(xiàn)都不錯(cuò)，還是只有個(gè)別年份表現(xiàn)特別好、其它年份表現(xiàn)很差（這就屬于業(yè)績(jī)“過山車”）。從持有體驗(yàn)上看，肯定是前者好，業(yè)績(jī)更穩(wěn)一點(diǎn)，投資者也容易拿得住。

來源：好買基金APP

看上述收益的時(shí)候，最好結(jié)合“參考標(biāo)準(zhǔn)”對(duì)比著看。就像看一個(gè)人考試考的怎么樣，不能只看他考了多少分，還要看他在班級(jí)里的排名。基金的參考標(biāo)準(zhǔn)包括了基準(zhǔn)指數(shù)、滬深300、同類基金等。

我們通常看的最多的是和同類基金的比較，排在同類基金的什么位置，或者直接看四分位排名，是“優(yōu)秀”、“良好”、“一般”還是“不佳”。

對(duì)于行業(yè)/主題基金，則不能單純看和同類基金的比較，因?yàn)楹芏嗥脚_(tái)上的同類基金是按照基金的二級(jí)分類分的（如好買），并非同一行業(yè)或主題基金，最好是可以跟同行業(yè)/主題基金進(jìn)行比較，或者和基準(zhǔn)比較。

2、投資勝率

投資勝率也是評(píng)判基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的指標(biāo)。勝率越高，說明基金持續(xù)獲得正收益的能力越強(qiáng)，穩(wěn)定性越好，持有體驗(yàn)更好。包含了年勝率、季勝率、月勝率。

年勝率，指的是區(qū)間段內(nèi)收益率為正的年度數(shù)所占的比例，反應(yīng)了基金年度取得正收益的概率。比如6年有5年獲得正收益，那么年度勝率就是5/6=83%。注意，波動(dòng)相對(duì)較大的基金看年度勝率才有意義，如高倉(cāng)位的偏股基金，債基是沒有意義的。

從歷史數(shù)據(jù)來看，截止今年12月底，連續(xù)7年獲得正收益率的偏股基金只有一只，那就是何帥的交銀優(yōu)勢(shì)行業(yè)。可見，想要連續(xù)好多年都是正收益率是一件非常難得的事情。如果一只基金投資勝率很高，那就比較可貴的。

季勝率，顧名思義就是區(qū)間段內(nèi)收益率為正的季度數(shù)所占的比例，反映基金季度取得正收益的概率。季度勝率越高，基金越穩(wěn)健。該指標(biāo)更適合篩選追求絕對(duì)收益的產(chǎn)品，如債基、固收+、量化對(duì)沖基金等。

還有月勝率也會(huì)看，月勝率越高，說明基金月度取得正收益的概率越大，越穩(wěn)健。這一指標(biāo)可以在好買基金app上的基金檔案頁(yè)查看，同時(shí)還能看到同類平均的月勝率和排名情況。

來源：好買基金APP

3、投資者損益比例

我們經(jīng)常說基金收益率≠基民實(shí)際回報(bào)，這是因?yàn)橛械幕痣m然區(qū)間段業(yè)績(jī)很好，但是波動(dòng)非常大，基民容易“追漲殺跌”，拿不住。這就導(dǎo)致基金賺錢了甚至賺大錢，但是基民可能不賺錢或者賺得很少。那么，兩者的差值就是“投資者損益”（一般來說，絕大多數(shù)基金基民的實(shí)際回報(bào)都低于基金回報(bào)）。

基金的賬面回報(bào)，大家都理解，就是基金的復(fù)權(quán)凈值收益率（區(qū)間回報(bào)）。基民的實(shí)際回報(bào)，大家可以在基金的定期報(bào)告查看，如果將基金投資者作為一個(gè)整體，那么基金的加權(quán)平均凈值利潤(rùn)率就可以用來觀察基民的實(shí)際回報(bào)。

從這個(gè)角度容易得出，基金的“投資者損益”數(shù)值越小，占基金回報(bào)的比例越低，越能證明該基金的“持有體驗(yàn)”更好。

來源：基金定期報(bào)告

4、持有期收益分析

持有期收益，指的是任意時(shí)間點(diǎn)買入持有1個(gè)月/3個(gè)月/半年/一年/兩年/三年/五年的盈利概率和收益率情況。這個(gè)數(shù)據(jù)直接在好買基金app的基金檔案頁(yè)就能看到。

