估值與凈值總有偏差的原因究竟何在？
日常交易時(shí)，投資者都愛時(shí)不時(shí)地去看持有基金的盤中估值，判斷今日持倉的基金是漲是跌，今日是否有收益，然而卻總是發(fā)現(xiàn)基金的估值與最終公布的凈值有些偏差。這并不是基金公司的凈值計(jì)算出了問題，而是因?yàn)楸P中的估值是平臺(tái)根據(jù)基金季報(bào)等定期報(bào)告中公布的持倉組合進(jìn)行的估算。
盤中估值具有滯后性
由于定期報(bào)告大部分是上季度公告的“過去式”持倉信息，基金經(jīng)理大概率已根據(jù)現(xiàn)時(shí)的市場行情進(jìn)行了調(diào)倉換股。因此，以此為根據(jù)算出的估值僅供參考，不能反映當(dāng)前的持倉情況，也無法保證其與實(shí)際凈值相同。
因此，基金的盤中估值的持倉信息具有嚴(yán)重滯后性。其離上季度報(bào)告公布時(shí)間越久，估值的估算準(zhǔn)確率往往越低。
基金凈值與估值的區(qū)別
我們想知道基金每日的收益情況，需要通過查看基金凈值來得知。基金凈值是根據(jù)基金的實(shí)際持倉計(jì)算，并經(jīng)過基金合同規(guī)定的各類成本費(fèi)用的調(diào)整，由基金公司、托管銀行雙方同時(shí)獨(dú)立計(jì)算的每份基金份額的單位凈值。
基金公司、托管銀行對(duì)基金凈值準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)，并受監(jiān)管部門監(jiān)管。假如基金資產(chǎn)沒有正當(dāng)運(yùn)用或者凈值準(zhǔn)確性出了問題，托管銀行會(huì)第一時(shí)間要求基金公司復(fù)核。因此一般，基金的凈值經(jīng)過計(jì)算、審核通過要到每日的晚八點(diǎn)之后才會(huì)披露。投資于海外市場的QDII基金會(huì)T+2公布凈值，所以凈值公布時(shí)間普遍較晚。
而基金估值并不能掌握基金的實(shí)時(shí)持倉，是按照以往的數(shù)據(jù)(如季報(bào)，年報(bào)等)來估算的，而實(shí)際中基金經(jīng)理可能調(diào)倉，因此距離上一次報(bào)告公布的時(shí)間越久，基金調(diào)倉的可能性越大，基金估值就可能越不準(zhǔn)確，與基金凈值的偏差越大。可能會(huì)出現(xiàn)基金估值上漲/下跌，而基金凈值下跌/上漲的“背反現(xiàn)象”。
總的來說，估值和凈值就是預(yù)期和現(xiàn)實(shí)的區(qū)別，凈值發(fā)布的較晚但真實(shí)，估值可以實(shí)時(shí)查看但僅做投資參考。
估值不準(zhǔn)，那估值的作用是什么？
我們意識(shí)到估值存在誤差的可能后，更需要理性地看待。在基金估值和基金凈值對(duì)比中，我們可以了解到基金經(jīng)理的動(dòng)作。當(dāng)發(fā)現(xiàn)基金估值和基金凈值差異較大，說明基金經(jīng)理大概率調(diào)倉換股了。其次，盤中估值具有決策參考意義，雖然基金一般是未知價(jià)格申購贖回，估值還是有一定的參考價(jià)值，協(xié)助大家做出投資判斷，比如估值大跌時(shí)申購，估值大漲時(shí)考慮贖回等等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本內(nèi)容不構(gòu)成任何投資建議，不作為任何法律文件。基金過往業(yè)績并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，管理人不保證一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。投資者在進(jìn)行投資前請(qǐng)仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等文件，審慎做出投資決策。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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