如某基金，成立以來任意時(shí)點(diǎn)購(gòu)買并持有3個(gè)月的盈利概率是71.04%，平均收益率是5.89%；持有1年的盈利概率是76.77%，平均收益率是26.30%。如果點(diǎn)開“查看更多盈利概率分析”，能看到更多持有期展示，包括持有2年、3年、5年。這里大家可以選擇“圖表”和“數(shù)據(jù)”兩種展示方式。

來源：好買基金APP

通過“數(shù)據(jù)”展示方式，能清楚看到：很明顯持有時(shí)間越長(zhǎng)，盈利概率越大。如這只基金顯示，持有3年、5年就是100%賺錢了。當(dāng)然平均收益率也是越來越高，不過換算成年化收益率比較會(huì)更有意義。

來源：好買基金APP

另外，除了不同持有時(shí)長(zhǎng)盈利概率分析，還有不同持有時(shí)長(zhǎng)業(yè)績(jī)分布。如還是這只基金，持有3個(gè)月的收益區(qū)間分布圖，其中賺取15%以上的概率最大，達(dá)到21.17%，其次是收益區(qū)間在5%~10%，概率是18.15%。

來源：好買基金APP

二、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)

考量基金風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要是兩個(gè)：波動(dòng)率和最大回撤。

1、波動(dòng)率

波動(dòng)率，反映的是基金過去的波動(dòng)幅度，一般用基金收益的標(biāo)準(zhǔn)差衡量。

基金的波動(dòng)率一般指的是年化值，即基金的年化波動(dòng)率。年化波動(dòng)率越大，代表基金實(shí)際回報(bào)率相對(duì)平均回報(bào)率的偏離越大，回報(bào)不穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)越高；反之，波動(dòng)率越小，代表回報(bào)越穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)越低。

另外，波動(dòng)率包含了向上的波動(dòng)，也有向下的波動(dòng)，向上的波動(dòng)其實(shí)是好的，是我們喜歡的，我們不喜歡的是向下的波動(dòng)，所以還有一個(gè)衡量向下波動(dòng)的指標(biāo)，那就是下行波動(dòng)率。下行波動(dòng)率越大，代表基金下跌的風(fēng)險(xiǎn)越大。

來源：好買基金APP

2、最大回撤

最大回撤反映某個(gè)時(shí)間內(nèi)，投資者不幸在最高點(diǎn)買入，出現(xiàn)的最大虧損值。回撤大，說明基金的風(fēng)險(xiǎn)控制能力較差，反之，回撤小說明風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)。最大回撤、波動(dòng)率指標(biāo)，都可以選擇時(shí)間段，比如近6月、近1年、近3年等，一般建議看的時(shí)間長(zhǎng)一點(diǎn)，因?yàn)槲覀兏嗫吹氖窃谛苁兄谢鸬目鼗爻纺芰Α?/p>

除了最大回撤指標(biāo)，還有相關(guān)的幾個(gè)指標(biāo)可以參考，包括最大回撤持續(xù)天數(shù)、恢復(fù)時(shí)間。持續(xù)天數(shù)也就是從歷史最高點(diǎn)跌到最低點(diǎn)用了多長(zhǎng)時(shí)間，恢復(fù)時(shí)間是從觸發(fā)最大回撤最低點(diǎn)到凈值恢復(fù)到前期高點(diǎn)的時(shí)間。最大回撤越小，持續(xù)天數(shù)和恢復(fù)時(shí)間越短，意味著基金控回撤能力強(qiáng)，跌的時(shí)間短，創(chuàng)新高能力又快。

來源：好買基金APP

三、風(fēng)險(xiǎn)收益指標(biāo)

收益風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)很多，包括夏普比率、卡瑪比率、索提諾比率、特雷諾比率、創(chuàng)新高次數(shù)等。所有指標(biāo)在好買app的基金檔案頁(yè)都能看到。

1、夏普比率

最常見的衡量超額收益的指標(biāo)，代表每承擔(dān)一份風(fēng)險(xiǎn)，有多少超額收益作為補(bǔ)償。

公式是：

顯然，夏普比率越高越好。一般夏普比率至少要大于1，才認(rèn)為比較好，這樣風(fēng)險(xiǎn)增加1份才能獲得大于1份的超額收益。當(dāng)夏普比率為負(fù)時(shí)，按大小排序沒意義。

2、卡瑪比率

也稱作“收益回撤比”，代表每單位回撤能獲得多少收益率。

公式是：

卡瑪比率也是越高越好，越高說明單位回撤下收益更高，或者同一收益下回撤更低，這樣持有體驗(yàn)越好。

3、索提諾比率

和夏普比率類似，都代表單位風(fēng)險(xiǎn)下的超額收益。只不過，索提諾比率運(yùn)用下偏標(biāo)準(zhǔn)差而不是總標(biāo)準(zhǔn)差，以區(qū)別不利和有利的波動(dòng)。所以它代表的是，每承擔(dān)一份下跌風(fēng)險(xiǎn)，有多少超額收益作為補(bǔ)償。

公式是：

索提諾比率也是越大越好。另外，該指標(biāo)可以看在特定熊市行情下，哪些基金反彈更快更高。

4、特雷諾比率

也是和夏普比率類似，但特雷諾比率使用投資組合β對(duì)波動(dòng)進(jìn)行測(cè)算，代表每承擔(dān)一份系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)所獲得的超額收益。

公式是：

特雷諾比率越高越好，越大代表單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)獲得的超額收益越高，基金表現(xiàn)越好。注意，該指標(biāo)僅支持股混基金。

來源：好買基金APP

5、創(chuàng)新高次數(shù)

顧名思義就是基金在區(qū)間段時(shí)間內(nèi)，凈值創(chuàng)新高的次數(shù)。創(chuàng)新高次數(shù)越高越好，越高代表基金賺錢能力越強(qiáng)。還有，創(chuàng)新高次數(shù)一定程度上也代表了基金的“爬坑”能力。

來源：好買基金APP

注意的是，以上指標(biāo)均是同類型基金間比較才有意義，如股票基金和債券基金就不能比較。

四、歷史情境分析

情境分析，主要看基金在不同市場(chǎng)環(huán)境下的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，包括牛市、震蕩市、熊市，從而看出基金在哪個(gè)市場(chǎng)更有優(yōu)勢(shì)，不適合哪個(gè)市場(chǎng)。

我們可以直接在好買App上看到。點(diǎn)開任一基金檔案頁(yè)，選擇“特殊行情”，就能看到基金不同市場(chǎng)環(huán)境下的業(yè)績(jī)表現(xiàn)了，以及各種風(fēng)險(xiǎn)收益指標(biāo)。

來源：好買基金APP

比如以某基金為例，從成立以來，牛市周期有四段，熊市周期兩段，震蕩周期三段。

先來看牛市周期，好買App上是和滬深300比較，可以看到，有兩段基金表現(xiàn)好于滬深300。但其實(shí)除了看滬深300，最好還和同類基金比較下，經(jīng)過比較，只有一段基金表現(xiàn)好于同類平均；

熊市周期，一段好于滬深300，一段差于滬深300。和同類基金比較，兩段都沒有跑贏同類平均；

震蕩周期，三段均好于滬深300。和同類基金比較，幾乎三段都跑贏同類平均（最后一段截止今年9月13日基本持平于同類平均）

總得來看，該基金不適合熊市，熊市中跌得多，且回撤大，所以當(dāng)熊市中持有這只基金時(shí)，要做好心理準(zhǔn)備；更適合震蕩市，在震蕩市中表現(xiàn)好；牛市中表現(xiàn)一般。

來源：好買基金APP

基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)——收益風(fēng)險(xiǎn)、歷史情境分析就講到這。事實(shí)上，基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)還包括了持倉(cāng)和風(fēng)格分析。關(guān)于單基金的研究和分析，我們專門有一門課做介紹，感興趣的朋友可以關(guān)注哦。

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